면화 선물 시세

2018년이 끝나가면서 시노펙의 '블랙스완' 사태는 상처받은 A주 시장에 또 한 번 큰 타격을 입혔다고 할 수 있다.

시장을 2% 끌어내렸을 뿐만 아니라, 자체 AH주식시장 가치도 1300억 이상 증발했다… 모두가 준비를 하고 있는 새해에는 새로운 분위기가 되어야 합니다. ""좋지 않음"은 또 다른 상장 기업이 선물에 떨어졌던 2018년에 머물렀습니다.

손실액 7100만 달러는 시노펙에 비하면 적지만 투자자들에게 경종을 울리기에 충분하다.

선물투기로 순이익 20% 손실

이번에 불운한 놈은 블룸오리엔탈(601339)으로 각종 섬유제품의 생산과 판매를 주업으로 하고 있다.

어제 저녁, 회사는 2018년 말까지 회사가 보유한 면선물이 7,108억 7400만 위안의 손실을 입었다는 취지의 발표를 했습니다.

물론 이번 손실이 주가에 미치는 영향은 즉각적이었다. 오늘 블룸오리엔탈은 장중 한때 한계점까지 떨어졌다가 결국 4.67로 마감했다.

또 헤징 탓이다

블룸오리엔탈의 발표로 볼 때 면화헤징 사업에 차질이 빚어졌다.

블룸오리엔탈의 2018년 중간보고서에 따르면 회사의 면 원가는 생산원가의 약 70%를 차지하며, 면 가격의 변동은 회사에 큰 영향을 미친다.

이런 식으로 비용 헤징을 위해 면화 선물 매수를 사용하는 것이 합리적으로 보입니다.

그러나 논리적으로 말하면 헤징의 목적은 가격 위험을 피하고 선물과 현재 가격이 서로를 커버할 수 있도록 하는 것입니다. 그러나 Blum Oriental은 7,100만 달러의 손실을 '피'했는데, 이는 다소 놀라운 일입니다.

먼저 2018년 면선물 시장 상황을 살펴보자. 처음 5개월은 호황을 누렸으나, 하반기 들어 면선물이 100% 하락하는 등 급변했다. 최고에서 최저까지 20%입니다.

이 기간 동안 면화의 급격한 상승을 보고 가려움을 느끼며 매수 포지션을 확대하고 헤지를 투기로 전환한 사람이 있었는지 궁금합니다.

2019년에도 선물이 계속 폭발할 수 있으니 주의하세요

Sinopec 사건 이후 중국의 '미래의 아버지' Chang Qing은 다음과 같이 말했습니다.

“정상적인 차익거래를 하십시오. .선물 헤징을 하면 큰 손실이 발생하지 않습니다. 이런 문제가 발생하면 그들은 OTC 옵션을 사용하거나 투기를 할 수도 있으며, 선물을 활용하기보다는 이익을 추구하기 위해 위험 헤지를 하고 있는 것입니다.”

기업 헤징의 정의는 일반적으로 두 가지 조건을 충족해야 합니다.

첫째, 기업의 현물 포지션과 선물 포지션은 반대 방향이어야 합니다.

둘째, 기업의 순 선물 포지션은 반대 방향이어야 합니다. 기업의 전체 생산 능력이나 사업 계획을 초과합니다.

이 중 어느 하나라도 위반되면 이를 헤징이라고 하지 않고 사실상 투기라고 합니다.

지난해 시장 변동성이 큰 환경 속에서도 블룸오리엔탈처럼 '선물 투기'로 인해 금전적 손실을 입은 기업이 여전히 있을 수 있다.

원유, 면화, 대두, 희소금속을 가공하는 기업에 대해서는 여전히 투자자들의 충분한 관심이 필요하다.