경제학술지 챌린지컵 웍스(2)

부제#

경제학술지 챌린지컵 2부

가상경제, 버블경제 그리고 실물경제

가상경제는 고도로 발전된 시장경제의 산물은 현대 시장경제에서 없어서는 안 될 중요한 부분이다. 실물경제의 발전과 경제 메커니즘의 운영 효율성 향상은 가상경제의 확대 및 발전과 밀접한 관련이 있다. 실물경제. 최근 라틴아메리카와 동남아시아 등 신흥산업국의 금융자유화 과정에서 가상경제의 과도한 팽창으로 인해 상대적으로 심각한 버블경제가 초래되어 일련의 금융위기를 초래하고 있다. 이는 해당 국가의 경제 발전에 막대한 파괴적 영향을 미치고 있으며, 경제적으로 발전한 국가에서도 일본의 버블 경제가 붕괴된 이후에는 숨겨진 위험이 많이 있습니다. 그러나 미국 경제에 거품 성분이 쌓이면 세계 경제계가 불안해진다. 가상경제의 과도한 팽창이 버블경제로 이어지는 것을 어떻게 막을 것인가가 국제경제계의 화두가 됐다. 현재 우리나라는 금융제도 개혁의 중대한 시기에 처해 있으며, WTO 가입 이후 금융서비스업은 대외개방을 강요당할 것이며 금융자유화와 금융심화 과정은 날로 가속화될 것입니다. 금융심화가 우리 경제에 미치는 영향을 최대한 활용하기 위해서는 관련 메커니즘에 대한 연구가 필요하다. 시급히 해결해야 할 중요한 문제.

1.

의 의미 실물경제란 물질적 생산물과 정신적 생산물을 생산, 판매하고 관련 서비스를 제공하는 경제활동을 말하며 농업뿐만 아니라 , 에너지, 교통, 우편 및 통신, 건설 및 기타 물질적 생산 활동뿐만 아니라 상업, 교육, 문화, 예술, 스포츠 등과 같은 정신적 제품의 생산 및 서비스도 포함됩니다.

가상경제란 실물경제와 상대적으로 독립적인 가상자본을 보유하고 거래하는 활동을 말한다. 가상자본은 약속어음, 환어음 등의 은행신용, 주식, 채권 등의 유가증권, 재산권, 재산권, 각종 금융파생상품 등을 포함하는 시장경제에서의 신용제도와 통화자본화의 산물이다. 시장경제가 지속적으로 발전함에 따라 사회적 분업과 전문화 정도가 지속적으로 증가하고, 경제의 화폐화 정도가 계속 심화되고, 전체 경제활동에서 금융활동이 차지하는 비중도 높아지고, 금융활동의 비중도 높아지고 있다. 그 결과 자본유동화와 금융파생상품 분야에서 엄청난 혁신이 이루어졌습니다. 증권시장과 금융파생상품 거래의 투기적 활동이 많아지면서 금융시장의 거래량과 금융활동 자체의 산출가치가 급격하게 성장하면서 지속적으로 규모가 확대되는 가상경제가 형성되고 있다.

버블경제란 가상경제의 과도한 팽창으로 인해 주식, 부동산 등 장기 자산 가격이 급격하게 상승하는 현상을 말한다. 실물경제 성장률을 웃도는 가상경제 성장률. 형성 과정은 하나 또는 일련의 자산의 가격이 연속적인 과정에서 갑자기 상승하는 것입니다. 가격 상승에 대한 기대로 인해 이러한 신규 구매자는 일반적으로 가격 차이를 얻고 투기를 통해 이익을 얻고 싶어합니다. 신규 구매자의 지속적인 개입으로 인해 실제 사용 가치나 수익성에 관심이 없으며 가격 상승에 대한 기대가 커지면 거품 경제 현상이 형성됩니다. 반대로, 가격이 급락하고 거품이 터지면 금융 위기를 촉발하고 전체 경제 불황으로 이어질 것입니다. 역사상 유명한 버블경제 사례로는 1636년에 발생한 네덜란드 튤립 버블, 1791년부터 1720년까지 발생한 파리-미시시피 버블, 런던에서 발생한 사우스시 버블 등이 있습니다. 최근 몇 년간 발생한 대표적인 버블경제 사례는 다음과 같습니다. 라틴아메리카 금융위기, 동남아시아 금융위기, 일본 금융위기 등

