샤오미: 5000억 후에는 무엇을 보게 될까요?

이 기사는 Technology Endgame 시리즈 중 "Xiaomi의 Endgame"입니다.

Xiaomi의 Endgame을 세 부분으로 나눕니다.

1. 세계적 수준의 브랜드: 중국 제3의 소비 물결을 깨운 샤오미는 결국 전 세계적으로 광범위한 영향력을 지닌 최초의 중국 소비자 브랜드가 될 것입니다.

2. 플랫폼 수준 기술: 모든 것을 깨우는 사물(Things)이라는 차세대 기술 물결을 기반으로 샤오미의 궁극적인 목표는 인간 정착에 초점을 맞춘 최초의 사물 인터넷 2T 생태계가 되는 것입니다.

3. 생태적 수준의 자본: 전략적 투자를 강화하기 위해 Tencent가 WeChat 트래픽에 의존하는 것과 유사하게, Xiaomi도 거대한 터미널 처리량, 산업 투자 권한 부여 및 업스트림 부품 공급망 생태를 결속하여 하드 기술이 되고 있습니다. 풀스택 + 풀시나리오 자본 생태계.

플라이휠 모델: 지속적인 성장 모델. 우리는 이전에 Amazon의 오리지널 플라이휠의 핵심 아이디어를 기반으로 Xiaomi의 성장을 위한 플라이휠 모델을 구축했습니다. 최종 구현에는 여전히 다음 세 가지 플라이휠의 빠른 긍정적인 피드백이 필요합니다.

1. 스마트폰이 출발점입니다. 플라이휠의 회전을 위한 전략적 목표는 트래픽과 고객기반 확보이고, 전술적 목표는 매출 확대이며, 초저총이익이 가져다주는 궁극적인 비용 효율성이 실현의 수단이자 궁극적으로 첫 번째 단계입니다. Xiaomi의 전체 생태계를 개방합니다.

2. IoT 하드웨어 생태계는 스마트폰의 제2의 곡선입니다. 백색가전, 흑가전, 소형가전, 생활용품 등 수천 개의 SKU를 통해 샤오미 스타일의 미니멀한 미학이 전 세계적으로 홍보되고 있으며, 아이폰도 마찬가지입니다. 수준의 산업 디자인을 통해 궁극적으로 판매 확대와 고객 유지라는 전술적 목표는 물론 연결 가능하고 끈끈한 MAU 창출이라는 전략적 목표를 달성합니다.

3. 인터넷 사업은 샤오미가 전략적 자립을 이루기 위한 핵심 발판입니다. 샤오미의 3대 플라이휠은 매출의 약 10%로 순이익의 약 80%를 달성했습니다. 개발.

궁극적 본질: 사회를 위한 가치 창출. 인터넷 수익성은 Xiaomi의 최종 게임이 아닙니다. 최종 게임은 가치의 고차원적 표현입니다. 본질은 주식의 제로섬 싸움이 아닌 파레토 개선의 점진적인 게임입니다. 시장. Xiaomi의 세 가지 주요 성과를 다시 검토해 보겠습니다.

1. Xiaomi의 IoT 생태학적 성과는 사물 인터넷 시대의 네 가지 주요 시나리오 중 하나가 되어 미래 세계에서 기술의 정점을 차지할 것입니다.

2. 샤오미의 세계적인 브랜드는 중국의 현대 산업문명을 세계에 전파하는 매개체 역할을 하여 중국의 소니, 무인양품, 폭스바겐이 될 것이다.

3. Xiaomi의 산업 투자는 중국은 물론 세계에서도 중요한 하드 기술 산업 체인(수직)이 될 것입니다. Xiaomi의 생태 체인(수평) 지분 투자 생태는 차세대 Tencent 전략적 투자 또는 하드 기술 스타가 될 것입니다. .

샤오미 그룹: 소비자를 위해 이익을 창출합니다. 우리는 기업가를 두 가지 유형으로 나누는데, Lei Jun은 분명히 두 번째 유형에 속합니다.

