머스크는 자신의 마지막 재산을 팔고 싶어합니다

테슬라와의 장단기 전투

지은자?|?Xiong Yuxiang

편집자?|?Zhou Changxian

현재 어제 미국 주식시장이 마감되면서 특별테슬라의 주가는 748.07달러까지 떨어졌다. 비록 주가가 지난 이틀 동안 900달러 이상이었던 주가보다 크게 하락했지만, 여전히 지난해 테슬라 주가가 최저 수준이었을 때의 5배에 가까운 수준이다. 테슬라의 시가총액은 여전히 ​​1,350억 달러로 지난해 1,097만 대를 판매한 폭스바겐을 뒤쫓고 있다.

당신의 눈을 믿지 못하시나요? 머스크는 이틀 전에 "Doubt ur Vibe"라는 노래를 녹음했습니다. 자신의 감정을 의심하지 마세요. 정확히 말하면 Tesla가 대단하다는 느낌을 의심해서는 안됩니다.

몇몇 사람들은 가슴을 치며 부동산 가치 상승 가능성을 봤다고 해서 테슬라 주가가 200달러일 때 집을 사기 위해 주식을 팔았다고 한다. 보시다시피, 이것은 사람들이 Tesla에 대한 헌신을 충분히 느끼지 못한 데 대해 지불하는 대가입니다. 물론 Tesla에 대해 확고한 약세를 보이는 공매도자들의 상황은 더욱 심각합니다. 올해 두 달도 채 안 되어 공매도자들은 83억 달러 이상의 손실을 입었습니다.

테슬라의 치솟는 주가는 공매도자들에 대한 미친 뺨을 때리는 것을 통해 사실에 대한 시각을 강화하는 것 같습니다. 테슬라는 의심할 여지 없이 차세대 자동차 시대를 대표하며 차세대 1조 달러 규모의 회사입니다. 이것이 정말로 사실입니까?

테슬라 = 애플 + 아마존?

테슬라 주가가 최고치에 오른 직접적인 이유는 복잡하지 않다. 지난 1월 30일 공개된 4분기 재무보고서에서 테슬라의 이번 분기 매출과 이익은 기대치를 뛰어넘었다. 많지는 않지만 테슬라의 2분기 연속 놀라움이다. 오랫동안 Tesla를 괴롭혔던 현금 흐름 문제도 최적화되어 외부 기대보다 건강해졌습니다. 테슬라의 전반적인 영업지표 개선은 지난해 6월 머스크가 대마초를 흡연하도록 강요했던 상황과는 전혀 다르다.

이번 재무보고서는 테슬라의 봄이 시작되었음을 알리는 메시지다. 낙관적인 전망으로 인해 Tesla의 주가는 600달러까지 올랐습니다. 그러다가 자본시장이 한숨을 쉬게 되자 테슬라는 CATL과 협력하게 되었고, 2020년 신차 50만 대 납품 등의 정보와 당시 알려지지 않았던 요인들이 맞물리며 시장 심리를 더욱 불붙였다. Tesla의 주가는 미화 1,000달러를 향해 빠르게 상승했으며 한때 미화 960달러 이상까지 상승했습니다.

애널리스트들은 주가를 이성적으로 볼 수 없는 것으로 평가했지만, 테슬라의 주가는 급등했고 여전히 합리적인 근거를 갖고 있다.

주식시장에서 테슬라에 대한 신뢰표를 던진 사람들은 정말 필사적이고 광적인 새로운 것에 대한 추구인가? 설마.

기본적으로 그들이 테슬라를 믿는 이유는 여전히 아주 낡은 패션 논리에 바탕을 두고 있다. 당신과 나는 "스마트 전기 자동차는 차세대 스마트 모바일 단말기이다", "테슬라는 자동차 산업의 애플이다" 등의 말을 들어봤을 것입니다. 사람들은 수년간 Apple이 쌓아온 성공적인 경험을 Tesla에 접목시키려고 노력하고 있습니다.

이건 정말 정상적인 생각이다. 예를 들어, Tesla와 Apple은 둘 다 업계를 재정의하려는 혁신가입니다. 예를 들어, 두 회사 모두 업데이트된 사용자 경험에 관심을 두고 있습니다. 두 회사 모두 중국의 강력한 공급망을 잘 활용하고 있습니다...

