핀둬둬(Pinduoduo)는 기업가치 240억 달러로 미국 상장, 컨셉주 주목

창업 3년 만에 핀둬둬(pinduoduo)가 나스닥에 공식 상장했다. Pinduoduo 프로젝트에 가까운 시장 참가자들은 Pinduoduo의 미국 주식 IPO가 많은 청약을 받았으며 20배나 과대평가되었다고 말했습니다. 그러나 국내 분석가들은 Pinduoduo의 가치가 240억 달러에 달하는 것에 대해 이의를 제기했습니다. 재무 데이터를 보면 핀둬둬 플랫폼 거래량은 빠른 성장세를 유지하고 있는 반면 손실액은 해마다 증가하고 있는 것을 알 수 있다. 핀둬둬의 상장으로 관련 수혜주도 시장의 주목을 받았다.

Huang Zheng은 발행가 인상을 포기하고 최대 융자 금액인 18억 7천만 달러를 모금했습니다.

베이징 시간으로 7월 26일 저녁, Pinduoduo가 나스닥에 공식 상장됩니다. Nasdaq이 제안한 Pinduoduo는 상하이와 뉴욕에서 동시에 종을 울리는 것을 선택했습니다.

Pinduoduo 프로젝트에 가까운 시장 참여자들은 Pinduoduo의 미국 주식 IPO가 많은 청약을 받았으며 20배나 과대평가되어 결국 가격 상한선인 $16/ADS-$19/ADS에 가격이 책정될 것이라고 말했습니다. $19 /ADS 가격 범위. 이 가격과 옵션 추정치를 바탕으로 Pinduoduo의 시장 가치는 약 240억 달러입니다. Pinduoduo는 동부 ​​표준시 기준 7월 26일 나스닥에 상장됩니다. 해당 관계자는 "높은 과다 모금 배수로 인해 Pinduoduo는 가격을 20% 인상할 권리를 행사할 권리가 있습니다. 이는 ADS당 가격을 US$22.8로 조정하는 것을 의미하지만 Huang Zheng은 US$19의 가격을 주장했습니다. ."

IPO 가격 문제와 관련하여 Pinduoduo는 가격을 20% 인상할 기회를 포기하고 US$19/ADS를 고집했습니다. Huang Zheng 창업자는 실제로 유혹을 받았지만 이 또한 Pinduoduo의 가치를 모든 사람에게 보여줄 수 있는 좋은 기회입니다. 다른 사람을 이용하고 싶지 않습니다.

또한 Pinduoduo는 제안된 최대 융자 금액을 10억 달러에서 18억 7천만 달러로 늘렸습니다.

2017년 Pinduoduo***는 2018년 3월 31일 기준으로 지난 12개월 동안 43억 건의 주문 거래를 완료했으며, Pinduoduo의 GMV(총 상품 거래량, 거래 가치)는 1,987억 위안, 2억 9,500만 위안입니다. 활성 구매자와 100만 명 이상의 활성 판매자.

Pinduoduo는 이전에 4차례의 자금 조달을 받았습니다. 2015년에는 Gaorong Capital이 A 라운드를 주도했고, 그 뒤를 IDG Capital이 주도했으며, 2016년 7월에는 구체적인 금액이 공개되지 않았습니다. B 라운드는 계속해서 이루어졌습니다. Gaorong Capital이 자금을 조달합니다. 투자를 주도하고 New Horizon Capital, Tencent Industry Winner Fund, Lightspeed Capital, Cathay Capital 등이 이어졌습니다. 이후 Gaorong Capital은 시리즈 C 및 시리즈 D 투자에 계속 참여했습니다.

Pinduoduo 투자 설명서에 따르면 Pinduoduo 설립자 Huang Zheng은 회사 지분 50.7%를 보유하고 있으며 절대 최대 주주입니다. Tencent는 주식의 18.5%를 차지하는 2대 주주이고 Gaorong Capital은 18.5%를 보유하고 있습니다. 지분 10.1%, 세쿼이아캐피털이 7.4%를 보유하고 있다.

3선, 4선, 5선 도시에서 다수의 '비핵심 전자상거래 사용자'가 온라인에 접속함에 따라 현재 중저가 전자상거래 분야에서 수요가 강합니다. 상업 시장. 다수의 중저가층과 이들의 수요가 온라인 산업으로 쏟아져 나와 관련 경제의 성장을 주도하고 있습니다. Kuaishou에서 Pinduoduo에 이르기까지 모두 이로부터 혜택을 받았습니다. Tencent는 2016년 7월에 발표된 Pinduoduo의 B 파이낸싱에 대한 많은 투자자 중 하나였습니다. 이 새로운 베팅은 Pinduoduo의 급속한 성장이 소매업에 중점을 두고 있는 Tencent에게 전략적으로 점점 더 중요해지고 있음을 보여줍니다. 업계 분석가들은 Pinduoduo가 Tencent의 전자상거래 시도 및 레이아웃의 중요한 부분이며 Tencent의 전자상거래 꿈의 승자가 되었다고 믿습니다.

