미국 주식의 S&P 지수가 왜 수천 포인트밖에 안 됩니까?

미국 주식 S&P 지수(US Stock S&P Index): 미국 신용 평가 기관인 Standard & Poor's 일반적으로 S&P는 미국 주식의 S&P 500 지수를 말하며 다우나 나스닥보다 더 포괄적입니다.

S&P 500은 CSI 300과 마찬가지로 우량주 주가지수이지만, S&P 500은 단순히 상장기업의 규모만을 보고 종목을 선정하지 않는다. S&P 500은 선정된 ​​기업의 시가총액을 제한하지 않습니다. 즉, S&P 500에는 대기업(약 90%를 차지)뿐만 아니라 다수의 중견기업(약 10%를 차지)도 포함됩니다.

이러한 기업의 선택 기준은 업계 선두 기업이어야 합니다. 따라서 S&P 500은 주관적인 판단이 가능한 블루칩 지수입니다.

구성종목의 ROE는 업계 선두일 뿐만 아니라 S&P 500 선택을 위한 하드 지표이기도 합니다. 수천 포인트에 대해 미국 주식 연구소의 장기 ROE를 통해 S&P 지수의 더 나은 구성종목이 선택됩니다. 이로 인해 S&P 500의 가치평가 성과도 일반 시가총액 가중지수와 다소 차이가 나게 됩니다.

S&P 500은 인덱스 펀드로 추적 및 발행되는 최초의 지수입니다. S&P 500 인덱스 펀드는 이르면 1992년 등장했다. 미국 주식시장에서 가장 유명한 S&P 500 인덱스 펀드는 스테이트 스트리트 뱅크(State Street Bank)의 SPDR, 코드 SPY(미국 주식은 일반적으로 문자를 코드로 사용한다)이다.

S&P 500은 현재 가장 많은 펀드를 추적하는 지수이기도 합니다. S&P 500 지수에는 다른 미국 주식 지수를 훨씬 능가하는 수조 달러의 자금이 투자됩니다. 이렇게 많은 자산은 구성종목의 매수 효과까지 가져옵니다. S&P 500에 편입된 종목이 선정된 후 해당 종목은 해당 종목을 매수하기 위해 많은 양의 인덱스 펀드를 받게 되어 일정 수준의 상승을 가져옵니다. ; S&P 500에서 제외된다면 단기간에 상대적으로 높은 판매량으로 인해 하락할 수도 있습니다.

S&P 500의 세 가지 특징

1. 보다 "광범위한" 광역 기반 지수

S&P 500은 매우 우수한 광역 기반 인덱스 펀드입니다. , 우리가 일반적으로 접촉하는 CSI 300, Hang Seng 및 기타 지수와 비교할 때 S&P 500은 산업 배분 측면에서 상대적으로 더 균일합니다.

미국 주식도 10개 1차 산업의 산업 분류 방식을 따르고 있으며, 10개 1차 산업 중 정보기술이 19.29%에 달해 가장 큰 비중을 차지하고, 금융이 15.33%로 그 뒤를 잇는다는 것을 알 수 있습니다. %%이며, 의료, 일일 소비, 비일상 소비(선택적 소비)의 비율도 좋습니다.

A주와 동등한 위치에 있는 CSI 300 지수를 살펴보겠습니다. 10개 1급 산업도 포함되어 있지만 CSI 300은 금융이 40개로 과학에 더 편향되어 있습니다. %, 정보기술, 의료, 생활소비 등 우수한 산업은 CSI 300에 완전히 대표되지 않습니다.

앞서 업계 지표를 분석할 때 장기적으로 제약과 일일 소비가 경기 순환성이 낮고 잉여현금흐름이 높으며 장기 주가 수익률이 좋은 두 가지 최고의 산업이라고 언급한 바 있습니다. 금융은 차선책으로 선택할 수 있는 산업이지만 시장 평균을 이길 수도 있습니다. 정보산업의 선두주도 매우 좋을 것이다.

소재, 에너지 등 다른 산업은 경기 순환이 심하고 상승과 하락이 급격하며 장기 수익률이 좋지 않습니다.

