국경을 넘나드는 인수합병을 하는 기업은 어디인가요?

[소개] 국경 간 인수합병(M&A) 대상 제품 가치사슬 부문은 점차 고급화되고 있다. 최근 몇 년간 중국 기업의 국경을 넘는 인수합병은 스마일 곡선의 양쪽 끝으로 계속 확장되었습니다. 글로벌 금융 위기 상황에서 많은 국가에서 외국 자본에 대한 수요가 심화되었습니다. 정부는 외국 자본에 대한 제한을 완화하고 국경 간 인수합병은 중국 기업의 주요 투자 방법 중 하나입니다. 해외에서는 이 맥락에서 매우 중요합니다. 이 글은 우리나라의 국경간 인수합병(Cross-border M&A) 현황을 분석하여 질문을 던지고, 중국 기업의 국경간 인수합병(Cross-border M&A) 전략에 대한 사전 연구를 진행한다. 1. 중국 기업의 국경 간 인수합병 현황 2000년 이전에는 중국 기업의 국경 간 인수합병이 극히 드물었습니다. 당시 이러한 역사적 단계에서 우리나라에서는 국경 간 인수합병을 수행한 회사가 소수에 불과했습니다. 그 중 1993년 Shougang의 Peruvian Iron Ore Company 인수, 1999년 TCL의 홍콩 소유 기업 인수 및 베트남 시장 진출이 대표적인 사례이다. 그러나 이러한 드문 국경 간 인수합병도 처음에는 기업 발전과 국제 전략에 중요한 역할을 했습니다. 21세기에 접어들면서 중국 기업의 국경 간 인수합병 건수와 인수합병 총액이 급격히 증가했다. 상무부 톰슨 파이낸셜이 발표한 자료에 따르면 중국 기업의 해외 인수합병 총액은 2003년 23억4천300만 달러에서 2007년 186억6천900만 달러로 늘었다. 해외 인수합병의 연간 성장률도 그만큼 높다. 약 80% 정도. 2008년 중국의 국경간 인수합병 총액은 129억 5,800만 달러에 달해 2007년에 비해 30.6% 감소했다. M&A 범위를 보면, 선진국의 국경 간 M&A는 주로 유럽과 미국으로 구성되어 있습니다. 2003년부터 2008년까지 중국 기업의 해외 M&A 투자는 아시아, 유럽, 북미, 오세아니아 등 172개 국가와 지역에 이루어졌습니다. , 글로벌 커버리지 비율은 71%입니다. 그 중 중국 기업의 해외 M&A 대상은 주로 아시아에 집중되어 있으며, 중국 자동차 기업과 가전제품 기업이 일본, 한국 기업을 인수하는 등 아시아 지역 M&A 거래액은 2004년 3,243억 달러에서 2008년 4,648억 달러로 증가했다. 이는 중국 전체 해외 M&A의 45%를 차지한다. 미국 금융위기로 인해 중국 기업들은 해외 인수합병(M&A)에 있어 더 많은 발전 여지를 갖게 됐다. 2. 중국 기업의 국경 간 인수합병의 특징 1. 국경 간 인수합병의 대상이 되는 제품 가치 사슬 부문은 점차 고급화되고 있습니다. 최근 몇 년 동안 중국 기업의 국경 간 인수합병은 스마일 곡선의 양쪽 끝으로 계속 확장되었습니다. (1) 판매 네트워크. 기존 외국 기업의 판매 네트워크를 확보합니다. 중국의 Zhejiang Wanxiang Group은 1998년 American Scheler Company의 판매 채널을 통해 OEM으로 북미 시장에 진출했는데, Scheler가 심각한 손실을 입었을 때 Wanxiang의 미국 매출은 3천만 달러에 달했습니다. 2년 후 Wanxiang은 미국 회사인 LSB와 협력하여 Scheele를 US$420,000에 인수했습니다. Scheler는 과거 Wanxiang에 주로 판매채널을 제공했기 때문에 Wanxiang에 대한 직접적인 효과의 관점에서 볼 때 Scheler 인수의 핵심 의의는 Scheler의 시장 네트워크입니다. 물론 인수한 Scheele 자산에는 브랜드, 기술 특허 및 특수 장비도 포함됩니다. 이번 인수를 완료한 후 Wanxiang Group은 미국, 영국, 호주, 캐나다 등 8개국에서 20개 이상의 회사를 설립, 합병, 인수 및 참여하며 다국적 기업의 구조를 형성했습니다. (2) 기술 특허 및 연구 개발 기관. 중국 기업은 해외 기술 특허와 R&D 기관을 인수합니다. 후이저우 차오싱 그룹은 2001년 프랑스 필립스 휴대폰 R&D 센터를 인수하기 위해 3천만 달러를 지출했습니다. 이는 이후의 국제 발전의 토대를 마련했습니다. 마찬가지로 최근 몇 년간 해외 인수에 주력해온 중국 기업들은 BOE, 항저우 홀리(Hangzhou Holley), SAIC, SAIC 등 서로의 기술 시스템에 집중해 왔다. (3) 브랜드 투자 및 구조 조정. 최근에는 중국 기업의 해외 브랜드 투자에도 브랜드 인수가 포함된다.

