Bilibili 주가가 하락한 이유는 무엇입니까?

빌리빌리의 주가는 약 30% 하락했다. 크게 두 가지 이유가 있습니다. 첫째, 3분기 보고서의 손실 금액이 증가했고, 4분기 수익 지침이 낮았으며, 둘째, 재무 보고서가 발표된 지 이틀 만에 서둘러 14억 달러( 그리고 아마도 (16억 달러로 확장된) 전환사채 자금조달 계획이 있을 것입니다.

보통 사람이라면 지금 이 순간 자금을 조달하는 것이 극도로 현명하지 않다는 것을 알 수 있습니다.

인터넷 개념 주식에 대한 시장 심리는 매우 비관적이며 투자자는 어떤 혼란도 견딜 수 없습니다. 1년 전만 해도 Bilibili 같은 회사는 재융자를 강탈당했지만 이제는 시대에 뒤떨어졌습니다. 3분기 보고서가 공개된 이후 투자자들은 이미 손실 확대에 불만을 품었고, Bilibili의 주가는 두 자릿수 폭락했다. 이때 자금조달 발표는 투자자들에게 “경영진이 주가에 관심이 없다”는 안 좋은 인상을 주었다. 지난 몇 분기 동안 Bilibili의 외부 투자로 인해 막대한 손실이 발생했습니다. 손실 중 일부는 아직 손익계산서에 포함되지 않았습니다. 투자자들은 빌리빌리의 자금조달이 외부 투자를 늘리기 위한 것으로, 투자를 하면 할수록 손실이 커질 수 있다는 점을 우려하고 있다. 실제로 전환사채 자금 조달 계획이 발표된 다음 날 빌리빌리는 만화 플랫폼 '유야오치'를 6억 위안에 인수하겠다고 발표했다. Youyaoqi는 오랫동안 전성기를 지났고 사용자와 콘텐츠 측면에서 취약하기 때문에 이번 인수의 중요성에 대해 많은 사람들이 의문을 제기하는 것을 들었습니다. 인수가 전략적 가치가 있다고 하더라도 비용이 많이 들 가능성이 높습니다.

지난해 빌리빌리의 자금소모율은 상대적으로 빨랐으나 아직 우려할만한 수준에는 이르지 못했다. 2020년 자본 시장 호황 동안 이러한 수준의 현금 소모는 투자자들이 전혀 걱정하지 않을 것입니다. 2021년 자본 시장 겨울에는 투자자들이 걱정하기 시작했지만 지금까지는 통제 가능한 것으로 보입니다.

2021년 1분기 말 기준 홍콩 주식 IPO를 완료한 빌리빌리는 현금 176억 위안, 정기예금 62억1000만 위안, 단기투자 32억3000만 위안을 보유하게 됐다. 총 자본보유액은 약 270억 위안으로 역대 최고치를 기록했다. 그 당시에는 불과 6개월 후에 스테이션 B에 다시 자금 조달이 필요할 것이라고는 누구도 생각하지 못했을 것입니다. 2021년 3분기 말, 스테이션 B의 자본 보유액은 244억 위안(현금 104억 7천만 위안, 정기 예금 45억 2천만 위안, 단기 투자 94억 4천만 위안)으로 감소했으며, 2분기는 26억 위안이었습니다.