시 다성화

저자: 하나의 램프가 모든 램프를 전달합니다

Ningde 시대, Ganfeng 리튬 산업 및 Shi Dashenghua

1. 견해는 항상 조심스럽고 낙관적이었습니다. 영덕시대 상류층에게는 좋은데(영덕앞에서는 목소리가 충분히 강하지 않음) 마지막 글을 쓰면서 관점이 다소 바뀌었습니다.

2. 현재 시점에서 상류 Ningde 시대의 논리는 완벽합니다. 몇 년 전 업계 저점 기간 동안 Ningde는 여전히 약 40억의 연간 이익을 유지할 수 있었기 때문에 Ningde의 생산은 완벽했습니다. 예를 들어, 생산 능력 확장이 느리지 않고 많은 업스트림 회사가 소액 이익 또는 손실을 내고 있으며 최근 Ningde의 새로운 생산 능력이 점차 가동되고 있다고 합니다. 4분기의 생산 능력은 1분기보다 3~4배 증가했으며, 업스트림에서는 무슨 일이 있어도 이를 공급할 수 없었습니다. 그러다가 업스트림에서 Davis Double Click이 등장하여 생산량과 가격이 모두 상승했습니다.

3. Ganfeng 리튬 산업을 예로 들면, 위에서 언급한 리튬의 수량 및 가격 상승 논리 외에도 Ganfeng에는 특히 단순성이라는 중요한 논리가 있습니다. 얼마나 간단합니까? 마오타이의 논리만큼 간단하지만 이는 시장에서 특히 중요합니다. 한두 사람만 이해하는 논리는 의미가 없으며 시장 기대에 대한 합의를 이룰 수도 없다는 점을 이전 글에서도 언급한 바 있습니다. 리튬 배터리는 리튬으로 만들어져야 합니다. 전 세계적으로 리튬 매장량은 14억 대에 불과합니다. Ganfeng 자체는 2,100만 톤의 LCE를 보유하고 있습니다. .하류가 아무리 힘들어도 14억 대의 차량을 만들 수 없습니다. 그래도 Ganfeng에서 내 리튬을 구매하시겠습니까?

4. Shi Dashenghua는 용제 분야의 절대적인 선두 주자이며 수량과 가격 상승의 논리도 따릅니다. 물론 Shi Dasheng의 논리는 Gan Feng만큼 단순하고 투박하지 않습니다. Gan Feng과 달리 명확하게 설명하는 단어는 한 문장으로 명확하게 말할 수 있습니다.

5. 최근 업스트림 기업의 추세는 Ningde의 추세보다 훨씬 강력하지만 향후 몇 달 또는 그 이상 추세가 될 것인지 말하기는 어렵습니다.

6. 먼저 리튬 광산에 대해 이야기하면 수량과 가격이 확실히 올라갈 것입니다. 이것은 문제가되지 않지만 시장은 나트륨 배터리의 영향을 상당히 과소 평가했다고 생각합니다.

과소평가의 이유에 대해서는 주로 닝더가 너무 적은 정보를 제공하고 산업 체인의 업스트림이 너무 많은 정보를 제공했기 때문인 것으로 추측됩니다. 리튬광산과 리튬염에 대한 회의록을 보면 며칠에 한 번씩 닝더에 대한 회의록이 1년에 한 개씩도 없습니다. 그러나 며칠 전 Tesla 회의록에서는 Model 2가 CATL의 나트륨 이온 배터리를 사용할 수 있다는 정보를 언급했습니다. 물론 이런 일이 한두 달 안에 절대 일어나지 않을 것이고, 닝더도 입을 다물겠지만, 입이 큰 머스크가 무슨 말을 할지는 미지수다.

여전히 많은 사람들이 나트륨 이온 배터리를 무시하는 것을 선택하고 있습니다. 상장 기업에 너무 많이 속아서 고객이 주문하기 전에 존재하지 않는다고 가정하는 것일 수도 있습니다. 그러나 Ningde가 공개적으로 말한 내용은 직접 무시하기가 쉽지 않습니다. 믿지 않으면 Ningde 경영진이 역사상 2015년, 2016년에 발표한 거의 모든 공개 성명을 볼 수 있습니다. 아니면 예전에도 연설하면서 자랑한 적이 있나요?

간펑(Ganfeng) 역시 훌륭한 경영진을 갖춘 매우 좋은 회사입니다. 하지만 지난 몇 년간 공개적으로 발표된 성명을 보고 나중에 실제 상황을 살펴보면 여전히 다소 혼란스럽습니다. .

7. Shi Dashenghua에 대해 이야기합시다. Dingsheng New Materials의 초반에 그는 Ningde가 공급이 부족한 일부 정밀 화학 제품의 생산을 전환하기 위해 제약 재료 회사에 연락했다는 정보를 언급했습니다. 물론 여기서 언급된 정밀 화학물질은 PVDF 또는 기타 용매일 수 있습니다.

그런데 용제라면 여기서 문제가 발생하는데 용제의 문제는 59s인지 49s인지인데 닝데가 이번에 특별히 제약재료회사를 찾았는데, 제약재료 여기에 전문 분야가 있습니다. 의약품에 대한 요구 사항은 49나 59가 아니라 더 많은 9를 생산하여 배터리용 정밀 화학 물질을 생산하는 것은 약간의 차원 감소 타격이 될 것입니다.

