금융위기는 어떻게 발생했나요?

다음으로 이동됨 중국 경제 주간: 미국은 기술적으로 파산했습니다

2008-11-21 13:43 댓글(1) 조회수(40)

은행 업계에 농담이 있습니다. 은행에 10만 위안 빚을 졌다면 은행이 빚을 갚으라고 압력을 가하면 은행이 당신을 죽일 것이고, 은행에 10억 위안을 갚아야 한다면 문제가 생기면 은행이 경호원을 보내 동행할 것입니다. 밤낮으로 죽을까 봐 도망가고, 빚을 갚지 않고, 어려움을 이겨내기 위해 더 많은 돈을 빌려줄 수도 있습니다.

오늘날 세계를 휩쓸고 있는 위기는 바로 이렇다. 기술적으로는 오래전에 파산했어야 했던 미국이 세계 다른 나라들에게 너무 많은 빚을 지고 있고, 채권국들은 그렇게 하고 있다. 미국이 파산하는 것을 보고 싶지 않은 사람은 미국 재무부 채권 등을 버릴 수 없을 뿐만 아니라 미국이 파산하지 않도록 계속해서 더 많은 미국 부채를 청약해야 합니다.

물론 금전적인 이유 외에도 이런 상황이 발생한 근본적인 이유는 미국 달러가 지난 60년간 국제 무역과 통화 시스템에서 '특별한 역할'을 해왔기 때문이다. 오늘날 미국의 부채 경제 모델은 믿을 수 없을 것 같습니다.

그러나 어쨌든 소로스의 말처럼 미국의 60년 강세장은 끝났다.

그러나 사람들은 여전히 ​​혼란스러워하고 있습니다. 이것은 어떤 위기인가? 서브프라임 모기지 위기? 미국 금융위기? 달러 위기? 미국의 위기? 글로벌 금융위기? 그리고 왜 미국의 위기는 순식간에 전 세계로 퍼졌는가? 세계가 미국을 구하러 온다면 그 결과는 어떻게 될까...

미국의 부채 경제 모델이 다른 모델보다 스스로에게 더 해를 끼치는 이유

부실 - 기술적인 관점에서 볼 때, 미국은 이미 파산했다

미국이 빚진 빚은 얼마나 됩니까?

미국 공공 데이터에 따르면 8,500억 달러 규모의 금융 구제 패키지가 완전히 시행된 후 미국 의회가 수용할 수 있는 명목 국가 부채 잔액은 미국 GDP 13조 8천억 달러에 비해 11조 2천억 달러가 될 것입니다. 미국의 부채비율은 81.16%(GDP 대비 총부채 비율을 부채비율)로, 국제적으로 인정되는 안전부채비율인 60%보다 높다. 하지만 이는 일본, 영국 등 국가의 부채비율이 100%를 넘는 것과 비교하면 그리 과한 수준은 아닌 것으로 보인다. 그러나 이것은 미국의 실제 부채가 아닙니다.

미국 회계감사원 전 감사원장이자 피터 피터슨 재단 회장 겸 CEO인 데이비드 볼커(David Volcker)의 추정에 따르면, 미국 정부가 사회보장 연체금 등 숨은 채무를 모두 합치면 2007년 미국의 실제 총부채는 53조 달러에 달했다.

53조 달러의 개념은 무엇인가? 100달러짜리 지폐를 쌓으면 53조 달러가 지구를 두 바퀴 돌 수 있는데, 2007년 세계 GDP는 54조 3000억 달러인데, 이는 미국의 부채만으로 세계 부채 비율이 100%에 가까워졌다는 뜻이다. ; 이 금액은 미국인 1인당 $175,000의 부채에 해당합니다. 지구상의 모든 사람이 균등하게 나누면 각 사람은 $9,000를 공유하게 됩니다.

그건 많지 않습니다. 패니 본드, 프레디 본드 등 모기지 채권과 미국 주요 컨소시엄이 발행한 회사채인지 국채인지 불명확한 채권, 지방채까지 포함하면 총 20조 달러(미 국채협회 SIFMA 통계) 2007년 말 현재 미국의 부채는 73조 달러에 달합니다.

2007년 공정 시장 가격을 기준으로 미국의 모든 자산의 총 시장 가치는 약 76조 달러였으며, 현재 이 시장 가치는 30% 이상 감소하여 최대 50조 달러에 이릅니다. .

