환율이란 무엇인가요? 환율이 자주 바뀌나요?

환율변화에 영향을 미치는 요인

한 국가의 외환수요 변화는 경제적인 요인과 비경제적인 요인 모두에 의해 영향을 받으며, 각 요인마다 차이가 있습니다. 요인은 상호 연결, 상호 제약, 상호 취소 관계까지 있으므로 환율 변동의 원인은 매우 복잡합니다.

(1) 교환에 영향을 미치는 경제적 요인은 다음과 같습니다. 환율 변동

1. 국제수지 상태

국제수지는 한 국가의 대외 경제 활동을 포괄적으로 반영하며 해당 국가의 통화 변동에 직접적인 영향을 미칩니다. 또한, 외환시장 거래의 관점에서 볼 때, 상품과 서비스의 국제교역은 외환거래의 기초가 되므로 환율의 기본 추세도 결정하게 된다. 1980년대 후반 미국 달러는 국제 경제 시장에서 장기적으로 하락세를 보인 반면, 일본 엔화는 정반대로 절상되었습니다. 미국이 국제수지 적자를 지속하고 있기 때문입니다. 일본은 오랫동안 큰 흑자를 이어온 반면, 국제수지 경상수지의 무역부분만 보면, 한 나라의 수입이 증가하고 적자가 발생하면 그 나라의 국제수지가 추가로 발생한다. 이때 외환시장에서는 외환수요가 상승하고 국내통화가하락하게 된다. 반대로 한 나라의 경상수지가 흑자가 되면 그 나라 통화에 대한 외국의 수요가 증가하게 된다.

2. 인플레이션율의 차이

인플레이션은 환율에 영향을 미치는 장기적, 주요 요인입니다. 지폐 유통에 있어서 두 나라의 화폐 비율은 근본적으로 그 화폐가 나타내는 가치의 비교 관계에 따라 결정됩니다. 따라서 한 국가에 인플레이션이 발생하면 그 나라 화폐가 나타내는 가치는 변하게 됩니다. 인플레이션율이 감소하면 실제 구매력도 감소하므로 대외 가격 비교도 감소하게 됩니다. 물론 상대국에서도 인플레이션이 발생하고 그 규모가 정확히 같다면 둘은 서로 상쇄될 것입니다. 두 통화 간의 명목 환율은 영향을 받지 않지만 결국 이러한 상황은 드뭅니다. 일반적으로 두 국가의 인플레이션율은 서로 다릅니다. 특히 주목할만한 점은 인플레이션이 미치는 영향입니다. 환율의 영향은 일반적으로 일부 경제를 통해 반영되기 때문에 명백해지기까지 시간이 걸립니다. 메커니즘:

(1) 상품 및 노동 서비스 무역 메커니즘

한 국가가 통화를 생산할 때 확장, 해당 국가가 수출하는 상품 및 서비스의 국내 비용 증가는 필연적으로 국제 비용을 증가시킵니다. 상품과 서비스의 가격이 하락하여 상품과 서비스의 국제 경쟁력이 약화되어 수출과 외환 수입에 영향을 미칩니다. 반대로 수입 측면에서는 환율이 변하지 않으면 인플레이션이 수입 수익을 증가시킬 것이라고 가정합니다.

(2) 국제 자본 흐름 채널

한 국가의 인플레이션은 필연적으로 발생합니다. 국가의 실질이자율(즉, 명목이자율에서 인플레이션율을 뺀 값)을 낮추면, 해당 국가의 통화로 표시되는 다양한 금융자산의 실제 소득이 감소하게 되고, 이로 인해 여러 국가의 투자가 감소하게 됩니다. 국가의 자본 계정 상황에 도움이 되지 않는 해외로 자본을 이전합니다.

(3) 심리적 기대 채널

한 국가의 지속적인 인플레이션은 시장의 환율 추세에 영향을 미칩니다. 외환시장의 심리로 인해 외환시장 참여자들이 외환 매도를 꺼리고, 가격을 기다리며 서둘러 외환을 구매하는 현상이 나타날 수 있으며, 이는 환율에 영향을 미치게 됩니다. 인플레이션이 환율에 미치는 영향은 대개 반년 이상 지속되는 것으로 추정됩니다. 그러나 이는 일반적으로 몇 년 이상 지속됩니다.