(이 점은 기사 마지막 부분에 보충되어 있습니다)

8. A주는 좋은 Apple 산업 체인과 좋은 Tesla 산업 체인을 가지고 있지만 Ningde 산업 체인은 좋지 않습니다. 위에서 언급한 두 회사도 매우 좋을 것으로 예상됩니다. 그러나 Ningde의 압력으로 인해 미래는 제한적이라고 생각됩니다.

기사 말미의 생각:

제약 원료 공장에서 일하는 주주가 귀중한 일차 정보를 제공했습니다. 감사합니다. 원문을 발췌하면 다음과 같습니다.

저는 우리 제품을 100% 수출하는 제약 원료 공장에서 대외 무역 영업사원으로 일하고 있습니다. 방금 공장 사람들에게 석유화학제품을 생산하는 제약공장을 찾는 것이 거의 불가능하다고 물어봤습니다.

1. 의약품은 원료와 제제로 구분됩니다(즉, 완제의약품, 정제, 주사제, 분말), 둘 다 GMP 인증서가 필요합니다. 어떤 국가의 GMP 관리 조건도 GMP 공장에서 석유화학 제품을 생산하는 것을 허용하지 않습니다. 그래서 제 생각에는 CATL이 공급자에게 겁을 주는 것일 뿐이고 그들은 어쨌든 GMP 관리 규정을 이해하지 못하는 것 같습니다.

2. 제약공장이 석유화학 제품을 생산하려면 다른 장소를 찾아 다른 공장 라인을 건설해야 한다. 여전히 석유화학 공장이고 승인 신청도 필요하다.

3. 99.99를 충족하는 의약품 등급 제품은 거의 없습니다. 또한 당사는 Merck 및 Amway와 같은 대형 브랜드를 보유한 업계의 선두주자입니다. 시장에서는 5개의 9가 표준 제품이고 모두 실험실에서 제조되며 생산량이 매우 낮고 비용이 매우 높습니다.

4. 용제 생산에는 프로필렌옥사이드 PO가 필요하다. 현재 시다그룹만이 배터리급 용제를 자체 생산하고 있다. 용매에는 고정 비용이 많이 듭니다. 제약 회사는 용매를 생산하기 위해 완전한 장비 세트를 구축하지 않을 것입니다. 하지만 가격은 시다와 비교하면 경쟁력이 없는 것 같아요.

5. 시다의 용제는 주로 수출되는데, 인증에는 3~5년이 걸린다.

6. 시다가 무분별하게 가격을 인상하지 않는 한, 전방업체들이 그를 버릴 가능성은 없어야 한다. Shida는 또한 가격 인상이 아닌 비용 절감을 위해 기술 혁신에 의존한다고 회의록에서 말했습니다.

나트륨 이온 배터리에 관한 또 다른 질문입니다. 오후에는 전화회의가 있었습니다(상해비철금속협회 주최). 핵심 내용은 다음과 같습니다.

나트륨 이온 배터리의 등장은 리튬 배터리 알루미늄 호일에 영향을 미칩니다. 현재 리튬이온 배터리는 양극에는 알루미늄박, 음극에는 구리박을 주로 사용하고 있다. 그러나 1GWH 배터리의 양극과 음극 집전체에는 알루미늄 597~781톤과 구리박 700~900이 사용된다. , 나트륨 이온 배터리의 음극에는 값비싼 구리 호일 대신 알루미늄 호일을 사용할 수도 있습니다. 이상적으로 나트륨이온 배터리가 리튬이온 배터리를 완전히 대체하게 된다면 알루미늄박은 향후 현재 수준 기준으로 최소 120% 이상 성장할 것으로 예상된다.

하지만 나트륨 이온 배터리가 리튬 이온 배터리를 완전히 대체할 수는 없을 것입니다. 특히 에너지 저장, 저전력 배터리 등 상대적으로 에너지 밀도 요구 사항이 낮은 분야에 사용된다는 점은 비용상의 이점 때문입니다. CATL처럼 연구개발은 성공했지만, 이후부터 테슬라, Xpeng, BYD 등 자동차에 실제로 적용되기까지는 최소 2~3년이 걸릴 것으로 전해진다. 일부 관련 완전 폐쇄 루프 테스트에 프로토타입을 적용하거나 실제로 승격되기까지 더 오랜 시간이 걸립니다.

새로운 알루미늄 호일 생산 능력은 제한되어 있으며 향후 3년간 수급이 타이트할 것입니다. 리튬배터리 생산공정 분석에 따르면 신규 생산능력부터 생산까지 주기는 최소 2~3년이다. 일반적으로 전지박 1만톤을 생산하는 데 드는 평균 투자액은 약 1억 6천만 위안이고, 생산주기는 약 28~36개월이다. 자금 조달과 생산 주기 측면에서 모두 향후 공급 측면의 엄청난 성장을 제한합니다. 수급 측면에서는 아직은 판매자 시장에 달려 있다. 신에너지, 파워배터리, 알루미늄박 등의 향후 성장 지속성은 아직은 10~20% 정도 성장 여지가 있는 것으로 보수적으로 추정된다. .

(Dingsheng New Materials는 알루미늄 호일 업계의 선두주자입니다. Dingsheng New Materials의 배터리 호일 고객으로는 BYD Group, CATL, Guoxuan Hi-Tech, Yinlong 등 국내 주요 에너지 저장 및 전력 배터리 제조업체가 있습니다. 새로운 에너지 등)