가장 안정적인 스타일을 갖고 있는 중국 펀드 매니저는 누구인가요?

먼저 승리하고 싸우세요

2005년 순자산 증가율은 17.8%였습니다.

He Zhen

Guangfa Steady Growth Fund Manager

경제학 석사, 증권업 경력 9년, 하이난 푸난 국제신탁회사, 준안증권, GF증권에서 근무. 그는 2002년 8월 GF펀드운용사에 입사했습니다. 한때 GF주푸펀드 대리를 역임했으며 현재는 GF스테디그로스펀드 운용사를 맡고 있습니다.

허진이 말하는 투자 모토는 '먼저 이기고 나서 전쟁하라'다. 이 문장은 Sun Tzu의 "The Art of War"에서 나온 것입니다. He Zhen은 기자들에게 여러 번 언급했지만 He Zhen은 그것을 어떻게 이해했는지 명확하게 밝히지 않았습니다. 사실 투자할 때 먼저 자기인식을 해야 한다”고 허진은 “단기 매매 능력이 보통이고 전반적인 추세를 예측할 수 없다는 게 단점이다. 그래서 기업을 조사하고 선택한다”고 말했다. 내가 무엇을 할 수 없더라도 나는 이미 전쟁 전에 '승리'했습니다." He Zhen의 주식 보유량을 관찰해 보면 정말 그렇습니다. 큰 물고기를 잡기 위해 장기적인 관점을 취함 ": 상하이 공항, 솔트 레이크 칼륨 비료, Kweichow Moutai가 3대 보유 자산입니다. He Zhen은 연초부터 이를 보유했습니다. 연말까지 .

허진은 우승을 차지했지만 그 이유를 모호하고 신비롭게 만들지 않았다. "첫째, 가치투자의 개념을 견지하라. 둘째, '먼저 이기고 나서 싸운다'. 셋째, 충분히 배려하라."

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허젠은 다들 가치투자를 고수하라고 했지만 2005년 시장이 많이 요동쳤다고 설명했다. 시장이 1,000포인트에 가까워지자 패닉이 찾아왔다. 흔들리고 많은 주식이 시장에 의해 "잘못"되었습니다. 우리는 흔들리지 않았을 뿐만 아니라, 투자할 가치가 있다고 생각하는 기업을 매수할 기회를 잡았습니다. 모든 것이 결정되고 완료되면 누구에게 투자할 가치가 있습니까? 우리는 회사의 비즈니스 모델, 이익이 복제될 수 있는지, 회사의 지배구조가 명확한지 등을 살펴볼 것을 고집합니다. 시장이 무엇이든, 우리는 그것에 충실할 것입니다. 선호도를 고려한다는 것은 두 회사가 매우 가까운 개발 상황에 있고 선택에 직면했을 때 당시 시장의 핫스팟이 어디에 있는지를 적절히 고려한다는 것을 의미합니다.

허진은 푸단대학교 대학원생으로 농구를 좋아한다. 2006년을 이야기하면 “물론 경제성장률은 고려해볼 만한 요소다. 지금은 여러 예측들 사이의 격차가 너무 크다”. 물론 GDP 성장률만 언급하는 것이 문제의 전부는 아니다. 조정에 더 주목할 가치가 있습니다. "2005년에도 나는 항상 소비재와 자원 독점 기업에 대해 낙관적이었고, 이 두 유형의 기업은 2006년에도 여전히 낙관할 가치가 있다." 큰 물고기를 잡기 위해 장기적인 안목을 갖고 있다."

순자산으로 영웅을 판단하는 것이 맞나요? 허젠은 "이것 외에 더 과학적인 것이 또 무엇이냐"며 "지표에 문제가 있는 것이 아니라 단기적인 성과만 보면 안 된다는 것"이라며 "매년 순자산을 비교할 수 있다"고 말했다. " 마력은 거리로 알 수 있다는 속담이 있습니다. 이것이 바로 상위 10대 펀드매니저가 말하는 내용입니다. 추적할 가치가 있는 이유.

지난해 12월 30일, 상하이공항과 귀주모태의 동향은 연말에 펀드가 '대박'을 쳤다는 설에 직면해 미소를 지으며 말했다. : "순위에는 큰 차이가 있습니다. 그럴 필요는 없습니다. 차이점은 팔고 싶어도 시장이 이렇게 크면 무슨 문제를 해결할 수 있습니까? 장기적으로 펀드의 성과는 거의 할 일이 없습니다. 위의 두 주식이 마이너스 선으로 마감되더라도 He Zhen은 여전히 ​​1위를 차지했습니다. 그의 발언은 근거가 없습니다.

2.

