상하이증권거래소 지수가 쉽게 3200포인트를 돌파한 이유를 찾았습니다! 새로운 강세장 사이클이 시작되었는가?

오늘(12월 5일) 시장은 상승세를 보이며 상승세를 이어가며 거의 아무런 부담 없이 3,200포인트를 기록했습니다. 이는 우리가 시장 전망에 대해 더 낙관적일 수 있다는 것을 의미할 수 있습니다!

어제 기사에서 기자는 상하이증권거래소와 심천증권거래소가 상장기업을 위한 새로운 '품질 개선' 계획을 내놨고, 상하이증권거래소도 '거래소'의 주요 '운영'을 언급했다. 중앙 기업의 가치 평가를 합리적인 수준으로 되돌리는 데 도움이 될 것이라고 명시적으로 명시했습니다.

오늘 시장이 강세를 보이고 있는 가운데, 중국 특색의 현대 자본 시장을 구축해야 한다는 이희만 중국 증권감독관리위원장이 또 한 번의 큰 뉴스가 나왔습니다. , 자본 시장의 기능을 더욱 향상시키고 건설에 더 나은 서비스를 제공하고 새로운 개발 패턴과 고품질 개발을 촉진합니다.

최근 시장은 '중국 특색의 가치 평가 시스템'이 강하다. 다양한 시가 총액 기업, 중앙 기업, 국유 기업이 강세장에서 벗어났다.

가장 강력한 것은 당연히 차이나 유니콤으로, 오늘 다시 한번 일일 한도를 봉쇄하면서 차이나 모바일과 차이나 텔레콤을 새로운 최고치로 치솟게 했습니다.

동시에 중국철도총회, 중국하이테크, 중국철도건설, 중국석유공정공사, 중국철도 등 '중국 주도' 부문이 전반적으로 급격한 상승세를 보였다.

또 하나 흥미로운 점은 위안화 환율이 오늘 800bp 가까이 오르는 등 급등했고, 역외 위안화는 미국 달러 대비 7bp 이내로 돌아섰다는 점이다. 지난 5거래일 동안 위안화 가치가 5일 연속 상승했고, 미국 달러화 가치도 최고점에 도달했습니다.

위안화의 급격한 상승으로 A주 매입을 위한 북향 자금이 유입되었으며, 상하이와 선전 증권거래소의 순매수액은 거의 60억 위안에 달했습니다.

A주가 급등한 가운데 홍콩 증시는 더욱 강세를 보였다. 항셍지수(Hang Seng Index)는 800포인트 이상 상승했고, 항셍기술지수(Hang Seng Technology Index)는 거의 9포인트 이상 상승했다.

홍콩 주식 기준으로는 장중 텐센트 홀딩스가 7% 가까이 올랐고, 알리바바도 8% 이상 올랐으며, 제약 관련 기업은 더욱 상승했다. 이 중 핑안굿닥터(Ping An Good Doctor)는 30% 급등했고, 알리바바헬스는 20% 이상 상승했다.

또한 홍콩 증권거래소에 상장된 중요한 중국 개념주 중 Zhihu-W는 26주, Xpeng Motors-W는 약 25주, Bilibili-W는 약 26주 상승했다.

금일 A주 마감 기준 상하이증권거래소 지수는 1.76포인트 상승한 3211.81포인트로 마감했으며, 9월 16일 이후 처음으로 3200포인트를 넘었고 두 종목 모두 거래량이 늘었다. 도시는 다시 1조 달러를 초과했습니다. 이밖에 선전부품지수는 0.92포인트 상승했고, 차이넥스트지수는 0.26포인트 하락했다. 가격 비교로 인해 여전히 시장 차별화가 뚜렷했다.

시장 전망은 좀 더 낙관적일 수 있습니다. 지수의 경우 중국 특성을 지닌 평가 시스템의 분위기가 점점 더 강해지고 있으며, 지수에서 이들 부문의 중요성은 자명합니다. 또한, 최근 전국적으로 방역정책 최적화 방안이 도입되면서 경기회복에 대한 시장의 기대감이 점차 높아지며, 이는 이전의 하락세를 점차 역전시키는 모습을 보이고 있습니다. 업계 성과로 볼 때 향후 시장 스타일도 바뀔 수 있습니다.