부채가 73조 달러, 자산이 50조 달러라는 것은 미국이 이미 부실 상태라는 것을 의미하며, 다른 나라에서도 이런 재정 상황이 닥친다면, 이 나라는 오래 전에 파산했어야 했습니다.

그런데 미국은 왜 파산하지 않았을까?

가장 중요한 이유는 국제 결제에서 미국 달러가 갖는 특별한 지위로 인해 다른 국가가 너무 많은 미국 청구권을 소유할 수 있다는 것입니다. 미국의 금융 위기 이후 채권국은 미국이 파산하도록 내버려둘 수 없습니다. 그렇지 않으면 일부 채권국 자체가 파산하게 됩니다. 즉, 달러와 미국 부채가 세계를 볼모로 붙잡고 있는 것이다.

그래서 이번 위기의 본질은 결코 일반적인 의미의 금융위기가 아니라, 미국의 부채경제모델(참고: 그린스펀이 2004년에 이 용어를 처음 사용함)이 도래한 위기이다. 종말은 '죽지도, 살아남지도 못하는' 미국의 자신감 위기다. 서브프라임 모기지 위기는 엄밀히 말하면 오래 전에 파산했어야 했던 미국에게 기회이자 방아쇠일 뿐이다.

이번 유례없는 구제는 금융시장을 살리기보다는 달러를 살리기 위한 것이라고 확신할 수 있다. 미국은 미국 달러에 대한 신뢰를 회복하기 위해 세계를 필요로 합니다. 그렇지 않으면 세계가 미국 달러를 포기할 때 미국은 파산하게 될 것입니다.

부채 경제 모델 - 이것이 '미국의 신화'가 탄생한 방식이다

'베트남 전쟁'으로 인한 미국의 재정 적자와 무역 적자(참고: 첫 월간 무역 적자) 1971년 5월 적자가 발생해 브레튼우즈 체제가 붕괴됐다. 이전에는 미국의 '쌍둥이 적자'로 인해 유럽 국가들이 더 이상 미국 달러를 신뢰하지 않고 대규모로 미국 달러를 금으로 교환하게 되었으며, 이로 인해 당시 미국 대통령 닉슨은 미국 달러 35달러의 1달러 자유태환성을 폐지하게 되었습니다. 브레튼우즈 체제의 금 온스. 이는 역사상 최초의 달러위기를 촉발시켰다. 이번 위기는 세상을 비참하게 만들었습니다.

미국이 이런 식으로 감히 '판을 뒤집고 지불을 거부'하는데 다른 나라는 이에 아무런 관련이 없는 이유는 어느 나라의 통화도 화폐를 대체할 능력이 없기 때문이다. 미국 달러는 국제 결제 시스템에서 핵심적인 역할을 합니다. 더 중요한 것은 키신저 박사가 미국 달러를 국제 석유 시장의 유일한 가격 책정 및 결제 통화로 설정하기 위해 OPEC에 성공적으로 로비를 했다는 것입니다. 브레턴우즈 체제를 확고히 확립했지만 미국 달러 발행을 유실시키는 원인이 되기도 했습니다.

브레튼우즈 체제가 붕괴된 1970년대에는 두 차례의 석유파동이 잇달아 발생했다. 그 과정에서 유가 급등은 세계 각국의 달러 수요를 급증시켰다. 폴 볼커(Paul Volcker) 당시 연방준비제도(Fed) 의장이 미국 달러화 통화량 통제를 포기하고 대신 금리를 거시경제 통제를 위한 통화수단으로 사용한 것도 이때다. 그때부터 미국 화폐 인쇄기가 본격 가동되기 시작했고, 계속해서 미국으로 세금이 흘러들어 미국 달러 부채가 갑자기 늘어나는 것이 미국 부채 경제 모델의 시작이었다.

소위 부채 경제 모델은 간단히 말해서 미국에 더 이상 일반 산업 기업이 필요하지 않다는 것을 의미합니다. 식품 및 일반 산업 장비를 제외한 일반 소비재를 제외한 모든 상품은 미국에서 구매됩니다. 그리고 이러한 미국 달러의 세계 수출을 통해 다른 국가들은 미국 달러 보유액의 가치를 유지하고 증가시키기 위해 국제 무역 결제를 촉진하기 위해 상당량의 미국 달러 보유액을 보유해야 합니다. 미국 채권이나 기타 소위 안전한 미국 달러 자산을 구매합니다.

