PetroChina와 Sinopec은 서로 거래하지 않습니까? 누가 더 부유합니까?

Sinopec과 PetroChina의 비교

Sinopec은 China Petroleum & Chemical Corporation의 약자이고 PetroChina는 China National Petroleum Corporation 1970년대 이전에 우리 나라에는 석유부(Ministry of Petroleum)가 있었습니다. 석유부) 상류), 화학공업부(미드스트림), 지자체(하류) 등 화학공업부는 화학사업을, 석유부는 석유탐사개발을 담당하고, 이제 이러한 부서는 모두 통합되어 PetroChina, Sinopec 및 CNOOC의 3개 회사로 분할됩니다.

1. PetroChina는 석유 및 가스 탐사(자원 기업) 분야에서 우위를 점하고 있습니다. )

페트로차이나(PetroChina)는 중국국영석유공사(China National Petroleum Corporation)의 최대 지주 자회사로 주로 석유, 천연가스 탐사, 개발, 생산, 정제, 저장 및 운송, 판매 및 기타 주요 사업을 영위하고 있습니다. 석유 및 가스 탐사 분야에는 대경 유전, 요하 유전, 신장 유전, 창칭 유전, 대강 유전, 화북 유전, 칭하이 유전, 길림 유전, 남서 유전 및 가스전, 투하 유전, 지둥 유전, 위먼 유전, Zhejiang Oilfield 및 Tarim Oilfield 14개 자원 자회사. PetroChina는 풍부한 석유 및 천연가스 매장량을 보유하고 있으며 PetroChina의 연간 원유 및 천연가스 생산량은 Sinopec 및 CNOOC보다 훨씬 높습니다. 석유 및 가스 탐사 및 생산 사업도 회사의 주요 수익원이 되었습니다. 2006년 PetroChina의 탐사 및 생산 사업은 회사 수익의 38.75%에 불과했지만 이익은 거의 모두 기여했습니다. 페트로차이나는 중국 최대의 원유 및 천연가스 생산국으로 2006년 말 현재 확인된 원유 및 천연가스 매장량은 각각 116억 2천만 배럴과 1조 5,140억 6천만 입방미터로 중국 3개 매장량의 71.8%와 85.5%를 차지합니다. 국내 주요 석유 및 가스 회사. 탐사 및 생산 사업은 회사의 주요 수익원으로 지난 3년 동안 아시아에서 가장 수익성이 높은 회사로 자리매김했습니다.

2. Sinopec은 통합(화학 기업)에 있어서 분명한 이점을 가지고 있습니다

Sinopec은 석유 및 가스 매장량과 생산량 측면에서 PetroChina보다 낮지만 중국 최대의 석유화학 기업으로서 , 회사는 석유 화학 제품의 생산 및 판매에 분명한 우위를 가지고 있습니다. Sinopec은 우리나라 최대 규모의 석유 제품 생산 및 판매업체 중 하나입니다. 26개의 정유공장, 22개의 지역 석유 판매 회사, 1개의 윤활유 생산 회사를 보유하고 있습니다. 현재 회사의 소매 네트워크는 중국 북동부, 북서부 및 화북 지역에서 지배적인 위치를 차지하고 있으며 동부 및 남부 지역으로 빠르게 확장되고 있습니다.

2006년 Sinopec의 일일 원유 처리 능력은 294만 6500만 배럴에 이르렀으며 이는 PetroChina의 일일 215만 배럴보다 37% 더 높았습니다. 주유소 배치 측면에서 볼 때, Sinopec이 소유한 주유소 수는 PetroChina보다 훨씬 많습니다. 2006년 말까지 Sinopec이 소유한 주유소 수는 28,801개에 달했습니다. 페트로차이나는 18,207명이었다.

2006년 Sinopec의 탐사 및 생산 사업은 회사 매출의 7.26%, 이익의 52.86%를 차지했으며, 정유 사업의 손실 외에도 화학, 마케팅, 유통 사업이 크게 기여했습니다. 회사의 수익과 이익은 모두 일정한 기여를 합니다.

페트로차이나의 수익 구조에서는 탐사 및 생산 사업이 수익의 38.75%를 차지해 수익의 대부분을 차지하며, 기타 사업은 회사 수익에 덜 기여한다.

중국석유는 국내 유전을 정유하고, 시노펙은 수입 원유를 이용해 정유하는데 비용 차이가 너무 크다.

Sinopec은 생산량이 1위지만 이익은 PetroChina의 1/2에도 미치지 못합니다. Sinopec은 수입 석유를 사용하며 원유 가격에 큰 영향을 받습니다.