S&P 500에서 좋은 산업이 차지하는 비중은 54%인 반면, CSI 300은 30%에 불과하다. 이로 인해 S&P 500은 상대적으로 덜 주기적이고 더 안정적이게 되어 "느린 강세" 추세를 더 쉽게 달성할 수 있습니다. 같은 기간 두 지수의 추세를 비교해 보면 급격하게 오르락내리락한 것은 CSI 300이었고, 느린 것은 S&P 500이었습니다. S&P 500은 우리가 예상하는 '장기 강세'에 더 가깝습니다.

S&P 500의 첫 번째 특징은 S&P 500이 더 광범위하고 안정적인 광범위한 지수라는 것입니다.

2. 미국 주식시장의 벤치마크 수익률을 나타냅니다.

S&P 500의 두 번째 특징은 시장의 평균 수익률을 반영하는 시장 벤치마크 역할을 한다는 것입니다. 즉, 액티브 펀드매니저의 수익률이나 자신의 투자 수익률이 S&P 500만큼 좋지 않다면 S&P 500 인덱스 펀드에 투자하는 것이 좋다. 버핏은 자신이 죽으면 남은 현금을 S&P 500 인덱스 펀드에 매입할 것이라고 언급하기도 했다. 그 이유는 S&P 500이 평균 시장 수익률을 얻을 수 있기 때문이다.

S&P 500의 수익률은 얼마나 되나요?

S&P 500의 출발점은 10이다. 1941년부터 현재 S&P 500은 2037포인트이다. 배당 소득을 제외하면 S&P 500은 75년 동안 200배 이상 상승했으며 연간 수익률은 약 7%에 달합니다.

S&P 500의 역사적 평균 배당률이 약 2~2.5%인 것을 고려하면, S&P 500은 지난 75년 동안 투자자들에게 연평균 약 9%의 수익률을 가져다 줄 수 있었다.

사실 이 수익률은 같은 기간 홍콩주식이나 A주 수익률에 비해 약한 편이다. 결국 지난 20년은 중국 경제가 성장하는 무대였고 이익 증가율도 높았다. 상장기업의 주가는 미국 주식보다 훨씬 높습니다. 하지만 이는 미국 주식시장이 더 낙관적이며 더 많은 사람들이 돈을 벌고 있다는 인상을 줍니다. 그 이유는 S&P 500의 상승 추세가 상대적으로 안정적이고 더 강세적으로 느껴지기 때문입니다.

3.

미국 달러 자산, 위안화 위험 다각화

국내 투자자로서 S&P 500에 대한 투자도 매우 중요한 역할을 합니다. RMB 위험을 다양화합니다.

첫째, S&P 500은 미국 달러 자산이다. 둘째, S&P 500 자체의 변동성은 A주에 비해 훨씬 낮고 상관관계도 크지 않다. 따라서 S&P 500 인덱스 펀드의 일부를 보유하면 위안화 가치 하락 및 주식 시장 변동 위험을 분산시킬 수 있습니다.

그러나 국내 외환 규제로 인해 미국 주식에 투자하는 많은 QDII 펀드가 청약을 중단한 상황이다. 현재 시장에서 미국 주식에 투자하는 ETF를 구매하는 것에서 전환할 수 있습니다. 미국 주식에 직접 투자할 수 있는 능력이 있다면 외화를 이체해 직접 매수할 수도 있다.

그러나 전제는 S&P 500의 가치 평가가 투자 가치가 있다는 것입니다. 우리는 할당을 하기 전에 S&P 500이 투자 가치가 있을 때까지 인내심을 갖고 기다릴 수 있습니다.

S&P 500은 언제 매수할 가치가 있나요?

우리가 가장 우려하는 것은 S&P 500을 언제 매수할 가치가 있는가?

S&P 500에 투자할 때 가치평가 지표도 참고한다. S&P 500의 경우 산업 배분이 상대적으로 합리적이고 이익 변동폭이 작기 때문에 주가수익률을 사용하여 평가하는 것이 더 적절합니다. S&P 500 수익 차트를 보면 1998년과 1999년 인터넷 버블 때, 2008년과 2009년 경제 위기 때 수익이 단기간에 급락한 경우가 대부분이었고, 대부분 상대적으로 안정적이었고 가치 평가에 적합했습니다. 가격 대비 수익 비율을 사용합니다.