그 결과 세계에는 이러한 순환이 형성되었습니다. 미국이 필요로 하는 상품은 돈을 인쇄하여 외국에서 구매하기만 하면 미국이 물건 구매에 지출한 달러가 판매됩니다. 미국 부채(국채 또는 회사채) 판매를 통해 미국으로 반환되어 미국 정부나 기업이 재량에 따라 사용할 수 있는 현금이 됩니다. 외국 상품을 판매하여 수입을 얻은 다음 계속해서 다른 나라의 상품을 구매하세요.

국제 결제 통화로서의 미국 달러의 위상이 결코 실패하지 않고 외국 정부가 항상 미국 달러 준비금을 필요로 하는 한, 미국이 빚진 빚은 결코 갚을 필요가 없을 것입니다. 이론상으로는 "이자만 있으면 원금을 갚을 필요가 없는" 부채이지만, 실제로는 이자를 낼 필요가 없습니다. 왜냐하면 인플레이션이나 미국 달러의 가치 하락으로 자연스럽게 금리가 잠식되기 때문입니다. .

또한, 국제 무역량이 계속 증가하는 한 달러 부채도 계속 증가할 것이며, 이는 미국의 경제성장을 창출할 것입니다.

다른 각도에서 보면 '국채화폐'가 '신용화폐'가 되면 '신용화폐' 자체가 '국채'의 상징이 된다. 따라서 미국이 미국 달러화를 무제한으로 발행하는 것은 사실상 부채를 무제한으로 발행하는 것과 다름없다. 이런 관점에서 볼 때 미국 달러와 미국 국채의 차이는 유동성의 차이일 뿐이다. 미국 달러로 미국 국채를 매입해 얻은 이자는 통화유동성을 포기한 대가일 뿐이다.

그린스펀은 미국 부채 경제 모델을 두 번이나 분석했습니다. "미국의 부채 능력 증가는 부채 능력의 상당한 증가, 비용 감소 및 확장으로 인해 세계화의 함수입니다. 국제 금융수단의 범위는 모두 서로 연관되어 있습니다.

”

물론 이는 미국에 큰 이점이 있습니다. 예를 들어 통화 사용의 효율성을 위해 생산에 참여하지 않고도 다른 국가보다 훨씬 높은 경제적 효율성을 달성할 수 있습니다. 미국에서는 외국 물건을 사기 위해 돈을 쓰는 것이 돈의 첫 번째 사용이며, 그 돈은 정부나 기업이 부채 소득으로 사용하고 그 돈을 두 번 사용하는 것과 같습니다. 거래상대방이 벌어들인 달러는 미국에 빌려주는데, 약간의 이자소득 외에는 다른 용도가 없고 효율이 거의 제로에 가깝다는 것을 알 수 있다. 경제적 세계화로 인해 부채는 지속적으로 증가하고 있습니다. 능력은 실제로 미국이 세계에 대한 의무가 되었습니다. 이 판단에서 경제적 세계화에 대한 또 다른 설명은 미국 이외의 모든 국가에 필요하다는 것입니다. 자원과 자원을 기부하는 데 노동이 사용되며, 미국은 달러를 인쇄하는 한(부채 발행) 세계를 살 수 있습니다.

경제의 빈 껍질-대규모 육성. 미국 경제 성장의 거품

통화는 필요한 모든 것을 교환하는 데 사용될 수 있으므로 미국이 여전히 자체 일반 상품을 생산해야 합니까? -일반 상품이 충분하다면 미국은 왜 수입해야 합니까? 수입하지 않는다면 어떤 경로를 통해 달러가 다른 나라의 기축 통화가 될 수 있습니까?

미국이 다른 나라의 기축통화가 된 것도 바로 이 때문이다. 미국은 자국의 무역 적자를 다른 국가에 대한 불가피한 수요로 만듭니다. 미국은 국제 시장에서 많은 양을 구매해야 하며 동시에 다른 국가의 달러 보유고를 충족시키기 위해 대규모 무역 적자를 초래합니다. 미국의 재정 적자는 다른 나라들에게도 불가피한 필요가 되었습니다. 미국은 다른 나라의 달러 준비금 투자를 위해 막대한 양의 국가 부채를 발행합니다.