1. 훌륭한 기업가는 궁극적인 목표로 이익을 추구합니다.

2. 위대한 기업가는 창조를 목표로 합니다. 사회적 가치를 목표로 삼습니다.

샤오미는 극도로 낮은 하드웨어 총마진으로 인해 공급망의 효율성을 향상시켰습니다. 극도의 비용 통제와 이익 업그레이드를 통해 비교할 수 없는 효율성 해자를 창출하고 이익을 소비자에게 전달하여 엄청난 사회적 가치를 창출했습니다. . 이를 바탕으로 샤오미의 추천등급을 다시 한번 말씀드립니다.

이익 전망: 샤오미그룹의 기업문화, 제품 경쟁력, 장기적 성과 성장에 대해 낙관하고 있다. 우리는 회사가 2022년에 각각 2515/3233/3988억 위안의 매출과 110/161/219억 위안의 GAAP 순이익을 달성하여 "권장" 등급을 부여할 것으로 추정합니다.

위험 경고: 전염병은 2020년 실적에 영향을 미칠 수 있습니다. 업계 경쟁이 심화되고 제품 연구 및 개발이 기대에 미치지 못합니다.

본문은 다음과 같습니다.

1 샤오미 성장의 플라이휠 모델

우수한 기업은 이익을 내고, 뛰어난 기업은 사람의 마음을 얻는다. , 비즈니스 모델, 그리고 샤오미의 현재 발전 경로를 보면, 샤오미는 이미 아마존과 같은 위대한 기업으로 성장할 수 있는 유전자를 갖고 있다고 믿습니다. 아마존 성장의 진리로 여겨지는 '플라이휠 효과'는 샤오미에도 적용됩니다.

아마존 오리지널 플라이휠의 핵심 아이디어를 바탕으로 이 이론을 바탕으로 샤오미의 성장을 위한 플라이휠 모델을 3대 사업 부문, 4단계로 구성했습니다.

1) 하단 플라이휠. 스마트폰은 플라이휠 회전의 출발점이며, 전략적 목표는 트래픽과 고객 기반 확보이고, 전술적 목표는 매출 확대이며, 초저총이익이 가져오는 궁극적인 비용 효율성이 실현 수단이다. 궁극적으로 샤오미의 전체 생태계를 개방하는 첫 번째 단계입니다.

2) 플라이휠의 두 번째 레이어.

IoT 하드웨어 생태계는 스마트폰의 두 번째 곡선입니다. 수천 개의 백색 가전, 흑색 가전, 생활용품 등을 통해 Xiaomi 스타일의 미니멀한 미학과 iPhone 수준의 산업 디자인을 전 세계적으로 홍보하고 궁극적으로 달성합니다. 확장 판매 및 고객 유지라는 전술적 목표와 연결될 수 있는 끈끈한 MAU를 만드는 전략적 목표입니다.

3) 플라이휠의 세 번째 레이어입니다. 인터넷 사업은 샤오미가 전략적 자립을 이루기 위한 핵심 발판이다. 매출의 약 10%로 순이익의 약 80%를 달성했으며, 막대한 수익을 통해 샤오미 3대 플라이휠의 지속 가능한 발전을 달성했다.

4) 플라이휠의 네 번째 수준: 샤오미의 세 가지 주요 성과. 우리는 Xiaomi의 최종 게임이 세 부분으로 나누어져 있다고 믿습니다. 모든 것을 깨우는 사물에 대한 차세대 기술 물결을 기반으로 하는 Xiaomi의 최종 게임은 인간 정착에 초점을 맞춘 최초의 IoT 2T 생태계입니다. Consumer Wave Tencent는 WeChat 트래픽에 의존하여 자본과 전략적 투자를 통해 인터넷 생태계에 힘을 실어주고 있으며, 업스트림 부품 공급망을 강화하고 결합하기 위해 대규모 터미널 처리량과 산업 투자에도 의존하고 있습니다. 하드기술을 위한 세계적 수준의 자본생태계가 됩니다.