S&P 500 구성종목 선정 시에도 ROE가 높은 종목 선정에 중점을 두기 때문에 주가장부가율도 S&P 500의 보조 참고자료로 활용될 수 있다.

1980년대 이전과 1980년대 이후 S&P 500의 가치평가 성과에는 큰 차이가 있다. S&P 500은 1970년대에는 낮은 평가를 받았고, 1980년대 후반부터 2000년까지는 높은 평가를 받았습니다.

버핏은 이 역사 기간을 분석하면서 1980년대 미국 주식의 성과가 서로 다른 주된 이유는 금리라고 소개했습니다. 1964년부터 1981년까지 미국의 장기 국채 금리는 4%에서 15%로 급등했습니다. 지나치게 높은 금리로 인해 주식 시장의 성과가 저해되어 이 기간 동안 미국 주식 시장의 성과가 매우 나빴습니다. 그 후 17년 만에 3.5% 미만으로 떨어졌으며 이로 인해 주식 시장의 전반적인 가치가 상승했고 미국 주식에 대한 장기적인 강세장이 시작되었습니다.

결국 이 설명은 "투자에 대한 금리는 객체에 대한 중력과 같다. 금리가 높을수록 하향 견인력이 커진다"는 설명이 상당히 타당하다. 그 이유는 업계 점유율의 변화 때문이다. 1980년대 이후 정보기술, 의료, 소비자 및 기타 산업이 점차 미국 주식에서 차지하는 비중이 높아졌으며, 특히 정보기술 산업은 1990년대 기술 버블 덕분에 큰 발전을 이루었으며 여전히 미국 주식의 선두에 있습니다. 오늘날 S&P 500 산업에 가장 큰 기여를 하고 있습니다. 우수한 산업은 이익이 안정적이고 순환성이 낮아 이에 따른 밸류에이션이 상대적으로 높을 것입니다.

저금리+우수산업이 주축이 된 1980년대 후반부터 1970년대 S&P 500의 밸류에이션이 10PE 이하로 떨어진 적은 없었다.

이런 상황이 계속될 수 있을까?

앞으로도 오래도록 지속될 것입니다. 정보기술, 생활소비, 의료 등 산업의 선두주가 우수한 이유는 수요의 안정성에 있다. 이들 산업은 단기간에 큰 변화를 겪지는 않을 것입니다. 따라서 S&P 500의 이러한 평가 특성은 앞으로도 오랫동안 지속될 것입니다.

따라서 S&P 500을 분석할 때 서로 다른 기간의 역사적 가치를 다르게 취급해야 합니다.

S&P 500의 고평가 구간과 저평가 구간

1980년대부터 현재까지 급격한 이익 감소로 인한 주가수익률 상승을 제외하면, S&P 500의 평균 주가수익률은 17%입니다. 16%의 경우 14배 미만의 낮은 평가를 받았으며 16%의 경우 높은 평가를 받았습니다. 22배 이상.

따라서 S&P 500 P/E 비율이 14배 미만일 때 일괄적으로 투자하고, 22배보다 높을 때 매도할 수 있습니다.

그 중 1998-99년과 2008-09년에 S&P 500은 두 차례 급격한 수익 감소를 겪었습니다. 이 기간 동안 주가수익비율은 유효하지 않았습니다. 예를 들어, 2008년 경제 위기 당시 S&P 500의 주가수익률이 갑자기 급등했습니다. 밸류에이션이 높다고 잘못 생각하고 팔았다면 사실은 착각입니다.

특별한 상황이 발생하면 가격 대비 장부 비율을 활용하여 도움을 드릴 수 있습니다.