테슬라를 깊이 사랑한다면 또 다른 비유를 추가할 수 있습니다. 바로 아마존입니다. 초기 개발 전략 측면에서 테슬라와 아마존은 비슷한 논리를 갖고 있다. 즉, 연구개발에 집중하고 재생산을 확대하며 이익을 무시한다는 것이다.

우리 모두 알고 있듯이 아마존은 지난 몇 년간 낮은 수익을 유지해왔고, 새로 늘어난 수익은 연구개발과 신사업 개발에 사용됐다. 테슬라를 보세요. 2019년 극도로 부족한 현금 흐름에도 불구하고 Tesla는 여전히 다양한 자금 조달 모델에 의존하고 자금을 빌려 상하이 공장을 건설했습니다. 2018년 Tesla의 R&D 지출은 14억 6천만 달러로 매출의 7%를 차지했습니다(대부분의 자동차 회사에서 이 수치는 6% 미만입니다). 이러한 접근 방식으로 인해 Tesla의 자금은 부족해졌지만 더 많은 개발 잠재력이 축적되었습니다.

아마도 상당수 투자자들의 마음속에는 테슬라는 애플+아마존의 혼합체일 것이다. 현재 애플의 시장 가치는 1조 4천억 달러이고 아마존의 시장 가치는 1조 달러입니다. 이 두 기술 기업을 벤치마크로 활용하면 테슬라의 주가가 로켓을 따라잡는 것이 타당합니다.

자동차 회사요? 기술 회사?

자본시장에서는 종종 테슬라를 애플, 아마존과 비교한다. 그 암묵적인 논리는 테슬라가 기술회사로 여겨졌다는 것이다. 왜 기술 기업의 주가가 높아야 하는가? "새로운 시대를 정의한다"는 큰 주제를 제쳐두고, 원칙은 여전히 ​​오래된 지식 포인트인 스마일 커브에 있습니다.

애플, 아마존 등 기술 기업은 기술적 우위, 브랜드 우위, 서비스 우위 등을 통해 업계 내 두 개의 고수익 지위를 동시에 장악하며 흔들리지 않는 입지를 굳혔다.

테슬라는 여전히 전통적인 자동차 회사에 비해 도전적이지만, 자동차 산업의 변화로 인해 미래를 직접적으로 직면하고 있는 테슬라는 이미 자동차 산업의 새로운 카테고리인 '스마트 전기차'에 속하게 되었습니다. , 비교우위를 확립한다.

예를 들어 기술 측면에서는 Tesla의 전자 및 전기 아키텍처, AutoPilot 및 3가지 전기가 모두 업계 선두를 달리고 있습니다(선점자 효과로 인해 브랜드 매력도 측면에서는 Tesla의 선두가 계속되고 있습니다). 강점 측면에서는 지난해 미국 시장에서 모델3의 판매량이 ABB의 동종 모델에 비해 낮았다는 데이터는 충분히 설득력이 있다.

그러므로 테슬라는 겉모습이나 겉모습만 보면 기술회사와 닮아있기에 충분하다.

간과되기 쉬운 또 다른 점은 Tesla의 조직 구조가 기술 회사와 비슷하거나 그 이상이라는 것입니다. 모든 풀뿌리 직원은 Musk에 직접 이메일을 보낼 수 있으며, 응답. 고도로 평평한 구조 덕분에 Tesla는 그 어떤 경쟁사보다 빠르게 대응할 수 있습니다. 자동차를 만드는 대기업으로서는 상상할 수 없는 일입니다. 물론 이것은 머스크 자신과 떼려야 뗄 수 없는 관계이다.

페이팔의 전신인 머스크의 창업 경험은 기술 기업의 '평등' 기질을 테슬라에 가져왔고, 머스크 자신의 '나노 CEO' 경영 스타일과 엔지니어링 배경이 수평적 경영을 가능하게 만들었다. 또한 머스크의 기술에 대한 믿음과 개인적 매력은 테슬라가 기술 전문가 집단을 모으는 데도 도움이 됐다.

본질적으로 자동차 회사였던 회사를 기술 회사로 만든 것은 머스크였다고 할 수 있다. 따라서 연간 1100만대 가까이 팔리는 폭스바겐이 왜 36만대밖에 팔지 못하는 테슬라의 시장가치를 따라잡지 못하는지 의아해하는 사람이 있다면, 이에 대한 답은 자본시장에서 두 회사를 전혀 종으로 여기지 않는다는 것이다. 너무 이른가요?

