죄송합니다: Yanjing Beer가 Xuejin 대신 Huiquan Beer를 인수하기로 선택한 이유는 무엇입니까?

연경은 회취안의 2위 맥주회사를 인수하고 후원자를 찾고 있다

상하이는 최근 국내 양대 맥주인 연경맥주(000729)와 회취안맥주(600573)가 Yanjing Beer가 Fujian Hui'an County State-owned Assets Investment 및 Fujian Huiquan Beer Group Co., Ltd.의 주식 38,148주를 인수하기 위해 현금 3억 6,240만 위안을 투자할 것이라고 발표했습니다. Management Co., Ltd. 거래가 완료되면 Yanjing은 Huiquan Beer의 최대 주주가 됩니다. 이는 중국의 두 주요 상장 맥주 회사 간의 첫 번째 인수합병입니다.

돌 하나가 천 개의 파도를 일으킨다. 이 소식이 퍼지자 국내외 언론에서도 이를 보도했다. 장 마감 발표가 있은 지 하루 만인 7월 29일 두 종목은 큰 폭의 상승세를 보이며 개장하며 이번 거래에 대한 시장의 뜨거운 열기를 보여줬다.

Huiquan은 조만간 결혼할 예정입니다

Fujian성 Hui'an현에 위치한 Huiquan Beer는 Fujian성 최대 맥주 회사이자 최초의 맥주 브랜드입니다. 생산능력 50만톤 2002년 맥주 생산량과 판매량은 41만톤으로 전국 맥주회사 중 8위를 차지했고 점차 장시성, 절강성, 광동성, 상하이 등 시장으로 확산됐다.

올해 2월 회취안 맥주는 상하이 증권거래소에 성공적으로 상장돼 A주 6300만주를 발행하고 4억5000만 위안을 조달하며 국내 2위 맥주회사 중 보기 드문 확고한 브랜드로 자리매김했다. 장점과 자본력을 갖춘 기업.

그러나 이 중 어느 것도 Huiquan Beer의 곤경을 감출 수는 없습니다. 업계 관계자들은 오랫동안 Huiquan의 조직 개편은 시간 문제라고 주장해 왔습니다.

2002년 푸젠성의 연간 맥주 생산능력은 180만톤에 달했지만, 실제 시장생산능력은 120만톤에도 못 미쳤다. 맥주 생산공장 가동률은 60여개에 불과해 경쟁이 치열했다. 사나운. 푸젠성의 또 다른 주요 양조업체인 설진맥주(Xuejin Beer)는 현지 시장에 주력하고 있으며 생산량과 판매량이 점차 증가하고 있다. 지난해에는 푸젠성 맥주 생산량과 판매량에서 최고 기록을 세우며 푸젠성 1위를 차지했다. 2003년 6월 Fujian성 Xuejin에 있는 이전 Fujian Sun Moon Star Brewery의 개조 공사가 완료됨에 따라 Xuejin 맥주의 연간 생산량이 500,000톤을 초과하게 되어 Fujian에서 Huiquan의 장기적인 선두 위치에 직접적으로 도전하게 되었습니다.

Tsingtao Brewery와 Yanjing과 같은 외부인도 마찬가지로 공격적입니다.

Tsingtao Beer는 2001년 Fujian Brewery의 자회사인 Fuzhou Rongcheng을 인수했습니다. 2002년 3월에는 전체 자산 1억 4200만 위안에 Xiamen Yincheng을 인수했습니다. 2002년 7월, Tsingtao Brewery는 Fuzhou Rongcheng, Zhangzhou Five-Star, Xiamen Yincheng Company 및 Xiamen Tsingtao Beer Sales Co., Ltd.를 기반으로 동남 사업부를 설립했습니다. 지금까지 Tsingtao Beer는 Fujian 시장에서 400,000톤의 생산량을 보유하고 있습니다. 용량을 확보하고 Fujian의 시장 레이아웃을 완료했습니다.

연경맥주도 2002년 복건회원맥주회사를 성공적으로 인수했으며, 이를 바탕으로 연간 생산량 30만톤으로 생산기지를 확대할 예정이다. 같은 해 Yanjing Beer는 Guilin Liquan Beer를 인수하는 데 자금을 지출했으며 올해 후난, 푸젠, 장시 및 기타 지역에서 인수 노력을 계속 늘려 이 지역에서 지배력을 구축할 것이라고 발표했습니다.