S&P 500 구성종목의 ROE가 좋기 때문에 해당 주가순자산비율도 상대적으로 높다. 같은 기간 PB의 평균값은 2.7~3배 사이였으며, PB의 과소평가 영역은 대략 2.3배 미만이었고, 과대평가 영역은 약 3.5배 이상이었다. 가격 대비 수익 비율이 실패할 경우 가격 대비 장부가 비율을 사용하여 가치 평가를 지원할 수 있습니다.

S&P 500에 어떻게 투자할 수 있나요?

SPY는 세계 최초의 S&P 500 인덱스 펀드이자 최대 규모로 1,000억 달러가 넘는 규모를 자랑합니다. 미국 주식시장의 S&P 500에 투자할 때 SPY가 좋은 선택입니다.

그런데 미국 인덱스 펀드 사이트는 원하는 것은 무엇이든 얻을 수 있는 중국과 달리 모든 종류의 평가 공시 정보가 비교적 완벽하다는 점을 칭찬하고 싶습니다.

S&P 500PE의 현재 정적 주가수익률은 약 18.85, 주가순자산비율은 약 2.68, 최근 몇 년간 주당순이익 증가율은 약 10.16%. 이 데이터는 정상 범위 내에 있으므로 계속해서 인내심을 갖고 기다려 볼 수 있습니다.

S&P 500 국내 투자의 경우 QDII 펀드는 외환제한이 있기 때문에 현재는 Boshi S&P 500 ETF를 통해 투자가 가능하다. S&P 500에 대한 국내 투자 역시 환율 위험의 추가 부분을 부담하게 됩니다. 향후 위안화 대비 미국 달러의 가치가 상승하면 우리가 돈을 벌 가능성이 높으며 이는 결국 우리의 투자 수익에 영향을 미칠 것입니다. 이것은 양날의 검입니다.

요약

국내 금융서비스 비중이 높은 CSI 300에 비하면 S&P 500은 업종 비율이 합리적이고 이익이 안정적이고 장기적으로 상승세를 보이는 투자자들은 대부분 이를 합리적으로 잘 활용하고 있습니다. S&P 500 지수의 평판, 성숙도, 안정성은 모두 국내 지수가 배워야 할 것들입니다.

현재 미국 주식의 가치 평가는 정상 범위 내에 있지만, 미국의 금리 인상에 대한 기대감이 일정하게 존재합니다. 금리 상승은 주식시장의 성과를 어느 정도 억제할 것인데, 이는 우리에게 좋은 일입니다 ~ 미국 주식이 우리 사냥터에 들어갈 때까지 인내심을 갖고 기다릴 수 있습니다

Standard & Poor's는 세계 최고의 주식입니다. Mr. Poole이 설립한 권위 있는 재무 분석 기관으로 1860년에 설립되었습니다. Standard & Poor's는 1941년 Poor's Publishing Company와 Standard Statistical Company의 합병으로 설립되었습니다. Standard & Poor's는 투자자에게 신용 등급, 독립적인 분석 연구, 투자 컨설팅 및 기타 서비스를 제공합니다. 1975년에 미국 증권거래위원회(SEC)는 Standard & Poor's를 "국가 공인 평가 기관" 또는 "NRSRO"로 인정했습니다. 2011년 4월 18일 S&P는 미국의 장기 국가신용등급 전망을 '안정적'에서 '부정적'으로 낮추고 국가신용등급을 그대로 유지했다.

금융 투자 업계에서 인정받는 표준으로서 Standard & Poor's는 널리 인정받는 신용 등급, 독립적인 분석 연구, 투자 컨설팅 및 기타 서비스를 제공합니다. S&P가 제공하는 다양한 금융 서비스 중 S&P 1200 지수와 S&P 500 지수는 각각 글로벌 주식 시장 성과와 미국 포트폴리오 지수의 벤치마크가 되었습니다. 또한 이 회사는 전 세계 220,000개 이상의 증권 및 펀드에 대한 신용 등급을 제공합니다. 현재 Standard & Poor's는 세계적인 정보 브랜드이자 권위 있는 국제 분석 기관이 되었습니다.

S&P 500 지수의 계산식은 다음과 같습니다.

S&P 500 지수 = 500개 기업의 총 시가총액/최근 지수 제수 * 최신 지수 제수는 기본 값