버핏의 스타일을 감상하세요

2005년 순자산 증가율은 15.52%였습니다

Chen Ge

복국천일가치펀드 매니저

1972년생, 석사, 증권업 경력 8년, 한때 준안증권연구원 연구원으로 근무. 그는 2000년 10월 Wells Fargo Fund Management Company에 합류하여 연구 기획 부서의 연구원으로 근무했으며 현재 연구 기획 부서의 관리자이자 Wells Fargo Tianyi Value Fund의 관리자입니다.

Chen Ge는 투자 부서의 총괄 관리자이자 연구 부서의 직접 책임자입니다. 따라서 그는 "연구 결과를 종합적으로 활용하는 것이 더 편리하다"고 느끼며, "기업을 선택하고 장기적으로 보유하는" 버핏의 투자 스타일도 높이 평가합니다.

2005년의 성과는 진가가 열심히 노력한 결과라고 평가했다. 그가 요약한 성공요인은 세 가지 수준의 투자, 첫째, 안정적인 산업에 할당 가능한 자산을 집중시키는 연초 수립된 종합적인 방어 투자 전략이다. 둘째, 종목 선정 시 운남백약, 귀주마우타이 등 종목에 상대적으로 높은 배분비율을 적용해야 한다. 마지막으로, 시장 핫스팟 참여 및 개별 주식에 대한 밴드 운영 수행에도 더욱 적극적입니다.

그러나 최종 분석에서 최종 성공을 가져오는 것은 거시경제학과 산업에 대한 정확한 이해입니다.

첸거는 2005년 초 거시경제 성장률은 유지될 수 있지만 전방 산업의 번영이 감소하고 있어 일부 산업에 대한 정책 영향이 상대적으로 클 수 있다고 판단했다고 말했다. 증권시장에 대해서도 좀 더 비관적인 시각을 갖고 처음부터 방어 전략을 세웠다. 그러나 “시장이 1000포인트까지 하락할 것이라고는 예상하지 못했고, 주식거래 개혁 과정이 이렇게 빠를 것이라고는 예상하지 못했다”고 말했다. 다행히 예상치 못한 변화로 인해 투자에 큰 변동은 발생하지 않았습니다. 시장이 1000포인트까지 하락해 대규모 하락이 발생하면 어떤 것이 비합리적인 하락인지, 어떤 것이 펀더멘털의 변화인지 분석해 종합적인 판단을 내린다. “시장의 변동성이 매우 클 때, 확립된 투자 전략과 원칙을 준수하면 시장의 비합리성이 투자에 간섭하는 것을 피할 수 있습니다.”

“2006년 연간 전략을 세울 때 고려해야 할 주요 요소는 거시 경제 정책 및 운영 동향, 증권 시장 정책, 환율 시스템, 유가 및 국제 경제입니다.” 2006년 올해는 전체 시장이 지난해보다 따뜻하고 활발해지겠지만, 산업 펀더멘털과 시장 성과의 차별화는 더욱 심화될 것으로 보인다. 이 경우, 거래 불가능한 상품 및 소비자 서비스 산업, 기술 주식, 특히 전자 부품 주식에 대해 낙관할 수 있으며, 군사 산업, 전력 장비와 같은 장기 또는 상승 순환 산업을 선택할 수 있습니다. , 새로운 장비 등 재료.

3.

적극 수비에서 적극적 공격으로

2005년 순자산 증가율은 14.02%였습니다.

이양팡

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Guangfa Jufu 펀드매니저

경제학석사, 증권업계에서 6년간 근무했으며, GF Fund Management Company에 합류하기 전에는 주식발행 및 자산관리 업무에 종사했습니다. GF 증권 투자 및 자체 운영 부서 부관리자로, 현재 투자 관리 부서의 총괄 책임자이자 GF Jufu Fund의 관리자입니다.

이양팡이 말하는 것은 과거의 성과가 아니다. “2006년, 모든 것이 0으로 돌아왔습니다.” 이양팡이 기자들과 인터뷰하면서 한 첫 문장이다. 사실 이양팡에게는 자랑스러운 이유가 있다. GF Jufu Fund는 2003년 말에 설립되었습니다. Yi Yangfang은 2년간 펀드매니저 자리에서 좋은 성과를 거두었습니다. 2004년 GF Jufu는 전체 펀드 순가치 증가율에서 5위, 동종 부문에서는 2위를 차지했습니다. 2년 연속 1차 지골 선두에 있음에도 불구하고 이양팡은 어떻게 하면 제때에 교훈을 얻고 더 잘 성장할 수 있는지에 대해 더 많은 이야기를 나눴다.

Yi Yangfang은 거시 경제 규제가 펀드 선택에 미치는 영향을 깊이 이해하고 있습니다. "2004년 초에 우리는 원자재, 전해 알루미늄, 시멘트, 철강과 같은 일련의 순환 주식에 투자했습니다. .잠깐, 4월 초에 거시적 통제가 시작되었을 때 이들 산업의 많은 기업들의 수익성이 급격히 하락했는데, 이는 우리의 기대 이상이었습니다. 우리는 나중에 개선 조치를 취했지만 최종 결과는 괜찮았습니다. , 그러나 중간의 실적 변동폭은 상대적으로 컸다. 이번 교훈에 대해 진지하게 반성했다."