2 Xiaomi 사업 영역의 전략적 가치

2.1 스마트폰

휴대폰의 전략적 가치는 다음을 기반으로 배송으로 전체 공급망 시스템을 지원하는 데 있습니다. 미래 경쟁 환경에 대한 예측을 바탕으로 우리는 Xiaomi가 글로벌 3대 거대 기업 중 하나가 될 잠재력을 가지고 있다고 믿습니다.

샤오미의 근간인 스마트폰 사업은 샤오미 사업에 있어 핵심적인 역할을 하고 있다. 2020년 2분기 샤오미의 스마트폰 출하량은 총 2,830만 대로, 시장 점유율 기준으로 50개 시장 중 상위 5위, 25개 시장 중 상위 3위를 차지했습니다. 중국 본토에서는 샤오미의 여러 휴대폰이 JD.com의 618대 판매량을 넘어섰습니다. 해외 시장에서는 고급형 휴대폰 출하량이 전년 동기 대비 99% 증가했으며, 유럽 스마트폰 출하량은 2분기에 3위를 차지하고 첫 번째 성장을 기록했습니다. 비율. 대규모 휴대폰 출하량은 Xiaomi가 전 세계적으로 고객 기반을 확장하고 더욱 활발한 트래픽을 확보하는 데 도움이 되었으며, 따라서 Xiaomi의 업스트림 및 다운스트림 공급망 시스템을 지원하려는 목적을 달성했습니다.

4G 교체 주기를 살펴보면, 5G 시대 샤오미 휴대폰의 활약을 기대해 볼 수 있다. 현재 우리나라의 5G 구축은 세계 최고 수준에 있으며, 현재 재편된 경쟁 환경과 함께 5G 휴대폰 교체의 물결이 곧 다가올 것으로 예상됩니다. 명확한 제품 포지셔닝을 통해 샤오미는 5G 교체 물결에서 뛰어난 시장 성과를 보일 것으로 믿습니다. 샤오미 휴대폰 출하량 성장률은 2020년부터 2022년까지, 2021년과 2022년에 각각 9%, 24%, 16%에 이를 것으로 예상됩니다. 샤오미 휴대폰 출하량은 2022년 1억 6,800만 대, 1억 9,500만 대에 도달해 미래 글로벌 휴대폰 시장 3위 안에 들 것으로 예상된다.

현재 샤오미의 스마트폰 사업은 저가형, 중저가형, 고급형 휴대폰 시장 전체를 포괄하고 있으며, 1,000위안 이하 가격대의 경쟁력 있는 보급형 모델을 계속해서 출시하고 있습니다. 1,000~3,000위안의 중급 가격대가 될 것입니다. 5G 기술은 대중 시장에서 대중화되었으며, 3,000위안 이상의 가격대의 고급 휴대폰 시장이 점차 안정화되어 샤오미 스마트폰의 브랜드 포지셔닝을 재편하고 있습니다. 시장 사고의 확고화. 5G 교체 물결의 전환점이 다가옴에 따라 매출 = ASP * 출하량을 기준으로 2023년 샤오미의 스마트폰 부문 매출은 2,965억 2천만 위안으로 추정됩니다.

2.2 IoT 및 소비재

IoT 및 소비재 사업의 전략적 가치는 중국에서 소니의 포괄적인 브랜드 이미지 구축과 글로벌 브랜드 목표 달성에 있습니다.

