치날코의 리오틴토 인수 구걸과 실패 이유

리오 틴토의 계약 위반으로 중국 최대 해외 투자가 무산됐다. Chinalco는 Rio Tinto Group의 이사회가 올해 2월 12일 발표한 195억 달러 규모의 거래에 대한 권고를 철회했으며, Chinalco와 체결한 협력 및 실행 계약에 따라 1억 9500만 달러의 '해체 수수료'를 Chinalco에 지불할 것이라고 어제 확인했습니다. 양 당사자. 쓰촨성 민간 기업인 Tengzhong Heavy Industry가 General Hummer를 인수했다는 최근 소식은 많은 의구심을 불러일으켰습니다.

우수한 해외자산 인수를 원했지만 무자비하게 거절당했고, 다른 쪽은 부실자산 인수를 하기도 했다. 두 사례가 거의 동시 발생했다는 점을 보면 현재 해외 합병이 진행되고 있음을 시사하는 것으로 보인다. 중국 기업 인수도 원활하지 않다.

당신이 사고 싶은 자산은 상대방이 팔지 않는다

올해 2월 12일, 치날코는 전환사채와 철광석 청약을 통해 치날코와 협력하겠다고 밝혔다. , 구리 및 알루미늄 자산. Rio Tinto는 합작 회사를 설립하고 Rio Tinto에 195억 달러를 투자했습니다. 거래가 완료되면 Chinalco는 Rio Tinto 주식의 최대 18%를 보유하게 됩니다.

우량 해외 광산 자산 인수라 일컬어지는 이번 대규모 딜은 처음부터 변수가 너무 많았다. 중국의 경우 거래 초기 잠시 주도권을 잡은 것 외에는 완전히 소극적이었고 리오틴토 주주와 호주 정부, 외국 여론의 압박을 받아왔다. 가장 큰 전환점은 5월 초, 치날코가 인수 계약을 조정한다는 소문이 점차 퍼지면서 시작됐다.

이와 관련하여 Xiong Weiping Chinalco 총책임자는 거래 계약 체결 이후 Chinalco가 우리의 이익을 확고하게 보호한다는 전제하에 최대한의 유연성을 유지하고 건설적인 태도와 힘을 사용했다고 어제 인정했습니다. Tuo Group과 협력하여 2월에 발표된 거래 계획 조건을 적극적으로 수정합니다. 그러나 분명히 협상은 실패했습니다.

부실 자산, 매수 걱정하지 마세요

한편, 며칠 전 General Motors와 Tengzhong Heavy Industry가 매각에 대한 양해각서를 체결했습니다. 허머 브랜드의 이는 양당 간 '생각이 같다'는 문제인 것으로 보이지만, 외부 세계는 이번 해외 인수합병(M&A)에 대해 그다지 낙관적이지 않다.

6월 3일 신화통신 기자는 '중국 민간기업의 허머 인수에 대한 '타당성 없음' 분석'을 발표하며 "인수 위험을 줄이는 관점에서 인수자는 진지하게 추진해야 한다"고 말했다. 6월 4일 발행된 인민일보는 "말을 키우는 것보다 말을 사는 것이 더 쉽다"고 논평했다. “중국 기업은 해외 투자 개발 시간이 짧고 해외 사업 시작이 늦다. 재무 건전성, 시장 채널, 경영 경험 등 측면에서 외국 다국적 기업에 비해 큰 격차가 있다. 업계에서는 일반적으로 허머가 중국 정부의 소형차, 전기차 등 에너지 절약 신기술 장려에 부합하지 않고 브랜드 가치나 시장 전망도 좋지 않다는 인식이 일반적이다. 낙관적인. 이번 거래는 3분기까지 끝나지 않을 것이기 때문에, 어떻게 끝날지는 지켜봐야 할 것 같습니다.

두 가지로 보면 인수합병의 길은 멀다

해외 인수합병에서 중국 기업이 겪는 다양한 애로사항에 대해 첸시안 안타이스쿨 교수는 말했다. Jiaotong University의 경영학 박사는 이 문제가 두 부분으로 나누어져야 한다고 믿습니다. 둘째, 살펴보세요.

한편, 치날코와 리오틴토의 제휴는 수년 전 수립된 중국의 '두 자원, 두 시장' 활용 전략이 구체적으로 드러난 것이다. 이 전략은 중국에만 국한된 것이 아니며 다른 국가에서도 이러한 전략을 사용합니다. 광물자원 부족 문제를 해결하기 위해 많은 선진국들은 자국의 자원에 의존할 뿐만 아니라 '외출' 전략을 적극적으로 추진하고 있다. 따라서 일부 사람들이 색안경을 쓰고 중국의 일반적인 비즈니스 활동을 과도하게 해석하는 것은 부적절합니다.

반면 천시안은 CNOOC가 2005년 미국에서 유노칼 인수에 실패했던 것은 외국에서는 중국의 인수가 국가안보를 위협한다는 우려가 근거 없는 것이 아니라는 점을 보여준다고 말했다. 외국인들이 보기에 치날코와 CNOOC는 모두 대기업이자 정부다. 이들의 기업 의사결정 메커니즘, 인수 자금 조달 비용, 인수 후 개발 전략 등은 쉽게 의심을 받을 수 있다. 알려지지 않은 민간 기업의 인수도 동일한 신뢰 문제에 직면합니다. 따라서 중국 기업의 해외 인수합병(M&A)으로 가는 길은 아직 멀다.

마지막으로 덧붙이자면, 상대방이 협상의 최저 가격을 알고 있는데 어떻게 그것에 대해 이야기할 수 있겠습니까?