우리는 경험을 통해 "2005년까지 우리의 순환주 투자는 상대적으로 적었다. 이양팡 대표는 "순환산업의 전환점을 찾아 시장에서 저평가된 업계 선두 기업을 골라 투자한다"고 말했다. 그리고 지금은 80% 상승했습니다.

이양팡은 훌륭한 펀드매니저가 되기 위해서는 세 가지 자질을 갖추어야 한다고 믿는다. “첫째, 근면함, 둘째, 자기를 부정하는 용기, 셋째, 전반적으로 외부 세계에 쉽게 영향을 받지 않는 자세. "마지막 두 가지 점은 다소 모순되는 것처럼 들리지만 이양팡은 자신만의 독특한 이해력을 가지고 있습니다. 소위 대방향을 고수한다는 것은 연초에 수립된 전체 전략을 착실하게 실행하는 것을 의미하고 소위 대담함을 의미합니다. 자기를 부인한다는 것은 집행 과정에서 전술적 조정을 한다는 뜻이다. 이양팡은 2005년을 돌이켜보면 능동방어의 전반적인 전략이 옳았고 소비재에 대한 투자도 옳았지만 부동산 투자에 관해서는 상황이 바뀌었기 때문이라고 말했다. , 그 당시에 적시에 전술적 조정을 했어야했는데, 앞으로는 실행력을 강화해야합니다.

2006 년에 이양팡은 가장 긍정적이고 낙관적 인 태도를 가지고 있습니다. 펀드매니저들 사이에서는 "올해는 상승세와 상승세가 교차하는 해가 될 것입니다. 우리의 전략은 적극적인 방어에서 적극적인 공격으로 전환될 것입니다. 이양팡은 "올해는 확실히 시장에 더 많은 기회가 있을 것이고 펀드 수익률도 더 좋을 것"이라고 말했다. 지난해에는 8~10%의 수익률 목표를 세웠고 올해는 10%를 달성하기 위해 노력할 것이다. %-15% 또는 그 이상.

”

4.

환율 조정 기회를 포착하세요

2005년 순 가치 증가율은 13.92%였습니다.

마오웨이웬 , 갤럭시 유니온페이 인컴 펀드매니저

중국건설은행 본점, 중국신다신탁투자회사, 중국갤럭시증권회사에서 근무한 후 갤럭시펀드관리회사 입사 후 회사채 포트폴리오로 활동했습니다. 인푸 머니마켓 펀드매니저이자 현재는 인컴 유니온페이 펀드매니저로 활동하고 있다.

마오웨이웬과 인터뷰 당시 그녀는 막 비행기에서 내려 호텔로 돌아오고 있었다. 시간이 촉박해서 성급하게 인터뷰를 한 것은 아니었고, 몇 시간이 지나서 우리는 대화를 시작했습니다. 그래서 그녀의 오랜 투자 경험처럼 그녀의 꼼꼼함과 안정감이 나에게 가장 큰 인상을 남겼습니다.

"우리는 2005년에 더 나은 성과를 거두었습니다. 주로 거시경제 및 금융 정책의 변화에 ​​대한 심층적인 연구와 환율 조정으로 인한 기회를 보다 정확하게 파악했기 때문입니다."라고 Mao Weiwen은 말했습니다. 2005년 자신이 운용했던 갤럭시 유니온페이의 초과수입의 주요 원천이 채권이었다는 점, 주식과 전환사채 간의 배분은 합리적이라고 마오웨이웬은 지난해 초 전망했다. 채권시장은 1년 내내 좋아질 것이라는 점과 그에 따른 시장 상황은 조정기에 있음을 입증했습니다. 시장의 성격과 기본 추세에 대한 판단은 정확했기 때문에 무엇입니까? 2006년쯤에 Mao Weiwen은 중국 경제가 2006년에 성장 조정을 보일 것이며 채권 투자는 여전히 상대적으로 안정적인 수익을 가질 것이라고 말했습니다. 투자 기회는 주로 신용 상품에서 나옵니다. 주요 투자 기회는 안정적인 성장 기업, 인수합병 테마 기업, 주식 거래 개혁 및 기본 투자 및 수출 과정에서 기업 지배 구조가 더욱 간소화된 기업입니다.

“분할 개혁에 대한 시장의 패닉은 지나갔다”고 마오 웨이웬(Mao Weiwen)은 분할 과정과 방법에 동의했다. - 2006년에 고려해야 할 두 가지 요소는 지속적인 위안화 절상으로 인해 발생할 수 있는 금융 환경, 외부 수요가 약화될 경우의 비즈니스 운영 환경 변화입니다.

