배당금이 기초 옵션에 미치는 영향은 무엇입니까?

50ETF 펀드 대상은 현재 상하이 및 심천 증권 거래소 거래 규칙에 따라 옵션 대상 (50ETF, 300ETF, 500ETF, GEM ETF 등)이 완료되면 매년 말 배당금을 지급합니다. 배당금을 지불하면 옵션이 그에 따라 분배됩니다.

계약 조정이란 무엇인가요?

옵션 계약 조정이란 계약의 대상이 권리락 또는 배당락인 경우, 권리와 의무를 유지하기 위해 계약을 체결하는 것을 의미합니다. 옵션 계약의 구매자와 판매자는 변경되지 않고, 거래소는 권리락, 배당락 등을 조정합니다. 배당락일에는 다음과 같은 요소를 포함하여 해당 대상의 만료되지 않은 모든 옵션 계약에 조정이 이루어집니다. 계약단위, 행사가격, 계약코드 및 계약 약어, 신규 옵션 계약은 권리락 및 배당락 후 계약 대상에 대해 재상장됩니다.

그러므로 50ETF가 배당락으로 전환되어 배당금을 분배할 때 50ETF 옵션 거래자들이 주의해야 할 핵심 사항이 있습니다.

옵션 계약의 대상에 권리락 또는 배당락이 발생하는 경우, 거래소는 계약 당일에 계약 대상에 관한 만료되지 않은 모든 계약의 계약 단위 및 행사 가격을 조정합니다. 권리락 또는 배당락 후 계약을 조정하고 기초자산이 새로운 옵션 계약으로 재상장됩니다.

시스템 규칙의 관점에서 50ETF가 배당락할 때 두 가지 변화가 있습니다.

첫 번째는 만료되지 않은 계약의 조정

두 번째 신규 계약 목록은 다음과 같습니다. 하나씩 자세히 소개하겠습니다.

01? 옵션 계약 조정

옵션 계약의 대상이 권리락 또는 배당락인 경우 옵션 계약의 계약 단위 및 행사 가격이 조정됩니다. 다음 공식에 따라:

신규 계약 단위 = [원계약 단위 유통주식의 실제 변동률]

신규 행사가격 = 원 행사가격 × 원 계약 단위/신규 계약 단위

이번에 발표한 50ETF 배당계획은 현금 0.39위안/펀드 10주에 대해 0.039위안/주 비율로 배당금을 지급한다. 지분등록일은 2023년 11월 20일로, 즉 11월 27일 50ETF 종가를 기준으로 최종 계약조정안이 결정된다.

50ETF의 11월 29일 종가가 3.097위안이라고 가정하면,

새 계약 단위 = [10000×3.097]/[3.097-0.047]≒10154

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예: 50ETF가 12월 3100 계약을 매수합니다. 거래 규칙에 따라 배당금을 분배한 후

새 계약의 행사 가격 = 3.1×10000/10154≒3.053,

원래 "50ETF 12매입" 계약약어 "3100월"을 "50ETF 12월 3053A매입"으로 변경하였습니다.

02? 신규 계약

위 조정으로 인해 매월 만료되지 않은 계약은 결국 A가 있는 '비표준' 계약이 됩니다. 이에 따라 거래소는 표준화됩니다. 계약은 배당락일에 상장됩니다.

그래도 50ETF의 11월 29일 종가가 3.097위안이고, 거래소의 계약 상장 규정에 따라 1개의 등가격 계약이 배당 후 3.05위안이 된다고 가정해 보겠습니다. 기본계약 4개와 실질가치계약 4개가 있는 경우, "A"를 포함한 다수의 행사가격 계약이 상장됩니다.

옵션 계약 조정은 어떤 영향을 미치나요?

(1) 옵션 유동성의 영향

계약 조정 및 신규 계약으로 인해 거래 가능한 옵션 계약 수가 증가하고 거래가 더욱 분산되어 다음과 같은 계약이 발생할 수 있습니다. "A" 이동성이 점차 피를 흘리고 있습니다.

(2) 커버 포지션의 영향

이미 커버 포지션을 보유한 투자자는 계약 조정 후 계약 단위 변경으로 인해 원래 10,000 50ETF를 하나의 커버 포지션에 고정했습니다. 위 예시) 50ETF는 락업이 필요합니다. 투자자가 해당 증권 수를 충족하지 못할 경우, 적용 증권 수 부족으로 인해 강제 청산될 위험이 있습니다.

(3) 옵션 행사의 영향

'갑'과의 계약이 행사될 때 단위는 10,000주가 아니며, 풋옵션의 경우 홀수주가 있을 수 있다. 권리를 행사하는 당사자가 증권을 매입하고 옵션을 행사하는 경우 추가 자금을 점유할 수 있습니다.

참고: 위 데이터는 11월 29일 종가가 3,097위안이라는 가정을 바탕으로 한 것입니다. 실제 데이터는 당일 발표된 내용과 다를 수 있습니다.

주의사항

커버 포지션은 새 계약 단위를 기준으로 커버 증권으로 채워야 합니다. 계약 조정 후에는 원래 계약의 계약 단위가 더 커집니다. 보장된 고정 증권은 이제 10,000개 단위만 필요합니다. 이제 기초 증권을 보충하거나 최신 계약 승수를 기준으로 포지션을 마감해야 합니다.