샤오미는 여러 분야에서 최고 수준의 품질과 비용 효율적인 가격으로 업계의 판도를 완전히 바꾸며 제품 인기를 크게 가속화했습니다. 2020년 2분기 기준 샤오미는 300개 이상의 IoT 디바이스 스타트업에 투자했으며, 여기에는 백색 가전, 흑색 가전, 소형 가전, 생활 필수품 등 2,000개 이상의 제품 SKU가 포함되어 사용자의 다양한 생활 시나리오와 고객에게 정확하게 도달합니다. IoT는 Xiaomi가 사용자 기반을 지속적으로 확장하는 데 도움이 되므로 휴대폰과 협력하여 승수 효과를 발휘하여 Xiaomi 비즈니스 모델의 해자를 더욱 통합합니다.

1970년대 소니는 가전제품 분야의 글로벌 리더였으며 소비자에게 일련의 획기적인 제품을 선보였습니다. 그 산업적 지위는 휴대폰 부문에서 애플과 맞먹었습니다. 샤오미의 목표는 당시 소니만큼 영향력을 발휘해 중국 제조업 전체의 발전을 촉진하고 중국 소니라는 글로벌 브랜드 목표를 달성하는 것이다.

소니가 시장을 확대하는 비결은 첨단 기술의 신제품을 지속적으로 개발하고 혁신으로 승리하는 것이다. 일본 최초의 테이프 레코더, 트랜지스터 라디오, "Trinitron" 컬러 TV 및 Sony를 대표하는 기타 제품은 우수한 제품 성능으로 빠르게 시장을 장악하여 Sony의 후속 성공을 위한 탄탄한 기반을 마련했습니다. 소니는 전자 분야에 기반을 두고 있지만 계속해서 전자 분야를 뛰어넘어 다양한 사업을 수행하고 새로운 분야로 계속 확장하며 소니의 글로벌 브랜드 이미지를 강화하고 있습니다.

오늘날 Xiaomi는 판매 확대와 고객 유지라는 전술적 목표를 달성하기 위해 R&D와 혁신을 통해 백색 가전, 흑색 가전, 소형 가전, 생활 필수품 등 수천 개의 SKU를 출시했다고 믿습니다. Connected Stickiness MAU는 전략적 목표로 1970년대 소니의 영광스러운 역사를 재현할 수 있는 세계적인 브랜드로 성장할 것으로 기대됩니다.

2.3 인터넷 서비스

인터넷 서비스의 전략적 가치는 기업 이익의 출발점이자 궁극적인 끈기의 총체이다.

하드웨어 이익을 통제함으로써 비용 효율성을 빠르게 축적하고 사용자 기반을 확대하여 활동성, 전환율, 유지율이 높은 인터넷 사용자 그룹을 만들고 궁극적으로 트래픽 수익화를 실현할 수 있습니다.

이전 "샤오미 그룹: 평가 방법론"에서는 2020년 1분기 스마트폰의 종합 세후 순이익률이 -2.2%로 소폭 감소했다고 결론 내렸습니다. IoT 및 소비재 부문은 2.5%로 약간 수익성이 높았으며, 인터넷 서비스 수익의 세후 종합 순이익률은 40.9%로 수익성이 가장 높았습니다. 샤오미 인터넷 광고 사업의 독특한 비즈니스 모델은 샤오미의 전략적 높이를 전체적으로 엿볼 수 있으며, 이는 사물 인터넷 시대의 새로운 마케팅 규칙을 정의할 수 있는 자격의 근거이기도 합니다.

파생 플라이휠 3개 : 샤오미의 세 가지 메이저 엔딩

마지막 파생 플라이휠에서는 샤오미의 세 가지 메이저 엔딩에 해당하는 세 개의 평행한 작은 플라이휠로 나눕니다. 첫째, 첫 번째는 세계 최대입니다. 상호 연결된 IoT 플랫폼: AIoT 생태계의 선두주자, 두 번째는 중국의 세계적 수준의 소비자 브랜드입니다. 세 번째는 Xiaomi Industrial Investment Fund입니다.

3.1 엔드게임 1: AIoT 생태계의 리더

사물이 모든 것을 깨우는 차세대 기술 물결을 기반으로 하는 샤오미의 엔드게임은 인간을 기반으로 한 최초의 IoT 2T 생태계입니다. 정착지.