'11차 5개년 계획'의 첫 해에는 보존 지향 사회 건설 정책도 마오쩌둥에 대한 새로운 투자 기회를 가져올 것입니다. Weiwen의 눈은 다음과 같습니다. “첫째, 자원 부족이 장기적인 가격 상승 추세를 결정합니다. 둘째, 세금 징수 정책 조정은 에너지를 절약하고 환경 친화적인 기업에 더 유리할 것입니다."

그러나 이 꼼꼼하고 꾸준한 여성은 투자 스타일에 대한 선택 기준이 매우 느슨합니다. " 투자 스타일은 "시장 환경에 순응하고 자신의 개성에 맞춰야 한다"이다. 마오웨이웬의 평가 기준은 "시장에 순응하라"와 "자신에게 적응하라"이다. /p>

펀드 매니저는 훌륭한 주방이다

2005년 순자산 증가율은 13.71%였습니다.

Xiao Jian

E Fund Strategic Growth 매니저 펀드

1969년생 경제학 석사, 홍콩안차이투자회사 재무부장, 홍콩투자회사 Yuexin(홍콩)투자회사 사업부 차장 등을 역임했다. Guangdong Yuecai Trust and Investment Company의 펀드 부서 관리자, E Fund Management Company의 투자 관리 부서 수석 부사장, 현재 E Fund Company 사장 보조, 펀드 투자 부서 총괄 및 연구부서이자 E펀드 전략성장펀드 매니저

샤오지안의 아이덴티티는 다소 특별하다. 그는 펀드 매니저일 뿐만 아니라 펀드회사 사장의 보좌관이자, 펀드투자부와 연구부장으로서 "당신은 돈을 벌고 팀을 이끌 수 있다"고 말할 수 있습니다. 인터뷰 초반 Xiao Jian은 E Fund 팀에 대해 다음과 같이 말했습니다. 선배들이 새로움을 이끌어가고 분위기도 여유롭다. E펀드의 특징 중 하나는 갓 퇴사한 연구자들이 많다는 점이다.”라고 신입생들에게 말한다. 당신은 '양'이고, '늑대' 무리에 합류하면 점차 '늑대'가 됩니다." "샤오젠이 말한 '늑대'는 경험 많은 연구원과 펀드매니저를 가리킨다.

"처음에는 잘하지 못해도 모두가 서로 돕는다. "E펀드는 펀드매니저를 대상으로 3년의 관찰기간을 두고 있다. 효과가 없다면 펀드매니저로서 적합하지 않다는 뜻이다. 어떤 사람들은 열심히 일하지만 좋은 펀드매니저가 되기 위해서는 노력만으로는 충분하지 않습니다. "샤오지안이 말했다.

샤오지안은 4년 넘게 E펀드에 몸담았고, 펀드매니저로 3년 넘게 활동했다. 지난 3년간 펀드의 총 수익률은 50%를 넘었고, 연평균 수익률은 10%가 넘습니다. 이러한 성과에 대해서는 "물론 주로 팀에 달려 있다. 매년 시장 변화를 파악할 수 있다. 회사가 바탕이 되지 않으면 상상할 수 없다"고 말했다.

그러나 좋은 팀 안에서는 펀드매니저의 성과는 여전히 양호합니다. 펀드매니저와 리서치팀의 관계를 어떻게 보시나요? E펀드의 투자부서와 연구부서의 이중 리더인 샤오젠(Xiao Jian)은 이에 대해 "연구원은 구매자이고, 펀드매니저는 요리사이다"라고 생생한 비유를 했다. 연구원들은 모두 자신이 사는 것이 최고의 '야채'라고 말한다. 결국, 야채를 선택하는 방법, 장식 및 볶는 방법은 무엇입니까? 여기에 지식이 있고 어떤 사람은 찌고 어떤 사람은 끓입니다. 더욱이 각 종목의 투자비율은 10%를 초과할 수 없기 때문에 이는 산업배분의 문제를 수반한다. "마스터 셰프나 유명 셰프가 되려면 펀드매니저가 자신만의 아이디어와 컨셉, 스타일을 갖고 있고 자신만의 판단력을 갖고 있어야 한다.

샤오젠은 모두가 존경하는 남다른 판단력을 갖고 있다." 비어있을 때 Xiao Jian의 지위도 매우 높았습니다. “2005년 초 경제학자들이 거시경제 성장 속도에 대해 논쟁을 벌였는데, 누구도 정답을 말해주지 못했습니다. 작년 1분기에 시장이 급락했지만 제 포지션은 85%였고 순자산이 가장 많이 올랐어요. 샤오젠은 "주가지수가 하락세를 보이고 있는데 그게 당신과 무슨 상관이 있느냐"며 "시장에는 기회가 많다. 어떻게 선택하느냐에 달려 있다"고 말했다.

