영장과 풋워런트란 무엇이며, 둘 사이의 차이점은 무엇인가요?

주식 개혁

계획에 영장을 포함하면

거래 가능한 주식

주주들이 단기 이익을 얻으려면 대주주에게 주식이나 현금을 지불할 필요가 없지만 대주주의

우발 손실

중 일부만 증가할 뿐입니다. 따라서 대규모 상장 기업에서는 영장을 선호합니다. 주식개혁을 원하는 기업. G Baosteel의 최근 동향으로 볼 때 Baosteel의 워런트는 가치가 크게 하락한 상태이며, 단기적으로 거래 가능한 주식의 주주가 받는 워런트와 관련된 대가는 완전히 다음과 같이 결정됩니다.

투기꾼

은 상장 기업의 대주주에게 비용을 지불하고 있습니다. 반면

풋워런트

를 발행하는 대주주는 만기 주가가

에 도달하지 않으면 옵션이 행사되기 때문에 더 큰 위험을 감수해야 합니다. 가격

, 대주주는 거래 가능한 주식의 주주가 보유한 주식을 구매하기 위해 많은

실질 자금

을 지출해야 하므로

인수영장

이 발행될 경우 대주주의 가장 큰 손실은 단순히 행사 가격 이상으로 주가를 유지하려는 것입니다. '판매제한이 있는 거래가능한 주식'을 행사하기 위해 권리가격이 실현됩니다. 거래 가능한 주식의 주주에게는 다음과 같은 차이점이 있습니다.

첫째, 보유하고 있는 "포지티브 주식 워런트" 포트폴리오의 위험이 다릅니다. 현재까지

주식워런트

인 창디안 워런트를 제외하고 나머지 5개 회사의 워런트 6개(발행 예정 워런트 포함)가

적용됩니다. 워런트

콜 워런트 3개와 풋 워런트 3개가 있습니다. 콜워런트와 풋워런트는 기초주식에 대한 민감도(델타)가 다르기 때문에 주가가 상승하면 콜워런트의 가격은 오르고 풋워런트의 가격은 하락합니다. "공식 워런트" 포트폴리오의 민감도를 보면 콜 워런트를 포함하는 포트폴리오의 민감도는 1보다 크고, 풋 워런트를 포함하는 포트폴리오의 민감도는 1보다 작습니다. 즉, 콜 워런트는 포트폴리오의 시스템적 위험을 강화하는 반면

풋 워런트는 기초 주식을 헤지합니다

주가 변동

위험의 일부입니다.

둘째, 거래주식의 주주에 대한 보상이 다르다. 풋워런트의 민감도는 0보다 작기 때문에 기초주식의 주가가 하락하면 풋워런트의 가격이 상승하여 거래주식의 주주들에게 손실을 보상하여 손익분기점을 감소시킵니다.

손익분기점

그러나 청약 영장을 통해 거래 가능한 주식의 주주는 향후 성과 성장의 일부를 얻을 수 있습니다. 주가가 할인되면 단기적으로 거래 가능한 주식의 주주들에게 많은 보상이 없을 것입니다.

셋째,

만기 가치

가 다릅니다. 현행 주식개편안에 포함된 신주인수권은 모두 주식으로 결제되므로

결제

이는 신주인수권의 만기가치에 상당한 영향을 미칠 것으로 보인다. 풋워런트의 경우, 워런트가 만료가 임박한 내가격 워런트인 경우, 즉 주가가 행사가격보다 낮은 경우, 워런트 보유자는 워런트를 행사하기 위해 필연적으로 워런트를 매수하게 됩니다. 옵션을 매수하는 경우 매수 압력으로 인해 주가가 행사 가격에 더 가까워져 영장 가치가 하락할 수 있습니다. 특히, Vanke 워런트는 유통되는 A주(판매 제한을 제외한 거래 가능 주식)의 80%를 차지합니다. 강력한 매수 압력으로 인해 청약 워런트의 경우 원래 가치가 있었던 풋 워런트가 가치가 없게 될 가능성이 있습니다. , in 만료가 임박한 경우, 내가격 신주인 경우 보유자는 현금만 준비하면 대주주로부터 주식을 행사가격으로 매입할 수 있으며 유통주가에는 아무런 영향을 미치지 않습니다. A 주식입니다. 그러나 옵션이 행사된 후 시장에서 거래 가능한 주식의 수가 갑자기 증가하면 투자자가 가능한 한 빨리 차익을 얻으려고 할 경우 기초 주식은 단기 매도 압력에 직면하게되고 주가는 필연적으로 다시 하락하게됩니다. 투자자에게 손실을 입히게 됩니다.

마지막으로 풋워런트는 투자자가 다양한

투자 포트폴리오

를 구성할 수 있게 해주는 반면, 콜워런트는 시장에 부족합니다

공매도 메커니즘의 조건 하에서는

투기꾼이 투기하는 도구가 될 수 있습니다.

예를 들어, 풋워런트를 민감도 헤징에 사용할 수 있습니다. 풋워런트를 구매한 후 델타 관련 워런트를 구매할 때마다 해당 포트폴리오는 주가 변동 위험으로부터 어느 정도 보호될 수 있습니다. 또한 콜 워런트와 풋 워런트 간의 패리티 관계를 사용하여 동일한 수의 기본 주식과 풋 워런트를 구매할 수 있습니다. 이는 콜 워런트에 현금 일부를 더한 구성과 동일합니다. 왜냐하면 만기 주식 가격이 행사 가격보다 높기 때문입니다. 조합은 이익을 낼 수 있습니다. 행사 가격 이하에서는 손실이 고정됩니다.