그러나 국내 분석가들은 핀둬둬의 가치가 240억 달러에 달하는 것에 대해 이의를 제기해 왔다. Sinolink Securities의 애널리스트 Tang Chuan은 현재 Pinduoduo가 Alibaba의 평가 시스템을 누릴 수 없다고 생각하며, 탈텐센트화에 대한 우려와 함께 현재 전자상거래 플랫폼과 시장 구조를 고려할 때 GMV 평가 수준은 다음과 같습니다. 알리바바의 40%는 -60%가 보다 합리적인 수준으로, 가치 평가액은 155억 달러에서 233억 달러에 해당합니다.

천풍증권은 JD.com과 알리바바의 가치 평가를 기준으로 핀둬둬의 가치가 180억~240억 달러 범위에 든다고 밝혔다.

매출이 크게 성장했고 손실도 확대되는 추세를 보였습니다.

240억 달러라는 높은 가치 평가는 설립 이후 Pinduoduo의 운영 기본 원칙과 관련이 있어 의문이 제기되었습니다.

Pinduoduo의 투자 설명서에 따르면 2017년 Pinduoduo의 영업 수익은 17억 4천만 위안으로 2016년 5억 5백만 위안에 비해 245% 증가한 2018년 3월 31일 현재 Pinduoduo의 수익은 13억 8천만 위안이었습니다. 위안화는 지난해 같은 기간보다 37배 증가했다.

핀둬둬는 2016년 2억9200만 위안, 2017년 5억2500만 위안의 손익 손실을 기록했다. 2018년 3월 31일 기준 핀둬둬는 2억100만 위안의 손실을 봤다.

재무 데이터를 보면 Pinduoduo의 GMV가 빠른 성장을 유지하고 있으며 2017년부터 수익을 창출하기 시작했으며 2018년에는 수익이 크게 증가했습니다. 해마다 손실이 늘었지만 매출 증가폭이 손실폭 증가폭보다 훨씬 컸다. 일부 분석가들은 핀둬둬의 2018년 매출이 80억 위안 이상에 달하고 약 8억 위안의 손실이 발생할 것으로 예측하고 있다.

Jiguang의 2017년 11월 데이터에 따르면 Pinduoduo 사용자의 64.73%는 3선 및 4선 이하 도시 출신인 반면, 1선 도시 사용자는 7.56%에 불과합니다. 이에 비해 1, 2선 도시 사용자는 JD 사용자의 거의 50%를 차지하며 핀둬둬보다 훨씬 높다.

핀둬둬 상장으로 관련 수혜주도 시장의 주목을 받았다. 그 중 안지전자상거래(002127): 2017년부터 브랜드 제품의 '저가, 인기' 속성을 바탕으로 핀둬둬 채널과 핀둬둬 전용 채널 간판을 적극적으로 전개해 연간 GMV가 600을 넘었다. 백만.

또한 Jihong Shares (002803)는 기업과 제품의 정확하고 효율적인 홍보를 수행하는 Beijing Longyu Star Technology Co., Ltd.의 지분 100%를 인수했으며 Pinduoduo는 중요한 고객입니다. 페이커 가전(603868)의 보루이 브랜드가 핀둬둬에 매장을 오픈했습니다.

창업자는 Liu Qiangdong보다 더 가치가 있습니다

Pinduoduo는 공개되었고 창업자 Huang Zheng은 새로운 인터넷 경제에서 가장 부유한 사람이 되었습니다. 투자 설명서에는 주식 발행 전 주식 보유 현황이 공개되어 있습니다. Pinduoduo CEO Huang Zheng은 주식의 50.7%를 보유하고 있으며 Sequoia China 창립자이자 경영 파트너인 Shen Nanpeng은 4.4%를 보유하고 있습니다. 모든 이사 및 임원***이 지분 55.5%를 보유하고 있습니다.

공개된 정보에 따르면 Pinduoduo는 2015년 9월에 설립되었습니다. 설립자 Huang Zheng은 초기에 미국 저장대학교와 위스콘신대학교를 졸업한 후 미국에서 Google에 입사했습니다. 소프트웨어 엔지니어 및 프로젝트 매니저로 이후 중국으로 돌아와 이개푸와 함께 일했으며, 구글의 중국 지사 설립에도 참여했다.

핀둬둬 발행가 19달러 기준 그의 개인 순자산은 99억 달러를 넘어 JD.com 창업자 류창둥(Liu Qiangdong)을 넘어 중국 16번째 부자가 됐다.