버블경제를 논할 때 버블경제와 버블경제는 엄밀히 구분해야 한다. 경제버블이란 경제발전 과정에서 자주 발생하는 불균형을 말하며, 구체적으로는 경기순환의 기복으로 나타난다. 둘 사이의 주요 차이점은 시장 메커니즘이 경제 거품을 확인하고 균형을 맞추는 것입니다. 거품이 아무리 빠르거나 느리더라도 결국에는 시장 메커니즘의 작용에 따라 균형점이 있게 되며, 이는 가격 상승과 수요 감소.

그러나 버블경제에는 그런 균형점이 전혀 존재하지 않기 때문에 시장 메커니즘은 무력하다. 그러나 버블 경제의 작동은 시장을 따르지 않습니다. 기본 운영 원칙은 시장 실패의 특별한 예입니다. 1846~1847년 영국의 철도 광풍, 1919~1920년 런던과 뉴욕의 주식과 상품 가격이 급등했다가 폭락했고, 1920~1923년 독일의 가격이 격렬하게 등락했으며, 금 가격이 미화 850달러에서 미화 350달러로 떨어졌습니다. 1982년 온스당 가격 등. 경제 거품의 비교적 전형적인 사례이다.

2. 가상경제의 특징

가상경제는 실물경제에 봉사하는 것을 궁극적인 목표로 하는 고도로 발달된 시장경제의 산물이다. 가상경제의 급속한 발전과 함께 그 규모는 실물경제를 넘어섰고, 실물경제로부터 상대적으로 독립된 경제범주로 자리 잡았다. 실물경제와 비교할 때 가상경제는 크게 다른 특징을 가지고 있습니다. 요약하면, 높은 유동성, 불안정성, 높은 위험, 높은 투기성이라는 네 가지 측면을 주요 특징으로 합니다.

1. 유동성이 높다. 실제 경제 활동을 실현하려면 어느 정도의 시간과 공간이 필요합니다. 정보 기술이 고도로 발달한 오늘날에도 생산부터 수요 실현까지 일정 시간이 걸립니다. 그러나 가상경제는 가상자본의 보유 및 거래활동으로, 이는 단지 가치기호의 전달일 뿐이며, 실물경제에 비해 주식 등 가상자본의 급속한 발전으로 유동성이 매우 높다. 증권은 종이가 필요 없으며 현대화되고 전자화되어 거래 프로세스가 즉시 완료됩니다. 사회적 자원 배분과 재분배의 효율성을 향상시키는 것은 가상 경제의 높은 이동성이며, 이는 현대 시장 경제에서 없어서는 안 될 부분입니다.

2. 불안정성. 실물경제에 비해 가상경제는 더욱 불안정하다. 이는 가상경제 자체의 가상성으로 인해 시장 매매 과정에서 다양한 가상자본의 가격 결정이 실물 경제의 가격 결정 과정처럼 가치의 법칙을 따르지 않고 오히려 더 많이 이루어지게 된다. 이는 향후 가상자본이 대표하는 권리와 이익에 대한 가상자본 보유자 및 참여 거래자의 주관적 기대에 달려 있으며, 이러한 주관적 기대는 거시경제적 환경, 산업전망, 정치 및 주변 환경 등 많은 비경제적 요인에 따라 달라질 수 있습니다. 이는 가상 경제의 불안정성을 증가시킵니다.

3. 위험도가 높습니다. 가상자본의 가격에 영향을 미치는 요소는 다양하기 때문에 이러한 요소 자체는 자주, 비영구적으로 변하며, 일정한 규칙을 따르지 않으며, 가상경제의 급속한 발전에 따라 그 거래규모와 거래종류도 계속해서 확대되고 있다. 비전문가는 전문 지식, 정보 수집, 정보 분석 능력, 자금, 시간, 에너지 등의 제약으로 인해 복잡하고 탐색하기가 어렵습니다. 특히 다양한 벤처캐피털 투자의 등장으로 펀드, 헤지펀드 등 투기자금이 대거 참여하면서 가상경제의 위험성이 더욱 높아지고 있다.

