쉬샹 사건 검토: 왜 그는 내부자 거래가 아닌 증권시장 조작 혐의로 유죄 판결을 받았나요?

2017년 1월, 한때 수천 명의 숭배를 받았던 쉬샹은 주식시장 조작 혐의로 유죄판결을 받고 제단에서 떨어졌다. 징역 5년 6개월과 벌금 11달러를 선고받았다. 10억 위안(피고인 3명 *** 총 120억)으로 중국 개인 경제범죄에 대한 벌금 신기록을 세웠습니다.

'닝보일한죽음대'의 키타이자 중국의 '사모펀드 형님'으로 알려진 서상은 2017년 1월 22일 징역형을 선고받았다. '중국 주식신'의 이야기 "는 일시적으로 끝났습니다. 그러나 그의 판결은 대중에게 많은 의문을 남겼습니다. 그 중 가장 많이 논의된 것은 Xu Xiang이 체포되었을 때 공식 언론이 처음 뉴스를 발표했을 때 증권 시장 조작 범죄로 처벌을 받았기 때문입니다. 일반 대중이 보기에 Xu Xiang의 주요 범죄는 Huang Guangyu의 이전 내부 거래 사건과 유사합니다. 둘 다 그의 개인 통제를 통해 불법 주식 거래를 수행했습니다. 법리를 이해하지 못하는 대중은 왜 “같은 사람이 다른 범죄를 저질렀나?”라고 궁금해할 것입니다.

기본 사건 사실:

Xu Xiang은 2009년부터 2015년까지 신탁계획과 파트너십형 사모펀드를 통해 상하이쩌시(Shanghai Zexi) 등 일련의 기업에 증권투자를 하게 된다. 2010년부터 2015년까지 Xu Xiang은 단독으로 또는 다른 사람들과 협력하여 13개 상장 회사의 회장 또는 실제 통제자와 공모하여 관련 상장 회사의 주식 거래를 조작했습니다.

상장회사 주식 거래 조작 사건 11건에서 쉬샹 등은 상장회사 회장이나 실제 지배인이 상장회사를 통제해 ''와 같은 좋은 소식을 발표할 기회를 선택하겠다'고 합의했다. 높은 보너스 이전', '사전 성과 향상' 등을 선보이며 'B형 간염 치료백신', '그래핀', '모바일 게임', '온라인 교육', '로봇', 'PPP' 등 화제를 모았다. Xu Xiang은 위에서 언급한 정보 우위를 바탕으로 Zexi 제품과 자신이 관리하는 증권 계좌를 사용하여 2차 시장에서 위에서 언급한 회사 주식을 지속적으로 매매하여 주가를 높였습니다. 상장회사의 주가가 상승한 후 Xu Xiang은 Zexi Products와 자신이 관리하는 135개의 증권 계좌를 사용하여 해당 회사의 주주가 감소한 주식을 대량 거래 형식으로 인수한 후 모두 매각했습니다. 2차 시장에서는 판매 과정에 수많은 입찰과 구매 및 판매 활동이 수반되었습니다. 위에 언급된 회사의 주주는 대량 거래에서 합의된 최저 가격을 초과하는 주식 보유 부분을 Xu Xiang 등과 합의된 비율에 따라 50:50 또는 46:6 비율로 공유합니다. Xu Xiang 등이 지정한 계좌로 송금하세요. Xu Xiang 등은 주식 대금을 수령한 후 양측이 서명한 계약서를 파기했습니다.

상장회사의 주식 거래를 조작한 두 건의 사건에서 쉬샹은 Zexi 제품을 사용하거나 타인의 이름으로 상장회사의 실제 지배인 ***과 함께 비공개 발행 주식을 청약했으며, 상장회사의 실제 지배인 상장회사를 통제하여 "높은 매출 및 이전"과 같은 좋은 소식을 발표할 기회를 선택하고 "영화 및 텔레비전 문화", "인터넷 금융"과 같은 뜨거운 주제를 소개하는 역할을 담당합니다. Xu Xiang은 정보 우위를 바탕으로 Zexi 제품과 자신이 관리하는 증권 계좌를 사용하여 2차 시장에서 위에서 언급한 회사 주식을 지속적으로 매매하고 주가를 높이며 개인 발행 주식을 판매하여 이익을 얻거나 주가 상승을 실현합니다.