IoT를 toThings의 혁신으로 정의하며, 시나리오에 따라 홈 IoT, 자동차 IoT, 도시 IoT, 산업용 IoT 등 4가지 카테고리로 구분됩니다. 성숙한 애플리케이션 시나리오와 풍부한 지능형 터미널로 인해 홈 IoT는 인터넷 거대 기업, 전통 통신, 가전 제품 회사 및 수직 분야의 스타트업을 위한 핵심 레이아웃 방향이 되었습니다. 우리는 이제 AIoT 시대가 다가오고 있으며 곧 그 시대가 도래할 것이라고 믿습니다. 전체 2T 사물인터넷의 최신 구현 시나리오로서 홈 IoT는 세계를 주도하고 있으며 샤오미의 미래 기술의 정점을 차지하고 있습니다. IoT 생태계는 Xiaomi의 최종 게임의 첫 번째 부분이 될 것입니다.

IoT 홈 씬에서 샤오미는 미리 계획을 세워 홈 씬의 모든 면에서 휴대폰의 성공 모델을 카피했다. Xiaomi는 IoT 개방형 플랫폼을 활용하고 다양한 Xiaomi 시리즈 스마트 단말기 제품을 출시하여 홈 사물 인터넷의 가치를 활용함으로써 강력한 선점자 우위를 제공합니다. 2020년 6월 30일 기준, Xiaomi 연결 장치 수는 2억 7,100만 개에 이르렀고, Xiaomi IoT 플랫폼에 연결된 장치가 5개 이상인 사용자 수는 510만 명에 달했습니다. Xiaomi는 세계 최고의 소비자급 AIoT 플랫폼이 되었습니다. .

3.2 엔드게임 2: 중국의 세계적 수준의 소비재 브랜드로 도약

중국의 제3의 소비 물결이 각성됨에 따라 샤오미의 엔드게임은 광범위한 글로벌 영향력을 가진 최초의 중국 소비자가 되는 것입니다. 브랜드는 중국의 현대 산업문명을 세계에 전파하는 캐리어 역할을 하여 중국의 소니가 될 것입니다.

역사상 성공한 해외 브랜드를 모두 살펴보면, 그 독특함은 일반적으로 국제적이기보다는 뚜렷한 국가적 특성을 갖고 있으며, 전 세계 소비자가 수용할 수 있는 가치를 갖고 있다는 점이다.

미국 기업은 항상 첨단 기술의 대표자였습니다. Intel, Nvidia, Apple 등은 모두 세계적으로 유명한 기술 기업입니다. 스위스의 훌륭한 장인 정신에 대한 집중은 Omega, Rolex 등을 만들었습니다. 한때 세계적으로 유명한 시계 브랜드가 되었고, Made in Japan은 한때 전 세계적으로 인기를 끌었으며, 파나소닉, 소니 등 글로벌 브랜드는 품질의 대명사였습니다. Haier, Lenovo 등의 기업은 글로벌 소비자들로부터 진정한 인정을 받고 있습니다. 국제화 전략은 아직 결실을 맺지 못했습니다.

우리는 진정한 국제적 브랜드가 될 수 있는 산업은 글로벌 소비 기반을 가져야 하며, 브랜드의 핵심 가치는 전 세계 소비자가 받아들일 수 있다고 믿습니다. 브랜드. Xiaomi의 IoT 하드웨어 생태계는 백색 가전, 흑색 가전, 소형 가전 제품 및 생활 필수품을 포함하여 수천 개의 SKU를 포함하는 포괄적인 제품입니다. 앞으로 Xiaomi 스타일의 미니멀한 미학과 함께 사용자를 위한 다양한 애플리케이션 시나리오로 확장될 것입니다. iPhone 수준의 산업 디자인은 점차 전 세계 소비자들에게 받아들여지고 있습니다. 샤오미의 궁극적인 목표는 실제 영향력을 지닌 최초의 중국 소비자 브랜드가 되어 중국의 현대 산업 문명을 세계에 전파하는 것입니다.

