Li Auto는 ADS 주식 4,700만주를 매각할 계획입니다.

기사?|?치안 할아버지

누군가 묻는다면 현재 자동차 시장 평가에 거품이 있는 걸까?

신차 제조 세력이 분명히 과대평가된 단계에 있다는 것은 의심의 여지가 없습니다. 왜냐하면 신세력 자체도 높은 가치 평가를 활용하여 더 많은 돈을 모으기를 희망하면서 할인된 가격으로 자금을 조달했기 때문입니다.

Li Auto는 처음에 미화 29달러에 4,700만 개의 ADS 주식을 조달한다고 발표했으며, 각 ADS에는 2개의 의결권이 포함되어 있었고, 이어서 Xpeng Motors는 4,000만 개의 ADS 주식을 발행하여 거의 20억 달러를 모금했습니다. ; 다음으로는 ADS 주식 6,800만주를 39달러에 발행하고 약 26억 5천만 달러를 받은 Weilai가 있습니다. 테슬라 자체도 지난 12월 초 50억 달러 규모의 주식 매각을 발표한 바 있다. 이는 9월 이후 두 번째 주식 매각으로, 두 번의 매각액은 모두 100억 달러에 이른다.

신 에너지 자동차 주식의 머리 위에 드리운 구름은 점점 더 짙어지고 있으며 가치 평가 붕괴 위험이 모이고 있으며 구름 속에는 이미 '번개와 천둥'이 있습니다. 그러나 이 새로운 에너지 차량 위의 어두운 구름이 폭우로 바뀌는 데 얼마나 오랜 시간이 걸릴지 아무도 모릅니다. 그 전에 거품은 계속해서 팽창하여 상황을 점점 더 마법처럼 만들 것입니다.

이로 인해 2000년 인터넷 버블을 경험하지 못한 일부 투자자들은 20년 전의 파일을 뒤지기 시작했습니다. 20년 전으로 돌아가면 지난 2월 연준이 금리 인상을 결정한 뒤 나스닥 지수는 최종 질주해 5132.52포인트를 정점으로 M-톱 구조를 형성했다. 나스닥 지수는 4월부터 급락세를 보이더니 4월 4일 12% 이상 급락했으나 종가에는 10포인트 하락했다.

4월 10일 주에는 첫날 5.81%, 둘째 날 3.16%, 셋째 날 7.06%, 넷째 날 2.46% 하락했다. 주간 거래일 하락폭은 9.67%에 이르렀다.

그러나 사람들이 인터넷 거품이 꺼졌다는 사실을 깨닫는 데는 그해 9월이 걸렸다. 나스닥 지수는 2000년 9월 12.68%, 10월 8.25%, 11월 22.9%, 12월까지 4.9% 하락했다. 이 시점에서 2000년 나스닥 지수는 최고점보다 52% 하락한 2,470포인트로 마감됐다.

그러나 2001년 2월과 3월에는 각각 22.33%, 14.48% 하락해 나스닥 지수는 최대 64% 하락한 1840포인트에 이르렀다. 바닥을 쳐야 한다고 생각했던 순간, 나스닥 지수가 바닥을 치는 데는 2002년 10월이 걸렸고, 1108.49포인트만 남았습니다. 이는 1840포인트 기준으로 약 40% 정도 하락한 수치이다.

현실로 돌아가 보면, 신에너지 고평가 리스크는 의심할 여지없이 중국 자동차 산업 전체에 짙은 먹구름을 드리우고 있으며, 원래 급등하던 A주 자동차주도 하락하게 만들었다. 12월에 "급제동"이 일어났습니다.

장안자동차 주가가 10위안에서 13위안으로 오르는 데 9개월이 걸렸다. 그러다가 거래일이 적은 10월에는 주가가 14위안 근처에서 최고 17.64위안까지 올랐고, 다음 달에는 17위안 미만에서 26위안까지 올랐다. 12월 첫 3주 동안 창안자동차 주가는 한때 28.38위안까지 올랐지만 16% 하락했다.