예를 들어, 2002년 초 Shanghai Electric Group과 미국의 Morningside Group은 일본의 Akiyama Printing Machinery Co., Ltd.(이하 "일본 아키야마")를 공동으로 인수하여 "Akiyama" 브랜드의 소유권을 획득했습니다. 2005년 Lenovo와 IBM의 합병에 따르면, 컴퓨터 사업부에서도 양 당사자는 합병 후 브랜드 개편에 관한 특별 계약을 체결했습니다. 즉, Lenovo 그룹은 IBM 브랜드를 합병 후 5년 동안 사용할 권리를 갖게 됩니다. 합병하면 원래 IBM 소유였던 노트북 컴퓨터 브랜드 Thinkpad를 영구적으로 소유할 수 있습니다. 2. 인수합병을 실행하는 주체는 여전히 국영기업에 집중되어 있습니다. 현재 우리나라의 국경 간 인수합병 대상은 여전히 ​​CITIC Group, Shougang Group, Sinochem Corporation, China Construction Corporation, PetroChina, Sinopec, CNOOC 등과 같은 일부 대규모 국유 기업 그룹에 집중되어 있습니다. 그들은 중국 기업의 교차 합병 및 인수에 있어 현재의 힘이 되었습니다. 그들은 중국 기업 그룹의 교차 합병 및 인수 발전을 위한 귀중한 경험을 축적했습니다. 그리고 훌륭한 모범을 보여주세요. 동시에 이들 회사는 종종 정부와 긴밀한 관계를 유지하여 국경 간 인수합병에서 비교 우위를 제공합니다. 3. 민간기업은 자원을 기반으로 한 국경 간 인수합병에서 계속해서 진전을 보이고 있습니다. 21세기 들어 우리나라의 자원부족 모순이 날로 두드러지고, 민간기업의 재무력이 강화되고, 외환이 증가함에 따라 우리나라 민간기업은 자원을 기반으로 한 국경 간 합병과 협력이 지속적으로 진전되어 왔다. 인수. 2006년 무석통대그룹유한공사는 총 프로젝트 투자액 291.12만 달러로 남아프리카 성바오 광산 케이블 회사 51의 지분을 공식적으로 인수했으며, 2007년 중국 투자액은 150만 달러에 이르렀다. Jiangsu Shagang Group은 British Stemcor Holdings를 인수했습니다. 회사는 호주 Savage River 철광석 광산의 지분 90%를 소유하고 있으며 총 투자 금액은 1억 8백만 달러입니다. 2008년에 Hebei Xingtai Delong Steel Company는 회사가 호주 지분 70%를 인수할 것이라고 밝혔습니다. 케이프 램버트 철광석 회사. 지리자동차는 2009년 미국 포드자동차의 '월마트' 브랜드 프로젝트를 인수했지만 최종 계약은 없었지만 전 세계의 주목을 받았다. 4. 인수합병 산업이 개발도상국에서 선진국으로 이전됩니다. 1990년대 이후 해외 인수합병(M&A)은 점차 중국 기업의 해외 투자 주요 방식이 됐다. 중국 기업의 해외 인수합병(M&A) 발전은 두 단계를 거쳤습니다. 1992년부터 2000년까지의 첫 번째 투자 정점 동안 이 단계는 주로 창호 회사가 주도했고 업계는 다음과 같이 현지에서 인기가 있을 수 있는 일부 제품에 집중했습니다. 기계 및 전기 제품, 섬유 제품. 따라서 투자유통지역은 주로 중국과 무역관계를 맺고 있는 동남아시아와 아프리카 국가에 집중되어 있다. 