3.3 최종 게임 3: 산업 투자의 별빛 바다 탐험

Xiaomi의 산업 투자 논리를 바탕으로 우리는 Xiaomi의 최종 게임의 세 번째 작품인 Xiaomi의 산업 투자가 하드 기술 산업 체인(수직)과 Xiaomi 생태 체인(수평)의 지분 투자 생태는 중국 및 심지어 세계의 중요한 부분이 될 수 있습니다. 하드 기술에 대한 차세대 Tencent 전략적 투자 또는 Sequoia가 될 수 있습니다.

과거에는 생태 체인 기업에 투자하는 샤오미의 사업 전략이 계속 확대됐다. 미래에 직면하여 Xiaomi의 산업 투자는 Xiaomi가 업계 업스트림에서 레이아웃을 심화하여 전체 투자 생태계를 핵심으로 만드는 핵심 조치가 될 것입니다.

샤오미는 두 가지 주요 방향에 초점을 맞춰 공급망 산업에 대한 투자 레이아웃을 확대하고 있습니다. 첫째, 국내 대체입니다. 현재의 경쟁 환경은 국내 핵심 장치의 급속한 성장을 강요하기 시작했습니다. 국내 대체의 황금기를 맞이하여 Xiaomi는 중국의 칩이 빠르게 성장하도록 도울 의지와 능력이 있습니다. 두 번째는 신흥 기술입니다. 외국에 크게 뒤처지지 않는 신흥 기술에 대한 투자는 중국 전자 산업 체인의 발전을 더욱 촉진할 수 있으며, 후베이 샤오미 양쯔강 산업 펀드는 샤오미가 산업 투자를 계획하는 첫 번째 단계입니다.

2017년 설립된 장강산업펀드는 42건의 투자를 했고, 그 중 17건이 칩 산업에 투자됐다. 이러한 회사에는 RISC-V 아키텍처의 Xinlai Technology, AloT 터치 상호 작용 센서 및 무선 주파수 시뮬레이션 특수 칩의 Space Intelligence, IP 설계의 VeriSilicon, 전원 모듈의 BYD Semiconductor 등이 포함되며 샤오미를 보완하는 요소입니다. 하드기술을 강화하기 위해서다. 소프트 기술 수평 전체 시나리오 혁신(Xiaomi 생태 체인)과 결합된 하드 기술 수직 풀 스택 요소 혁신, Xiaomi 산업 투자는 밝은 미래를 가지고 있습니다.

텐센트를 예로 들면, 텐센트 그룹의 핵심 전략 중 하나는 텐센트의 2분기 보고서에 따르면 기타순이익을 기준으로 대략 계산하면 텐센트의 투자수익이 무려 26%에 달하는 것으로 나타났다. 2020년 2분기에. 생태 체인 회사에 대한 Xiaomi의 성공적인 투자 경험이 업계의 업스트림에서 복제될 것이기 때문에 Xiaomi는 새로운 투자 구조에 의해 더 큰 전략적 기대를 갖고 있습니다. 2020년 6월 30일 현재 투자 장부가치는 368억 위안에 달했다.

우리는 기업가를 두 가지 유형으로 분류합니다. 1. 우수한 기업가는 이익을 최종 목표로 삼습니다. 2. 위대한 기업가는 사회적 가치 창출을 목표로 합니다. 샤오미 하드웨어의 초저총이익률로 인해 공급망의 효율성이 향상되었습니다. 극단적인 비용 통제와 이익 촉진을 통해 비교할 수 없는 효율성 해자를 창출하고 이익을 소비자에게 전가하여 막대한 사회적 가치를 창출했습니다.

이를 바탕으로 샤오미의 3가지 주요 성과를 다시 한번 강조하며 샤오미의 추천 등급을 다시 한번 말씀드립니다: