중국 그림자금융 상황

'은행신탁협력'이란 은행이 신탁금융상품을 통해 기업에 '은밀하게' 대출을 제공하는 것을 의미한다. 운영 방식은 부동산 개발업체가 부동산 프로젝트를 개발할 자금이 부족하여 규제 및 기타 정책상의 이유로 은행에 직접 대출을 제공할 수 없다는 것입니다. 신탁회사는 부동산 개발업체의 미개발 프로젝트를 중개자 역할을 합니다. 이를 기반으로 설계되었으며, 프로젝트 현금 흐름 금융 상품의 주기는 일반적으로 1~1년 반이며, 투자자는 해당 상품을 구매하여 프로젝트 자금을 얻습니다. 프로젝트가 개발 및 매각된 후 부동산 개발업자는 은행 보관 수수료와 신탁 서비스 수수료 및 투자자 수익을 지불합니다.

구체적으로 은행-신탁 협력을 통해 은행은 예금을 이용해 대출을 발행할 수 없고 대신 신탁금융상품 발행을 통해 자금을 조달하고 기업에 대출해 준다. 신탁금융상품은 난외자산이 아닌 은행의 난외자산이기 때문에 은행감독당국의 감독을 거의 또는 전혀 받지 않습니다. 은행-신탁 협력 모델: 지난 2011년 보아오 아시아 포럼 연례 회의에서 Liu Mingkang은 중국 은행 규제 위원회가 높은 레버리지 비율을 초래한 "그림자 금융"과 은행-신탁 협력에 세심한 주의를 기울일 것이라고 제안한 적이 있습니다. 이러한 기관은 은행 및 보험 회사와 마찬가지로 유동성을 제공하고 신용을 연장합니다. 이들의 임금은 은행이나 보험사보다 높지만 위험과 비용은 제대로 측정되지 않습니다. 인플레이션이 계속 상승하고 은행은 자금을 긴축하며 중소기업은 자금에 굶주리고 있습니다. 2011년 중국 금융 산업의 생태계는 엄청난 변화를 겪고 있습니다. 점점 더 많은 자금이 은행 대차대조표에서 빠져나와 시장에 진입하고 있습니다. 다양한 채널을 통한 실물경제 . "그림자 은행"이 점차 등장했습니다.

'섀도우뱅킹'은 위탁대출, 신탁, 소액금융, 심지어 전당포까지 은행 대차대조표와 분리된 대출 플랫폼은 물론 '회색' 민간대출, 심지어는 대출 공유. "섀도우 뱅킹"은 한편으로는 대중과 그 발전에 대한 수요가 크지만, 다른 한편으로는 "보이지 않는" 부분이 기존 규칙에 대한 강력한 도전을 제기하고 있습니다. 그리고 감독. 하지만 '그림자뱅킹'의 규모가 어느 정도인지 가늠하기는 어렵다. 한 가지 이유는 그것이 너무 빨리 성장하고 있어서 명확하고 통일된 개념이 없다는 것입니다. 어떤 사람들은 자금 조달이 본질적으로 은행 신용이기 때문에 "그림자 금융"이 아니라고 생각합니다. 어떤 사람들은 사모 펀드 금융과 벤처 캐피털이 그래야 한다고 생각합니다. 범위에 포함되나, 지분투자의 신용대체효과가 명확하지 않기 때문에 차입금만 계산하고 지분투자는 무시하는 의견도 있습니다.

SG리서치는 최근 연구 보고서에서 이런 대출 행위의 정확한 규모를 추정하기는 매우 어렵지만 3조 위안(4700억 달러)에 육박할 것으로 추산하고 있다고 지적했다. 전통적인 상업 대출 채널에서 지하 은행 사업으로 흘러갔습니다. 노무라는 중국 전체 그림자금융 대출 규모가 8조5000억 위안에 달할 것으로 추정하고 있다. “은행이 보유할 돈이 너무 많다”는 것이 여러 나라에서 “그림자 은행”이 나타나는 일반적인 이유이다.

민간대출의 급성장 배경에는 민간자금의 막대한 축적이 있다. 자금의 가치를 유지하고 높이려면 자산을 구입하는 것 외에 가장 편리한 방법은 돈을 빌리는 것입니다.

글로벌 관점에서 볼 때 '그림자뱅킹'은 유동성의 확산에서 비롯되지만, 각국의 금융 환경이 다르기 때문에 '그림자뱅킹' 형태도 차별화되는 결과를 낳았다.

