'찰리 멍거의 지혜' 읽기 노트

찰스 멍거(Charles Munger) 찰리 멍거(Charlie Munger)는 깊은 사고와 투자를 결합해 남다른 성취를 이룬 사상가이다. 운 좋게도 그는 자신의 사고 방식을 공유하고 자신의 그릴 모델도 공유하고 있습니다. 이러한 기본과목의 기초이론을 배우고 이를 투자, 생활, 공부 등 우리 자신의 실천에 적용하는 것은 우리가 문제를 해결하는 강력한 도구입니다. 나는 춘절 기간 동안 이 책을 읽고 독서 노트를 정리했습니다. 이 책에서는 그리드 모델, 연결론, 균형 이론, 진화론, 자기 조직화, 손실 회피, 프랙탈, 엣지 마켓, 시스템 1 시스템 및 기타 이론에 대해 이야기합니다. 나는 이것이 시작이 될 것이라고 믿고 당신에게 많은 창을 열어줄 것입니다.

각 학문은 서로 얽혀 있고, 서로 교차하는 과정에서 강화된다. 생각하는 사람은 모든 주제에서 뛰어난 정신적 모델을 이끌어냅니다. 이 방향에 깊이 관여하고 있는 사람들은 보편적인 지혜를 이해하기 시작하고 있습니다. Charlie는 이 아이디어의 교차 구조를 설명하기 위해 격자(정신 격자) 모델이라는 생생한 이름을 사용했습니다.

"직간접적으로 얻은 경험을 이러한 그리드 모델로 분류해야 합니다." Charlie는 다양한 분야의 사고 모델을 통합하여 구축된 사고 그리드 이론적 틀이 초과 투자 수익을 얻는 강력한 방법이라고 굳게 믿습니다.

이 책은 그 기초 학문의 기본 이론을 정리하고, 이러한 기초 이론을 투자와 결합시킨 책이다. 서로 다른 분야의 관점에서 동일한 결론을 도출할 수 있다면 투자 결정은 더욱 정확해질 것입니다. 이것이 가장 큰 교훈입니다. 보다 포괄적인 이해를 통해 우리는 더 나은 투자자가 될 수 있습니다.

모든 분야에 전문가가 될 필요는 없습니다. 기본 원리를 배우고, 이를 숙달하여 자신의 것으로 만들기만 하면 됩니다. 물리학, 생물학, 사회학, 심리학, 철학, 문학, 수학 등 7개 전문 분야에서 이러한 기본 학문의 기본 이론을 학습합니다.

이것이 단지 공부한 과목에 국한되지 않고 자기 공부의 출발점이 됩니다. 끊임없이 배워야 할 다른 많은 지식 분야.

에드워드 손다이크(Edward Thorndike)의 학습 이론은 연결론(connectionism)이라 불리며 현대 인지과학의 핵심 이론이다. 학습은 시행착오의 과정이며, 새로운 상황에 대한 긍정적인 반응(자극)이 실제로 뇌세포 사이의 연결을 변화시킨다고 믿어집니다. 즉, 학습 과정은 뉴런 사이의 시냅스 연결에 영향을 미칩니다. 뇌가 새로운 정보를 받고 그 안에 있는 유사한 패턴을 인식하면 이러한 시냅스는 새로운 정보에 적응하고 받아들이기 위해 계속해서 조정됩니다. 뇌는 관련 연결을 고리로 묶고 학습한 내용을 유사한 상황으로 전달할 수 있습니다. 그러므로 지혜는 이러한 연결을 더 많이 배우고 숙달하는 사람의 능력으로 볼 수 있습니다.

Thorndike는 1901년 연구 논문에서 한 분야의 학습이 다른 분야의 학습에 도움이 되지 않는다는 결론을 내렸습니다. 학습은 원래 분야에 유사한 요소가 존재하고 새로운 분야가 전달될 수 있을 때만 발생합니다. 즉, 우리는 A를 이해하고 B에 A와 유사한 것이 있음을 인식합니다.