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다른 조건이 변하지 않은 상태에서 한 국가의 실질 경제성장률이 다른 국가보다 빠르게 상승하면 해당 국가의 외국 상품 및 서비스에 대한 수요가 증가하게 됩니다. 결과적으로 해당 국가의 외환 수요는 상대적이게 됩니다. 외환 공급이 증가하는 경향이 있어 국가의 환율이 하락합니다. 그러나 여기서는 두 가지 특별한 상황에 주목해야 합니다. 첫째, 수출 지향 국가의 경우 경제 성장은 수출 증가에 의해 주도됩니다. 경제는 더욱 빠르게 성장합니다. 수출이 급증하면서 수출 증가율이 수입 증가율을 초과하는 경우가 많으며, 국내외 투자자들이 해당 국가의 높은 경제성장률을 고려하면 환율은 하락하지 않고 상승합니다. 유망한 경제 전망이 반영되면 자본 수익률이 높아져 국가에 대한 투자가 확대될 수 있습니다.

경상수지 적자를 상쇄하더라도 현재 중국의 환율은 하락하지 않고 상승할 수 있습니다. 중국은 최근 몇 년간, 특히 2003년에 엄청난 위안화 절상 압력에 직면해 있었습니다. /p >

4. 금리 차이

금리 수준은 국가 금융 자산의 매력에 영향을 미칩니다. 국가의 금리 인상은 해당 국가의 금융 자산을 국내에 더욱 매력적으로 만들 것입니다. 물론, 한 나라의 금리가 오르면 다른 나라의 금리와 상대적인 차이도 고려해야 합니다. 같은 금액만큼 오르면 환율은 일반적으로 영향을 받지 않습니다. 한 국가의 금리가 오르지만 다른 나라의 금리가 더 빠르게 오르면 해당 국가의 금리는 상대적으로 하락하며 환율도 하락하는 경향이 있습니다. 또한, 이자율 변화가 국제 자본 흐름에 미치는 영향 예상 환율 변동과 같은 요인도 해외 이자율에 예상 환율 변화율을 더한 경우에만 고려해야 합니다. 이자율이 국내 이자율보다 높으면 해외로 자금을 이동하는 것이 수익성이 있을까? 이는 국제 금융 분야에서 매우 유명한 국제 환율이며, 자본 차익거래 활동에 대한 "이자율 패리티 이론"(6장 참조)

마지막으로 한 국가의 금리 변화가 환율에 미치는 영향은 무역품을 통해서도 발생할 수 있다. 이는 소비가 증가하여 소비자 수요가 감소함을 의미하며, 이는 자본이용비용이 증가하고 국내 투자수요도 감소함을 의미하므로, 전반적인 국내 유효수요 수준의 감소는 수출을 증가시키고 수입을 감소시키게 됩니다. 국가의 외환 공급 증가는 외환 수요를 감소시키고 환율을 상승시킵니다. 그러나 여기서 강조할 점은 환율 요인이 국가에 미치는 영향은 단기적이라는 것입니다. 강한 환율을 유지하기 위해 고금리에만 의존하기 때문에 그 효과는 제한적이다. 왜냐하면 이는 환율의 과대평가로 이어지기 쉬우며, 일단 시장투자자(투기자)가 환율의 과대평가를 인지하게 될 가능성이 높기 때문이다. 예를 들어, 1980년대 초 레이건이 백악관에 입성한 후 인플레이션을 완화하고 경제 회복을 촉진하기 위해 긴축 통화 정책을 채택하고 금리를 대폭 인상했습니다. 그 결과 1980년대 전반기까지 미국 달러는 계속 상승세를 보였지만, 1985년 미국 경제가 침체되면서 미국 달러의 가치가 고평가되는 현상이 뚜렷이 나타나 미국 달러 가치가 크게 하락하는 추세를 보였다.