2005년을 회고하면서 Xiao Jian은 시장의 변동을 명확하게 설명했습니다. 작년에는 4가지 큰 기회가 있었습니다. 2분기에는 캡주, 3분기에는 독자적인 혁신역량을 갖춘 중소형주, 4분기에는 금융혁신 품종인 “지난해 실적이 상대적으로 좋은 이유는 지난 해를 제외하면”이다. 하나, 처음 세 번의 기회는 기본적으로 파악됐다."

물론 전후 맥락을 보면 쉽지만, 어떻게 이런 통찰력을 갖게 됐는가? Xiao Jian이 내놓은 대답은 "확실한 기업 가치로 불확실한 시장 위험에 대응하고, 유연한 배분 전략으로 지속적인 초과 수익을 추구하는 것"입니다. 마지막으로 Xiao Jian은 "2003년 창업 초기부터"라고 간략하게 투자에 대한 희망을 밝혔습니다. 올해는 부분적인 강세장이었고, 기관투자가들은 계속해서 성장을 이어가고 있습니다. ”

6.

박사학위 공부와 투자 기반 마련을 위한 연구를 하세요

Yifang Kehui 펀드 매니저

1972년생, 경영학 박사, 1994년 2002년 E펀드매니지먼트사에 입사. 한때 연구원으로 재직했으며 현재는 총지배인의 보좌관이다. 펀드투자부서장이자 E펀드 안정성장펀드와 케휘의 펀드매니저입니다.

량웬타오는 “2005년에 연구를 위해 몇 개의 회사를 방문했습니까?”라는 기자의 질문에 대해 거듭 정정했다. 처음에 량씨는 "30군데가 넘는 회사를 다녔다"고 말했고, 몇 분 뒤 "아니요, 30군데가 넘습니다. 그렇게 많은 회사는 없습니다. 한 번 이상 다녀온 회사도 있어요"라고 말했다. "인터뷰 말미에 량웬타오가 직접 했다. 정정: "기록을 확인해 보니 정확히 24번의 현장 조사와 6번의 기업 미팅이었다."

진지한 량웬타오는 칭화대학교 박사. 졸업 후 Liang은 2년 동안 E Fund에서 연구 업무를 수행하여 나중에 펀드 매니저가 될 수 있는 탄탄한 기반을 마련했습니다. "저처럼 케루이, 케샹, 케순의 펀드매니저 등 연구자에서 펀드매니저로 전향한 분들이 많습니다.

2005년에 성공한 사례들을 강조하면서요." 연구팀의 역할인 Liang Wentao는 "기업 펀더멘털과 투자 가치의 관점에서 주식 선택을 고집한다"는 데 중점을 두고 있습니다. 이것은 대부분의 펀드매니저처럼 들릴지 모르지만 Liang Wentao는 자신만의 경험을 가지고 있습니다. 예를 들어, 부동산 규제에 직면하여 Liang Wentao는 대부분의 펀드 매니저처럼 부동산 주식의 시스템적 위험을 피하는 방법을 고려하지 않고 파도 속에서 "금"을 선택할 기회를 잡는 방법을 고려했습니다. "힘이 없는 회사들은 토지, 자본, 프로젝트 인수에 관한 규제의 영향을 받았습니다. Vanke, OCT, China Merchants Real Estate와 같이 상대적으로 표준화된 운영과 건전한 재무 상태를 가진 좋은 회사들은 대신 시장을 확대했습니다. 핵심 경쟁력을 공유하고 진정으로 반영합니다."라고 Liang Wentao는 말했습니다.

물론 전반적인 경제적 배경에 주목하겠지만, 결국 투자에 있어서는 회사에 대한 조사와 이해에 더 많은 관심을 기울이고 있습니다. "우리의 주요 전략은 여러 산업에서 균형 잡힌 배분을 수행하고 업계 최고의 기업을 선택하여 투자하는 것입니다."

2006년에 Liang Wentao는 과잉 생산 능력이 문제라고 믿습니다. 그 결과 많은 산업과 기업의 이익이 영향을 받게 되며, 그 중에서 불리한 기업을 제거하고 통합과 인수합병이 가져온 기회를 발견하는 것이 우리에게 어려운 과제가 됩니다.

이러한 기회를 어떻게 발견할 수 있나요? Liang Wentao는 여전히 Yifangda의 연구팀을 믿고 있습니다. "저희 연구팀은 독립성과 선견지명을 강조하고, 연구와 투자 사이의 상호작용과 소통을 강조한다는 두 가지 특징을 갖고 있습니다. 저희 회사의 전반적인 수준이 높은 것도 이와 밀접한 관련이 있습니다.