그러나 테슬라는 여전히 자동차 회사다. 테슬라는 자동차 회사가 해야 할 일과 함정에서 벗어날 수 없다.

장기적이고 자산이 무거운 자동차 산업의 특성상 애플이 아이폰에 의존해 빠르게 성장한 것처럼 테슬라도 모델3에 의존해 단기간에 성장할 수는 없을 수밖에 없다. 신이 되다. 타겟 고객 기반이 더 넓은 모델 Y가 사전에 예정됐다고 해도 테슬라의 올해 예상 판매 목표는 '고작' 50만대에 불과하다. 숫자는 1% 미만을 차지합니다.

또한 다른 애널리스트들은 현재 테슬라에게 가장 유리한 곳인 테슬라 상하이 공장이 올해 신종 코로나바이러스 폐렴으로 인한 영향을 아직 예측하기 어렵다고 지적했다.

테슬라 팬이자 Xpeng Motors 회장인 허샤오펑(He Xiaopeng)도 친구들 사이에서 테슬라 주가의 논리를 더 이상 이해할 수 없으며 자동차는 승자독식이 아니라고 한탄했습니다. 산업. 테슬라에 대한 낙관적인 기대가 있더라도 그렇지 않을 것이라는 의미다.

지난 이틀 동안 테슬라를 향한 자본시장의 열기도 식기 시작했고, 주가는 750달러 안팎으로 소폭 하락했다. 자동차 산업의 사람들은 비행 기술 회사인 Tesla에 대한 열망에 매달려 있습니다.

일부 해외 애널리스트들은 테슬라 주가의 비정상적인 상승 자체가 테슬라 주가의 조기 상승으로 인해 복잡한 시장 메커니즘에 따라 테슬라 공매도 자들이 저지른 실수일 수도 있다고 언급했다. 로즈 이후 많은 확고한 약세자들이 자리를 지킬 수밖에 없었고, 이로 인해 공매도자들과 공매도자들이 테슬라 주가를 높이기 위해 입찰하는 '공매도 스퀴즈' 현상이 발생했다. 이 말이 사실이라면, 테슬라의 주가가 정상적인 궤도에서 벗어났다는 것을 더욱 보여주는 것입니다.

2월 4일, 한때 Tesla를 공매도하지 않겠다고 약속했던 공매도 기관인 Xiangrong은 다음과 같은 흥미로운 성명을 발표했습니다. “컴퓨터가 시장을 주도하기 시작하면 머스크조차도 공매도를 할 것이라고 믿습니다. 그가 펀드매니저라고 해도 이 주식은 더 이상 기술과 관련이 없으며 새로운 월스트리트 카지노가 되었습니다.

반면에는 투자은행 맥쿼리와 투자운용사 아크인베스트의 큰 자랑이 있다. 테슬라는 S&P 500 지수에 편입될 것으로 예상되고, 테슬라 주가는 미국까지 오를 것으로 예상된다. 2024년에는 7,000달러. 잠깐.

지금도 테슬라를 둘러싼 장단기 논쟁이 계속되고 있고, 각종 투자관리기관들이 제시하는 목표 주가는 400달러에서 800달러 사이에 집중되어 있다.

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특히 자본시장 논의에서 오늘날 테슬라가 작년과 완전히 다르다는 점은 주목할 만하다. 사람들은 더 이상 테슬라의 가치가 무엇인지에 대한 논의가 아니라 "테슬라의 가치는 얼마인가", "얼마인가"에 대해 논의한다. 테슬라의 가치는?"테슬라의 가치는 얼마나 될까요?" 이는 테슬라가 장기적 가치를 지닌 기업임을 시사하는 것으로 보인다.

우발적이든 불가피하든 이번에 테슬라의 주가는 등락했다는 점을 모두 반영한다. 전통적인 자동차 회사의 관찰 논리는 더 이상 Tesla에 완전히 적용되지 않으며, 자본 시장은 자동차 회사와 기술 회사 사이에서 Tesla에 대한 새로운 위치와 새로운 가치 평가 모델을 찾아야 합니다.

또한 이러한 큰 상황에서. 길고 짧은 논쟁 끝에 테슬라는 다시 한 번 아무 말도 하지 않았고, 이는 과연 자동차의 차세대 시대에 가장 가까운 회사임을 입증했습니다.

본 기사의 출처는 오토홈 체자하오의 견해와 입장을 대변하는 것이 아닙니다. 오토홈