5. 재정수지 및 지출현황

정부의 재정수지 및 지출현황은 국가의 통화를 예측하는 주요 지표로 활용되는 경우가 많다. 환율 국가가 재정 적자를 겪을 때 그 나라의 통화 환율이 오르거나 내리는 것은 주로 그 나라 정부가 재정 적자를 메우기 위해 선택한 조치에 달려 있습니다. 국가 정부는 네 가지 조치를 취할 수 있다. 첫째, 세율을 인상하여 재정수입을 늘리면 개인의 가처분소득 수준이 낮아지고 동시에 세율도 인상된다. 기업의 투자이익률이 감소하여 투자열의와 투자수요가 감소하게 되며, 이로 인해 자본재와 소비재의 수입이 감소하고 수출이 증가하여 환율이 상승하게 됩니다. 두 번째는 승수 효과를 통해 국가의 국민 소득을 감소시키고, 수입 수요를 감소시키며, 환율 상승을 촉진하는 정부 공공 지출을 줄이는 것입니다. 첫 번째는 인플레이션을 유발하는 추가 통화를 발행하는 것입니다. 위에서 언급한 조치는 국가의 환율 하락으로 이어질 것이며, 네 번째는 국고채를 발행하는 것이며, 이는 장기적으로 더 큰 물가 상승으로 이어질 것이며 또한 이 네 가지 조치 중 하나입니다. 정부는 후자, 특히 마지막 것을 선택할 가능성이 더 높습니다. 왜냐하면 국가 부채 발행이 해당 국가의 주민들 사이에 저항을 일으킬 가능성이 가장 적기 때문입니다. " 높은 수익과 낮은 위험으로 투자자에게 더 나은 투자 기회를 제공하고 모든 국가 국민에게 환영받는다고 합니다. 따라서 국가에 재정 적자가 발생하면 해당 국가의 환율이 평가절하되는 경우가 많습니다.

6. 외환보유액

국가 중앙은행이 보유하고 있는 외환보유액의 적정성은 해당 국가의 외환시장 개입 능력과 환율 안정 유지 능력을 반영합니다. 외환 보유고 수준은 국가에 중요한 영향을 미칩니다. 외환 보유고가 너무 적으면 국가 통화 안정성에 대한 외환 시장의 신뢰도에 영향을 미쳐 반대로 평가 절하를 촉발할 수 있습니다. 외환 보유고가 충분하고 국가의 환율이 상대적으로 강세를 보이는 경우가 많습니다. 예: 1995년 3월부터 4월까지 9월 중순에 국제 외환 시장에서 미국 달러 위기가 발생했습니다. 클린턴 행정부는 멕시코 금융위기를 완화하기 위해 200억 달러 규모의 대통령 외환안정기금을 사용했고, 이로 인해 미국 정부의 외환시장 개입 능력에 대한 외환시장의 신뢰가 흔들렸다.

(2) 심리적 기대 요인

외환 시장에서 사람들이 특정 통화를 사고 파는 여부는 거래자가 특정 통화를 기대하는 경우 미래 ​​상황에 대한 거래자의 견해와 큰 관계가 있습니다. 미래에 통화 환율이 하락할 경우 손실을 피하거나 추가적인 이익을 얻기 위해 해당 통화를 대량으로 매도할 것이며, 향후 특정 통화가 상승할 것으로 예상되면 대량으로 매수할 것입니다. 일부 국제 외환 전문가들은 특정 통화에 대한 외환 거래자의 기대 심리가 이제 이 통화 시장의 환율 변동을 결정하는 가장 중요한 요소라고 믿고 있습니다. 외환거래자의 기대심리 형성은 일반적으로 국가의 경제성장률, 화폐공급, 이자율, 국제수지 및 외환보유고, 정부경제개혁, 국제 정치 상황 및 일부 긴급 상황 등의 복잡한 요인이 있기 때문에 기대 심리는 환율 변화에 큰 영향을 미칠 뿐만 아니라 예측이 불가능하고 매우 변동성이 큽니다.

