화안펀드의 라오샤오펑은 믿을 만한가?

화안펀드 라오샤오펑은 2013년 말부터 그가 운용한 모든 상품의 연간 수익률이 20%를 넘는 저평가 균형형 펀드매니저다. 가장 오랫동안 운영되고 있는 화안의 업그레이드된 테마 조합을 예로 들어보겠습니다. 5년간의 운용기간 동안 연평균 수익률은 25.86에 이르렀습니다. 라오샤오펑은 투자를 전략과 전술로 나눈다. 임금은 최저 수준이며 실수를 할 수 없습니다. 전략은 운영 수준에서 시장에 더 잘 적응하고 주주들에게 안정적인 초과 수익을 제공하는 것입니다. 전략적 수준에서 Rao는 고품질 비즈니스가 장기 투자 수익의 가장 중요한 원천이라고 믿습니다. 투자 결정은 우수한 회사를 중심으로 이루어져야 하며, 이 회사 그룹의 가치 창출 혜택을 공유해야 합니다.

라오샤오펑은 A주 상장기업의 평균 자기자본이익률을 예로 들었다. 2003년 이후 A주의 역사적 평균 ROE는 Wind의 평균 수익률과 거의 동일합니다. 이는 장기적 수익률 관점에서 볼 때 지주회사의 ROE가 주주수익률과 일치할 가능성이 가장 높다는 것을 의미한다. ROE가 20을 넘는 회사 그룹을 소유하고 있다면 장기적으로 그에 상응하는 연간 수익률을 얻을 수 있습니다. 이 10포인트 수익률 격차를 과소평가하지 마십시오. 20년 관점에서 보면 둘 사이의 수익률 차이는 5.7배에 이른다. 이것이 장기 복리의 매력이다.

오랫동안 주주들에게 봉사해 온 왕의 조혈회사는 라오샤오펑의 가장 중요한 투자 본질이다. 라오샤오펑은 A주 시장에서 우량 기업이 오랫동안 부족했다고 믿습니다. ROE 관점에서 모든 A주 기업을 선별한 결과, 그 중 20%가 순자산수익률이 마이너스, 70%가 순자산수익률이 8 미만인 것으로 나타났습니다. 상장된 지 1년이 넘은 기업 중 1년 이내에 ROE가 20을 넘는 기업은 극히 일부에 불과합니다. 더 중요한 것은 지속적으로 우수한 A주 기업이 훨씬 더 드물다는 것입니다. 불행하게도 지난 70년 동안 ROE가 20이 넘는 기업은 단 4개 기업뿐이었습니다. 이들 회사는 해당 분야의 선두주자이며, 평균 연간 수익률은 ROE와 거의 동일하여 경쟁사보다 수익성이 좋습니다.

Unili Enterprise는 Rao Xiaopeng의 기본 지주 회사입니다. 그는 기술과 소비라는 두 가지 최고의 성장 경로에서 뛰어난 회사를 찾는 것을 선호합니다. 중국 경제 성장 둔화에도 불구하고 중국은 여전히 ​​세계 경제 성장의 중요한 엔진이며 뚜렷한 성장 특성을 갖고 있습니다. A주에도 성장주 투자는 최고의 장기 투자 방법이다. 첨단 기술과 소비는 "긴 경사와 두꺼운 눈"의 두 가지 궤적이며 장기적인 강세장을 생성하기 쉽습니다. 우리는 기술이 미국에서 가장 큰 시장 가치를 지닌 산업이 되었고, 소비는 미국 역사상 가장 좋은 위험 수익 궤적을 갖고 있어 수많은 위대한 기업을 탄생시켰다는 것을 알고 있습니다.