4. 추측성이 매우 높습니다. 증권, 선물, 옵션 등 가상자본 거래는 투자 목적으로 활용될 수 있지만, 시장 유동성의 필요성에 따라 결정되는 투기와도 불가분의 관계를 맺고 있습니다. 전자기술과 네트워크 첨단기술의 급속한 발전으로 막대한 자금이체, 청산, 가상자본 거래가 단시간에 완료될 수 있으며, 이는 가상자본에 대한 높은 수준의 투기성에 대한 기술적 여건을 조성하고 기술적 지원을 제공한다. 신흥 시장, 미성숙 시장, 시장 감독 능력이 열악하고 투기성이 높은 행위에 대한 예방 및 대응 조치가 취약할수록 가상경제는 투기성이 높아지고 투기성 핫머니가 애용하기 쉬워집니다. 이러한 시장은 단기적인 투기를 통해 막대한 이익을 창출한다는 목적을 달성합니다.

3. 가상경제와 실물경제의 본질적 관계

가상경제와 실물경제는 상대적으로 독립적인 두 가지 경제 범주이며, 상호 의존적이고 상호 제한적입니다. 가상경제의 출현은 실물경제 발전의 본질적인 요구에서 비롯됩니다. 가상경제가 얼마나 빨리, 얼마나 크게 발전하든, 근본적으로 실물경제는 실물경제의 존재와 발전의 기반입니다. 실물경제가 없으면 가상경제는 어떻게 될 것인가, 즉 실물경제가 1차이고 가상경제는 2차라는 얘기는 할 수 없다. 동시에 실물경제의 발전은 가상경제와 불가분의 관계에 있다.

가상경제의 화폐, 자금, 전자화폐, 주식, 채권, ABS 등 금융상품은 실물경제의 모든 측면에 침투해 있으며, 실물경제의 정상적인 운영과 급속한 발전은 가상경제의 지원과 분리될 수 없습니다. 낙후된 가상경제는 실물경제의 급속한 발전에 걸림돌이 될 것이다.

그러나 가상경제의 발전은 실물경제의 발전과 양립해야 한다는 점을 보아야 한다. 버블경제가 촉발될 것이고, 버블경제가 터지면 금융위기로 이어져 실물경제 발전에 막대한 피해를 입힐 것이다. 에드워드 쇼(Edward S. Shaw)로 대표되는 많은 경제학자들은 금융심화에 따라 금융활동이 경제성장에 기여하는 바가 계속해서 증가한다고 믿고 있으며, 이에 따라 금융자유화와 금융심화를 통한 경제성장 촉진을 주장하고 있다. 그러나 경제발전의 현실을 살펴보면 이 명제는 일방적이라는 것을 알 수 있다. 서방 선진국들은 1980년대부터 금융심화와 총금융자산의 급속한 확대로 금융자유화를 잇달아 달성해 왔으며, 현재는 자국의 GDP를 크게 초과하고 있으나, 금융자산 규모는 급속도로 확대되고 있으나 GDP는 이를 따라가지 못하고 있다. 급속한 성장에 비해 오히려 성장률은 하락했고, 더욱이 1990년대 유럽의 외환위기와 일본의 심각한 버블경제를 촉발시켰다. 1980년대 중후반 태국, 말레이시아 등 많은 개발도상국들이 금융자유화를 실시한 이후 금융심화의 정도가 급격히 증가하고 가상경제가 선진국보다 빠르게 팽창하며 경제버블현상이 점점 심각해지면서 일련의 버블현상이 촉발되었다. 금융 위기의. 글로벌 경제 및 금융 통합이 지속적으로 강화됨에 따라 이러한 금융위기의 발생은 국가의 실물경제에 막대한 피해를 입힐 뿐만 아니라 국제 무역, 환율 변동, 환율 변동 등을 통해 주변국은 물론 세계 경제 전체에 부정적인 영향을 끼치고 있다. 자본 흐름 및 기타 채널은 막대한 영향을 미치고 지역적 또는 글로벌 금융 위기를 형성합니다.