산업증권의 최근 연구 보고서는 방역 정책 변경 전후의 해외 시장 성과를 요약하고 있다. 업계 성과 관점에서 볼 때 방역 정책이 점차 완화된 이후에는, 여행체인, 부동산, 주류 분야의 큰 성장과 더불어 음료, 의약품 등 산업은 중장기적으로 상대적으로 높은 성과를 보이고 있습니다.

업계와 현지 시장 간의 상대 수익률을 기준으로 볼 때, 전염병 예방 및 통제 정책이 점진적으로 완화된 지 일주일 후 시장은 항공, 영화 및 엔터테인먼트를 포함한 여행 체인에서 단기적이었습니다. 및 기타 산업은 빠르게 반등하고 시장을 능가할 가능성이 높습니다. 그러나 정책 변경 후 3개월 동안 영화 및 엔터테인먼트 부문의 지속적인 강세를 제외하면 여행 체인 부문은 전체 시장 대비 저조한 성과를 보였고 시장 스타일도 점차 바뀌었습니다. 부동산, 가전제품, 의류 및 기타 산업에서는 정책 변경 후 6개월 동안 실적이 개선되기 시작하면서 호텔 중화항공과 항공사가 승률 및 승률 면에서 다시 우위를 점했습니다. 의류와 부동산 업종도 좋은 성과를 냈습니다. 완전자유화 이후 초기(완전자유화 후 1개월 이내)에는 항공으로 대표되는 여행체인이 더 좋은 성과를 냈으나, 장기적으로 보면 식품·음료, 의약품·생물(의료서비스 포함), 자동차 업종이 더 좋은 성과를 냈다. 다양한 국가에서 상승 및 상승 및 하락 확률이 더 높습니다.

그 중 시장이 더욱 관심을 두는 여행 체인에 대해서는 방역 정책 완화 이후 추세가 'N'자 형태를 띠고 있음을 알 수 있다.

규제 완화가 있은 지 일주일, 심지어 그 전날 시장에서는 여행사 체인의 반전을 미리 예측하기 시작했다. 항공, 호텔 업종의 주가는 급등했으나 흑자 전환이 될 때까지 시장 대비 언더퍼폼하기 시작했다. 정책 완화 이후 3~6개월 내 점진적으로 안정화되면 항공주와 호텔주가 다시 시장 대비 Outperform할 가능성이 높아진다. 미국 항공산업을 예로 들어보자. 정책이 완화됐음에도 불구하고 업계의 역동적인 주가수익률은 여전히 ​​하락세를 보이고 있다. 실적이 점진적으로 안정되고 반등할 때까지 항공 부문은 다시 한번 시장을 웃돌았습니다.

마지막으로 해외 투자은행 모건스탠리의 A주에 대한 최근 견해를 공유해 드립니다.

지난 일요일 로라 왕(Laura Wang)을 포함한 모건스탠리 전략가들은 중국 정부가 코로나19에 대응해 정책을 지속적으로 조정하고 최적화하고 있으며 여러 측면에서 긍정적인 발전이 있었다는 보고서를 발표했다. 중국 주식의 등급이 개선되었습니다. 모건스탠리는 중국 주식에 대한 투자의견을 동일비중에서 비중확대로 상향 조정했다. 모건스탠리는 2021년 1월부터 거의 2년 동안 중국 주식에 대해 관망 등급을 발표했습니다.

모건스탠리는 소비재 기업 등에 대한 익스포저를 더욱 늘리고, 역외 중국 주식에 대한 비중을 늘릴 것을 권고했다.

신흥시장 주식의 수익 성장을 감안할 때, Morgan Stanley는 이제 "새로운 강세 주기가 시작되고 있다는 확신을 갖게 되었습니다."

그러나 모건스탠리 전략가들은 “내년 초까지 수익성 압박이 계속될 것이기 때문에 중국의 회복 길이 험난할 수 있다”고도 말했다.