찰리는 "보편적인 지혜는 아주 아주 단순하다. 그에 상응하는 원리와 진짜 위대한 지혜가 있는데 그걸 찾아보는 재미가 있다. 중요한 것은 이 재미가 끝나지 않는다는 것이다.더 보기 중요한 것은 그것으로부터 얻을 수 있는 부가 많다는 것입니다. 제가 직접 테스트해 본 결과 여러분이 하고 있는 일이 어렵지 않고 보상도 크길 바랍니다. 그것이 여러분의 삶을 의미 있게 만드는 데 도움이 될 것입니다. . 당신의 사랑을 더욱 만족스럽게 만드세요... 그것은 당신에게 다른 사람을 돕고, 자신을 돕고, 삶을 더 의미있게 만드는 능력을 줍니다."

물리학은 물질, 에너지, 그리고 두 가지에 대한 연구입니다. 사이의 상호 작용

평형 이론. 평형은 두 개의 반대되는 힘, 세력 또는 영향 사이의 평형 상태로 정의됩니다.

균형이론을 이용해 시장을 보면. 마샬은 다음과 같이 썼습니다. 공급과 수요가 균형을 이룰 때 공급 규모를 원래 균형 상태에서 다른 상태로 변경하는 외부 힘이 있으면 공급을 원래 위치로 되돌리는 또 다른 힘이 있을 것입니다. 밧줄 위의 돌이 좌우로 흔들리면 중력이 돌을 다시 균형점으로 끌어당깁니다. 공급의 균형은 이와 다소 유사합니다.

복잡한 환경에서는 단순한 법칙으로는 전체 시스템을 설명할 수 없습니다. 평형 이론은 여전히 ​​우주의 상태일 수도 있고, 평형 상태를 유지하는 것이 자연의 목표일 수도 있지만, 이것이 뉴턴 이론의 유일한 결론은 아닙니다. 균형과 불균형은 동일한 시장에서 언제든지 발생할 수 있습니다.

진화론: 자연에서 진화 프로그램은 자연 선택의 과정입니다. 진화의 개념을 이용하여 시장을 보면 경제적 선택의 법칙을 관찰할 수 있습니다.

적응력이 뛰어난 동물일수록 생존하고 더 유리한 자손을 낳습니다. 세대를 거치면서 종 내의 작은 변화가 축적되어 큰 변화, 즉 진화가 일어납니다.

마샬의 『경제학 원리』 초판 첫 페이지에는 '자연은 결코 도약하지 않는다'는 라틴어 문구가 나온다.

슘페터의 역동적인 경제학 과정은 혁신, 기업가 정신, 신용이라는 세 가지 기본 요소로 구성됩니다. 이론의 중심 아이디어는 평형을 향한 과정이 적응 가능하다는 것입니다. 이 과정에서 혁신가는 변화의 주체입니다. 경제 시스템의 모든 변화는 혁신의 결과입니다. 혁신은 제품, 제조 공정, 원자재 공급, 새로운 시장 개척 및 회사의 존재 방식 업데이트를 포함하여 새로운 아이디어를 적용하고 이를 가치로 변환하는 것입니다. 표준 경제 이론은 진보가 작은 단계로 이루어진다고 믿는 반면, 슘페터의 이론은 혁신이 거대한 파괴와 불연속으로 이어지는 도약이라고 믿으며, 이는 슘페터의 유명한 명언인 "창조적 파괴"입니다.

진화가 어떻게 일어나든 우리가 기억해야 할 것은 변화는 항상 존재한다는 것입니다. 그리고 이것이 바로 우리가 뉴턴의 세계를 떠나 다윈의 세계로 뛰어들어야 하는 이유입니다.