회천맥주의 시장 공간은 점차 압축되고 있다. 상장 이후 매출실적은 하락세를 보이고 있으며, 혜취안맥주의 2차시장 실적도 부진하다. 2003년 7월, Huiquan Beer는 SARS의 영향과 심화된 시장 경쟁으로 인해 중간 결과가 50% 이상 감소할 것이라고 조기 경고 발표를 했습니다. 회사의 고위 경영진은 상장에 앞서 칭다오, 차이나 리소스 등 미국, 일본 등 거대 맥주 기업과 합작 투자를 논의하기 시작한 지 오래다. Huiquan Beer의 전 최대 주주였던 Hui'an County 국유 자산 투자 관리 유한 회사의 Chen Shaogong 부사장은 Huiquan Beer가 작년 하반기에 벨기에와 합작 투자 문제를 논의했다고 밝혔습니다. 맥주 거인 Iterbrew. 하지만 예상과는 달리 후자는 2002년 11월 인근 주장맥주(Zhujiang Beer)의 지분을 인수했다. 맥주의 판매 반경이 일정(업계에서는 일반적으로 500km로 간주)되는 점을 고려하면 인터브루가 계속해서 주장맥주를 인수할 가능성은 낮다. Huiquan Beer를 인수한 후. 외국 자본과 협력하려는 Huiquan의 꿈은 끊어졌습니다.

Yanjing은 중간에 침입하여 동남 시장에서 계획을 달성했습니다.

"Huiquan은 Yanjing의 강력한 브랜드, 자본, 기술력 및 고급 경영 경험을 고려하여 Yanjing과 협력합니다." Yanjing Beer의 Bi Guisuo 부사장은 기자와의 전화 인터뷰에서 "무슨 일입니까?" 우리가 Huiquan에 대해 중요하게 생각하는 점은 두 당사자 간의 협력이 우리의 목표를 최대한 빨리 달성하는 데 도움이 될 것입니다."

Fujian은 그 뿐만이 아닙니다. Yanjing과 Tsingtao Brewery, China Resources 등의 기업들이 중국 남부 시장을 놓고 경쟁하고 있으며, 이는 기업들이 대만에 진출하는 교두보이기도 합니다. 이것이 칭다오가 샤먼에 동남사업부를 설립한 이유 중 하나입니다. 성공적인 인수합병 이후 Yanjing Beer는 상하이와 선전에 회사를 상장했으며 홍콩의 레드칩 배경과 함께 자본 시장에서 쉽게 운영할 수 있었습니다. 이 전투에서 Yanjing은 우위를 점하고 점수를 얻었습니다.

이 모든 것은 Huiquan Beer의 국유 대주주가 국유 지분을 줄이기로 결정한 데 따른 것입니다.

국유주가 감소하고 연경이 뛰어들었다

회천맥주 상장 전 국유 대주주 회안현 국유자산투자관리회사 상장 후 지분 51%를 보유해 38.148주로 조정됐지만 여전히 회취안맥주 최대주주다. 천샤오공은 "국유지분 비율이 너무 높아 소유구조 측면에서 불합리하다"며 "주주 중에는 맥주 제조에 전문적인 사람이 없다"고 말했다.

거의 20년 동안 급속한 발전을 이룬 중국 맥주 산업은 이제 통합 단계에 들어서고 있습니다. 중국공산당 제16차 전국대표대회 이후 국가정책은 국민경제와 인민생활과 관련되지 않은 산업에서 국가자산을 점진적으로 철수하도록 장려했다. Chen Shaogong에 따르면, 이번에 Hui'an 현이 보유하고 있는 모든 국유 주식을 양도하는 목적은 향후 Huiquan 맥주의 장기적인 발전을 고려하여 Huiquan Beer의 지분 구조를 조정하는 것입니다. , Huiquan Beer가 더욱 발전하고 성장할 수 있도록 맥주 업계의 거대 기업과 힘을 합칠 수 있습니다. 기업이 성장하면 정부에 더 많은 장기적 혜택을 가져올 수 있습니다. 동시에 정부는 이전된 자금을 활용하여 기간 산업에 투자하고, 투자 환경을 개선하며, 전체 경제 발전을 촉진할 수 있습니다.

회안현 당 위원회 서기 황 위안수이도 국유 주식을 줄이는 일반적인 방향에 따라 정부의 시장 경쟁 철회가 회취안의 자산 최적화와 발전에 도움이 될 것이라고 말했습니다. 기업의.

"이제 일부 지방 정부의 개념이 바뀌고 있으며 기업에 대한 요구 사항은 모든 것을 묻는 것이 아니라 어디에 있는지 묻는 것입니다." 회사는 잘 살아남을 수 있고, 세수는 여전히 지역에 있을 것이며, 지역 고용 문제를 해결할 수 있으며, 정부는 여전히 적절한 시기에 이러한 경쟁이 치열한 산업에서 철수할 의향이 있습니다.

중국기업동방자산관리유한회사 식품산업 프로젝트 매니저 천실량은 회안현 국유자산투자관리회사가 이번에 선택하는 것이 매우 적절하다고 생각한다. Huiquan Beer의 발표에 따르면 2002년 1분기 Huiquan Beer의 주당 순자산은 3.58위안이고 Yanjing의 인수 가격은 주당 3.80위안이며 주당 프리미엄은 0.22위안입니다. 총 프리미엄 가치는 약 2,098만 위안입니다. 이번 지분양도의 가장 큰 승자는 의심할 여지 없이 정부였다.