많은 펀드에 있어서는요. 지난 달 순자산 가치가 하락했고 시장에는 의구심이 있습니다. 이에 대해 량웬타오는 "연말 상승이 펀드의 순자산 증대 노력에 따른 것이라면 설날 이후 시장이 더 빨리 상승했다는 것을 어떻게 설명할 수 있겠는가"라고 진지하게 물었다. .

행복하지만 과격하지는 않습니다

2005년 순 가치 증가율은 13.11%였습니다.

증권배분기금 관리자 Yuan Beihua

1977년생, 중국금융학원 졸업. 증권업 경력 5년, 중국 Ping An Insurance (Group) Co., Ltd. 투자관리센터에서 근무. 그는 2003년 Huaan Fund Management Company에 입사하여 투자 및 연구 업무를 담당하는 펀드 투자 부서에서 근무했습니다. 현재 Huaan Poly Allocation Fund의 관리자입니다.

위안베이를 인터뷰하는 것은 행복한 일이다. “투자 분야에서 남자들과 경쟁해야 한다는 압박감을 느끼나요?”라는 질문에 기자가 가장 먼저 들었던 것은 “우리가 어떻게 만났느냐에 따라 다르다. 압박감과 불안." 피할 수 없는 일이다. 단지 압박감을 인지하고 해결 방법을 찾으면 된다. "어떻게 해결할까?" "쇼핑하러 가기, 영화 보기, 늦잠 자기, 여행하기 등" 패셔너블한 여자들의 취향인 것 같다.

호도협에 가본 사람은 많지만 걸어 내려온 사람은 많지 않습니다. 여행을 좋아하는 Yuan Bei는 전체 여행을 도보로 완료하려고 노력했습니다. 일을 할 때 원비는 진지하게 시도해 보려고 합니다. Yuan Bei는 2005년 상위 10위권 펀드매니저에 들 수 있었던 이유에 대해 "강력한 투자 연구팀의 지원은 물론 개인적인 노력과도 불가분의 관계가 있다"고 말했다. 2005년 시장 성과는 원래 예측과 일치합니까? "이 질문에 직면했을 때 Yuan Bei는 영향 요인을 고려했으며 연말 최종 결과는 여전히 정상이지만 중간 단계에 있다고 인정했습니다. 이러한 요인에 대한 시장의 반응은 물론 변동성 ​​정도도 기대 ​​이상입니다.

이렇게 위안비는 “순자산이 너무 많이 흔들리는 것을 원하지 않으며, 그렇다고 해서 특별히 공격적인 투자 전략을 선택하지도 않는다”고 투자에 있어 리스크 관리 문제를 강조했다. 대규모 보유의 경우, 개인의 인식으로 인해 펀드에 발생하는 위험을 줄이기 위해 단일 주식은 기본적으로 전체 펀드의 5%를 초과하지 않습니다. 2005년 초에 전체 포지션은 1분기 말까지 30% 미만으로 유지되었습니다. , 점차적으로 약 60%, 플러스 약 20%까지 증가하기 시작했다. "전환사채 포지션은 기본적으로 미래 시장에 대한 좋은 기대를 균형있게 반영할 수 있습니다." "나는 회사 자체의 성장에 더 많은 관심을 기울이고 있습니다. , 회사가 소비재이든 경기 침체이든 관계없이 연구를 통해 밝혀진 것입니다. 회사는 아직 상승세가 길고 품질도 우수하기 때문에 인수나 보유를 고려해보겠다"고 말했다.

"2006년 최선의 선택. 어떤 이슈를 우려하고 있는가?"라고 유안비는 "내가 가장 좋다"고 말했다. 주식과 채권시장 모두에 큰 영향을 미치는 통화 공급에 대해 우려하고 있습니다. 경제성장률은 후퇴해야 할 수도 있지만 통화공급이 너무 많이 떨어지지 않는다면 경제성장률도 크게 후퇴하지 않을 것이다.

마찬가지로 연초의 관점에서 올해와 지난해는 어떻게 다른 것 같나요? "2005년은 증권시장 개혁의 해이고, 2006년은 전환기의 해라고 판단합니다. 비록 문제가 많이 줄어들지는 않더라도 작년보다 더 커질 것이라는 희망이 있습니다." >2006년 시장 요인은 무엇입니까? “확장 압력과 기업 이익 감소.” Yuan Bei는 잠시 생각하고 “신주 발행과 전체 유통은 모두 확장 문제를 포함하지만 동시에 시장 재평가의 기회이기도 합니다.

”

8.

우수한 심리적 품질은 매우 중요합니다

2005년 순자산 증가율은 12.64%였습니다

상즈민

화안안순 펀드매니저

1968년생, 경영학석사, 증권업 경력 9년, 상하이젠다이투자관리회사에서 근무, 후안화펀드관리회사 입사 , 그는 회사 연구 개발 부서의 수석 관리자, Fund Anshun, Fund Anrui 및 Huaan Innovation Fund의 펀드 매니저를 역임했으며 현재 Fund Anshun Fund의 매니저를 역임했습니다. >상즈민은 언론에 "인터뷰를 거의 안 하는데, 특별한 이유는 성격 때문일지도 모르겠다. "화안펀드컴퍼니에서 상즈민의 차분함과 차분함은 위안비의 열정과 유쾌함과 극명한 대조를 이룬다.

