88 저주

최근 A주는 상당한 조정을 겪었습니다. 많은 사람들은 이러한 쇠퇴를 "419 저주"와 "88 공모 저주"와 같은 다양한 저주에 기인한다고 생각합니다.

이 '419 저주'는 문자 그대로의 의미에서 느낄 수 있을 것입니다. 매년 4월 19일에 주식시장이 하락할 확률이 높다는 뜻입니다. 물론 지난 금요일(즉, 4월 19일)에는 '419 저주'가 통하지 않았지만 급격하게 상승했다.

'88 공모 저주'는 부분 주식형 펀드의 평균 포지션이 88%에 도달할 때마다 주식시장이 쉽게 급락한다는 뜻이다. 이 저주의 논리는 매우 간단합니다. 왜냐하면 포지션이 88% 이상에 도달하면 증분 자금 부족으로 주식 시장이 매도할 수밖에 없어 하락으로 이어질 수 있기 때문입니다.

공공자금의 최근 분기별 보고자료에 따르면 주식형 펀드의 평균 보유포지션은 88.67%에 달한다. 그래서 시장은 이에 대해 우려하고 있다.

사실 산시준이 보기에 이러한 마법 주문은 사실을 요약한 것일 뿐, 미래를 예측할 수는 없다.

여기서는 '88 공적모금의 저주'에 대해 이야기해보자.

매우 합리적인 것 같습니다. 펀드에는 매수할 돈이 없기 때문에 포지션을 변경하거나 나중에 매도할 수만 있으며 이는 시장 조정으로 이어집니다.

사실 펀드의 포지션이 고정된 것은 아니다.

예를 들어 시장 상황이 좋으면 추세를 따르는 투자자들이 대거 펀드 청약에 몰리게 되기 때문에 예전에는 공적 펀드의 포지션이 매우 높았지만 펀드는 새로운 자금 유입으로 인해 여전히 포지션을 유지할 수 있습니다. 자금이 있으면 포지션을 추가하세요.

그리고 상대적으로 시장 상황이 좋지 않을 때는 위험 감수 능력이 제한된 많은 투자자들이 펀드 환매를 선택할 수도 있기 때문에 이전 펀드의 주식 포지션이 매우 낮았으며 늘릴 자금이 있었던 것으로 보입니다. 일부 투자자는 자신의 주식을 환매했기 때문에 포지션을 줄일 수도 있습니다.

둘째, 현재 주식 포지션의 88%는 높은 포지션을 나타내지 않습니다.

2015년 8월 8일 공포된 새로운 규정에 따르면 주식형 펀드의 포지션은 80% 미만일 수 없기 때문이다. 따라서 현재 주식 포지션의 88%는 중간 포지션만 가능합니다.

이전 논리에 따르면 주식 포지션의 60~75%는 낮은 포지션, 75~85%는 중간 포지션, 85% 이상의 주식 포지션은 높은 포지션이다.

그래서 현재 주식형 펀드의 주식 보유율은 88% 이상에 도달하는 것이 일반적인데, 과거와 비교가 별로 되지 않습니다.

셋째, 10여년 전과 비교하면 현재 공적자금의 영향력은 예전만큼 좋지 않다.

지난 10년간 주식형 펀드와 하이브리드 펀드 규모의 변화를 보면 큰 변화는 없었다. 구체적인 데이터는 2008년 1월 2조 9천억에서 2019년 3월 2조 6천억이다.

동시에 A주의 시가총액은 2008년 1월 8조4000억 달러에서 2019년 3월 45조6000억 달러로 늘었다. 즉, A주에 대한 공적자금의 영향력이 34.5%(2.9조/8.4조 사용)에서 5.7%(2.6조/45.6조 사용)로 감소한 것이다.

그래서 공적 자금의 영향력이 쇠퇴한 상황에서 '88 공적 자금의 저주'가 앞으로도 계속 유효할지 여부는 확실하지 않습니다.

마지막으로 2013년부터 2015년까지의 강세장 자료를 보면 당시 주식형 펀드의 포지션이 88%에 달했지만 시장에는 큰 영향을 미치지 않았다.

그래서 펀드에 투자할 때 A주 시장의 이러한 저주에 대해 너무 걱정할 필요는 없습니다.