4. 가상경제의 기능과 실물경제 운영에 미치는 영향

가상경제는 실물경제 발전을 촉진하는 데 큰 역할을 한다. 한편, 금융자유화와 금융심화는 사회자원의 배분 효율성을 향상시키고 실물경제의 운영 효율성을 향상시킬 수 있을 뿐만 아니라 자본유동화와 금융파생상품을 통해 제공되는 헤징 및 기타 서비스도 실물경제에 안정적인 운영을 제공합니다. 실물경제의 운영비용과 물가나 환율변동으로 인한 불확실한 운영리스크를 줄여 실물경제가 꾸준히 성장할 수 있도록 돕습니다. 한편, 가상경제의 생산가치 증가 자체가 GDP 성장을 촉진한다. 가상경제의 발전은 많은 고용 기회를 제공하고 3차 산업의 급속한 발전을 직접적으로 촉진한다. 구체적으로 가상경제가 실물경제에 미치는 촉진효과는 주로 다음과 같은 4가지 측면에서 반영된다.

1. 사회적 자본의 배분 효율성을 높이는 데 도움이 된다. 금융 시장의 기본 기능은 다양한 실물 경제 부문 간에 자본의 최적 배분을 실현하는 것입니다. 금융시장의 가격발견기능(발견된 가상자본으로 대표되는 주가)은 실물경제의 다양한 부문에서 증분자본의 최적배분을 실현하기 위한 주요 유인도구이다. 가상자본의 발행과 거래를 통해 기업 등 발행기관은 발전에 필요한 자금을 신속하고 완전하게 확보할 수 있으며, 동시에 사회자금을 확보하는 기업은 운영투명성을 제고할 의무가 있습니다. 및 다수의 가상자본 투자자가 감독, 검토하고 시장의 힘을 통해 자금의 흐름을 자동으로 조정하여 전망이 좋고 발전 가능성이 높으며 운영 효율성이 좋고 표준화된 관리를 갖춘 산업 및 기업에 사회적 자본이 유입되도록 합니다. , 미래가 없는 기업이 자금 부족으로 인해 자립할 수 있도록 사회적 자본 배분의 효율성을 높이고 사회 경제적 발전을 촉진합니다. 동시에 금융시장은 자산 구조 조정과 같은 재산권 거래를 통해 기존 자본을 다양한 실물 경제 부문에서 재최적화하고 투자 결정으로 인해 유휴 자본을 활성화할 수 있는 효과적인 방법을 제공합니다. -시장 수요구조에 오류나 변화를 가해 사회적 자본의 활용 효율성을 높인다. 이와 관련하여, 설득력 있는 사례는 지난 10년간 미국 경제의 강력한 성장입니다. 미국 경제의 지속적인 강력한 성장은 기술 진보, 노동 시장 구조의 변화, 경제 구조의 성공적인 변화와 관련이 있습니다. 그러나 벤처 캐피탈 시장이 제공하는 막대한 지원도 마찬가지로 중요한 역할을 합니다. 자본시장은 미국에서 인터넷 경제와 같은 신흥 기술을 제공합니다. 기술 산업은 충분한 개발 자본을 제공하여 단기간에 빠르게 발전할 수 있게 하고 미국 경제의 지속적인 성장을 위한 중요한 원동력이 됩니다.

2. 전체 경제의 운영 효율성을 향상시키는 데 도움을 줍니다.

첫째, 가상경제는 사회적 자본의 최적 배분을 촉진하는 동시에 실제 경제 부문 간에 노동, 기술 및 천연자원의 최적 배분을 촉진하여 제한된 경제 자원이 발전 잠재력이 가장 큰 실물 경제 부문으로 흘러 경제적 자원 사용의 전반적인 효율성. 둘째, 주식, 채권 등 증권시장의 발전은 기업의 자금조달 채널을 확대하고 기업의 규모 확대에 중요한 금융 지원을 제공했으며, 주식 교환, 보유 인수 등 재산권 거래 방식의 혁신을 통해 저비용 규모를 제공했습니다. 기업에게 편리한 채널을 제공하고 규모의 사회적 경제 발전에 기여합니다. 셋째, 제도혁신은 현대 경제성장의 중요한 원동력이며, 가상경제의 발전은 기업 제도혁신의 중요한 원천이다. 세계 경제 발전의 역사를 보면 사회와 경제 발전에 가장 영향력 있고 원동력이 되는 것은 주식 제도의 확립과 개선이 주식의 분할, 설정 및 거래와 불가분의 관계임을 보여줍니다. 가상 경제 카테고리의 모든 중요한 측면.

