어떤 상황에서 현물 가격이 선물 가격보다 높나요?

동일한 상품의 경우 현물 가격과 선물 가격 사이에는 두 가지 기본 관계가 있습니다. 정상적인 상황에서는 선물 가격이 현물 가격보다 높습니다(또는 최근 달 계약 가격이 선도 계약 가격보다 낮음). 이를 선물 시장이라고 하며 특별한 시장 상황에서는 현물 가격이 선물 가격보다 높습니다. (또는 최근 월간 계약 가격이 선도 계약 가격보다 높음) 이를 인버스 시장이라고 합니다.

예를 들어 농산물 선물의 경우 경기 침체 기간에는 현물 재고가 적고 현물(근월 계약) 가격이 상대적으로 높을 것입니다. 선물(원월 계약)에서 새로 수확한 농산물이 많이 시장에 나오면 가격이 낮아질 것입니다. 단기 스퀴즈 시장이 발생하면 매수 북메이커가 현물 상품을 대량으로 구매하므로 현물 시장이 타이트해집니다. , 현물(근월물 계약) 가격은 상승할 것이며 이러한 상품은 결국 (후속) 시장에서 판매될 것이므로 선물(원월물 계약) 가격은 낮아집니다.

1 현물 가격은 실제 상품을 사고 파는 두 당사자 사이에 공정하게 도달한 계약 가격입니다. 구매자와 판매자 간의 일대일 협상을 통해 도달한 거래 가격입니다. 일반적으로 현물 거래의 폐쇄적 또는 반폐쇄적 특성으로 인해 현물 가격은 지역적 가격이며 때로는 어느 정도 사기적인 독점을 가지게 됩니다. 게다가 이는 생산자가 생산을 조정하도록 지체되는 가격 신호를 제공합니다. 생산 실명성과 변동성이 더 큽니다. 일반적이고 역동적인 시장에서 선물 가격은 현물 가격에 영향을 미치는 주요 요소입니다. 이러한 영향은 대략 다음 공식으로 요약할 수 있습니다: 현물 가격 = 선물 가격 - 재고 비용.

2. 현물 가격과 주가지수 선물 가격의 관계는 항상 기초 개체의 현물 가격을 기준으로 합니다. 주가지수 현물 가격: 주가 지수 현물 가격이 주가 지수 현물 가격보다 높은 경우 주가 지수 현물 가격이 긍정적인 시장에서는 주가 지수 선물 가격이 결국 주가 지수 현물 가격 수준으로 떨어지거나 주가 지수 현물 가격이 하락하게 됩니다. 결국에는 주가지수 선물 가격 수준까지 상승하여 이 둘이 하나로 합쳐집니다. 이는 보유 비용이 낮아지고 현물 주식 시장과 주가 지수 선물 시장 사이에 존재하는 대규모 차익거래가 발생하기 때문입니다.

3. 주가지수 선물계약이 거래된 후 주가 현물시장 가격이 하락하고 인도월까지 지속된다면 주가지수 선물 계약 가격도 하락하게 되며 그 하락 폭은 최소한 동일할 것입니다. 주가지수 현물가격으로. 그렇지 않으면, 즉 주가지수 현물가격이 하락할 때 주가지수선물 가격은 하락하더라도 그 하락폭은 주가지수 현물가격 하락폭보다 작으므로 주가지수선물 간 가격차이가 발생하게 됩니다. 현재 가격이 보유 비용보다 높을 것이며, 차익거래자는 주가지수 선물시장에서 선물계약을 매도하고, 주가지수 현물시장에서 현물주를 매수하여 선물계약 인도월까지 보유하여 매도하게 됩니다. 이러한 차익거래 활동은 현물 가격 하락과 함께 주가 지수 선물 가격도 하락할 때까지 계속되며, 그 하락폭은 적어도 주가 지수 현물 가격 하락과 동일합니다.