검찰이 제공한 구체적인 증거와 자료에는 관련 거래기록, 거래시간, 지분율 등이 명확하고 명확했다. 파일은 3000페이지가 넘었고, 공소장을 읽는 데 1시간 이상이 걸렸다. .

왜 내부자 거래가 아니라 시장 조작인가?

사건의 사실관계에 따르면 쉬샹은 정보 우위를 이용해 증권시장을 조작하는 비교적 새로운 범죄를 저질렀는데, 이는 둘 다이다. 재무관리질서범죄는 범죄의 주체, 주관적 측면, 대상 등에서 일정한 유사성을 갖고 있으나 두 범죄의 차이점도 뚜렷하다.

내부자거래 및 내부정보 유출죄에 대한 규정은 '형법' 제180조 관련 조항을 참고하세요.

"내부정보를 알고 있는 자 증권 또는 선물을 거래하거나 불법적으로 취득하는 행위 증권 발행 전에 내부정보를 거래하거나, 증권을 매매하거나, 내부정보와 관련된 선물 거래, 증권, 선물, 기타 중대한 영향을 미치는 정보를 거래하는 자 증권 또는 선물의 거래가격이 공개되지 않거나, 정보가 유출되거나, 타인이 위에서 언급한 거래 활동에 참여하고 있음을 명시적 또는 묵시적으로 나타내는 경우, 상황이 심각합니다.

"

'형법' 제182조 관련 규정에 따르면:

"(1) 개별적으로 또는 공모하여 금전적 이익, 지분 또는 지위상의 이익을 집중시키거나 이를 이용하거나 공동으로 또는 지속적으로 매매하여 정보 이익을 얻는 행위, 증권 및 선물의 거래 가격 또는 증권 및 선물의 거래량을 조작하는 행위

(2) 다른 사람과 담합하여 증권 및 선물 거래를 서로 수행하는 행위 증권 및 선물 거래에 영향을 미치는 사전 합의된 시간, 가격 및 방법

(3) 실제로 자신이 관리하는 계좌 간 증권 거래를 수행하거나 자신을 사용하는 행위. 거래 목적으로 스스로 선물 계약을 사고 파는 행위, 증권, 선물 거래 가격 또는 증권 및 선물 거래량에 영향을 미치는 행위,

(4) 기타 방법으로 증권 및 선물 시장을 조작하는 행위. ”

두 범죄에 활용된 정보의 성격이 다르다

내부자 거래 범죄의 핵심 개념은 가해자가 '내부자 정보'를 이용해 범죄를 저지르고, 그리고 Xu Xiang 사건에서 증권시장을 조작한 사람의 행동은 소위 '정보 우위'에 의존합니다. 둘 사이의 주요 차이점은 '내부자 정보'가 회사의 운영 및 재무와 관련된 증권 거래 활동을 의미한다는 점입니다. 또는 아직 공개되지 않은 회사 증권의 시장 가격에 중대한 영향을 미치는 경우 자세한 내용은 증권법 제67조 및 제75조를 참조하세요.

황광우 사건의 경우. 황광우는 상장회사 베이징 중관촌 구조조정 관련 내부정보를 이용해 이 소식을 발표했다.

증권시장 조작 범죄에서 쓰이는 '정보 우위'는 대개 ​​조작자 자신을 지칭하는 것으로, 대부분의 정보가 허위여서 주가 상승과 하락에 영향을 미칠 정도다.

예를 들어 Xu Xiang의 경우, 관련 상장 기업 중 하나가 2012년 11월 말에 연간 손실을 예상했습니다. Xu Xiang의 목표를 달성하기 위해. '높은 양도' 요건은 그룹 내 부동산 양도를 통해 회사의 장부를 손실에서 이익으로 전환하는 동시에 회사 자체가 2억 위안을 투자하여 자사 주식 8주를 매입하는 것이었습니다. 소비자들은 회사가 새로운 "그래핀" 프로젝트로 전환할 것이라고 생각하게 되었습니다. Xu Xiang의 요구 사항을 충족시키기 위해 경옥 원석을 2억 8천만 위안에 판매한 상장 회사 Dongfang Jinjue도 있습니다. 좋은 실적을 발표하며 회사가 2015년 상반기 순이익이 전년 동기 대비 280~330위안 증가했다고 밝혔다.