3. PetroChina와 Sinopec의 영업이익률 비교

영업이익률 비교

회사명/프로젝트————PetroChina———— Sinopec

총 영업 이익————3,927억 위안——5,668억 위안

원유 및 천연가스 사업 비중——57%————11%

정유 및 화학 사업 비중 - 43% - - 73%

탐사 및 생산 사업 매출총이익률 - 59.51% - 49.08%

매출총이익률 정유사업 이자율————10.66%——4.48%

화학사업 매출총이익률————18.31%——12.01%

주: 상기 수치는 기준 2007년 중간 보고서 데이터 기준

PetroChina 이익: 1062억 위안, 총 이익률 26.97%

Sinopec 이익: 524억 위안, 총 이익률 9.36%

PetroChina의 원유는 대부분 내부 원유 처리에 사용되기 때문에 중국 국내 정제유 제품이 원유 가격을 따라가지 못하면 원유 및 정제유 수출 수익의 일부가 완전히 반영되지 않습니다. 또한 치솟는 국제 원유 가격으로 인해 국가가 부과하는 특수유 수입의 희석 효과는 원유 사업의 높은 이윤은 다운스트림 정제유 또는 화학 사업으로 확장되어야만 달성할 수 있다는 것입니다. 정제유 제품 중 대다수를 차지하는 경유, 휘발유, 항공유 가격은 국가가 통제하고 있어 원유에서는 높은 수익을 얻을 수 없으며, 연료유, 윤활유, 아스팔트, 석유화학제품의 실현가격만으로는 부족하다. 따라서 국제 원유 가격 상승으로 인해 PetroChina가 이익을 얻는 정도는 국내에서 통제되는 정제유 가격과 특별 석유 수입 지급에 의해 제한됩니다. 원유 사업의 이익 마진은 비시장 요인에 의해 제한되지만 PetroChina의 업스트림 및 다운스트림 비즈니스의 전체 이익 마진 수준을 살펴보면 PetroChina의 다양한 사업에서의 총 이익 마진은 동시에 유사한 Sinopec보다 높습니다. 지속적인 유가 상승으로 인해 중국은 천연가스 및 기타 대체 에너지원을 적극적으로 개발하는 단계에 있습니다. PetroChina의 가장 풍부한 천연가스 매장량과 생산량(국내 생산량의 75%)이 가장 유리한 전략적 위치를 차지하고 있습니다. 천연가스 운송 파이프라인은 국내 점유율의 85%를 차지하며, 향후 천연가스 가격 상승이 추세가 되는 상황에서 PetroChina의 천연가스 사업 이익률은 계속 증가할 것으로 예상됩니다(2006년 총 이익률은 27.55%).

페트로차이나는 업스트림 광산 사업에 우위를 갖고 있고, 시노펙은 정유 사업에 우위를 갖고 있다. 페트로차이나와 시노펙의 두 주식은 업종 면에서 약간 겹치며 주로 석유 채굴에 주력하고 있다. 자원주 비중; 페트로차이나는 석유화학 산업이고 그 이상은 화학 산업 부문에 속해야 함. PetroChina는 국내 유전을 정제에 활용하는 반면, Sinopec은 수입 원유를 정제에 활용하고 있다. 시노펙은 생산량 1위지만 이익은 페트로차이나의 1/2에도 미치지 못한다. 시노펙은 수입산 원유를 사용하고 있어 올해 정제유 가격이 오르지 않으면 이익이 감소할 것으로 예상된다. 2006년에 국가는 Sinopec에 100억 위안을 제공했습니다. 일례로 국제 원유가격이 하락한 1~2월에는 국내 정유업계의 수익성이 크게 개선돼 업계 전반의 흑자를 달성했다. 하지만 3월부터 원유가격이 오르면서 국내 정유업계는 또 다시 적자를 냈다. 따라서 유가가 상승하고 천연가스 가격이 상승함에 따라 PetroChina의 연간 실적은 결코 반기 보고서인 주당 0.42위안을 2로 곱하는 것만큼 간단하지 않습니다. 연간 실적은 확실히 0.84위안보다 훨씬 나을 것입니다. . 이는 주로 국제 원유 가격 동향을 분석한 결과, 올해 상반기 국제 원유 평균 가격이 배럴당 63달러 미만인 것으로 나타났다. 국제유가는 11월 28일 배럴당 90달러 수준으로 하락했지만, 상반기 평균 가격 대비 57% 상승한 99달러 안팎을 기록했다. 이는 천연가스 가격 상승과 함께 페트로차이나의 하반기 실적이 최소한(35% 증가 추정)은 되어야 한다는 것을 의미한다. 연간 최소 0.98위안/주여야 합니다. 10월 말 정제유 제품 가격이 500위안 인상되면 Sinopec의 2007년 주당 이익은 0.07위안 증가하고 Sinopec의 2007년 EPS는 약 0.80위안이 될 것이며 PetroChina의 연간 실적은 1위안 이상이 될 것입니다. 원유 생산량과 천연가스 판매 가능량 기준 각각 8억 3천만 배럴, 388억 5천만 입방미터.

상승하는 유가와 천연가스 예산)

2007년 시노펙의 주가수익률이 20배라고 한다면, 2007년 시노펙의 적정 주가는 16위안 정도, 페트로차이나의 주가수익률은 20배 정도가 될 것이다. 시간은 약 20 위안입니다. 12월 3일 시노펙의 종가는 21위안, P/E 비율은 26.25배였다. 중국의 종가는 30.44위안, P/E 비율은 30 안팎이었다. 페트로차이나의 높은 배당금을 고려해(페트로차이나는 지분 45%를 분배하기로 결정했다.) 2007년 중기 순이익에 대한 중기 배당금(주당 약 0.205690위안)과 PetroChina의 Shanghai Composite Index 레버리지는 추가로 20%의 프리미엄을 가져야 합니다. 따라서 Sinopec과 PetroChina 간의 현재 가격 패리티는 상대적으로 가깝습니다. . 기업 유형으로 볼 때 PetroChina의 매출총이익률이 Sinopec보다 높기 때문에 자원 기반 기업의 P/E 비율도 더 높아야 합니다. 따라서 보수적인 접근 방식을 사용하면 Sinopec의 운영이 이보다 낮습니다. 20위안이면 부분 매수를 고려할 수 있고, 16위안 미만이면 하프 포지션을, 12.8위안 미만이면 전체 포지션을 매수할 수 있습니다. 중국석유의 경우 30위안 미만이면 매수를 고려할 수 있고, 24위안 미만이면 하프 포지션, 20위안 미만이면 풀 포지션을 보유할 수 있다.

따라서 말씀하신 대로 PetroChina의 자산은 Sinopec보다 많습니다