(3) 정보요인

현대 외환시장은 고도로 발달된 통신시설, 다양한 국가의 금융시장과의 긴밀한 연계, 점점 더 완벽해지는 거래기술로 인해 점차 효율성이 높은 시장으로 발전하고 있습니다. 시장에 나타나는 소액 이익 기회는 즉시 대규모 국제 자금 이동을 야기하며, 이로 인해 이 이익 기회는 빠르게 사라질 것입니다. 이 경우, 수요와 공급 관계에 영향을 미칠 수 있는 "뉴스"나 정보를 얻는 사람은 누구라도 됩니다. 외환시장의 예상 심리가 먼저, 다른 시장 참여자들이 실제 상황을 이해하기 전에 즉각적으로 반응하여 수익을 얻을 수도 있으며, 동시에 그 기대 심리가 환율에 큰 영향을 미친다는 사실에 특별한 주의가 필요합니다. , 정부가 발표하는 '뉴스'에 대한 외환시장의 반응도 영향을 받을 것입니다. 이는 '뉴스' 자체가 '좋은 소식'인지, '나쁜 소식'인지에 달려 있을 뿐만 아니라, 주로 '뉴스'인지 여부에 달려 있습니다. 예상했던 것보다 '좋았는지', '나빴는지' 간단히 말하면, 정보요인은 외환시장이 점점 발전할수록 환율변화에 매우 미묘하지만 강한 영향을 미치게 됩니다.

(4) 정부 개입 요인

환율 변동은 국가 경제에 중요한 영향을 미칠 것입니다. 현재 외환 시장을 안정시키고 경제의 건전한 발전을 유지하기 위해 정부 (중앙 중앙) 다양한 국가의 은행이 외환시장에 개입하는 경우가 많습니다. 개입 방법에는 크게 네 가지가 있습니다. ① 외환시장에서 직접 외환을 매매하는 것, ② 국내 통화정책 및 재정정책을 조정하는 것, ③ 국제적인 규모로 성명을 내는 것, 시장 심리에 영향을 미치기 위해, ④ 정책 조정을 통해 다른 국가와 힘을 합쳐 직접적인 개입이나 간접적인 개입을 수행하는 경우도 있습니다. 물론 거래규모가 1조 2천억이 넘는 현재 외환시장에 비하면 이는 극히 적은 양이지만 정부의 개입, 특히 국제협력은 어느 정도 감소한 수준이다. 개입은 시장 전체의 심리적 기대에 영향을 미쳐 환율의 추세를 역전시킬 수 있으므로 근본적으로 환율의 추세를 바꿀 수는 없지만 단기적으로는 큰 영향을 미치는 경우가 많습니다. -환율의 기간 변동.

외환시장 개입 시 다른 금융정책을 동시에 채택하는지 여부에 따라 중앙은행의 개입은 일반적으로 살균개입과 비멸균개입으로 구분된다. -살균개입이란 중앙은행이 외환시장에 개입할 때 다른 금융정책을 채택하지 않는 것을 의미한다. 즉, 외환개입으로 인한 화폐공급의 변화를 반대로 바꾸지 않는다는 뜻이다. 개입은 중앙은행이 외환시장에 개입하고 공개시장과 같이 이에 협력하기 위해 다른 금융정책 수단을 채택하는 것을 의미합니다. -살균개입은 통화공급을 직접적으로 변화시켜 금리 및 기타 경제변수를 변화시킬 수 있으며, 환율에 미치는 영향은 상대적으로 오래 지속되나, 국내의 다른 경제변수의 변화로 이어져 이자율 실현을 방해하게 됨 국내 금융정책 목표의 살균개입은 기본적으로 화폐공급에 변화를 주지 않기 때문에 금리변화를 유발하기 어렵기 때문에 환율에 미치는 영향은 상대적으로 작지만, 다른 국내금융정책의 실현에는 방해가 되지 않을 것이다. 재정 정책 목표를 달성하고 거시경제적 안정성을 희생하지 않을 것입니다.