두 범죄의 객관적인 측면은 다르다

내부자거래 범죄는 투자자가 내부자 정보를 알지 못하는 상황에서 정보시차를 활용한 것이 특징이다. 조작이란 정보 없이 거래를 하고, 내부자 정보가 공개되기 전에 매매한 뒤 '수동적으로' " 관련 정보 공개를 기다리며 증권 변동을 촉발한다.

증권시장 행위자들은 불법적인 거래 행위를 통해 스스로 생성한 특정 정보를 이용해 특정 증권의 시세에 자신의 의지를 적극적으로 반영한다. 공동 또는 계속 매매, 허위 매매, 자기 매매 등 자기 마음대로 가격이 오르락내리락하는 행위 등 증권법 제77조 제1항에 ''의 규제 범위가 규정되어 있습니다. 정보우위를 이용하여 개별적으로 또는 담합하여 공동 또는 지속적으로 매매하기 위하여 증권의 매매가격이나 증권의 거래량을 조작하는 행위', '형사소추기준 제2항', 제39조제6항 "상장회사와 그 이사, 감찰인" , 고위관리자, 실제 지배인, 지배주주 또는 기타 특수관계인이 단독으로 또는 공모하여 정보우위를 이용하여 회사의 증권거래가격이나 증권거래량을 조작하는 행위'를 명시하고 있으며, 또한 정보우위를 이용하여 증권거래량을 조작하는 행위를 명확히 규정하고 있습니다.

쉬샹 사건의 경우 기소장에는 “쉬샹과 왕웨이는 특정 회사의 회장이 지분을 줄이려는 의도가 있다는 사실을 알게 됐고, 여러 차례 만남 끝에 합의에 이르렀다”고 여러 차례 언급됐다. Xu Xiang은 2차 시장의 주가를 책임졌고, 특정 회사의 회장은 회사를 통제하여 "고가 양도" 및 기타 혜택을 제공했습니다. 주가를 올린 후 어떤 사람이 주식 보유량을 줄였고 Xu Xiang이 인수했습니다.

"수상은 전체 형사 과정에서 2차 시장 거래뿐만 아니라 사모 주식 매각, 상장 기업 임원의 지분 감소에 직접 참여하는 등의 방법으로 이익을 얻었습니다. 메이방 어패럴(Meibang Apparel)에서 운영한 그의 수익은 5개 이상에 불과합니다." 2차 시장에서 100만 위안을 벌었지만 대규모 거래 후 매도하여 6억 9천만 위안을 벌었고 화리 가문의 대규모 거래를 줄여 1458만 위안을 벌었지만 5586만 위안을 벌었습니다. 또한, 쉬샹과 또 다른 피고인 왕웨이(Wang Wei)는 화리 가문의 고위 간부들로부터 8,502위안의 이익을 받았다. 이에 대해 검찰은 양측 간 합의 등 구체적인 증거를 제시했다. 검찰은 주가, 주식 수, 지분율, 거래 및 양도 기록 등을 토대로 서향 등이 정보를 이용해 주가를 조작하는 주관적·의도적·객관적 행위를 했다고 판단했다. >

따라서 사건의 전체 소송 과정으로 볼 때 검찰은 기존 증거를 바탕으로 증권시장 조작 혐의로 서상 등만을 기소하는 것이 적법하다. 우리나라 금융시장에서는 증권업과 관련된 소송이 점점 많아지고 있어 법무부가 수사에 착수하고 있으며, 이러한 행위에 대한 단속이 더욱 강화되고 있으며, 전문성의 수준도 점점 높아지고 있습니다. . 전문적 기준을 더욱 향상시켜야만 변호인이 이러한 추세에 더 잘 대처할 수 있습니다.