연준의 QE 강화로 인해 신흥 시장은 어떤 영향을 받게 될까요?

신흥 시장 리더들은 높은 인플레이션 압력을 억제해야 할 필요성이 브라질, 러시아 등 국가가 계속해서 금리를 급격하게 인상하는 이유 중 하나라고 믿습니다. 연준의 양적 완화 정책 지연으로 인해 원자재 가격이 상승했고, 이들 신흥 시장의 가격에 큰 상승 압력이 가해졌으며, 다른 하나는 연준의 양적 완화 정책의 긴축으로 인한 자본 유출의 영향입니다. 일부 신흥시장의 금리 인상은 자본유출을 효과적으로 억제하지 못한 것으로 보인다. 2021년 7월 브라질 주식시장은 82억 5천만 레알의 순유출을 기록했는데, 이는 3월 이후 처음으로 브라질도 14거래일 연속 순유출을 기록했습니다.

월스트리트의 한 대형 거시경제 헤지펀드 운용사는 브라질 등 신흥시장 국가의 급격한 금리 인상이 단기적으로는 자본 유출을 촉발할 것이지만 중장기적으로는 급격한 금리 상승이 지속될 것으로 보고 있다. 금리 인상은 양적완화로 인한 경상수지 적자를 여전히 효과적으로 억제할 수 있습니다. 중국 거시경제에서 시스템적 위험이 발생할 가능성은 크게 감소했습니다. 이에 따라 점점 더 많은 신흥시장 국가들이 2013년 연준의 양적완화 긴축정책에서 교훈을 얻었습니다. 연준의 긴축정책은 신흥시장 국가에서 소극적인 금리 인상을 촉발시켰습니다. 금리를 대폭 인상해 경상수지 적자 확대를 막기 위해 선제적으로 방화벽을 구축했고, 연준의 양적완화 긴축으로 인해 향후 통화정책 흐름이 더 이상 제약받지 않도록 했다.

여러 월스트리트 헤지펀드 매니저들에 따르면 ZIL과 러시아는 최근 며칠간 금리를 크게 인상해 왔다. 이는 중앙은행들이 지난 인상 이후 공격적인 금리 인상을 계속할 것이라는 신호를 보냈기 때문입니다. 이는 높은 인플레이션 압력을 억제하기 위한 이전 금리 인상이 실패했고, 연준의 양적 축소에 따른 경상수지 적자가 확대되는 것을 막기 위해 미국 달러 대비 현지 통화의 금리 우위를 사전에 확대해야 할 필요성에 기인합니다. 완화하면 자본 유출이 촉발됩니다. 오늘날 인플레이션과의 싸움은 러시아, 브라질 등 신흥 시장의 중앙은행이 지속적으로 금리를 급격하게 인상하는 가장 큰 원동력으로 남아 있습니다. 금융시장은 또한 경상수지 적자 확대를 막기 위해 금리를 급격하게 인상하는 신흥시장 중앙은행의 역할을 과장했습니다. 실제로 브라질, 인도, 인도네시아 등 신흥시장국의 경상수지 적자는 2013년 GDP 대비 4.4%에서 0.4%로 감소했다. 따라서 경상수지 적자가 크게 확대되지 않는 한, 이는 GDP에 근본적인 영향을 미치지 않을 것이다. 이들 국가의 경제에 큰 영향을 미칩니다.

신흥국 중앙은행의 대규모 금리 인상이 국내 개인 투자자와 해외 자본 간 롱숏 게임에 조용히 영향을 미치고 있다. 예를 들어, 브라질의 금리 급등으로 인해 개인투자자들은 경제성장 펀더멘털에 대해 상대적으로 비관적인 시각을 갖게 되었고, 투자 위험 선호도가 감소했으며, 외국 자본 유출로 인해 브라질 주식 시장은 계속 하락세를 보였습니다. 이와는 대조적으로 인도중앙은행은 높은 인플레이션과 연준의 양적완화 정책 압박으로 인해 금리 인상을 연기했습니다. 이로 인해 개인 투자자들은 인도 경제 회복 전망에 대해 낙관적으로 생각하게 되었습니다. 투자 위험 선호도도 크게 증가했습니다. 7월 내내 인도 개인 투자자들은 인도 주식 시장에 1,800억 루피 이상을 투입했으며, 이는 인도 주식 시장이 사상 최고치를 기록하는 데 도움이 되었을 뿐만 아니라. 또한 약 2000억 루피의 외국 자본 철수를 상쇄하는데 성공했습니다.