나진우, 상장 앞두고 '불안 팔아' 연간 1억 이상 벌어

사용자가 책을 읽고 나면 돈을 사기가 그렇게 쉽지 않을 것이라고 그는 예상하지 못했습니다.

불안을 파는 '뚱뤄' 루오진위가 시장 진출을 앞두고 있다.

9월 25일 저녁, 나진우가 설립한 지식결제 기업 베이징시위창작정보기술유한회사(이하 '시시창작')가 상장을 승인받았다. 보석.

Thought Creation은 2014년 설립됐다. 현재 Get APP, Luoji Thinking WeChat 공식 계정 등 온라인 플랫폼을 보유하고 있으며, 오프라인 Get University를 운영하고 있으며, '시간의 친구들' 새해맞이 연설을 진행하고 있다. 매년.

Thinking Creation은 창립 이래 Shunwei Capital, Meihua Venture Capital, Zhen Fund 및 Sequoia Capital을 포함한 투자자로부터 5차례의 자금 조달을 받았습니다. 2017년 9월 D 라운드 자금 조달이 시작되었을 때 Thinking Creation의 가치는 80억 위안으로 올랐고 Luo Zhenyu의 개인 순자산은 한때 30억 위안에 도달했습니다.

Luo Zhenyu는 이미 돈을 받았습니다. 그는 결코 깨달음을 얻지 못했습니다.

과도한 노출 탓인지, 1970년대생 연예인 창업자인 뤄진위는 여론에 매우 부정적인 이미지를 갖고 있다.

우선 그는 '문인', 적어도 학식이 있는 사람이다.

뤄진위는 1990년대 화중이공대학교(현 화중이공대학교) 대학생이었고, 이후 중국전매대학교 대학원에 진학했다. 졸업 후 24세에 북경사범대학 미술과에 성공적으로 입학하여 위단의 동료가 되었다.

시스템 내 급여가 높지 않았기 때문에 나진우는 3년 동안 교편을 잡은 뒤 과감하게 대학 교사라는 직업을 그만두고, 우연히 공부하면서 꿈꿔왔던 CCTV에 입사하게 됐다. 뛰어난 글쓰기 실력으로 Luo Zhenyu는 임시 편집자에서 4년 만에 "Dialogue" 칼럼의 프로듀서가 되었습니다.

프로듀서로 재직하는 동안 Luo Zhenyu는 기획 미팅을 통해 각계각층의 최고 전문가 및 학자들과 접촉했으며, Xu Zhiyuan은 나중에 '13명의 초대'에서 그를 인터뷰하게 됩니다. 수년 후 Luo Zhenyu는 "13개의 초대"에서 과거 사건을 회고하면서 "교훈을 가르치기" 위해 전문가를 CCTV에 초대하는 행위를 "부패"로 정의했습니다.

"이것은 공비를 들여 다시 대학에 다니는 것과 다름없는 최고의 대학이다.

그러나 2008년까지 4년 동안 프로듀서였던 Luo Zhenyu는 몇 년이 지난 후에도 나는 CCTV 대학을 "졸업"했습니다. 어떤 사람들은 그가 전통적인 미디어의 쇠퇴가 임박한 것을 보고 CCTV를 떠났다고도 하고, 다른 사람들은 그가 무대 뒤에서 살기 싫어서 무대 앞 진행자들에게 집중하기 싫어서 CCTV를 떠났다고도 합니다.

그러나 Luo Zhenyu 자신에 따르면 가장 직접적인 이유는 리더와 사이가 틀렸다는 것입니다. 당시 Luo Zhenyu의 직속 상사인 Guo Zhenxi는 그를 '대화' 프로그램에서 제외하고 보조 프로듀서로서 덜 유명한 다른 프로그램으로 전환하기를 원했습니다. 당연히 오만한 나진우는 어떤 상황에서도 강등을 받아들일 수 없었다.

뤄진위는 CCTV를 떠났을 때 35세였지만 직장에서 중년의 위기를 겪은 적이 없었다. 모든 산업이 번영을 기다리는 뉴미디어 시대, CCTV의 후광에도 불구하고 그는 단번에 8개의 제안을 받았다. 무대 앞에 서고 싶었기 때문에 Luo Zhenyu는 '중국 오퍼레이터' 프로그램의 진행자로 중국 비즈니스 뉴스에 가기로 결정했습니다. 2010년 NTA의 창립자이자 전 "Entrepreneur" 잡지의 편집장이었던 Shen Yin을 만날 수 있었던 것은 그의 얼굴을 보여주는 기회였습니다.