이에 따라 7월부터 10월까지 주식 회전율은 20~30% 안팎을 유지했다. 11월 진입 이후 거래량이 급격하게 늘어나 11월 회전율은 91.971%에 이르렀다. 12월 셋째주 주말 현재 거래회전율은 70%를 넘어섰고, 거래량은 11월 기준 90.93%에 달해 아직 거래일수가 9일이나 남아 사상 최고치 경신이 불가피하다.

장안자동차는 소수가 아니다. BYD의 트렌드는 더욱 부럽고 무섭다.

BYD의 올해 1월 주가 최저점은 46.61위안으로 11월에는 최고 198.85위안으로 327% 상승해 장안자동차를 크게 웃돌았다.

마찬가지로 BYD의 거래량도 8월 364억4천만 위안에 머물렀고 9월 811억6천만 위안, 10월 981억3천만 위안, 11월 2099억3천만 위안으로 다시 두 배 증가했다. 데이터는 38%, 69.3%, 61.9%, 104.7%입니다. 12월부터 지난주까지 거래량 자료와 회전율 자료는 870억8000만 위안으로 44%를 기록했지만, BYD 주가도 176위안으로 다시 하락했다.

또한 만리장성자동차의 반기 상승률은 3.7배 이상, JAC 주가는 지난 몇 달간 2.75배 상승한 등의 성과를 거두었다. 또한 Xiaokang Motors, BAIC Blue Valley, Jiangling Motors, Dongfeng Motors, Foton Motors 등 주가가 두 배로 오른 자동차 회사도 있습니다. 그러나 12월에 들어서면서 이들 주식의 대부분이 정체되었고 일부는 신차 가격이 낮습니다. 에너지주도 급락했다.

이런 자동차주 급등세를 뒷받침하는 내부 요인은 무엇이며, 스태그플레이션의 원인은 무엇인지 묻는 분들이 많습니다.

첫인상은 지난 몇 달간의 상승세는 아마도 해외시장의 신에너지차 재평가 때문이 아닐까 싶다. 이 이유를 많은 개인투자자들은 '새 시대의 가치투자'로 굳게 이해하고 있는데, 이번 가치투자는 '신에너지 대약진'에 바탕을 두고 있는 것으로 보인다.

여러 신규 해외 세력의 시장 가치가 급등해 전통적인 자동차 거대 기업을 잇따라 뛰어넘고 있어 투자자들이 중국 국내 신에너지 자동차 기업에 큰 관심을 갖게 됐다. 예를 들어, Xiaokang Co., Ltd.의 11월 신에너지 차량 판매량은 2,579대에 불과했지만, Xiaokang Co., Ltd.의 주가는 이번 달에 두 배로 올랐습니다. 또 다른 예는 BAIC Blue Valley입니다. 11월에는 차량이 1,700대가 넘었고 연간 누적 판매량은 78% 감소했지만 지난 3개월 동안 주가가 6위안에서 10.54위안으로 하락하지 않았습니다.

그러나 BYD, 장안자동차, 장성자동차의 주가 동향으로 볼 때 시장 투자자들은 새로운 에너지원을 주목하고 있을 뿐만 아니라 이들 독립 자동차 기업들의 국내 성장 가능성에 대해서도 우려하고 있다. 판매 조건 및 기술 보유량.

실제로 자동차 부문의 고점은 11월임에도 불구하고 '신에너지 개념'으로 인기를 끌었던 회사들과는 만리장성, 장안, BYD 등 주식의 추세가 다르다. 우선, 이들 주식의 배증 효과는 신에너지 개념 주식보다 훨씬 높습니다. 반면, 그들은 12월 급격한 변동에도 불구하고 기본적으로 통합 추세를 유지했습니다. 이에 비해 이들 저가형 신에너지 개념주들은 대부분 주가가 두 배로 오른 뒤 급락했고, 대부분 주가는 펀더멘털 지지 없이 20~30% 하락했다.