일반적으로 이 시기의 국경간 인수합병은 주로 잠정적인 형태였으며, 이번 인수합병의 규모는 크지 않았다. 2001년 중국의 WTO 가입을 경계로 중국 기업의 해외 투자는 두 번째 정점을 찍었다. 중국 기업은 M&A 초점을 미국, 호주, 유럽 등 선진국 및 지역으로 확대하기 시작했으며 더 이상 국내 중소기업에만 국한되지 않습니다. 2003년부터 2008년까지 아시아, 유럽, 북미, 오세아니아 지역에서 중국 기업의 인수합병 비율은 각각 45%, 23%, 30%, 4%였다. 아시아가 가장 큰 비중을 차지하지만 유럽, 북미, 오세아니아 지역에서는 인수합병(M&A) 비중이 늘어나고 있다. 이는 한편으로는 미국 금융위기의 영향으로 유럽과 미국 등 선진국의 많은 기업들이 어려움에 빠졌음을 보여주며, 다른 한편으로는 중국 기업들에게 해외 인수 기회를 제공하고 있다. , 이는 또한 중국 기업의 힘이 커짐에 따라 국제 시장을 모색하고 자신의 인지도가 크게 향상되었음을 보여줍니다. 3. 국경 간 인수합병에서 중국 기업이 직면한 문제 1. 중국 기업의 해외 직접 투자에 대한 정책, 법률 및 규정은 여전히 ​​개선될 필요가 있습니다. 우리나라는 기업이 외국인직접투자의 주체인데 정부의 역할이 잘 바뀌지 않고 있다. 정부의 외국인투자에 대한 미시적 관리방식은 여전히 ​​“복잡한 승인절차가 투자위험을 줄일 수 있다”는 생각에 바탕을 두고 있다. 아직은 투자주체의 자체 관리가 허용되지 않고 있으며, 승인절차가 까다롭고, 승인 내용이 다양하며, 승인 효율성이 낮은 등의 문제가 있습니다. 또한 우리나라는 아직 국제규범과 중국 국내정세에 부합하는 체계적인 해외투자법을 공포하지 않았으며 해외투자에 대한 완전한 법률체계도 아직 갖추지 못했습니다.

상무부는 중국 기업의 해외 직접 투자를 촉진하고 규제하기 위해 '해외 투자 관리 방법'을 발표했지만 이 방법은 승인 절차를 크게 명확하고 단순화했으며 원칙적으로 정부의 관리 및 서비스 기능을 강화하고 해외를 표준화했습니다. 투자. 투자 과정 중 특정한 특정 행동. 그러나 설계 범위는 여전히 상대적으로 제한되어 있으며 투자 목표, 투자 주체, 투자 형태, 금융 통합, 기업 관리 및 기타 측면에 대한 추가 연구가 필요합니다. 이로 인해 중국 기업의 국경 간 인수합병에 대한 규제와 보증을 제공하기가 어렵습니다. 이는 정부의 '외출' 정책적 유인이 충분히 강하지 않으며, 여전히 법과 규제 개선이 필요함을 보여준다. 2. 중국 기업의 국경 간 인수합병(M&A) 범위가 충분하지 않습니다. 현재 중국 기업의 국경 간 인수합병(M&A)은 여전히 ​​주로 자원 추출 및 산업 제조 분야에 집중되어 있으며, 부가가치가 낮고 기술 함량이 낮은 노동 집약적 프로젝트(자원 개발 및 1차 가공)에 매우 집중되어 있습니다. 및 제조). 그들은 브랜드 및 기술 특허 중심입니다. 기술 추구 유형은 확장 가능성이 충분하지 않습니다. 브랜드, 기술 특허 등을 투자 형태로 활용하는 국경 간 인수합병은 소수의 개별 기업에서만 발생합니다. 이는 우리나라의 브랜드, 기술 특허 등 투자 형태의 해외 투자가 자원 추구 및 시장 추구의 국경 간 M&A에 비해 부족하다는 것을 보여줍니다. 국가의 '글로벌 진출' 전략. 3. 중국 기업의 국경 간 인수합병 성공률은 낮습니다. 2000년 이전에는 중국 기업의 국경 간 인수합병이 극히 드물었습니다. 