한 쪽은 언론사, 다른 쪽은 만능 진행자로 두 사람이 맞붙었다. 2012년 Shen Yin의 주도 하에 독서 비디오 프로그램인 "Luo Ji Thinking"이 출시되었고, 매일 60초씩 오디오를 푸시할 수 있는 동명의 공개 계정이 개설되었습니다.

'뤄지의 사고'에서 나진우 강사는 '흥미롭고 유익한' 학자의 이미지를 성공적으로 구축했다. 이때 뤄진위의 또 다른 중요한 신분인 사업가가 온라인에 등장했다.

혼란스러운 마케팅과 열광적인 사용자의 시대에 Luo Zhenyu는 성격 보너스를 사용하여 회원권, 서적, 심지어 월병과 차까지 판매하고 짧은 시간에 많은 부와 명성을 축적했습니다. 명성과 부에 힘입어 슈퍼 인터넷 유명인 Luo Zhenyu는 마침내 자신의 사업을 시작하려고 생각했습니다.

2014년 5월 뤄진위는 웨이보에서 션인과 '평화롭게 헤어졌고' 한 달도 안 되어 Xinhuan Tuobuhua(이전의 Li Tiantian)와 빠르게 연결되었습니다. 두 사람은 Luoji Thinking: Thinking Creation이라는 새로운 운영 주체를 공동으로 설립했습니다. 물론 이번에 더 큰 발언권을 가진 사람은 Luo Zhenyu입니다.

운영 주체의 변경은 C 측에 아무런 영향을 미치지 않았습니다. 대중이 본 것은 Luo Zhenyu의 경력이 여전히 번창하고 불타고 있다는 것입니다.

2015년 뤄진위는 워터큐브에서 처음으로 개인 신년 전야 연설을 했는데, 4시간 넘게 이어졌고, 수천 명의 시청자가 참석한 가운데 20년 계약을 맺은 장면은 매우 인상적이었다. TFBOYS 기념일 콘서트와 비슷합니다.

같은 해 Luo Zhenyu는 지식 결제 플랫폼 APP를 출시하여 Luo Ji Thinking 역사상 가장 중요한 변화를 완료했습니다.

2018년 베스트셀러 강좌를 판매하는 Get은 Get University와 Junior Get을 출시했습니다. 전자는 단가가 수만 원에 달하는 오프라인 강좌로, 더 높은 수준을 목표로 하고 있으며, 후자는 초·중등학생을 대상으로 한 수직적 강좌를 지향하고 있다.

이때 뤄진위의 비즈니스 맵은 매우 명확해졌으나 개인 이미지는 흐릿해졌다.

'문학인' 나진우는 16세 때 윌 듀란트의 '철학 이야기'를 읽은 이후 더 이상 '볏짚'을 찾지 않고 순전히 추구만을 목적으로 공부할 수 없다고 말한 적이 있다. 지식.

하지만 '사업가' 뤄진위가 추진하는 것은 P2P를 통해 하루아침에 부자가 되어 자산을 팔고, 단편적인 지식을 팔기 위해 '공포 마케팅'을 활용한다는 공리주의적 사고다.

"온라인에서 저를 욕하는 사람들은 저를 눈을 뜨지 못하게 만듭니다. 사실 저는 이 문제에 관심이 있습니다." 그의 나쁜 평판에 대해 말하면서, "기파석"에서 나진우의 약점은 사람들에게 혐오감에 연민의 흔적을 보이게 했습니다.

하지만 책장 앞에 앉아 “기절을 부리며 모두를 즐겁게 해준” 선비의 표정은 무척 행복해 보였다.

콘텐츠의 수익화는 늘 어려웠지만, 뤄진위의 상용화 경로는 놀라울 정도로 순탄한 것 같다. 적어도 2016년 이전에 Luo Zhenyu는 시장에 좋은 이익 기대치를 발표했습니다.