장안자동차를 예로 들어보자. 11월 19일 장안자동차 주가는 9.31% 하락한 경우가 많아 이미 고점을 찍었다. 그러나 불과 6거래일 만에 장안자동차는 상승세를 재개하며 다시 신고가를 경신한 데 이어 사흘 만에 일일 상한가를 돌파했다. 투자자들 사이의 차이로 인해 Changan Automobile의 거래 활동이 부각되었습니다. 12월 첫 3주 동안 5% 이상의 증가 및 감소를 기록한 거래일이 있었습니다.

개인적으로 이러한 불일치의 원인은 중국 자동차 시장 전체의 전망에 대해 투자자마다 서로 다른 인식을 갖고 있기 때문이라고 생각합니다. 이것이 밸류에이션 버블이든 가치 투자이든 생각해 볼 문제입니다. 약.

현재로서는 중장기적으로 자동차 시장 환경이 낙관적인 전망을 뒷받침할 수 있을 것으로 보인다. 2020년 중국 자동차 시장은 하락폭을 2% 미만으로 좁힐 가능성이 높으며, 이는 2월과 3월에 기본적으로 자동차 판매가 감소한 중국 자동차 시장에서는 매우 이례적인 일입니다. 동시에 지난 11월 중국 자동차 시장은 '금9·은10' 이후에도 예년처럼 급격하게 후퇴하지 않고 계속해서 높은 성장세를 유지해 중국 자동차 소비가 2020년의 저점에서 벗어났음을 입증했다. 2년 이상.

“2021년 중국 자동차 시장은 완만한 성장세를 보일 것이다. 2021년 전체 자동차 판매량은 2,630만대에 이를 것으로 예상되며, 자동차 시장도 전년 대비 약 4% 증가할 것으로 예상된다. 중국자동차제조협회 부회장 겸 사무총장 푸빙펑(Fu Bingfeng)은 최근 회의에서 "향후 5년 동안 판매량이 꾸준히 증가해 3천만 대에 이를 것으로 예상된다"고 말했다.

동시에 추이동수 승용차협회 사무총장도 “2021년 자동차 시장 소비 전망은 밝다. 9%, 신에너지 승용차의 성장은 거의 50%에 달할 것입니다.

그의 근거는 자동차 산업이 중앙경제공작회의에서 “국가의 전략적 과학기술력을 강화하고, 산업망과 공급망의 독립적인 통제성을 강화하며, 전략적 기반을 견지하는 것”의 요구사항의 여러 측면을 거의 다뤘다는 것입니다. 내수 확대에 따라 자동차 산업의 핵심 임무에 대한 전략적 기반이 명확해졌습니다.

물론 최근에는 BYD부터 장안자동차, 만리장성자동차, 둥펑자동차 등에 이르기까지 여러 자동차 회사도 회사의 시장 가치에 상응하는 지원을 제공하기 위해 경쟁력을 '높이고' 있습니다. 기업들은 더욱 경쟁력 있는 기업 아이덴티티를 만들기 위해 잇달아 새로운 기술과 제품에 막대한 투자를 해왔습니다.

BYD는 새로운 순수 전기 모델 구축을 목표로 하고 있으며, 전체 투자계에서 그 목소리는 매우 높습니다. 높다고 할 수 있지만 적어도 Weilai와 Xpeng Motors는 기술 혁신에 대해 이야기하고 있으며 출시된 기술 플랫폼과 신에너지 기술로 인해 주가가 꾸준히 상승했습니다. 장안자동차도 마케팅 기회 포착 화웨이, 텐센트와의 협력 기회로 주가 안정을 가져왔다. 광저우자동차그룹이 '실수로' 신에너지 브랜드 아이온의 독립을 발표했다는 소식과 비슷하게 둥펑그룹도 고급형 제품을 출시했다. 신에너지 브랜드 Lan Figure의 GEM 복귀 기회

중국 자동차 시장의 호황과 신기술 제품 출시 가속화는 일부 투자자들이 자동차 주가를 낙관하는 중요한 요인일 수 있습니다.