21세기 초 국경 간 인수합병(M&A)이 갑자기 등장하면서 중국 기업의 국경 간 인수합병 건수와 인수합병 총액이 급격하게 증가했다. 새로운 기업 인수, 합병, 재편의 물결이 우리나라 산업의 구조적 조정과 업그레이드를 더욱 촉진했습니다. 그러나 인수합병(M&A) 후 성공률은 낮아 일반적으로 3.5배 정도에 불과한 것으로 알려져 있다. 주된 이유는 첫째, 인수는 쉽지만 운영이 어렵다는 점이다. 중국 기업은 다국적 운영 경험이 부족하고, 인수한 기업을 잘 관리하기가 쉽지 않다. 둘째, 중국 기업은 기본적으로 파산한 기업을 인수하는 데에는 많은 비용이 들지 않지만 이들 기업을 정상적으로 운영하려면 인수 가격의 몇 배를 투자해야 한다. 셋째, 인수합병 이후 기업문화의 통합이 주요 문제이다. 4. 우리나라의 국경간 인수합병을 지원하는 금융 서비스가 충분히 확장되지 않았습니다. 중앙 정부의 배치에 따라 중국 개발 은행과 중국 수출입 은행은 "글로벌 진출" 및 대외 원조 관련 기업을 위한 기업 대출을 시작했으며 중국 수출 신용 보험 공사가 인수자로 지정되었습니다. 해외투자정책보험부. 최근 몇 년 동안 금융 산업의 국제화에 중점을 두어 비금융 기업과의 "외출"협력을 객관적으로 도왔습니다. 그러나 그럼에도 불구하고 현재는 기업의 외국인 투자에 대한 대출만이 초기 형태를 취하고 있다. 우리나라에는 아직 외국인 투자를 직접 지원하는 전문 주식형 펀드, 주식대출 등 금융상품과 메커니즘이 없으며, 기업의 '글로벌 진출'을 지원하는 국내 주식금융 채널도 매우 제한적이다. 기업의 해외투자에 필요한 신용보증, 대출보험 등은 현재 금융당국의 인가를 받은 일부 금융기관에서만 제공할 수 있으며, 서비스 요율, 효율성, 경제성 측면에서 기업의 요구사항과 일정 거리를 두고 있습니다. 4. 우리나라의 다국적기업 인수합병에 대한 대책 및 제안 (1) 정부는 중국기업의 국경간 인수합병을 촉진하는 정책을 마련하기 위해 노력해야 한다. 1. 중국기업이 합법화되지 않은 상황을 바꿔야 한다. 가능한 한 빨리 국경 간 인수합병을 위한 기반을 마련해야 합니다. 우선, 우리는 중국 기업의 국경 간 인수합병 요구에 적응하고 새로운 투자 촉진 정책을 지속적으로 도입하며 상응하는 촉진 법률 및 규정을 제정해야 합니다. 둘째, 우리나라의 국제증권투자관리규정을 종합적으로 검토하고 개정하여 기업의 국경간 인수합병을 촉진하는 데 도움이 되는 요구사항에 부합하는 새로운 국제증권투자법규 체계를 구축해야 합니다. 또한 우리는 모든 경제 및 무역 파트너와의 투자 보호 협정 및 이중과세 방지 협정에 대한 협력을 계속 강화해야 하며, 또한 중국 기업이 국경 간 인수합병을 수행할 수 있도록 완화된 시장 접근 기회를 제공하는 데 중점을 두어야 합니다. . 2. 정책적 지원을 제공하기 위해 인센티브 조치를 사용해야 합니다. 정부 부처는 현재의 엄격한 사업 승인 기반 관리 방식에서 일상 감독 기반 관리 방식으로 점진적으로 전환해야 한다. 투자주체의 자율관리를 허용하고, 승인절차를 단순화하며, 과도하거나 불투명한 승인 및 보고를 줄여야 합니다. 중국 기업의 인수합병 과정에서 정부 부서는 투자 감독, 투자 촉진, 투자 서비스 분야에 배치되어야 합니다.