성격의 영향력은 언론을 대할 때뿐만 아니라 그 방식에서도 뚜렷하게 드러난다. 그는 2005년 거시적 통제 태도를 본다. “시장 가치의 약 60~70%를 차지하는 상장 기업은 경기 순환 산업에 속하며 이들 기업은 확실히 규제의 영향을 피할 수 없을 것입니다. 거시적 통제로 인한 구조적 주가 조정은 매우 명백할 것이다. 이러한 판단에 따라 우리는 일부 순환산업이나 기업을 피합니다. 상즈민은 “물론 다른 각도에서 보면 이것도 기회다. "어떤 기회? 상즈민은 "가치평가"의 기회를 강조했습니다. 규제는 기업의 운영 조건에 영향을 주지만 시장의 반응은 종종 과도합니다. 이때 일부 순환 산업에서는 우량주의 가치가 과소평가되고 있으며, 물론, 우리는 방위산업, 신에너지, 물 서비스, 기계 및 기타 산업 분야의 기업과 같이 경기 순환에 덜 민감한 산업이나 기업을 선택했으며 한두 가지에만 국한되지 않습니다.

우리가 낙관하는 기업을 고수하고 시장 변동을 무시할 것인지, 아니면 시장이 특정 단계에 적응할 때까지 기다렸다가 개입할 기회를 선택할 것인지는 분명히 다릅니다. 어느 쪽이 더 과학적이고 정확한지 말하기는 어렵습니다. 두 옵션 모두 펀드매니저가 두 회사를 모두 보유하기로 결정했기 때문입니다.

대부분의 폐쇄형 펀드는 순가치 상승률은 양호하지만, 시장 변동성은 저평가될 수 있는 기회를 포착합니다. 안슌은 이런 현상을 피할 수 없다. 상즈민은 "우리가 할 수 있는 것은 좋은 투자 성과를 달성하는 동시에 펀드 보유자에게 많은 현금 배당금을 돌려주기 위해 노력하는 것"이라고 말했다. "

업무 압박에 직면한 상즈민과 위안비 역시 태도가 많이 다르다"며 부담감을 많이 느낀다. 증권시장의 끊임없는 변화에 맞서 노력을 배가하고 끊임없이 새로운 지식을 습득해야만 도태를 피할 수 있습니다. "그렇다면 어떻게 좋은 펀드매니저가 될 수 있습니까? 이 질문에 대해 상즈민은 매우 구체적인 대답을 했습니다. "연구와 투자에 있어 탄탄한 기초가 있어야 할 뿐만 아니라, 성실하게 일해야 할 뿐만 아니라, 뛰어난 심리적 자질도 갖춰야 합니다. , 주식 매수와 같이 주식을 보유할 때는 자신감을 갖고, 인내심을 갖고, 주식을 판매할 때는 결단력이 있어야 합니다. "

신중한 상즈민 씨도 2006년에 대해 상대적으로 낙관적인 태도를 취하고 있다. "출자 개혁의 순조로운 진행은 주식 시장에 크고 광범위한 영향을 미칠 것이며, 이번 확장은 또한 새로운 기회를 가져올 것입니다. . 현재 시장 전반적인 위험은 2005년 초보다 훨씬 작습니다. ”

9.

주요 보유 자산 조사에 집중

2005년 순 가치 증가율

11.59%

Liang Hui

Xiangcai Hefeng 성장 펀드 매니저

청화대학교에서 경영학 및 공학 석사 학위를 취득했으며 펀드 업계에서 4년간 근무했습니다. 2002년 3월부터 ABN AMRO Xiangcai. 펀드 관리 회사인 그는 회사 연구 부서에서 업계 연구원 및 펀드 매니저 보조원으로 근무했으며 현재 Xiangcai Hefeng 성장 펀드의 관리자입니다.

여가 시간에는 자유롭고 여유로운 환경을 좋아하며, 리더십과 리서치팀의 역할에 대해 매우 엄격하게 언급하고, 두 번째로 앞서 확립한 테마별 투자 방법인 펀더멘털부터 시작하여 실적 개선 및 가치 상승 가능성이 있는 종목을 선택하는 것에 중점을 둡니다. 집중 조사를 거쳐 주식을 보유하게 되면 보유 기간도 길어진다.

량휘는 “성장주를 선택할 때는 좀 더 차분한 태도를 취해야 한다”고 강조했다. 출발점은 장기적인 투자 아이디어여야 합니다.