한편, 높은 밸류에이션으로 인한 리스크도 커지고 있으며, 중국 자동차 제조업체의 밸류에이션이 아직 수준에 이르지 못하더라도 부정적인 결과는 모든 당사자의 관심을 끌 수밖에 없습니다. 하지만 해외 상장 신세에 내재된 가치 평가 리스크도 자동차 업계 전반의 주가 하락을 촉발할 수 있다.

허샤오펑과 테슬라 CEO 엘론 머스크가 라이다에 대해 논의했기 때문이다. 자율주행을 주제로 한 Xpeng Motors는 11월 23일 월요일 주가가 60달러와 70달러를 잇달아 돌파하는 등 33.92% 급등했습니다. 6거래일밖에 걸리지 않았습니다. Xpeng Motors의 주가는 다음 날 최저치인 42달러에 불과했으며 최고치에 비해 여전히 46.38달러 하락했습니다. p>

다른 두 신차업체에서도 비슷한 상황이 발생해 리오토 주가마저 11월 24일 최고 47.7달러에 이르렀다. 8거래일 만에 최저치인 29.6달러까지 떨어졌다. , 거의 38% 하락한 상태이며 주가는 지난 30일 동안 US$57.2에서 US$38.43로 최대 32.8% 하락했습니다. 하지만 최근 NIO가 반등했다.

실제로 신에너지 자동차의 선두주자인 테슬라마저도 최근 테슬라 주가를 보면 '라쇼몽'에 빠졌다는 얘기다. 특히 이 자동차 회사는 짧은 쪽이 공격적으로 약세를 보이고 있는 반면, 강세 쪽은 확고하게 상승하고 있습니다.

Tesla가 S&P 500에 편입되기 직전입니다. 지수에 따르면 테슬라 주가는 장 초반 3.4% 하락하며 급락했지만, 최근 20분간 급등해 결국 6% 가까이 오른 695달러에 마감했다. 현 시점에서 Tesla의 시장 가치는 6,500억 달러를 초과합니다. 이는 머스크와 이사회가 2018년 달성한 인센티브로만 구성된 급여 계약의 마지막 단계입니다. 그는 2030만 개의 스톡 옵션을 받게 됩니다. 그때 현재 테슬라 주가로 환산하면 560억 달러가 될 것이다.

그러나 이날 테슬라의 동향에 매우 의아해하는 투자자들도 있다. “인덱스 펀드는 5% 프리미엄을 붙인 주당 695달러에 테슬라 주식 6900만주를 샀다. 시장 조작인가?”

아마도 이들 인덱스 펀드는 Tesla가 12월 21일에 S&P 500의 구성 요소가 된 후 인덱스 펀드가 이 주식을 수동적으로 매수해야 할 것이라고 베팅하고 있으며, 그 후 급상승을 형성할 가능성이 높습니다. 구매하므로 프리미엄이 발생할 가능성이 있습니다. 그리고 현재 미국의 개인 투자자들은 여전히 ​​Tesla 주식을 지속적으로 구매하고 있으며 Tesla는 항상 상승할 것으로 보입니다.

이제 다들 이 거품이 터지는 데 시간이 얼마나 걸릴지 추측하고 있지만, 터지기 전에 마지막 '고기' 한 입까지 남기고 싶지는 않습니다. 2000년 인터넷 버블 붕괴에 대한 이야기 ​​초반에는 실제로 버블이 터지는 동안 탈출할 수 있는 충분한 시간이 있었지만 대부분의 사람들은 새로운 최저점을 기다리곤 했습니다.

본 글은 오토홈 체자하오 작성자의 글이며, 오토홈의 견해나 입장을 대변하지 않습니다.