공개 정보에 따르면 'Luo Ji Thinking' 프로그램이 시작된 지 불과 8개월 만에 Luo Zhenyu는 자신이 말했듯이 역사상 '가장 불합리한' 회원 모집 계획을 시작했습니다. 계획에 따르면 Luoji Siwei의 회원 할당량은 5,500명이며 가격은 200위안과 1,200위안의 두 가지 수준으로 나뉜다. 그러나 회원권은 구매 여부에 따라 결정되지 않는다.

예상외로 이 미친 멤버십 서비스는 5시간여 만에 매진됐고, 뤄지쓰웨이는 단숨에 160만 달러를 벌어들였다.

몇 달 뒤, 나진우 역시 같은 패턴을 이어 '상자 안에 어떤 책이 들어 있는지 알려주지 않는다'는 책 판매 이벤트를 벌였다. 마찬가지로 개당 499위안인 '미스터리북 선물상자' 8000개도 영화 한 편에 매진됐다.

2015년 말에는 뤄진위의 첫 연례 연설 티켓 4,000장이 매진됐고, 수백만 명이 라이브 영상을 통해 관람했다. 뤄진위가 첫 연설에서 발표한 4만 위안짜리 20년짜리 쿠폰 99장과 3만6000위안짜리 19년짜리 쿠폰 300장이 모두 매진됐다는 점도 언급할 만하다.

이 연설만으로 Luo Zhenyu는 수천만 달러를 벌었습니다.

이후 인수 기간 동안 Luo Zhenyu는 계속해서 상품 판매에 전념했으며 "Qi Pa Shuo"로 잘 알려진 인터넷 유명 경제학자 Xue Zhaofeng 등 많은 인터넷 유명인 강좌와 스타 강사를 배출했습니다. . 정보에 따르면 '설자오펑의 경제수업' 가격은 143위안이고 출시 후 1년에 100만 부 이상 팔렸다. 이는 나진우가 설자오펑의 마케팅만으로 쉽게 1억 달러를 벌 수 있다는 뜻이다.

정말 그런가요?

투자설명서에 공개된 영업 데이터에 따르면 2017년부터 2020년 1분기까지 Thinking Creation의 영업이익은 각각 5억 5600만 위안, 7억 3800만 위안, 6억 2800만 위안, 1억 9200만 위안이었다. 모회사에 귀속되는 해당 순이익은 각각 6187만7900만위안, 5329만7600만위안, 1억1700만위안, 1327만8220만위안이다.

비경상적 손익이 Thinking Creation 수익의 큰 부분을 차지한다는 점에 유의해야 합니다.

2017년과 2018년에 Siwei Creation이 투자와 재무 관리를 통해 얻은 수입은 각각 1193만 4300만 위안, 1286만 4100만 위안으로 이 수입은 이후 사라졌다. 2018년과 2019년에 회사는 정부 보조금으로 2,500만 위안 이상을 받았고, 올해 1분기에는 이 수익이 5,300위안으로 급감했습니다.

또한 투자설명서에는 2020년 1분기 Thinking Creation의 매출총이익률이 42.01%에 불과했다고 언급했는데, 이는 경쟁 제품인 Zhangyue Technology의 42.99%, 중국 온라인의 56.09%, 중국 온라인의 57.66%보다 낮았습니다. 중국 공교육. 간단히 말해서 Luo Zhenyu는 수익 측면에서 자랑하지 않지만 회사의 이익은 실제로 만족스럽지 않습니다.

수익 구조 관점에서 SiChuoWu의 수익은 온라인 지식 서비스, 오프라인 지식 서비스, 전자상거래의 세 가지 부문으로 나뉩니다. 투자설명서에 따르면 지난 3년간 회사의 온라인 지식 서비스 수익은 각각 주요 사업 수익의 58.9%, 68.7%, 66.3%, 54.7%를 차지했습니다. 즉, 여전히 Think Creation의 주요 수익원은 강좌 판매입니다.

다만, 구체적인 자료로 보면 강좌 판매 사업의 성장 전망이 높지 않을 수도 있다.