이러한 부채 경제 순환 모델을 완성하려면, 미국은 생산을 정상화해야 한다. 성상품을 파는 산업회사들이 미국에서 쫓겨났고, 이는 1971년부터 1991년까지 20년에 걸쳐 완성됐다.

두 번의 석유파동 동안 석유 가격은 석유 가격이 여러 차례 인상되면서 미국의 성용품 생산 기업은 전반적으로 압도당했습니다. 한편으로는 생산 비용이 크게 증가했으며 다른 한편으로는 인플레이션으로 인해 국민의 소비력이 저하되어 기업 이익이 감소했습니다.

유가가 산업 기업을 압도했던 2차 석유 위기 동안 카터는 대처가 항상 옹호하고 통화 정책의 네 가지 주요 기능을 축소한 '신자유주의' 교리를 받아들였습니다.

특히 레이건이 대통령이 된 이후 석유 위기로 인한 인플레이션을 억제하기 위해 1980년 3월 당시 연방준비제도이사회(FRB) 의장 주도로 금리상한제를 폐지했다. 폴 볼커(Paul Volcker). 미국 달러 금리는 몇 주 만에 20%까지 오르고 5년 동안 높은 수준을 유지했다. 이는 국제 금융 역사상 유명한 '금융 충격 요법'이다. 에너지 비용과 금융 비용이 급증하고 소비가 위축되면서 미국의 일부 일반 상품 제조 회사가 파산하고 일부는 미국에서 처음으로 발생한 전례없는 기업 인수 합병 물결에 합류했습니다. 1980년대 절반. 당시 산업 기업은 실제로 월스트리트 금융가들의 손에 있는 인형이자 돈 버는 도구가 되었습니다.

당시 월스트리트에는 '작은 것이 항상 아름답다'는 말이 유행했다. 당시에는 대기업이 금융사에 인수된 뒤에는 늘 여러 개의 작은 회사로 해체되고, 각각의 작은 회사는 '금융수술'을 받은 뒤, 이렇게 아름답게 포장된 작은 회사들이 필요한 사람들에게 팔리곤 했다.

금융사들은 이러한 금융기법을 통해 많은 돈을 벌었고, '정크본드' 등 차입금 금융상품까지 개발해 미국 내 인수합병(M&A)이 6년 만에 최고조에 이르렀다. 동시에 보스키(참고: 영화 '월스트리트'의 주인공) 같은 금융 도둑을 키우기도 했고, 정크 본드 왕인지도 불분명한 '정크본드 왕' 마이크 밀켄도 키워냈다. 영웅이든 악당이든.

그 시대 이후 미국의 산업 기업은 모두 사라졌고, GE 등 소수의 거대 기업만 살아남았지만 이들의 사업 역시 자금 조달에 더 열중하고 있다. 2007년 GE 자동차 판매 이익의 50%는 자동차 금융 부서에서 나왔습니다.

'금융 충격 요법'의 또 다른 산물은 미국 달러화 강세로, 한편으로는 미국 산업 기업의 상품 수출을 방해하고, 다른 한편으로는 미국에 유리한 여건을 조성한다. 아시아, 특히 중국과 동남아 국가들은 가공무역과 수출 중심 경제에 열을 올리기 시작했고 이는 새로운 경제 성장 방식이 되었습니다. . 세계 경제 통합에 대한 설교가 점점 대중화되고 있습니다.

대대적인 이전이 완료된 후, 미국에 남은 경제력은 얼마나 됩니까?

금융, 첨단기술, 군사산업은 미국 경제의 근간이 됐다. 이 외에도 거의 모든 일반상품 생산이 유럽과 아시아로 이전되었습니다. 오늘날 국제 시장에서는 "MADE IN USA"라고 표시된 일반 상품을 찾기가 어렵습니다. 실제로 미국의 실물경제는 당장 생산성이나 소비재로 전환하기 어려운 금융기술과 첨단기술을 제외하면 국제시장에서 경쟁력을 잃고 점점 확대되는 무역적자로 대체됐다. 2007년 9월말까지 미국의 누적 무역적자는 6조4400억 달러에 달했다.

