주가지수 선물이 취소되면 어떻게 되나요?

그렇다면 정말로 주가지수선물이 취소된다면 주식시장에는 어떤 변화가 일어날 가능성이 있을까?

변화 중 하나: 대형 기관 투자자가 주식을 매도

주가지수 선물의 가장 중요한 기능은 기업과 대형 기관 투자자의 위험을 헤지하는 것입니다. 3대 주가지수선물의 헤지포지션은 대기업 및 기관이 주식시장에서 보유하고 있는 동일 시가총액의 주식수에 해당한다.

이런 맥락에서 주식시장이 하락할 때 대기업과 기관투자가들은 주식을 보유하고 주가지수선물 매도 주문으로 발생한 이익에 의존해 주식 하락으로 인한 손실을 헤지할 수 있다. 일단 주가지수선물이 취소되고, 주식시장이 하락하면, 단 1포인트만 하락하더라도 대기업과 기관투자가들은 수백만 달러의 손실을 입게 됩니다. 그래서 그들은 주식을 팔아야 했습니다. 이때도 주식시장이 상승할 것인가? 너무 낙관적이지는 않은 것 같습니다. 예를 들어, 주식시장 폭락 당시 안정성 유지를 위해 A주 선물지수 매도 주문이 제한되었을 때, 현물시장의 일부 활성 자금은 헤징 방법이 부족하여 불가피하게 주식 운영을 축소하거나 심지어 시장에서 퇴출되기도 했습니다.

변화 2: 선물 차익거래가 사라진다

주식시장과 선물시장의 거래가격 사이에 큰 편차가 있을 때마다, 즉 선물가격이 현물가격보다 높든, 아니면 현물 가격이 선물 가격보다 높으면 즉시 차익 거래 주문이 유입되어 고가 품종을 판매하고 저가 품종을 구매하게 됩니다. 이러한 무위험 선물과 현물 차익거래의 객관적인 효과는 비정상적인 선물과 현물 가격 차이를 신속하게 정상으로 되돌리고, 시장을 교란시키거나 심지어 시장 간 조작을 할 수 있는 행위를 효과적으로 상쇄하는 것입니다. 주가지수 선물이 취소되면 현물 차익거래의 시장 기능은 자연스럽게 중단됩니다.

변화 3: 해외 QFII가 저지됩니다

국제 관행에 따르면, 해외 투자를 시장에 도입할 때 다양한 국가에서는 합리적인 투자를 보장하는 동시에 투기 및 시장 조작 행위를 엄격히 제한해야 합니다. 반환합니다. 우리나라에서는 자격을 갖춘 외국인 투자 기관 QFII가 헤징을 통해 주식 시장에 진입하여 운영을 표준화하고 위험을 헤지하도록 규정하고 있습니다. QFII가 자신이 보유하고 있는 주식에 대한 헤지나 대규모 청산을 허용하지 못한다면 주식 시장이 하락할 때 "중국 투자자를 먼저 놔둘" 수밖에 없을 것이며 결국 후퇴하게 될 것입니다. 그런 "Lei Feng"이 몇 개 있습니까? 그것도 미스터리인 것 같아요.

변화 4번: 역외 지수 선물은 인기를 끌 기회를 이용하고 있습니다.

역외 지수 선물은 아마도 싱가포르의 가장 성공적인 금융 혁신 중 하나일 것입니다. 1986년 9월 싱가포르 국제금융거래소 SIMEX는 니케이 225 지수 선물을 출시했습니다. 당시 일본법은 증권 거래자의 주가지수 선물 투자를 금지했기 때문에 미국과 유럽의 기관투자자들은 일본 주식에 대한 투자를 헤지하기 위해 싱가포르의 니케이 225 주가지수 선물 계약을 이용했습니다. 오사카 증권 거래소가 마침내 자체 니케이 225 선물을 출시한 것은 2년 후였습니다. 1998년 9월부터 11월까지 달콤함을 맛본 싱가포르는 승승장구하며 싱가포르, 다우존스 말레이시아, 다우존스 태국, MSCI 홍콩, MSCI 대만 등 주가지수선물을 잇달아 출시했다. 2006년 9월 5일 싱가포르는 A50 주가지수 선물 출시에 앞장섰고 싱가포르의 50개 구성종목은 모두 CSI 300 지수의 핵심 자원입니다. 이러한 역외 지수선물 상품에 의존하여 싱가포르 파생상품 거래의 80% 이상이 국외 국제 투자자로부터 발생합니다.

중국이 주가지수 선물을 취소한다면 A주 주가지수 선물을 보유하고 있는 싱가포르와 시카고상업거래소, 브루나이국제거래소에는 의심할 여지 없이 '하늘의 떡'이 될 것입니다. 왜냐하면 원래 중국에 있던 많은 A주 주가지수 선물 거래자들이 역외 시장으로 이동해야 하기 때문입니다. 이 펀드가 해외에 도착할 때만 의식적으로 롱 포지션을 취하고 A주 주가지수 선물 매도를 제한할 것인지에 대해서는 어떻게 생각하시나요? 주최국의 규제 기관이 '중국 주식 시장의 안정성 유지'를 자신들의 책임으로 여기지 않을 것 같아 두렵습니다.

현재 전 세계 37개 국가와 지역에서 200가지가 넘는 주가지수 선물 품종을 출시했지만, 아직까지 어느 나라의 주가지수 선물이 취소됐다는 소식은 들어본 적이 없습니다. 미국 3대 지수선물은 서킷브레이커 발동으로 인해 거래가 중단됐다. 중국은 해외의 성공적인 경험을 배우고 활용하고 있다. 올해 7월 8일 1,400개가 넘는 A주가 거래 정지 처분을 받은 동시에, 거의 1,000개에 가까운 주식이 “정지 사유를 찾지 못해” 계속해서 한도까지 하락해야 했다.

과도한 투기를 제한하기 위한 시장 지향적인 과학적 회로 차단기 규칙의 확립과 비정상적인 변동에 대처하기 위한 회로 차단기 정지가 선물 및 현재 시장에서 널리 기대되는 정상적인 헤징 메커니즘이 될 것임을 알 수 있습니다.