국방산업 부문이 왜 이렇게 급락했나요?

국방군수산업 분야는 늘 시장에서 뜨거운 관심을 받아온 분야로, 지난해부터 국방군수산업은 상당한 자본유입 물결을 겪었다. 그러나 1월 들어선 이후 지속적인 매도세를 보이며 2021년 1월 업종 상승 순위 중 군수산업 부문이 하락폭이 22%에 달해 가장 큰 하락세를 보였다. 얼마 전 안정세를 보였지만 최근 시장 조정에서 군수산업 부문은 다시 급락세를 보이며 지난해 7월 이후 최저치를 경신했다. CSI 군사산업지수와 상하이종합지수를 비교해 보겠습니다

CSI 군사산업지수와 상하이증권거래소 지수의 일일 K라인 비교 차트

데이터 출처: 아니우 지능형 투자

지난해부터 올해까지 군수산업 부문 실적

위 차트를 보면 CSI 군수산업 지수의 출발점이 7월 초임을 알 수 있다. 2020년 상하이증권거래소 지수가 7월 9일 정점에 이르렀을 때, 군수산업은 출시 초기 단계에 있다. CSI 군수산업은 7월 1일 8525포인트에서 2021년 1월 7일 14676포인트로 상승했다. 6개월 동안 상하이 주가지수는 같은 기간 2991포인트에서 3576포인트로 상승해 19%에 그쳤다. 따라서 이에 비해 군수산업 부문의 주요 상승폭은 지난해 하반기에 나타났다. 같은 기간 주류 부문은 123%나 성장했다. 공간적 관점에서 볼 때, 많은 투자자들이 국방산업을 선호하는 이유는 지난해 이 분야의 추세가 지수 성과보다 훨씬 강했기 때문이다. 그런데 최근 군수산업이 급격한 조정을 겪은 이유는 무엇일까? 이를 근본적 입장과 제도적 입장에서 분석할 수 있다.

군수산업 분야의 펀더멘탈은 무엇인가?

근본적인 관점에서 보면 아직도 군수산업 분야를 낙관하는 기관이 많다. 2016년부터 2020년까지 국방예산 증가율은 각각 7.6%, 7%, 8.1%, 7.5%, 6.6%였다. 2020년 전염병의 영향으로 중국의 국방비 증가율이 둔화되었습니다. 그러나 둔화 폭은 GDP 성장률의 하락 폭보다 훨씬 작습니다. 가장 큰 이유는 항공모함 등 일부 대규모 주력 전투 장비, 특히 신형 항공모함과 신형 군용 항공기의 연구개발 및 제조에는 자금이 필요하기 때문인데, 이는 경직된 지출이다. . 제13기 4회 예산에 따르면 2021년 국방비는 1조3553억4300만 위안으로 전년 대비 6.8% 증가할 것으로 예상된다. 이러한 관점에서 볼 때 국방예산의 증가는 기대에 부합하는 것이지 기대 이상은 아니지만 일부 장비를 업그레이드할 필요가 있습니다. 정책적 지원 측면이든, 기술 업그레이드 측면이든 관계없이, 이는 이 분야의 우수한 선도 기업이 향후 상대적으로 빠른 성장을 달성하는 데 도움이 될 것입니다. 이 논리는 맞습니다.

군수산업 부문 PER은 여전히 ​​높은 수준이다

자료 출처 : 아니우인베스트먼트

군수산업 쇠퇴의 이유 산업 부문은 그룹 주식의 논리에 기초할 수 있다

그러나 반면에 최근 들어 업종이 계속해서 하락세를 보이고 있는 것을 볼 수 있습니다. 기관 보유의 관점에서 볼 때, 우리는 Northbound 펀드가 2020년 말 이후 이 부문에 대한 할당을 크게 줄였다는 것을 알 수 있습니다. 따라서 최근 몇 달간 군수산업 부문의 조정은 얼마 전 백마그룹 주식의 붕괴와 유사하다고 볼 수 있다. 시장은 군수산업 분야의 긍정적인 요소를 미리 소화해 2020년 상대적으로 충분한 상승을 경험했다. 관련 기업의 향후 실적에 대해 시장은 만장일치로 낙관하고 있지만, 이 분야의 밸류에이션은 너무 높아 현재 하향 수리 과정에서. 초점 조정 기간과 관련 기업의 실적 회복 이후 주가는 다시 상승 국면으로 돌아오겠지만, 이 과정은 여전히 ​​상대적으로 오랜 시간이 걸릴 수 있습니다. 단기 투자자라면 포지션 조정을 고려해 볼 수 있습니다. 장기 투자자라면 인내심을 갖고 기다리세요.