미국 금융위기 이전에는 통화완화, 금융혁신이 심화되며 각종 파생상품 거래가 붐을 이루던 '그림자은행'이 주로 부동산담보대출을 거래해 일각에서 비난을 받기도 했다. 위기의 주범.

중국의 상황은 다르다. 금융 통제와 자본 독점 하에서 '그림자 금융' 자금은 대부분 중소기업에 투자된다. 대규모 국유기업은 낮은 금리로 은행으로부터 대규모 대출을 받을 수 있는 반면, 중소기업은 일반적으로 '그림자 은행'을 통해 자금을 조달하는 '이중 트랙 금융 시스템'을 형성합니다.

공식 금융권의 금리가 좁은 범위 내에서 엄격하게 통제되고 유지되기 때문에 그림자 제도가 발전하고 성장했다는 분석도 있다. 동시에 과도한 저축을 하는 기업가와 기타 부유한 개인의 수가 증가하고 있습니다.

실질예금금리가 마이너스인 상황에서 은행에 돈을 예금할 생각은 전혀 없다. 현재 은행업계가 직면하고 있는 3대 리스크는 플랫폼 대출 리스크, 부동산 신용 리스크, 그림자뱅킹 리스크 예방이다. '그림자뱅킹' 리스크 예방 및 통제 측면에서 은행-신탁 협력의 난외 및 난내 이체를 완료하고 '그림자뱅킹' 문제에 대한 조사 및 연구를 강화하는 일정을 엄격히 준수해야 합니다. 그리고 후속 분석을 실시합니다.

'그림자 은행' 사업의 상당 부분은 '은행의 그림자'라고 불리며, 이점은 분명합니다. 유연하고 혁신이 풍부하며 지역 소규모 및 중견 기업은 전통적인 신용의 "정보 격차"를 효과적으로 해결할 수 있습니다. "대칭" 문제 - 이 기자가 인터뷰한 일부 기관은 수년 동안 불량 부채와 보상 비율이 전혀 없었습니다.

그러나 규제 당국은 '그림자 금융'의 위험성도 인지하고 있으며, 특히 많은 기업이 '개보다 양을 팔고' 사채업에 종사하고 있기 때문에 더욱 그렇습니다. 올해 6월 샤먼에서 '롱뎬 보증' 기금 블랙홀 사건이 발생해 장부 적자가 37억 위안에 달해 경각심을 불러일으켰다. '그림자 금융'의 혁신적인 도구와 숨겨진 자금 조달 채널은 자금 흐름을 크게 증가시켰고, 이는 결국 돈을 긴축하는 금융 긴축 정책의 효과를 크게 감소시켰습니다.

실제로 규제 당국에서는 이를 해결하기 위한 노력에 착수했습니다. 2011년 1월, 중국 은행 규제위원회는 "은행-신탁 자산 관리 협력 사업 추가 규제에 관한 중국 은행 규제위원회 통지"를 발표하여 모든 상업 은행이 은행-신탁 협력 사업을 부외에서 장내로 전환하도록 요구했습니다. 연말 이전 대차대조표, 예대율 제한 적용, 대차대조표로 이전되지 않은 경우 신탁회사는 5월에 위험자본을 10.5배로 적립해야 합니다. 중국 은행 규제위원회 위원장은 회의에서 플랫폼 대출, 부동산 신용 및 '그림자 금융' 위험을 예방하고 통제하는 데 중점을 두어야 한다고 말했습니다.

그러나 많은 기업이 다자간 경영을 하고 있어 중국은행감독관리위원회(CBRC) 단독으로는 '그림자뱅킹'을 통제하기 어렵다. 예를 들어 전당포와 금융리스는 상무부의 소관이고, 자금보증은 재정실과 재정부, 심지어 중소기업청 소관이다.

중앙은행 분석에 따르면 사회금융 총액은 10개 항목에 달하지만, 아직까지 실제 자금조달 경로와 벤처캐피탈, 사모펀드 투자 등은 이를 포함하지 못하는 규모다. 민간대출도 제외됩니다.