미국 경제의 현재 상황은 다음과 같습니다. 1990년대부터 현재까지 미국의 GDP는 4조 달러 이상 증가했으며 그 중 제조업이 차지하는 비중은 10% 미만입니다. GDP의 10% 미만, 중산층 가구 비율은 1990년 24%에서 현재 18%로 감소했습니다. 제조업 투자 증가율을 보면 더욱 안타깝다. 2006년에는 2.7%에 불과했고, 투자액도 GDP의 2.1%에 불과했다. 미국이 가장 자랑스러워하는 정보기술과 컴퓨터 하드웨어 생산에 있어서도 현재 연간 투자액은 GDP의 1% 미만이다. 이에 비해 서비스 산업은 미국 GDP의 무려 80%를 차지한다.

따라서 미국의 부채 경제 모델은 완전한 빈 껍질 경제, 즉 오직 의존할 수 있는 경제이다. -부채를 늘려 경제를 견인하는 거대 성장거품은 모든 경제이론으로 적용하고 설명하기 어려운 '경제 괴물'이다. 미국의 유명한 학자 앤더슨 위긴(Anderson Wiggin)의 계산에 따르면, 미국은 GDP 1달러를 벌 때마다 5달러 이상의 새로운 부채를 빌려야 합니다.

'부정적인' 사람들 - 빈부격차가 벌어지고 소비자 신용이 급속히 확대되고 있다

미국은 부자인가? 확실히 세계 대부분의 국가보다 부유하지만 미국 국민에 관해서는 또 다른 결론을 보게 될 것입니다.

먼저 일련의 데이터를 살펴보겠습니다. 1971년부터 2007년까지 미국 기업의 평균 임금은 같은 기간 동안 미화 17.6달러에서 미화 10달러로 떨어졌습니다. 같은 기간 일반 직원 비율은 40:1에서 357:1로 감소했고, 미국 국민의 소비자 신용은 2007년 1,200억 달러에서 2조 5천억 달러로 늘어났으며, 미국 부동산 모기지 시장 규모는 11.5달러에 이르렀습니다. 이는 GDP의 83%에 해당합니다.

이 데이터 세트는 무엇을 보여줍니까?

첫째, 미국 국민의 소득수준이 절대적으로 감소하고 있으며, 그 감소폭이 결코 17.6달러에서 10달러에 달하지 않음을 보여준다. 평균 시급 10달러 중 일부 고위 간부들은 점점 더 많이 받고, 일반 직원들은 점점 적게 받는 소득 양극화 현상이 나타나고 있기 때문이다.

둘째, 미국 언론에서 흔히 볼 수 있듯이 이제 미국에서 연봉 5만 달러의 일자리를 찾을 가능성이 매우 낮고, 미국의 중산층 수가 게다가 미국의 실업률은 계속 상승하고 있으며 정부가 제공할 수 있는 일자리의 대부분은 임시적이고 저임금 일자리입니다.

그렇다면 미국인들은 원래의 생활 수준을 유지하기 위해 무엇에 의존합니까? 대답은 간단합니다. 빌려보세요!

이것이 지난 10년 동안 미국에서 소비자 신용이 급속히 확대된 주된 이유입니다. 일반 미국인의 부채(주택 빚과 소비자 부채)는 총 14조 달러로 GDP의 101%에 달하며, 1인당 평균 빚은 7만 달러로, 가장 큰 부담은 저소득층에 있다.

실제로 1990년 이후 원래 미국에서 고소득을 누렸던 엔지니어와 고급 기술직은 이제 상업 웨이터, 금융 기관의 세일즈맨, 각종 영업 부서의 카운터 사무원, 그리고 그녀는 인간의료 종사자와 다양한 자원봉사자로 직업을 바꾸었습니다. 이는 서비스 산업이 GDP의 80%를 차지하는 미국 경제가 사회에 제공할 수 있는 가장 많은 일자리이기도 합니다.

다른 관점에서 보면 경제성장을 이끄는 세 가지 수레, 즉 투자, 소비, 순수출이 있습니다.

그렇다면 공허한 미국 경제를 활성화하기 위해 우리가 또 무엇에 의지할 수 있을까요?

