쉘 스톡

글: 우다랑

제작: 뉴우다오카이징(niudaocaijing)

상장 1주년을 맞이하여 쉘의 신화는 완전히 산산조각이 났습니다.

Beike Zhaofang이 2021년 2분기 재무 보고서를 발표하기 불과 일주일 전에 주가는 발행가인 주당 20달러 아래로 떨어졌습니다.

재무 보고서가 발표된 후 Beike Home Search의 실적이 기대에 못 미치면서 주가는 주당 17.17달러의 최저점에서 출발하여 주당 19.66달러로 마감했습니다. 지난해 상장 당시 발행 가격이다.

우연히 베이커 주택 검색 목록이 2020년 8월 13일에 올라왔습니다.

상장 후 1년이 꿈만 같다.

Beikezhaofang은 부동산 거래에서 거대한 GTV와 밝은 인터넷 기술 주식으로 한때 시장에서 매우 높은 평가를 받았던 주거 서비스 플랫폼의 첫 번째 주식이라는 후광을 가지고 있습니다.

상장 당일 주가가 87%까지 올랐을 뿐만 아니라, 이후에도 Beike Zhaofang의 주가는 한때 주당 79.4달러에 달해 총 시장 가치는 900억 달러 이상.

8월 11일 저녁, Beike Housing은 2021년 2분기 재무 보고서를 발표했습니다.

재무 보고서 데이터에 따르면 2021년 2분기 베이커 주택의 총 거래액은 1조 2200억 위안에 달해 전년 대비 22.2% 증가했습니다. 그 중 중고 주택 거래 총액은 6,520억 위안으로 전년 동기 대비 11.7% 증가했으며, 신규 주택 거래 총액은 4,983억 위안으로 전년 대비 32.3% 증가했습니다. .

수익 측면에서 Beike.com의 2021년 2분기 수익은 242억 위안으로 전년 동기 대비 20% 증가했습니다. 이 중 중고주택 수입은 94억 위안으로 전년 대비 4.9% 증가에 그쳤다. 신규 주택 거래 수익은 139억 위안으로 지난해 같은 기간 105억 위안보다 31.9% 증가했고, 증가율도 중고 주택 거래보다 훨씬 높았다.

재무 보고서가 발표된 후 Beike Zhaofang의 주가는 주로 애널리스트 기대에 미치지 못하는 실적로 인해 급락세를 보였습니다.

Beike Housing의 2분기 순이익은 11억 1,600만 위안으로 작년 같은 기간의 28억 3,900만 위안에 비해 조정 순이익은 16억 3,800만 위안으로 전년 동기 대비 61% 감소했습니다. 이는 지난해 같은 기간 28억3900만 위안에 비해 감소한 수치다.

이전에 월스트리트의 분석가 5명은 미국 GAAP에 따라 계산되지 않은 경우 평균적으로 Beike의 2분기 미국 예탁 주당 수익이 미화 0.25달러에 이를 것으로 예상했습니다. 재무 보고서에 따르면 미국 GAAP에 따르지 않은 Beike Housing의 2분기 회사 보통주주에게 귀속되는 미국 예탁주당 조정 희석 순이익은 1.37위안으로 분석가들의 예상보다 낮았습니다.

베이커 홈서치 출시 당시 시장에서는 '기술' 기업으로서의 정체성에 대해 의구심을 품었다. Lianjia 시스템에서 탄생한 Beike Home Search는 실제로 Lianjia를 기반으로 하며 전체 오프라인 상점 및 기타 비즈니스를 온라인 Beike Home Search 시스템에 통합합니다.

하지만 '기술'적인 외관으로 인해 시장에서는 엄청나게 높은 평가를 받고 있다. 최고치인 900억 달러 이상의 시가총액은 Vanke 등 많은 부동산 회사를 넘어섰으며 지금도 40배가 넘는 주가수익률은 여전히 ​​비교적 높은 수준입니다.