재정 정책 지원 측면에서 해외 투자 개발 자금, 중소기업 해외 산업 투자 자금, 국가 이익에 큰 의미가 있는 산업 투자 자금을 설립하여 중국의 자금 지원 표현을 구축 및 개선하고 투자 역할을 수행해야 합니다. 그리고 금융 플랫폼. 조세 측면에서는 '글로벌 진출'을 통해 국경 간 인수합병을 진행하는 기업에 대해 일정 수준의 조세감면 정책을 부여해야 하며, 특히 수출을 촉진하고 천연자원을 개발하며 기술을 도입할 수 있는 프로젝트는 보완되어야 한다. 우대 세금 정책을 통해. 3. 해외투자보험제도를 개선한다. 해외투자보험은 일반적인 사업리스크보다는 유치국의 정책리스크를 대상으로 합니다. 현재 중국수출신용보험공사는 정책보험회사로서 중국기업의 국경간 인수합병에 대한 정치적 보호를 제공하고 있으나, 현재 제공하고 있는 서비스로 볼 때 주로 수출사업과 관련된 보험에 중점을 두고 있다. 해외투자에 대한 정치적 리스크 사업은 여전히 ​​제한적입니다. 중국의 해외 투자 보험 시스템 부재로 인해 해외 기업의 리스크 대응 비용이 증가했습니다. 우리나라는 수출보험회사가 보장범위와 보험금액을 확대할 수 있도록 정책위험자금에 대한 투자를 늘려야 한다. (2) 국경 간 인수합병을 실행하는 기업은 국경 간 운영 및 관리 구축을 더욱 강화해야 합니다. 1. 국경 간 인수합병을 실행하는 기업은 글로벌 R&D 센터를 설립해야 합니다. 중국 기업의 국경 간 인수합병(M&A)의 주요 동기 중 하나는 첨단 기술을 확보하는 것이지만, 중국 기업이 가장 필요로 하는 핵심 기술은 인수합병을 통해 자동으로 확보할 수 없다. EU 국가들은 핵심 기술에 대해 기술 장벽을 설정했습니다. 예를 들어, 회사의 소유권이 바뀌더라도 해당 회사의 핵심 기술은 여전히 ​​중국으로 수출이 금지된다는 법률 및 규정이 있을 수 있습니다. 이는 이러한 기술을 소화하고 적용하려면 통합과 변형의 과정이 필요하다는 것을 의미합니다. 우리나라 기업들은 인수합병을 통해 확보한 기술에만 의존해서는 안 되며, 자체적으로 글로벌 R&D 센터를 구축해야 합니다. 예를 들어, 화웨이가 유럽 지역 본부와 글로벌 R&D 센터를 설립했고, 레노버 그룹은 본사를 뉴욕으로 이전했으며, HiVi 그룹은 두 차례 해외 본사를 이전했는데, 이 모두는 글로벌 R&D 센터 설립의 중요성을 보여줍니다. 2. 국경을 넘는 인수합병 회사는 국제 가치사슬과 일치해야 합니다. 가장 큰 위기가 최고의 기회일 수도 있습니다. 중국 기업의 경우 인수합병을 통해 글로벌 산업의 산업 사슬에 진입할 수 있고, 투자 보유를 통해 중국 산업과 국제 산업 간의 가치 연계 통합을 가속화할 수 있습니다. 예를 들어, 우리나라의 공작기계 회사들은 인수합병을 통해 유럽과 미국의 국제 산업과 가치 연계를 실현할 기회를 잡았습니다. 대련공작기계그룹은 거의 천만 유로에 독일 Zimmermann Co., Ltd.의 지분 70% 인수를 완료했습니다. 심양공작기계유한공사, 파산한 독일 히스(German Heath)를 재가동하다. 이러한 성공적인 사례는 중국 기업이 인수합병 과정에서 인수한 기업의 가치 사슬의 최상위 위치를 확보해야 한다는 것을 보여줍니다. 이는 인수 합병을 통해 중국 기업이 기술을 획득하는 것 외에도 국제 가치 사슬과 통합하는 데 도움이 될 것입니다. 또한 준비된 R&D 팀, 마케팅 채널, 국제적으로 유명한 브랜드 및 기타 관련 리소스를 확보합니다. 3. 국경 간 인수합병을 실행하는 기업은 브랜드를 국제 시장을 개발하고 점유하기 위한 중요한 매개체로 활용해야 합니다. 기술적 요구 외에도 잘 알려진 브랜드는 국제 시장을 개발하고 점유하기 위한 중요한 전달자 역할을 해야 합니다. 우리는 경제 발전과 함께 '세계의 공장'이라는 것만으로는 만족할 수 없습니다. 브랜드는 중국 기업이 해외에 투자하고 해외 수요 시장을 개발하는 데 중요한 매개체가 되어야 합니다. 브랜드의 확립은 우리나라가 전통적인 1차상품으로부터 디자인과 품질을 갖춘 브랜드상품을 형성할 수 있게 한다. 국경 간 인수합병을 통해 중국 기업의 후속 국제 발전을 위한 기반을 마련할 수 있으며, 중국 기업은 초기에 다국적 기업의 구조를 형성할 수 있습니다. 기업이 우리나라 직접투자의 실행 주체로서 더욱 강해지면 그들은 우리나라의 외국인 직접투자를 발전시키고 외국인 수요시장을 확대하는 데 도움이 될 것입니다.