“은행에 중소기업 대출에 대한 충분한 인센티브를 제공하고 대출을 다양화하는 금융 개혁이 이루어지지 않으면 암시장의 중요성과 성장을 줄이기 어려울 수 있습니다.” 말했다. 2012년 10월, 국제통화기금(IMF)은 중국의 국내 신용위험에 대해 경고를 발령했습니다. "중국 은행 산업은 낮은 부실 대출 비율을 유지해 왔지만 신용 품질, 특히 소액 대출에 대한 시장의 우려는 비은행 대출 기관에 심각한 영향을 미칠 수 있음을 보여줍니다. 현재 아시아, 중동." 및 중남미 미주 지역 은행의 주가순자산비율(PB)은 모두 2010년 수준에 비해 크게 하락했으며, 그 중 중국 은행업의 하락률이 가장 높고, 주가순자산비율도 가장 낮습니다.

IMF는 또한 투자자들에게 중국의 신용 위험, 유동성 불일치, 비은행 기관의 도덕적 해이에 주의할 것을 상기시켰습니다.

GFSR 보고서는 중국의 '그림자 금융'이 최근 몇 년간 급속히 확대된 것으로 보고 있다. 최근 중국 본토의 경기 둔화로 인해 전반적인 신용이 위축되고 비은행 신용의 중요성이 높아졌습니다. 이를 통해 민간 기업은 더 많은 신용 자원을 확보할 수 있지만 국가의 재정 안정성에 어려움을 겪기도 합니다.

IMF 데이터에 따르면 2011년 이후 중국 금융 구조에서 신탁 금융이 급격히 증가해 2011년 1분기에는 전체 자금 조달의 20% 미만을 차지했으나 2012년 2분기에는 약 30%를 차지했다. . 2011년 3분기에는 위탁대출이 국가 전체 자금조달에서 차지하는 비중이 60%까지 올랐으나 2012년 2분기에는 그 비중이 점차 25% 수준으로 떨어졌다.

비공식 대출 기관은 중국 그림자 금융 시스템에서 가장 불투명하며, 국가 GDP의 약 6~8점을 차지하고 주로 중소기업에 서비스를 제공합니다. 현재 이들 기업은 차입 금리가 20배 이상으로 반영되는 등 더 높은 신용 위험에 직면해 있습니다. 중국 경제 침체의 영향으로 이들 비공식 대출 기관은 부실 대출이 급증하는 상황에 직면해 있습니다.

“중국의 그림자 금융은 우리가 우려하는 분야이다.

중국의 섀도우 뱅킹은 다양한 대출 수단과 중개자를 통해 지난 몇 년 동안 급속히 성장했으며 이는 실제로 위험합니다. “IMF 총재는 그림자금융을 통해 제공되는 대출 총액이 중국 GDP의 40%를 차지한다고 밝혔습니다. 현 상황으로 볼 때 그림자금융에 대한 감독을 강화하는 것이 매우 중요합니다. 금융 발전과 금융 혁신의 불가피한 결과”라며 “전통 은행으로서 시스템을 보완하는 유용한 역할을 하며 실물 경제에 봉사하고 주민의 투자 채널을 풍요롭게 하는 데 긍정적인 역할을 한다”고 말했다. , 숨겨져 있고 취약하며 갑작스럽고 전염성이 있으며 쉽게 전신 위험을 유발할 수 있습니다.

A측: "그림자" 색상 변경에 대해 이야기

그림자 은행은 일반적으로 은행 시스템이 연장할 의지가 없거나 연장할 수 없는 "서브프라임 신용"을 받기 때문에 이들의 위험 통제 능력은 다음과 같습니다. 은행시스템에 비해 취약하기 때문에 그림자금융의 잠재적 위험도 우려됩니다. 갤럭시증권의 Zuo Xiaolei 수석 이코노미스트는 "그림자 은행 시장의 혼란이 우려스럽다"고 쓴 적이 있습니다. 중국사회과학원 금융실험연구실 류위후이 소장도 “그림자뱅킹은 중국 신용위험의 주요 지뢰밭”이라고 경고했다.

Side B: 빛을 거슬러 날아가는 것

그림자 은행의 급속한 발전은 중국 금융 시스템에서 무시할 수 없는 힘이 됐다. 중국 은행감독관리위원회 부주석인 왕자오싱(Wang Zhaoxing)은 "그림자 금융 시스템은 전체 금융 시스템에서 없어서는 안 될 부분이자 공식 금융 시스템의 중요한 보완책"이라고 쓴 적이 있습니다.