연경이 회취안맥주 최대주주가 된 후 연경맥주회사는 푸젠성 시장에 맥주 생산업체 2곳을 보유하고 있으며, 총 생산능력은 70만톤으로 칭다오맥주의 40만톤 생산능력을 뛰어넘는 우위를 점하고 있다. 푸젠 시장에서. Huiquan은 내부적으로 적을 친구로 만들고 외부적으로 큰 걱정을 피할 수 있으며 Yanjing의 강력한 힘과 고급 관리 경험에 의존하여 신속하게 영향력을 확장할 수 있습니다. 이것이 회안현이 애초에 연경을 고려한 주된 이유이기도 했다.

2위 맥주업체들이 잇따라 후원자를 찾고 있다

연경이 회취안을 인수하기 직전, 중국 맥주산업에는 일련의 큰 변화가 일어났다.

2002년 10월 미국의 Anheuser-Busch(이하 AB사)가 Tsingtao Brewery 지분을 9.9로 늘린 이후 외국 맥주 대기업들이 중국과 2위 맥주 기업 및 일부 강력한 지역 브랜드를 정복했습니다. 해외자본도 후원자로 도입했다.

2002년 11월, 벨기에 맥주 대기업인 Interbrew가 도입되었으며, Interbrew는 2003년 4월에 Zhujiang Beer의 주식 24주를 보유하여 2대 주주가 되었습니다. Interbrew는 Zhujiang Beer의 지분 70%를 추가로 인수했습니다. Zhejiang Kaikai Group의 맥주 사업을 미국 달러로 현금화.

2003년 1월 Zhejiang Kaikai는 Yunnan Huashi Beer를 8,500만 위안에 Carlsberg에 양도했고, 같은 해 6월 Carlsberg는 Dali Beer 전체를 인수하여 Yunnan 맥주 시장의 절반을 점유했습니다. 남아프리카 SAB(SouthAfrica Breweries)도 2003년 6월 Harbin Beer(0249.HK, 이하 Harbin Beer) 주식 28주를 HK$6억 7600만 HK$에 매입하여 보유 지분이 29.64로 늘어나 Harbin Beer의 최대 주주가 되었습니다.

"현재까지 2002년 10대 2위 맥주회사 중 뚜렷한 파트너가 없는 허난진싱, 충칭맥주를 제외하고 다른 회사들은 전략적 파트너를 찾거나 다른 회사에 인수됐다. Guotai Junan의 분석가인 Wang Feng은 "이것은 우리나라 맥주 산업의 발전은 피할 수 없는 추세입니다"라고 말했습니다. 하지만 오랫동안 충칭맥주와 협력해 '맥킹' 브랜드 맥주를 생산해온 영국의 뉴캐슬은 WTO 가입 이후 중국 맥주 시장이 넓어지는 상황에 맞춰 중국에 대한 추가 투자를 준비하고 있다. 뉴캐슬이 충칭맥주와 추가 합작투자 계획을 갖고 있다는 보도가 있습니다.

Yanjing과 Huiquan의 결합은 국내 맥주 산업의 구조 조정과 인수 합병 과정에도 가속화 될 것입니다. Wang Feng은 3년 후에 중국 맥주 시장 상위 10개 회사의 맥주 생산 및 판매가 전체 시장의 70%를 차지할 것으로 예상합니다. 이는 현재의 43%보다 훨씬 높은 수치입니다. 이 수준을 달성하기 위한 주된 방법은 '큰 물고기가 작은 물고기를 먹는 것'으로 '작은 물고기를 먹는 것'이며, 일부 중소 양조장, 특히 2급 맥주회사를 합병과 재편을 통해 통합하는 것이다.

제1군 칭다오주조공장은 지난 몇 년간 지속적인 합병과 재편을 통해 전국 여러 중요 지역에 전략적 배치를 완성했다. Jin Zhiguo가 Tsingtao Brewery를 맡은 이후 "더 크고 강하게 만든다"는 원래 개념이 "더 강력하고 더 크게 만든다"로 조정되었습니다. 이제 이전처럼 100,000톤 미만의 소규모 양조장을 인수할 가능성은 거의 없습니다. Yanjing과 China Resources의 인수합병 대상을 살펴보면 주로 현지 강력한 브랜드입니다.

현 단계에서 국내 맥주 제조사의 생산능력은 일반적으로 실제 생산량보다 크다. 2002년 칭다오맥주의 맥주 생산량은 299만톤이었으나 실제 생산능력은 400만톤에 달했고 유휴생산능력은 100만톤에 달했다. 회천맥주도 생산능력이 50만톤인데 실제 생산량은 41만톤에 불과하다. 시장점유율을 노리는 1군, 해외 맥주 대기업들의 공격적인 중국 진출, 필사적으로 돌파를 시도하는 2위 브랜드들로 인해 앞으로 중국 맥주 시장의 경쟁은 더욱 치열해질 것으로 예상된다. 현재의 시장 구조가 안정되기 전에는 후발 기업이 더 큰 후원자를 찾는 것이 더 나은 선택입니다.