투자설명서에 따르면 Siweiwu의 온라인 지식 서비스 사업은 2018년 5억 700만 위안에서 2019년 4억 1200만 위안으로 감소했으며, 이는 올해 1분기에 전년 동기 대비 18.75% 감소한 것으로 나타났습니다. 온라인 지식 서비스 사업 수익은 1억 500만 위안으로 2019년 4분의 1에 불과했습니다. 이는 올해 이 사업 부분이 큰 성장을 보이지 않을 것임을 의미합니다.

이익 감소와 핵심 사업의 큰 성장이 없는 상황에서 Thinking Creation에 대한 현재 시장 기대치는 2017년에 비해 크게 줄어들었습니다.

데이터에 따르면 Thinking Creation은 이번에 10억 3700만 위안을 조달할 계획이며, 자금 발행을 기준으로 계산하면 회사의 전체 가치는 41억 5000만 위안입니다. 회사 상장 후 Luo Zhenyu의 총 지분율 41.67%를 기준으로 계산하면 그의 개인 순자산은 약 17억 위안입니다.

Luo Zhenyu가 성공적으로 종을 울릴 수 있다면 Thinking Creation은 '지식에 대한 대가를 지불하는 최초의 주식'이라는 이름에 걸맞게 될 것입니다. Luo Zhenyu가 자본 시장에 진출하기 전에 그의 동료 중 두 명이 이미 실패했다는 것을 알아야 합니다.

첫 번째는 금융 작가 우샤오보이다.

우샤오보의 회사인 Ba Jiuling은 2014년에 설립되었으며, 2018년 3월에 합자회사로 전환되었습니다. 산업 및 상업 정보에 따르면 Ba Jiuling Company에는 금융 자체 미디어 "Wu Xiaobo 채널", 교육 프로젝트 "기업가 아카데미", 통합 마케팅 부서 "New Craftsman Business" 등이 포함되어 있습니다. 그 중 금융계 셀프미디어 뷔인 '오샤오보 채널'은 팔지울링의 핵심 자산이다.

2019년 훈련 분야 상장사인 취통교육은 바지울링 지분 96%를 15억 위안에 인수할 계획이라고 밝혔다. 이것이 우샤오보의 A주 백도어 상장 전략이었다. 시장. 그러나 이번 개편은 성공하지 못했다.

2019년 9월 27일, Quantong Education은 "주요 자산 구조 조정 문제에 대한 계획을 종료했다"고 공식적으로 발표했습니다.

심천증권거래소가 보낸 질의서한에 따르면 우샤오보 백도어 거래가 실패한 주요 원인 중 하나는 해당 거래에서 '우샤오보 개인 IP의 보안화' 문제였다. 즉, 규제 당국은 우샤오보의 개인 IP가 Ba Jiuling과 깊은 연관이 있어 회사 운영에 부정적인 영향을 미칠 수 있다고 판단하고 있습니다.

이런 관점에서 보면 나진우 역시 오샤오보와 같은 딜레마에 직면해 있다.

Luo Zhenyu가 자신의 성을 가지고 'Luo Ji Thinking'을 운영할 때 Zhenfund의 창립 파트너 Wang Qiang은 한때 교류회에서 질문을 제기했으며 Luo Zhenyu의 개인적인 평판은 계속해서 상실되었습니다. 개인 IP를 생각하는 Luo Ji는 결국 제단에서 물러날 것입니다. 그러나 다행스럽게도 APP가 출시된 후 Thinking Creation의 전반적인 운영이 "Luo Zhenyu 제거"라는 올바른 궤도에 오르기 시작했습니다.

유료 지식 분야의 또 다른 패자는 히말라야이다.

이르면 2015년 초 여전히 무료오디오를 하고 있던 시말라야는 VIE 구조를 통해 미국 자본시장에 진출하고자 했으나 '외국인투자산업지도카탈로그'의 제한으로 인해 올해 Ximalaya는 미국 주식 상장 계획을 포기했습니다. 같은 해 11월 Ximalaya는 A주로 전환하기 시작했지만 기업 수익성 지표에 대한 정책 요구 사항 및 기타 이유로 Ximalaya의 상장 계획은 다시 한번 취소되었습니다.

사실 히말라야가 직면한 문제는 우샤오보, 뤄진위의 '연예인 반발'과는 다르다. 걸림돌은 주로 회사 내부 저작권과 수익화의 어려움이다.