구체적인 운영 면에서 양휘는 여유 공간이 더 크다고 느꼈다. 스톡 라이브러리에서는 미리 정해진 범위 내에서 직접 구매할 수 있습니다. 연구자가 리서치를 통해 기업을 발굴하고, 펀드매니저와 소통하여 결론을 도출하고, 펀드매니저가 이를 매수하는 것도 가능합니다. 매입금액이 클 경우에는 투자이사 등과 더 큰 논의를 거쳐 최종적으로 투자의사결정위원회에 제출하여 논의를 거쳐야 합니다. 그러나 이러한 논의와 분석은 건설적인 것이며 펀드매니저의 의견입니다. 표현과 존중이 충분히 고려될 ​​수 있다."

"주식개편 초기에는 대부분의 회사가 보유하고 있는 주식의 순가치 변동에 대해 많이 걱정했다. Liang Hui는 말했다. 당시 일부 자금은 관리자의 주식 중 상당수가 개편되었으며 개장하자마자 많이 오를 가능성이 높습니다. 이제 주식 개편은 단기적인 것으로 보입니다. "다른 면에서 잘했다면 이런 기회도 있다. 기회를 잃어도 아쉽지 않다." 이제 시장은 단기적인 고려에서 고려로 전환했다. 자본 가치(통제 자산, 기술 및 관리 수준 포함) 주식 개혁은 시장에 장기적이고 근본적이며 깊은 영향을 미쳤습니다.

“2005년 초에 우리가 본 기회는 통신과 산업이었습니다. 디지털 텔레비전. 사실은 이 방향이 옳다는 것을 증명했지만 시기는 조금 이르다." Liang Hui는 2006년 시장이 좋은 시장이 될 것이라고 믿고 있으며 위의 두 업계는 여전히 이에 대해 낙관하고 있습니다. 또한 그는 또한 낙관적입니다.

10.

2005년 순 가치 증가율은 11.05%였습니다.

Lv Jun

중국투자모건 어드밴티지 펀드매니저

국제적인 관점에서 A주 기회를 바라보다

“루준에 대한 전체적인 인상은 동료들의 평가에서 나온다.” 요즘에는 Sinopec이나 Shanghai Airport와 같이 기본적으로 모든 펀드가 주식을 함께 보유하고 교차 보유합니다. 루준이 얻은 것도 남들과 달랐고, 물론 최종 수익도 좋았습니다. ”

루준은 A주 투자 기회를 국제 투자자의 관점에서 바라보고, 독특한 경쟁 우위를 지닌 중국 기업을 사로잡는 것이 '중국 투자 모건 차이나 어드밴티지 펀드'가 늘 견지해 온 투자 철학이라고 말했다. 이후부터 그들은 중국 경제가 빠르고 안정적인 성장기에 있다고 믿고 있으며, 이는 A주 시장의 투자 가치가 심각하게 과소평가되어 흔치 않은 투자 기회라고 생각합니다.

“2005년 초 우리는 위안화 절상과 주식거래 개혁을 올해의 두 가지 주요 주제로 판단했습니다. 우리는 위안화 절상과 중자산 품종의 혜택을 받는 주식에 중점을 둡니다. "Lu Jun의 관점에서 주식 거래 개혁의 후속 영향은 주로 투자 개념과 투자 기회의 변화입니다. 그는 포스트 주식 시대에는 상장 기업에 대한 투자자의 판단이 투자자의 관점에서 관찰될 것이라고 말했습니다. 산업투자와 산업투자 투자는 동일할 것입니다. 가치투자자나 산업투자자가 주식을 사는 것은 기업의 자산을 사는 것과 같으며, 기업에 내재된 절대투자가치를 바탕으로 보다 합리적인 판단을 하게 됩니다.

"2006년 시장을 냉철하게 평가하라. 비관할 필요는 없다. 기회는 더 많아야 하고, 조심스럽게 붙잡으면 된다. "Lu Jun은 이러한 기회가 '11차 5개년 계획'의 목표에서 찾을 수 있다고 믿습니다. 주로 소비 산업, 에너지 절약, 에너지 대체, 오염 방지 및 기타 관련 산업, 특히 독립적인 혁신 역량을 갖춘 기업입니다.

시장에서 많은 비판을 받고 있는 펀드 순자산 증가율 순위에 대해서도 독특한 개성을 지닌 뤼준은 “완벽한 지표는 없다. 누구나 다 하는 지표가 있다. 소위 '종합적'이라는 것보다 더 나은 평가 시스템은 더 신뢰할 수 있고 신뢰할 수 있어야 합니다. 하지만 순위는 단기적인 것에 너무 중점을 두어서는 안 된다.

"조지 소로스(George Soros)는 진정한 거장이고, 그의 심오한 생각은 나에게 영향을 미쳤다. 루준은 "소로스는 매크로 투자자다.