3. 기업의 비즈니스 위험을 분산시키는 데 도움이 됩니다. 첫째, 자본시장의 발전과 기업제도의 혁신으로 인해 기업의 투자주체는 다양화, 사회화되었으며, 기업소유권의 소유권, 운영권, 수익권은 상대적으로 분리되었다. 기업 운영에 큰 영향을 미치며 활동의 영향이 약화되고 비즈니스 운영의 안정성이 향상됩니다. 둘째, 자산유동화, ABS(자산유동화증권), 옵션거래 등 금융혁신이 속속 등장하고 있는데, 이는 선물시장 등을 통해 기업의 자본조달, 투자선택, 운영위험 회피에 중요한 영향을 미친다. 헤징 및 외환 스왑 사업을 통해 기업은 시장 가격 변동 및 환율 변동으로 인한 운영 위험을 효과적으로 방지하고 기업 생산 비용을 줄일 수 있습니다. 셋째, 선물 시장의 가격 발견은 현물 시장의 수요와 공급 관계의 미래 변화를 반영하여 기업이 적시에 비즈니스 전략을 조정하고 주식 시장에서 올바른 비즈니스 방향을 선택하는 데 도움이 됩니다. 경제 발전에 기여하고 기업이 적시에 개발 전략을 조정하여 투자 위험을 피할 수 있도록 도와줍니다.

4. 가상경제의 확대는 GDP 규모를 증가시킬 뿐만 아니라 많은 고용기회를 제공한다. 가상경제가 실물경제 활성화에 점점 더 큰 역할을 하고 있는 가운데, 가상경제 자체도 급속한 발전을 이루었습니다. 1980년에 비해 서구 주요 공업국과 신흥공업국의 금융자산 총계는 1996년에 2배로 늘어났다. 특히 아시아 신흥공업국의 금융자산 총액은 급속히 증가해 관련 서비스산업의 발전을 견인하며 경제 성장의 핵심이 됐다. 다양한 국가의 경제 발전의 중요한 원동력 중 하나입니다.

1980년부터 1996년까지 주요 선진국 및 신흥 산업국의 금융자산

1980년부터 1996년까지 주요 선진국 및 신흥 산업국의 서비스산업 부가가치 변화( 1995년 미국 달러 변동 없음)

1980년부터 1996년까지 주요 산업 국가와 신흥 산업 국가의 GDP에서 서비스 산업의 부가가치가 차지하는 비율의 변화(%)

데이터 출처: 세계은행 중국 경제 네트워크 데이터 처리 센터 마무리.

5. 가상경제와 버블경제의 관계

가상경제는 저축을 실물경제 발전에 필요한 자본으로 효과적으로 전환시켜 실물경제를 활성화시킨다. 그러나 가상 경제의 발전과 투기 활동은 항상 존재합니다. 가상 경제가 제공하는 높은 자본 배분 효율성은 가상 자본의 높은 유동성에 달려 있으며 가상 자본의 높은 유동성은 투기 활동에 의해 달성됩니다. 가상경제가 제공하는 기능에는 헤징, 외환스왑 등이 있으며, 투기꾼을 통해 위험을 공유하기도 한다. 실물경제에 비해 가상경제는 고위험, 고수익 특성을 갖고 있어 쉽게 많은 자금을 끌어들여 투기를 위해 가상경제 분야에 머물게 된다. 경제와 거품경제의 형성. 일본과 동남아 국가, 멕시코 등 중남미 국가의 경험으로 볼 때 버블경제의 출현은 가상경제의 과도한 팽창이 직접적으로 나타난 결과이기도 하지만 실물경제와도 밀접한 관련이 있다. 버블경제를 촉발하는 요인은 다음과 같이 요약할 수 있다.