업계 관계자에 따르면 히말라야는 음역 분야의 출판사와 비슷하다. 수입은 주로 광고 수익과 유료 사업에 의존하고, 비용은 주로 저작권 구매와 홍보에서 나온다. 저작권은 히말라야컴퍼니 운영의 근간이라고 할 수 있습니다.

NetEase Finance에 따르면 Ximalaya는 2018년부터 600건이 넘는 저작권 사법 분쟁에 연루되었습니다. Ximalaya의 저작권 침해에 연루된 당사자 중에는 People's Culture Publishing House Co., Ltd., Tencent 및 기타 회사가 있습니다. .또한 유명한 창작자와 배우가 여러 명 있습니다.

저작권 분쟁과 더불어 히말라야의 수익화 길도 험난하다.

Pinwan 보고서에 따르면 2018년 말 Ximalaya 창립자이자 공동 CEO인 Yu Jianjun은 플랫폼 콘텐츠의 95% 이상이 무료이고 콘텐츠의 5%가 유료라고 밝혔습니다. 무료 콘텐츠의 비중이 크다는 것은 당시 설립된 지 5년이 된 Ximalaya가 여전히 사용자 교육이 부족하고 고객 확보가 취약한 시장 환경에서 어려움을 겪고 있음을 반영합니다.

최근 몇 년 동안 Ximalaya는 독점 콘텐츠를 제작하기 위해 플랫폼의 힘을 활용하여 헤드 IP 협력 및 인기 아티스트와의 협력 개발에 점점 더 중점을 두는 경향이 있지만 막대한 투자가 분명합니다. 아직까지 수익정보를 공개하지 않은 시말라야가 부담스럽네요.

전체적으로 Wu Xiaobo와 Ximalaya가 선두를 차지했으며 이는 오늘날 심천 증권 거래소 문 앞에 서있는 Luo Zhenyu를 어렵게 만듭니다. 결국 결제 업계의 추세입니다. 지식이 오래 전에 지나갔기 때문입니다.

산업이 폭발적으로 성장한 2016년에는 Qianliao, Zhihu, Zhihu Live, Ximalaya, Weibo Q&A 등 플레이어가 차례로 현장에 등장했으며 Sequoia, Tencent, Goldman Sachs 등 주요 투자자는 그리고 Shunwei가 차례로 게임에 들어갔습니다. 2017년에는 지식결제 플랫폼이 늘어나면서 점차 세분화된 영역으로 발전해 나갔습니다.

그러나 지식결제 시장 규모가 계속 커지면서 자본권의 목소리는 점점 작아지고 있다. 투자 커뮤니티의 데이터에 따르면 지식 기반 투자에는 2017년 52건의 투자 이벤트가 있었는데, 이는 2018년 41건으로 감소했으며 2019년에는 10건 미만의 투자가 이루어졌습니다.

고용주는 더 이상 지식에 대한 대가를 지불해야 한다는 거창한 이야기를 믿지 않습니다. 필사적으로 자본 시장에 진입하는 것이 마지막 선택일 수 있습니다.

Get은 불안을 치료하는 '약'이나 개인 이미지를 형성하는 데 필요한 '화장품'을 구입할 수 있는 약국과 같습니다.

2015년 프로모션이 시작됐을 때 나진우는 이런 비유를 한 적이 있다. 하지만 오늘 Luo Zhenyu는 불안해해야 했습니다.

iResearch 데이터에 따르면 사용자의 콘텐츠 식별 및 필터링 능력이 향상됨에 따라 중상급 플레이어의 온라인 지식 유료 제품 평균 재구매율은 30%에 불과합니다. Penguin Zhiku의 데이터에 따르면 지식에 대해 비용을 지불한 소비자 중 28%는 경험에 만족한다고 답했고, 49.7%는 보통 수준이라고 답했으며, 12.3%는 지식을 얻을 수 있는 무료 방법을 찾을 수 있다고 생각하여 불만족하다고 답했습니다.

이론적으로 Luo Zhenyu는 사용자가 더 많이 읽어야 더 많은 돈을 벌 수 있습니다. 그러나 그는 일단 사용자가 책을 읽고 나면 돈을 사기가 그렇게 쉽지 않을 것이라고는 예상하지 못했습니다.