행동경제학(4) 부여효과와 처분효과

1 소유 효과 및 성향 효과

이 장에서는 손실 회피의 두 번째 영향을 소개합니다. 손실 회피는 사람들이 손실이 있을 때 거래를 꺼리게 만들어 다음과 같은 결정을 내리게 합니다. 실수와 부를 줄입니다. 예를 들어, 경기가 침체되고 지수가 하락할 때 대부분의 사람들의 반응은 시장에 진입하여 구매하기보다는 자본과 두려움을 보호하는 것입니다.

이 영향에는 보유효과와 성향효과라는 두 가지 현상이 있다.

1.1 부여 효과

1990년 세 명의 행동 경제학자 Kahneman, Knetsch 및 Thaler가 제안했습니다.

커피 컵 실험: 커피 컵을 가진 사람들이 허용하는 최소 판매 가격은 5.25달러이고, 커피 컵이 없는 사람들이 허용하는 최대 구매 가격은 2.75달러입니다. ("자신을 돌본다"는 의미와 다소 유사)

5.25/2.75=1.9 손실회피계수 측정.

연구에 따르면 숙련된 거래자의 기부 효과는 기준점과 관련이 있습니다. (예: 기준점이 소유인지 판매인지)

1.2 처분효과

의미 : 자산에 발생하는 손실로 인해 거래를 꺼리는 현상을 말합니다. 매도 결정.

예: 주택 매매

A의 구매 가격> 현재 예상 판매 가격 및 B의 구매 가격 <현재 예상 판매 가격

조사 결과: 주택 A 초기 요청 주택 A의 가격은 주택 B의 가격보다 25%-35% 더 높습니다. 주택 A는 평균적으로 더 오랫동안 시장에 머물며 결국 거래를 철회할 수 있습니다.

설명: 판매자에게는 과거 주택 구입 거래 가격이 기준점이 되며, 손실 회피 성향이 형성되면 기준점보다 낮은 가격으로 판매하는 것을 전혀 용납할 수 없습니다. 그러나 합리적으로 말하면, 현재 시장 수요는 주택 판매 가격을 결정할 수 있는 유일한 요소입니다. 과거 주택 구입 가격은 매몰 비용이므로 고려할 필요가 없습니다. (시장 수요와 관계없이 중고서적, 중고 기타 판매를 용인하는 경우도 있습니다.)

동시에 자가 거주 주택의 처분 효과도 조사에서 밝혀졌습니다. 투자주택보다 더 심각하다. 이는 투자 경험이 있는 사람들이 돈을 잃었을 때 거래를 꺼리는 경향이 약화된다는 것을 보여줍니다.

예: 주식 거래

주식 투자자는 이익이 나는 주식을 팔고 돈을 잃는 주식(매수 가격 대비 이익과 손실)을 보유할 가능성이 더 높습니다.

대부분의 사람들은 5시가 아닌 20시에 판매를 선택합니다.

그러나 미래에는 미래 2에서 20이 30으로 오르고 5가 0으로 떨어질 가능성이 있으며 미래 1의 의사결정도 달라서는 안 됩니다.

합리적: 초기 구매 가격은 거래 결정에 중요한 요소가 되어서는 안 됩니다. 그러나 실제로 사람들의 손실 회피는 사람들의 주식 시장 거래 결정에 큰 영향을 미쳤습니다. 물론 처분효과가 반드시 사람들의 손실을 초래하는 것은 아니며, 사람들의 손실은 궁극적으로 주식시장의 후속 방향에 달려 있습니다.

오딘 교수의 데이터에 따르면 처분 효과로 인해 막대한 손실이 발생했습니다.

(1) 수익이 나는 주식이 계속해서 상승했습니다. (2) 손실을 입은 주식이 계속 하락했습니다.

처분 효과의 정도를 측정하는 오딘 교수의 방법:

손실 혐오가 모든 측면에서 우리의 의사 결정에 영향을 미치는 상대적으로 안정적인 심리적 메커니즘임을 보여줍니다.