1. 통화정책 오류와 부적절한 금융감독은 버블경제를 낳는 시스템적 요인이다. 금융감독이 열악한 상황에서 저금리, 과도한 통화공급으로 인해 주식, 부동산 등 거품경제가 발생하기 쉬운 분야에 막대한 자금이 흘러들어 투기가 만연해 거품경제가 촉발될 수 있다.

예를 들어, 일본의 통화 공급은 1982년부터 1985년까지 매우 안정적이었고, 경제도 꾸준히 성장했으며, 대외 무역 흑자가 발생하여 통화 가치가 상승했고, 일본인 거주자의 저축률이 항상 높았기 때문에; , 은행에는 많은 양의 초과 자금이 있습니다. 일본은행은 강한 경제발전 모멘텀을 지속하기 위해 제로금리 정책을 고수하면서 여러 차례 통화정책을 완화하고 통화공급을 늘렸다. 1987년부터 1990년까지 일본의 통화공급(M2+CD). 일본 은행은 부동산 운영자에게 적극적으로 대출을 제공했으며, 부동산에 대한 대출은 1985년에서 1987년 사이에 20% 이상 증가했습니다. 많은 양의 신규자본이 실물경제 부문에 투자되지 않고 주식시장과 부동산시장으로 흘러들면서 투기활동이 점점 왕성해지면서 일본경제는 급속히 거품이 일었다. 1986년에는 가파르게 상승했다. 1989년 말에는 39,000포인트를 넘어 4년 만에 3배 이상 뛰었다. 일본의 땅값은 1980년 100포인트에서 1985년 154포인트, 1990년 626포인트로 올랐다. 당시에 따르면 시장 가치로 따지면 1990년 일본의 총 토지 가치는 15조 달러에 달했는데, 이는 미국 토지 자산 총 가치의 4배에 달하는 수치입니다. ​937만 평방킬로미터), 일본 GDP의 5배가 넘습니다. 일본의 버블경제는 통화정책의 실수와 밀접한 관련이 있다.

2. 은행 등 금융기관의 과도한 신용팽창, 낮은 금융자산의 질, 다수의 부실채권 및 부실채권의 존재는 버블경제의 중요한 원인이다. 은행 등 금융기관은 고금리 추구로 인해 금융규제를 완화하고 금융심사를 과도하게 진행하고 있으며, 대출규모가 커서 필요한 타당성 입증이 부족한 경우가 많습니다. 부동산은 과대평가된 주식과 주식을 담보로 삼는다. 버블경제가 터지고 주식과 부동산의 가치가 적정 가격으로 돌아오면 은행 등 금융기관에 담보로 잡혀 있는 주식과 부동산이 위축됐다. 높은 이자율을 회수할 수 없을 뿐만 아니라, 정기적인 인출로 인해 대출원금을 상환할 수 없는 경우가 많아 은행 등 금융기관의 장부에 부실채권 및 부실채권이 많이 나타나고 있습니다. 금융자산이 부족하면 일반 국민이 은행 등 금융기관에 대한 신뢰를 잃으면 인출이 발생해 은행 등 금융기관의 유동성 위기가 발생하고 이는 금융위기로 이어진다. 예를 들어, 태국 은행의 총 은행 신용 중 부실채권 비율은 1996년 9.8%에서 1997년 11.9%로 증가했습니다. 1997년 8월 국제 신용 평가 기관은 태국 금융 대출의 25%가 갚을 수 없다고 믿었습니다. 관심. 은행 시스템의 악성 부채와 불량 부채의 수가 많아 태국의 금융 시스템을 심각하게 왜곡하고 막대한 금융 위험을 축적하며 금융 위기를 촉발했습니다.