엄청난 무역 적자는 순 수출이 경제에 미치는 영향을 부정적으로 만들 것입니다. 위에서 언급한 바와 같이 미국 제조업에 대한 투자 증가율은 2006년에 2.7%에 불과했습니다. 투자 규모는 GDP의 2.1%에 불과하므로 금융 투자에 더 많이 의존하므로 미국은 매일 40억 달러의 자본 유입을 요구합니다. 부채 순환 메커니즘은 이 규모의 자본 유입을 보장합니다. 그러나 이는 무역 적자의 균형을 맞출 뿐입니다. 실제로 미국 경제 성장을 이끄는 것은 소비입니다. 2007년 소비는 미국 GDP 성장에 72%를 기여했습니다.

여기서 문제가 발생합니다. 미국 국민의 절대 소득은 지속적으로 감소하고 있는 반면, 미국은 경제성장을 위해 소비 증가에 의존하고 있습니다. 이는 명백히 모순됩니다. 무엇을 해야 할까요? 미국 정부의 접근 방식은 금융 통제를 더욱 완화하는 것입니다. 원래 자격이 없는 사람에게 돈을 빌려 소비를 허용하고, 원래 자격이 없는 사람에게 집을 살 수 있게 한 것이 서브프라임 모기지론과 일련의 파생상품이 등장한 역사적 배경이었다.

이러한 배경을 이해한다면 그린스펀이 2005년 4월 8일 연준의 제4차 연례 지역사회 문제 연구 회의에서 1990년 초부터 미국 서브프라임 모기지 대출의 감소를 분석한 이유는 놀라운 일이 아닙니다. 2005년에는 1%에서 10%로 크게 높아졌습니다. 그의 견해에 따르면 이는 미국 금융 기술 발전의 주요 성과로, 소비자 신용이 실질적으로 확대되는 경제적 기적을 창출한 것입니다. 그러나 이 기적은 연준이 금리를 인상하기 시작하고 부동산 가격이 하락하기 시작하면서 신기루로 변했다. 더욱 무서운 것은 '서브프라임 모기지 사태'가 달러 위기를 터뜨린 기폭제가 됐다는 점이다.

2008년 10월 23일 월스트리트저널은 미국 전체 주택 소유자의 6분의 1에 해당하는 1200만 명이 주택 가격 하락으로 파산할 것이라고 보도했다.

위기가 정상이다 - 미국의 위기는 세계적인 재앙을 가져온다

세계적으로 2차 달러 위기가 터진 뒤 경제계 일각에서는 그린스펀의 과도한 달러 사용을 질책했다. . 그러나 모두가 알고 있듯이 그린스펀 시대의 미국, 즉 국가신용, 기업신용, 소비자신용의 지속적인 확대에만 의존하여 경제성장을 견인할 수 있었던 미국은 전 세계에 버블경제의 재발을 가져올 것이다. . 금융시장의 지배력과 국제 무역에서 미국 달러의 지배력을 바탕으로 많은 돈을 벌고, 빠르게 돈을 벌고, 경제성장을 촉진하는 미국에게 가장 좋은 방법은 지속적으로 거품을 만들어내는 것이기 때문이다.

그래서 다른 나라의 경우 시장이 완전히 개방되고 국제(미국) 시장과 완전히 통합되는 한(동일한 시장 규칙을 사용하여) 해당 국가의 시장은 분명히 미국 달러로 넘쳐날 것입니다. 그리고 마침내 나라의 시장은 미국 달러로 넘쳐나게 될 것입니다. 모든 국가가 수년간의 노력으로 축적한 미국 달러는 급격한 가격 상승과 하락으로 고갈되었을 뿐만 아니라, 막대한 빚을 지게 되어 나라가 망하게 되기도 했습니다.

2004년 무기력한 그린스펀은 이전의 무명 스타일에서 벗어나 현 상황에서 미국 부채 경제를 유지할 수 있는 유일한 방법은 계속해서 금리를 낮추는 것임을 분명히 했다. 미국은 새로운 거품에만 의지할 수 있다.

제럴드가 언급한 "새로운 거품"은 의심할 여지 없이 오늘날 우리가 보고 있는 부동산 거품입니다. 이는 과도한 신용(본질적으로 금융 거품), 서브프라임 모기지 및 다양한 A 파생 채권 거품에 의해 뒷받침됩니다. 그러나 이제 그것은 터졌고 동시에 미국의 "경제적 괴물"의 좋은 시절을 끝낼 가능성이 높습니다.

