B급 펀드에 패닉을 조성하기 위해 '펀드 할인'을 사용하는 사람은 누구입니까?

과도한 펀드 할인으로 인해 B급 펀드가 폭락할 것이라는 '게시물'이 많기 때문이다. 이것은 다음과 같이 짧은 것입니다: "Forward Risk Warning, 150165 Convertible Bond B, 150274 Leading the Way B, 150276 One Belt and One B, 150193 Real Estate B, 150234 Media Industry B, 150258 Biology B, 150296 Reform B, 150197 비철 B, 150272 바이오제약 B, 150151 비철 800B, 150185 환경 보호 B, 150252 석탄 B, 150187 군수 산업 B 등급 등은 모두 오늘 시장이 어떻게 상승하든 관계없이 하락 할인을 촉발했습니다. 마감 후 하향 할인되며 손실이 매우 클 것입니다. 사지 마세요.”

이게 사실인가요?

주식전환은 순가치를 0으로 규정하는 기술적 과정이다. 정규형과 불규칙형의 두 가지 유형이 있습니다.

정기적인 전환은 일반적으로 1년에 한 번인데, 이는 A주와 모펀드 간의 이익 분배를 의미하므로(B주는 참여할 수 없음) 순자산이 다시 1이 됩니다. 분배 방법은 이익을 모펀드의 주식으로 전환하는 것입니다. 예를 들어, A 주식 10,000주를 보유하고 연말 순 가치가 1.08이라면 펀드 회사는 이런 방식으로 Shenwan Securities(Aiji, 순 가치, 정보) 산업 지수 분류에 800위안을 할당합니다. , A주 순가치는 1위안으로 재조정됩니다.

불규칙한 전환은 다양한 펀드의 '트리거 메커니즘'에 따라 달라집니다. 펀드오브펀드와 A, B 모두 참여해야 합니다. 예를 들어, 회사는 모펀드의 순 가치가 1.5위안과 같은 특정 수치를 초과하면 전환되도록 규정할 수 있습니다. 환산 후 A와 B의 1:1 비율은 그대로 유지되며, FOF와 A, B의 순가치는 1위안으로 조정됩니다. 1위안을 초과하는 부분은 모펀드 지분 형태로 보유자에게 분배됩니다. 이것을 "상향 접기"라고 합니다. 전환 후에도 A와 B의 지분 비율은 변경되지 않습니다. 반대로, 회사는 B급 펀드(참고, 모펀드가 아님)의 순가치가 일정 가치 이하일 경우 이를 “할인”하여 순가치를 산정한다고 규정할 수 있습니다. 1위안으로 조정됩니다.

펀드 전환의 목적은 클래스 B 펀드의 레버리지를 원래 비율로 유지하는 것입니다.

그러나 편의상 펀드가 발표한 지루하고 모호한 공식은 무시하기로 하고, 펀드 B의 순가치를 0.25위안, 클래스 A 펀드의 순가치를 가정한다. 가 1.06위안이면 CSI 군사산업의 순가치는 (1.06+0.25)/2=0.655위안입니다. 할인 후 모펀드인 펀드A와 펀드B의 순가치는 모두 1위안으로 조정된다. 그렇다면 할인 후에는 어떻게 될까요?

할인 전 고객 3명이 등급별 펀드와 펀드 A, B 각각 10,000주를 보유하고 있다고 가정해보자. 그러면:

B급 펀드 보유자: 순자산이 0.25위안에서 1위안으로 조정되므로 펀드 보유 지분이 10,000주에서 2,500위안으로 할인됩니다.

A급 펀드 보유자: 순 가치가 1.06위안에서 1위안으로 조정되므로 할인 후 모펀드 1.06*10000-2500=8100개와 A급 펀드 2500개를 보유하게 됩니다.

식량기금 보유자: 순 가치가 0.655위안에서 1위안으로 조정되었기 때문에 최종 보유 주식은 6550주가 되었습니다.

펀드 할인 후에도 전체 펀드 보유자의 순자산은 변하지 않았으나, B급 펀드의 레버리지 비율이 작아진 것을 알 수 있다. 그러나 A등급 펀드를 보유한 투자자의 경우 전환 후 원래 할인된 A가 모펀드의 주식을 받게 되며 이는 순 가치로 환매될 수 있다는 점도 이해할 수 있습니다.

펀드오브펀드의 순가치 변동을 고려하지 않고 할인된 수익률을 얻을 수 있습니다. 그러나 이 수익은 특정 시간 위험을 수반하는 "분할(T+2)" 또는 "상환(T+3)"의 두 가지 방법으로 실현될 수 있습니다.