IPO 정상화는 정말 '무서운' 일인가요?

1년도 채 되지 않아 사람들은 여전히 ​​배리어 레이크와 주식시장의 자금조달 기능 부족에 대해 우려하고 있었습니다. 눈 깜짝할 사이에 규제 당국은 조심스럽게 신주 발행을 테스트하고 최종적으로 정상화해 왔습니다. 이는 새로운 관심사가 되었으며 최근 열악한 시장 상황의 원인으로 간주됩니다. 사실은 무엇입니까?

IPO는 많지만 전체 자금 조달에서 차지하는 비중은 적다

기관 통계에 따르면 2015년과 2016년 신주 발행이 가속화됐지만, IPO는 각각 223건과 227건이었지만 실제로 단일 신주로 조달한 자금은 6억~7억 위안 수준으로 안정적이다. 2017년 이후 신주 1개당 평균 조달 자금은 5억 5천만 위안으로, 규모는 안정적이며 소폭 감소하고 있다.

또한, 2014년부터 2016년까지 A주 시장에서 조달한 전체 자금(IPO 및 재융자 총액)은 각각 749억위안, 1521억5000만위안, 18355억위안이며, 이 중 IPO 자금조달액은 각각 669억위안, 1576억위안, 1476억위안이다. 지난 3년간 IPO 자금조달 비중은 10% 안팎이다.

“단일 IPO의 전체 모금 금액과 평균 모금 금액으로 볼 때 IPO의 전체 자금 조달 규모는 크지 않으며 자금의 '유출'에 미치는 영향은 상대적으로 제한적입니다. "Zhongke Merchants Venture Investment Management Co., Ltd. Shuang의 사장 Shan Xiang은 이렇게 말했습니다.

매일 2~3개의 신주가 발행되는 현재의 '뉴 노멀'에 대해 CITIC 증권(16.210, 0.06, 0.37)의 투자은행위원회 행정위원장 마 야오(Ma Yao)는 " A주 50만주가 넘는 것과 비교하면, 전체 시가총액은 1억 위안, 최근 하루 평균 일 거래량은 3000억~4000억 위안에 이른다. "

동시에 2016년 초 신규 주식. 구독에 대한 '게임의 규칙'이 변경된 후 투자자는 신규 구매 시 선불을 할 필요가 없으며 이는 또한 중단됩니다. 새로운 자금의 "혈액 펌핑" 효과.

주가 추세는 결국 기업의 질에 달려 있다

“주가 형성 메커니즘은 상장기업의 품질과 수익률, 거시경제 상황 등 매우 복잡하다. , 유동성이 풍부한지 등 주가에 영향을 미치는 매우 중요한 요소입니다.” 중국 초상증권(16.380, 0.09, 0.55) 유한공사 부사장 Sun Yizheng은 서로 다른 국가 간의 자금 흐름이 중요하다고 말했습니다. 시장은 주가지수와 주가에 변동을 가져올 것입니다.

업계 관계자들은 일반적으로 장기적으로 주가 추세는 상장기업의 질, 발전 가능성, 배당 수준 등의 요인에 따라 좌우된다고 믿고 있다.

그렇다면 IPO가 주가 추세에 영향을 미칠까요? 양중양 서중국증권 사장은 기자들에게 주가 동향에는 여러 가지 결정 요인이 있다고 말했다. IPO는 전혀 영향이 없다고 말할 수는 없지만 결정적인 요인은 아니며 주가에 미치는 영향도 그리 크지 않다. 많은 사람들이 상상하는 것처럼.

1차 시장과 2차 시장 중 누가 더 큰 영향력을 갖고 있나요?

많은 투자자들의 생각에는 IPO가 가속화되면 A주 시장은 반대로 하락하고, IPO가 중단되면 A주 시장은 상승할 것입니다. 1차 시장이 2차 시장에 미치는 영향이 정말로 그토록 "적나라한" 것인가?

일부 분석가들은 2007년과 2010년 우리나라의 IPO 자금 조달 규모가 상대적으로 컸다고 지적했다. 2007년 A주 시장의 IPO 자금 조달 규모는 4,382억 위안이었고, 2010년 IPO 자금 조달 규모는 470억 위안이었다. 억 위안. 그러나 지난 2년간 상하이종합지수의 추세는 정반대로 2007년 96% 상승, 2010년 14% 하락했다.

또한 A주는 역사상 많은 IPO 중단 및 재개를 경험했습니다. 각 IPO 재개 후 상하이종합지수의 성과는 단기적이든 중기적이든 완전히 일관되지 않습니다. 또는 장기적으로 상하이 종합 지수에는 기복이 있습니다.

CITIC 증권 집행위원회 위원인 Liu Naisheng은 A주의 역사적 경험으로 볼 때 IPO 자금 조달 규모가 주식 시장의 추세를 결정하지는 않는다고 말했습니다. Liu Naisheng은 상대적으로 성숙한 외국 자본 시장에서 2차 시장 상황이 좋으면 더 많은 기업이 IPO 대기열에 합류하지만 2차 시장 실적이 좋지 않으면 IPO 대기열 기업의 수도 크게 줄어들 것이라고 말했습니다. 매우 자연스럽습니다."

Liu Naisheng은 중국 A주의 시장화가 심화됨에 따라 IPO 속도와 주식 추세는 모두 시장에 의해 결정되어야 한다고 말했습니다.

IPO 정상화는 실물경제를 '부양'할 수 있다

실제로 IPO 속도가 빨라지면서 주식시장의 자금조달 기능이 상당 부분 회복됐다. 여러 번의 일시 중지와 재시작을 거친 후 IPO는 점차 정상화되고 있습니다.

현재 IPO를 준비하고 있는 대다수 기업은 신흥 산업의 뛰어난 대표자이며, 상장 기업의 질을 향상시킬 수 있는 원천입니다. 시장의 기업 구조에 큰 영향을 미칩니다. IPO의 정상화는 IPO 장벽 호수를 효과적으로 해결하고 이들 기업의 자금 조달 효율성을 향상시킬 수 있습니다.

“현재 IPO 대기 시간은 일반적으로 대기 과정 중 큰 변화로부터 회사의 펀더멘탈을 유지하기 위해 대규모 프로젝트에 투자하지 못하고 놓치고 있습니다. 안타까운 일입니다." Sun Yizheng은 IPO 배리어 레이크가 큰 단점을 갖고 있으며 IPO 정상화를 통해 해결해야 한다고 믿습니다.

양중양은 실물경제에 자본을 투입하는 것이 주식시장의 가장 기본적인 기능이라고 강조했다. 현재 IPO 기업의 규모는 상대적으로 작고, 자금 조달 규모도 크지 않습니다. IPO 요건을 충족하는 한 이들 기업은 주식시장에서 자금을 조달할 수 있는 권리를 동등하게 누려야 합니다.

“신주 발행을 적절하게 가속화하고 상장 검증을 강화하면 자금을 '가상에서 현실'로 전환하고 자본시장의 역할을 충분히 발휘하며 간접적으로 자금 흐름을 안내하는 데 도움이 될 수 있습니다. Shan Xiangshuang은 "민간 자본을 지분 투자와 실물 경제 분야에 투입하여 우리나라 경제 구조의 변화와 업그레이드를 촉진한다"고 말했습니다.