사실 미국에서는 단순한 부동산 거품 그 이상이다. 수년간의 재정 적자 축적은 "재정 거품"을 구성하고, 수년간의 무역 적자 누적은 "무역 거품"을 구성하며, 이 위기에서 미국의 "부채 거품"을 형성하게 됩니다. '등급' '버블' 등 금융시스템으로 인해 상장기업의 이익이 부풀려지는 '주가 버블', 국민의 과도한 소비로 인한 '담보대출 버블' 등을 볼 수 있다. 모든 거품은 결국 "달러 거품"으로 수렴되었습니다.

미국과 같은 특별한 경제 모델은 다른 사람과 자신 모두에게 해를 끼치지만 전체적으로는 다른 나라보다 자신에게 해를 끼치는 것이 적고 더 많습니다. 미국인 것처럼 보이지만 사실은 '제2의 글로벌 달러 위기'인 오늘날의 재앙까지 포함하면 결국 가장 불행한 사람은 누구일까? 아직 불분명하지만 사실은 전 세계가 이에 대한 비용을 지불하고 있다는 것을 보여 주며 미국 이외의 다른 국가가 지불한 총액은 미국을 훨씬 초과했습니다. 위기 동안의 유로화는 유럽 경제가 미국보다 위기로 인해 더 큰 피해를 입을 가능성이 높다는 것을 보여줍니다.

물론 누가 패하고 누가 승리할지 단정하기는 이르지만, 이번 위기가 전 세계에 안겨준 고통은 역사상 그 어느 때보다 클 것이라는 점은 분명하다. 1차 달러 위기와 1929년 이후의 세계 경제 불황을 포함하여 폭과 깊이가 다양합니다.

느린 칼로 살을 자르세요 - 그린스펀은 "줄타기"를 했고, 버냉키는 거품을 터뜨렸습니다.

미국이 달러 거품을 해결하는 첫 번째 방법은 다음과 같습니다. 달러는 천천히 하락하고 있습니다.

2000년 닷컴버블이 터진 뒤 연준은 계속해서 금리를 인하하기 시작해 미국 달러를 약세의 길로 내몰았고, 이때부터 초인플레이션의 그림자가 드리우기 시작했다. 전세계. 사실, 미국 달러의 가치 하락은 미국 달러를 보유하고 있는 국가들에게 "느린 칼질"을 하는 것과 같습니다. 자신도 모르게 수년에 걸쳐 축적된 "달러 부"가 이전 구매력을 잃게 만들고, 미국은 우연히 이것을 사용하여 빚을 피하십시오.

그러나 미국 달러의 가치 하락은 필연적으로 또 다른 심각한 결과를 가져올 것입니다. 세계 각국은 미국 달러 보유를 꺼리고 심지어 미국 달러를 매도할 수도 있습니다. 만약 다른 나라들이 미국 달러를 국제 결제 통화로 포기한다면 미국의 부채 경제 모델은 무너지고 결국 파산하게 될 것입니다.

그린스펀은 이런 위험을 일찍 봤어야 했지만 이를 되돌릴 수 없었다. 이러한 모순된 정신 상태는 또한 그의 연설을 종종 모순되게 만듭니다. 예를 들어, 2004년 1월 13일 독일 베를린에서 그린스펀은 달러 가치 하락과 유로 가치 상승이 결국 유럽 경제의 침체로 이어질 것이라고 말하면서 유럽 연합을 위협했습니다. 그는 미국의 경상수지 적자가 전혀 문제가 되지 않는다며 “미국 달러로 미국 부채를 지원하면 본질적으로 미국의 차입 능력이 늘어날 수 있다”고 강조하기도 했다.

위 발언은 '미국 달러가 하락해서는 안 된다'는 뜻으로 보이지만, 같은 연설에서 그는 미국의 경상수지 적자가 계속해서 늘어나면 미국이 '조정을 하겠다'고도 했다. 이는 미래 어느 시점에 미국 부채에 대한 외국인 투자자의 수요를 줄이거나 역전시킬 가능성이 있다는 뜻입니다. 이는 실제로 미국 달러의 가치 하락이 조만간 불가피하다는 것을 의미합니다.