재무 보고서 데이터를 보면 2분기 Beike Home Search의 GTV가 여전히 성장하고 있음을 알 수 있습니다. 또한 올해 초에는 Beike의 거래 서비스 수수료가 증가했다는 보도도 있었습니다. 홈 검색은 구매자의 2%에서 구매자의 2% + 판매자의 1%로 조정되었습니다. 200만 위안에 팔린 중고주택의 경우 중개수수료가 4만 위안이라는 뜻이다. 요금 인상 이후 같은 집에 대한 중개수수료는 6만 위안으로 올랐다.

GTV의 성장과 거래 서비스 수수료의 인상으로 인해 Beike House Search의 수익은 실제로 감소했습니다.

또한 재무 보고서에 따르면 2021년 3분기 Beike Housing의 매출은 145억~155위안으로 전년 동기 대비 약 24.6%~29.4% 감소할 것으로 나타났습니다.

베이커 상장 이후 업계에서는 부정적인 소식이 끊이지 않았다.

그 중에서도 베이커 하우징이 업계에 대한 실질적인 독점을 형성했는지 여부에 따라 이러한 숨겨진 위험이 확대되기 시작했습니다.

특히 연초 충칭베이커와 연가는 거래 서비스 수수료를 3%로 인상해 업계 가격을 통제하기 위한 독점 지위에 대한 시장의 우려를 더욱 높였다.

우선 데이터 측면에서는 베이커하우징이 부동산에 대한 깊은 이해를 바탕으로 빅데이터와 클라우드컴퓨팅을 구축해 업계에 충격을 안긴 부동산 사전을 내놨다. 부동산 사전은 Lianjia.com이 자랑스럽게 생각하는 주택 정보 데이터베이스이자 핵심 자산입니다.

또한 Beike 주택 검색은 "부동산 사전"의 기본 기본 데이터에 의존하고 소유자, 고객, 중개인 및 플랫폼 간의 깊은 연결을 통해 생성된 대규모 대화형 데이터를 결합하여 부동산 사전을 생성하고 업그레이드합니다. 실제 생활주기 부동산 검증 시스템은 모든 수준에서 동적 실시간 검증을 수행하여 구매자와 판매자 모두의 부동산 검색 경험과 거래 효율성을 향상시킵니다.

현재 중국의 거의 모든 부동산 중개업체는 빅데이터가 아닌 스몰데이터를 하고 있다는 사실을 아셔야 합니다.

둘째, 트래픽 측면에서 보면 현재 많은 플랫폼에서 Beike House Search가 모든 검색 입구를 점유하고 있으며 이는 Beike House Search가 모든 온라인 사용자를 점유하고 있음을 의미합니다. 경쟁업체에 비해 Beikezhunfang은 온라인 빅 데이터 및 클라우드 컴퓨팅, 수많은 오프라인 매장 접점(프랜차이즈 Deyou + 자체 운영 Lianjia), 빈번한 온라인 및 오프라인 상호 작용을 갖추고 있습니다.

온라인으로 트래픽을 확보하고, 오프라인 매장을 확보하고, 내부적으로는 경영에 집중하고, 핵심 경쟁력을 확보하기 위해 기술을 활용하는 것이 Beikezhuanghuang이 빠르게 성장하고 상대방을 위협하게 만든 주된 이유일 수 있습니다.

지난 2년여 동안 Beike House Search는 강력한 자금 조달 능력을 바탕으로 온라인과 오프라인 활동을 강력하게 결합하여 중개 분야의 모든 상대를 물리쳤습니다.

베이커 하우스 검색은 3가지 시스템으로 나누어져 있으며, 플랫폼 자체가 정착한 중개 브랜드로부터 플랫폼 수수료를 징수하는 것으로 파악됩니다.

최신 데이터에 따르면 올해 6월 말 기준 베이커 홈 검색 매장 수는 52,868개, 상담원 수는 548,600명에 달한다.