3. 개발도상국의 실물경제가 취약하고 구조적 문제가 두드러지는 상황에서 금융시장의 과도한 개방은 가상경제의 과도한 팽창으로 이어져 버블경제를 촉발할 수 있다. 1970년대 이후 라틴아메리카와 동남아시아 국가들은 급속한 경제성장을 이루며 신흥공업국으로 거듭났다. 상기 국가들은 금융심화론에 현혹되어 완전한 금융자유화와 가상경제의 급속한 발전을 통해 실물경제의 지속적이고 빠른 성장을 촉진하기 위해 잇따라 금융시장을 개방해 왔습니다. 실물경제의 낮은 발전수준과 많은 구조적 문제의 존재 문제는 가상경제의 급속한 발전이 실물경제 발전의 본질적 수요를 초과하여 결국 버블경제를 촉발하고 일련의 경제위기로 이어진다는 점이다. 금융 위기. 태국을 예로 들면, 태국은 산업 기반 시설이 낙후하고 건설 자금이 부족하며, 자본 집약적이고 기술 집약적인 제품보다는 주로 자원 기반 제품을 수출합니다. 하이테크 산업, 교육 및 과학 기술 수준의 제한으로 인해 태국의 경제 구조 조정 및 산업 업그레이드가 심각하게 제한되었습니다. 실물경제에 심각한 구조적 문제가 있고 금융감독 수준이 높지 않음에도 불구하고 태국 정부는 재정정책, 통화정책, 외환관리 분야에서 일련의 급진적인 개혁 조치를 시행하여 금융자유화를 가속화하고 개방화를 추진했다. 외부 세계에서는 가상경제의 발전 속도가 국내 실물경제의 발전 속도를 크게 앞지르고 있으며, 특히 실물경제 대신 부동산과 주식시장 투기에 투자된 단기 외국자본이 대거 유입되고 있다. , 이는 태국 경제의 버블 현상을 점점 더 심각하게 만들고 동남아시아 금융 위기의 촉발 요인이 되고 있습니다.

1980~1996년 아시아 신흥 산업국의 GDP<에서 금융자산이 차지하는 비중(%)

출처: 국제통화기금, "International Financial Statistics Yearbook 1997"

4. 국제 핫머니의 대규모화 역시 버블경제를 발생시키는 중요한 요인이다. 국제 핫머니는 단기투기자본에 속한다. 신흥 산업국의 버블 경제 형성과 붕괴 과정을 보면 국제 핫머니가 그 불길을 부채질하는 역할을 해왔다. 신흥 산업국의 급속한 경제 성장, 금융 시장의 높은 개방성, 금융 감독 경험 부족으로 인해 국제 핫머니는 투기하고 큰 수익을 낼 수 있는 기회를 갖고 있습니다.

1988년부터 1997년까지 신흥 산업화 국가의 주식 및 증권 투자 유입(현재 미화 10억 달러)

데이터 출처: 세계 은행의 "World Bank Development Indicators 1999"

가상경제의 과도한 팽창은 필연적으로 버블경제로 이어질 수밖에 없지만, 이것이 가상경제의 급속한 발전 과정에서 형성된 경제 거품이 버블경제라는 뜻은 아니다. 미국 경제가 세계 경제 발전에 핵심적인 역할을 하고 있고, 최근 미국 증시도 상승세가 이어지면서 세계 경제계에서는 미국 경제가 거품이 아닌지 우려하고 있다. 사실, 미국에는 약간의 경제적 거품이 있을 뿐 경제 전체는 거품이 발생하지 않았습니다. 첫째, 미국 경제의 지속적인 강력한 성장은 실물 경제의 첨단 기술 및 정보 산업의 급속한 발전에 의해 주도되었습니다. 1980년대 이후 비교적 안정된 상태를 유지하고 있으며(1980년대 이후 5%, 1990년대 1~2%, 현재 1.5%), 실업률은 계속 감소하여 1998년에는 4.3%로 하락하고 소비도 지속되고 있다. 두 번째로, 실물 경제의 꾸준하고 지속적인 성장은 미국 가상 경제의 금융 거품을 뒷받침하기에 충분합니다. 미국 가상 경제의 일부 금융 거품 첫째, 미국 주식 시장은 종종 새로운 최고치를 경신하지만 주로 NASTAQ 기술 주식에 힘입어 산업, 운송, 은행 및 기타 산업의 주식이 상대적으로 상승했습니다. 안정적임 NASTAQ의 평균 주가수익률은 90배에 달했지만, 미국 산업주의 평균 PER은 25배에 불과하고 운송산업주는 상대적으로 안정적이었습니다. 은행업 평균 PER은 12배, 은행업 평균 PER은 20배로 모두 합리적인 범위 내에 있다. 둘째, 기술주 부문 전체가 너무 크다는 점입니다. 현대 현금 흐름 모델에 따르면 주가는 투자자의 기대를 더 많이 반영합니다. 회사의 성장과 주식의 내재 가치는 미래 기간에 이 자산을 소유한 투자자에 의해 결정되며 예상 현금 흐름의 할인 가치와 같습니다. 는:

V=D1? [1+K]

이 방법으로 계산하면 PER이 지나치게 높은 일부 주식을 제외합니다. 주식의 PER은 2,900배에 달해 과도한 투기를 시사한다. 대부분의 기술주가 현재의 성장 모멘텀을 오랫동안 유지한다면 미국 기술주의 가격은 그리 높지 않을 것이다. 높은 수준의 금융 감독, 금융 기관의 우수한 자산 건전성 및 일반적으로 강력한 위험 저항성을 갖춘 세계적으로 완벽하고 표준화되었으며 효율적인 금융 시스템입니다. 따라서 미국 경제에는 특정 금융 거품이 있지만 이는 아닙니다. 버블

6. 버블경제가 실물경제에 미치는 해악

가상경제가 실물경제에 미치는 긍정적인 효과를 살펴보는 한편, 그에 따른 결과도 살펴봐야 한다. 버블경제는 아무리 오래 지속되더라도 결국은 터져 심각한 금융위기를 초래해 실물경제 발전에 큰 피해를 입힌다. 실물 경제는 다음과 같은 측면에서 나타납니다.

1. 자원 배분 방식을 왜곡하고, ​​자원 배분 효율성을 저하시키며, 농업, 산업 등 실물 경제의 발전을 방해합니다.

버블경제가 부흥하는 동안 주식시장, 외환시장, 부동산에 투자하면 실물경제의 한계를 훨씬 뛰어넘는 매우 높은 수익률을 얻을 수 있다. 높은 수익률은 많은 자본을 가능하게 한다. 실물경제 부문에서 주식시장, 외환시장, 부동산으로 유입되어 주식시장과 외환시장이 형성됨 부동산과 부동산의 비정상적인 호황과 자본수급의 불균형으로 인해 금리가 하락하게 됨 급격한 상승으로 인해 과도한 자금 조달 비용으로 인해 실물 경제 부문의 발전이 위축되거나 정체되는 동시에 주식 시장, 외환 시장 및 부동산 산업의 높은 수익으로 인해 많은 인재가 발생했습니다. 인적자본 부족으로 인해 인건비가 급등하게 되고, 생산비의 과도한 확대는 실물경제 부문의 국제경쟁력을 저하시키고 수출무역의 성장을 저해하게 된다. 버블경제의 왜곡된 자원배분방식은 국가의 종합적인 경제력을 심각하게 훼손하고 국가의 경제성장을 저해할 것이다.

2. 소비 행동을 왜곡하고 국제수지를 악화시킵니다. 버블경제로 인한 거짓 번영은 소비자의 소비행태를 왜곡시켰고, 과소비의 중요한 원천이다. 과소비는 쉽게 수입의 큰 증가로 이어질 수 있다. 즉, 인건비 증가로 인해 수출 경쟁력이 저하될 것이다. 수입의 급증과 수출의 급격한 감소로 인해 경상수지 무역수지가 파괴되어 경상수지의 막대한 적자와 외환보유액의 급격한 감소로 인해 국제수지 상황이 더욱 악화되고 있습니다.

『경제학술지 챌린지컵 웍스』를 본 사람들은 다음도 읽어보세요.

1. 대학생 학술논문 챌린지컵 웍스

2. 대학 학술논문 세미나 작품

3. 챌린지 컵 수학 학술 논문(2)

4. 2016 경제학 전공 사회 실천 보고서 샘플

5. 경제 및 경영 학술 논문< /피>