미국 학자들에 따르면 그린스펀은 '줄타기'만 할 수 있다고 한다. 그는 지속적인 달러화 가치 하락을 통해 미국의 부채 부담을 줄이길 바랄 뿐만 아니라, 달러 가치 하락으로 인해 주변 국가들에서 미국 달러 자산이 대량 매각되는 사태가 발생하지 않도록 해야 한다. 세계. 왜냐하면 미국의 거품과 인플레이션 압력을 모두 고려한다면 미국 경제의 취약성은 더욱 심각해질 것이기 때문입니다.

상승하는 인플레이션 압력을 해소하고 미국 달러에 대한 세계의 신뢰를 강화하기 위해서는 연준이 정하는 금리가 너무 낮아서는 안 된다. 미국 달러의 가치 상승, 미국 부채 부담 증가, 심지어 미국 달러의 하락까지 초래할 수 있습니다. 아니요. 부동산 거품을 살리고 부채 부담을 줄일 수는 있지만 인플레이션 압력은 더욱 심해지고, 세계 각국의 미국 달러에 대한 신뢰도는 타격을 받을 것이다.

이것은 연준이 얼마나 어려운 상황인지를 보여줍니다. 아마도 그린스펀은 자신의 의사를 표현하기 위해 모호한 언어만을 사용하고, 극단적인 상황을 최대한 피하기 위해 신중하게 저울질한 통화 정책으로 대처할 수 있을 것입니다. 하지만 그런 줄타기는 얼마나 멀리까지 갈 수 있을까요?

버냉키가 집권한 이후 미국 금리 상승은 가속화됐다. 버냉키가 마지막으로 금리를 인상하기 전인 2007년 그린스펀은 미국 경제가 큰 어려움을 겪을 것이라고 경고했지만 버냉키는 금리를 5.5%로 인상하자 미국 거품경제가 터졌다. 되돌릴 수 없습니다.

이것이 버냉키의 잘못인가요? 유감스럽지만 그렇지 않습니다! "3피트의 얼음은 하루에 얼지 않는다"는 말이 있습니다.

2000년 유로가 탄생하면서 세계는 미국 달러를 대체할 수 있는 또 하나의 통화를 국제적 준비금으로, 경제적 규모가 미국과 맞먹는 경제권을 보게 됐다. 이는 의심할 여지 없이 국제 결제 시스템에서 미국 달러의 지위에 심각한 도전을 제기합니다.

2003년 워렌 버핏은 생애 처음으로 외화 보유를 시작했다. 즉, 유로화를 사기 위해 미국 달러를 팔았고, 점차 유로화 보유액을 200억 달러로 늘렸다.

파이낸셜 타임스의 계산에 따르면 2006년 10월 현재 전 세계적으로 유통되는 유로화 현금의 총 가치는 국제적으로 6,100억 유로에 달합니다. 통화기금 국제통화기금(IMF)의 최신 통계에 따르면 2007년 4분기에 전 세계 외환보유고 중 미국 달러가 차지하는 비중은 8년 만에 최저 수준으로 떨어졌습니다. 0% ~ 25.8%.

워렌 버핏은 "경상수지 적자가 계속된다면 미국 달러화 가치는 향후 5~10년 동안 계속 하락할 것"이라고 지적했습니다.

2007년에는 미국 달러화 가치 하락세가 가속화되기 시작했습니다. 외환위기의 대표적인 특징은 미국 달러가 무너지고, 서브프라임 모기지 사태가 '낙타의 등을 부러뜨린 지푸라기'가 됐다는 점이다. '느린 칼로 살을 베는 것'은 '빠른 칼로 난장판을 자르는 것'으로 바뀔 가능성이 크다. 기존의 세계 경제 체제는 뒤집어지고 절대 혼란에 빠질 것이다.

미국은 어떻게 해야 하나? 세상은 어떻습니까?

부동산시장 살리기, 주식시장 구하기, 외환시장 구하기, 은행 살리기, 산업 살리기… 스스로를 구하고 미국을 도우십시오. 그러나 구제금융의 최종 결과는 미국 경제가 “계속 줄타기”를 하게 만드는 것일 수도 있다는 점을 분명히 보아야 한다.

다른 사람보다 자신에게 더 해를 끼치는 것 - 미국 위기가 "전 세계를 고갈"시킬 것인가