Zuo Hui의 말에 따르면 "우리는 경기장을 짓고 있습니다. 우리는 점점 더 많은 사람들이 이곳에서 플레이하고 모든 사람이 플레이할 수 있는 규칙이 점점 더 좋아지기를 바랍니다. 우리의 이익은 실제로 공정하고 공정한 합의와 규칙이 Shell 플랫폼의 이점을 극대화할 것입니다.”

“향후 이 플랫폼에 100개의 브랜드가 있고 Lianjia는 99개가 될 것입니다.” 매우 복잡한 게임에서는 최선의 이익이 게임의 규칙이어야 합니다. 업계의 효율성이 항상 너무 낮다면 비즈니스 인프라가 변화할 여지가 없으며 둘 중 하나를 선택해야 합니다. 이에 반대하거나 함께 전진해야 하는데, 업계는 죄수의 부상 딜레마, 이는 모두가 상처받고 있지만 우리는 그것을 깨닫지 못하고 있는 상황이다.”

논란과 Shell House Search에 대한 질문은 출시된 이후로 멈추지 않았습니다. 회사는 한때 동료들에 의해 "쫓기고 차단"되었습니다.

오프라인 직거래에 주력하는 Lianjia와 달리 Beike.com은 인터넷 기반의 개방형 플랫폼으로 중소 부동산 중개업자 유치를 목표로 하고 있습니다. 중개회사가 입주하게 되면 조회, 청약 등 모든 면에서 수익을 얻게 되며, 그 이익도 균등하게 나누어지게 됩니다.

설립자 Zuo Hui는 Beike House Search가 Lianjia를 포함한 부동산 중개인이 정착하고 모두가 자원과 이익을 함께 공유할 수 있는 플랫폼이 되기를 희망한다고 말한 적이 있습니다.

하지만 베이커 홈서치의 모델은 처음부터 업계의 의문과 반대를 받아왔다.

동료들은 Beike House Search가 원래 Lianjia 시스템에 속한다고 믿습니다. Lianjia가 Beike House Search에 정착한 후 Beike와 Lianjia는 플랫폼이자 사업을 하는 상인이 되었습니다. 중개업계에서.

Beike House Search는 인터넷 플랫폼으로 자리 잡았지만 최종 거래는 여전히 Lianjia와 같은 오프라인 매장에 의존하고 있습니다.

앞서 가족사랑그룹 시용 회장은 한 매체와의 인터뷰에서 “온라인과 오프라인을 병행하며 심판과 운동선수 역할을 동시에 하는 플랫폼이다. 윤리와 운영 논리는 우리에게 용납되지 않습니다. 이 업계에 필요한 것은 백 송이의 꽃이 피는 것이지, 꽃 한 송이가 피어나는 것이 아닙니다."

실제로 Lianjia는 개발자를 보이콧하기 위해 중개인과 힘을 합치는 동안, 업계에서도 비판을 받고 있다. 2018년 58그룹은 '쉘 방지 동맹'을 형성하는 데 앞장섰고, 수백 개의 Jinhua 부동산 중개인 대표가 '쉘 방지 동맹 조약'에 서명했습니다.

'심판이자 운동선수'라는 베이커좡황과 리안자의 행동에 저항하라.

이것이 베이케의 독점이 의문시되는 이유일 수 있다.

독점이란 무엇입니까? 이는 제품이나 서비스를 거래하는 업계에서 단 하나의 회사(또는 판매자)가 있음을 의미합니다.

(의견 초안)에는 특정 사건의 경우 직접적 사실관계가 충분하다면 시장지배력에 의지해야만 할 수 있는 행위가 상당기간 지속되었다는 점을 명확히 지적하고 있다. 시장 상황이 불충분하거나 매우 어렵다면 관련 시장을 정의하고 플랫폼 경제 내 사업자가 독점 행위를 했다고 직접 판단할 필요는 없다.

진짜 금은 불을 두려워하지 않습니다. Beike 부동산이 실제로 시장을 독점하는지 여부는 관련 시장 부서가 모든 세부 사항을 식별할 수 있는 "예리한 눈"을 가지고 있는지 여부에 달려 있습니다.