Farmer는 근본적인 전략이 행동 패턴을 유도한다는 생각에서 답이 시작된다고 믿습니다. 개인은 명백한 패턴을 확장하기 위해 무리를 지어 결국 부작용을 유발합니다. 더 많은 개인이 동일한 전략을 사용할수록 해당 전략으로 생성되는 이익은 감소합니다. 이 전략은 점차 효과가 없어져 원래 전략이 지워졌습니다. 그런 다음 새로운 개인이 새로운 아이디어를 가지고 들어옵니다. 그들은 모든 면에서 새롭고 잠재적으로 수익성 있는 전략을 형성합니다. 자금이 이전되고 새로운 전략이 등장하는 과정이 다시 반복됩니다. 이것은 Brian Arthur의 고전적인 El Faro 게임입니다.

새로운 과학은 연결과 도핑을 의미합니다. 새로운 과학에서 패턴은 비선형적이고 예측 불가능하며 갑작스럽고 예상치 못한 변화가 발생합니다. 작은 변화는 큰 영향을 미칠 수 있지만, 큰 사건은 작은 변화만을 가져올 수 있습니다.

이익을 얻은 후에는 놓친 이익을 후회하지 마십시오. 가장 현명한 접근 방식은 선호하는 시장이 계속 상승하거나 영원히 행운을 빌기보다는 확실한 이익을 누리는 것입니다.

자기조직화: 절대적인 권한이나 기타 사전에 계획된 요소 없이 시스템 구조를 형성하는 과정을 말한다. Emanuel에는 "자기 조직화"라는 단어가 나타납니다. 칸트는 『판단력 비판』에서 다음과 같이 썼습니다. “각 구성 요소는 자신이 다른 부분의 생각을 대표하고 다른 부분의 이익을 구현한다고 생각합니다... 그러한 조건과 틀에서만 이것이 조직화된 것 또는 자기 자신이라고 불립니다. -조직적이에요.”

개인이 자신의 다양한 문제 해결 경험을 해결해야 할 문제에 집중할 때 집단적 해결은 강화될 것입니다. 흥미롭게도 Johnson은 성과가 뛰어난 소수의 개인만 있는 시스템에서는 집단적으로 문제를 해결하는 능력이 떨어진다는 사실을 발견했습니다. 집단적 다양성이 시스템 변화에 더 잘 적응할 수 있는 것 같습니다.

탁월한 결정을 내리는 그룹의 능력에는 다양성과 독립성이라는 두 가지 중요한 요소가 필요합니다. 어떤 그룹이 문제에 대해 모든 측면에서 생각하는 다양한 개인을 수용할 수 있다면 그 결정은 비슷한 생각을 가진 사람들의 그룹보다 더 나을 것입니다.

복잡한 시스템에는 적응 가능한 많은 독립적인 단위가 있습니다. 시스템의 개인은 다른 개인과의 상호 작용 및 전체 시스템과의 상호 작용을 기반으로 자신의 행동을 조정합니다. 우리는 또한 이러한 시스템이 자기 조직화 특성을 갖고 있으며, 일단 조직되면 돌연변이 행동을 보인다는 것을 발견했습니다. 마지막으로, 우리는 복잡한 적응 시스템이 불안정하고 주기적으로 자기 조직화 임계점에 도달한다는 것을 이해합니다.

손실 회피(영어: Loss aversion)는 사람들이 동일한 양의 이익과 손실에 직면할 때 손실이 더 견딜 수 없다고 믿는 것을 의미합니다. _손실로 인한 비효용은 이익의 긍정적 효용의 2~2.5배입니다_. 손실 회피는 사람들의 위험 선호가 일관되지 않음을 반영합니다. 이익에 관해서는 사람들이 위험을 회피하고 손실에 관해서는 위험을 추구합니다.

1979년 다니엘 카너먼(Daniel Kahneman)과 아모스 트버스키(Amos Tversky)가 발표한 논문에서는 이러한 심리적 '회피 현상'이 다음과 같은 통제된 실험을 통해 관찰되었습니다. 실험은 두 그룹으로 나뉩니다.

그룹 1 실험: 실험 그룹은 먼저 현금 1,000단위를 보유합니다. 이를 토대로 선택하세요.

A. 보유현금이 2,000까지 늘어날 확률은 50%입니다.

B. 보유현금이 1,500으로 늘어날 확률은 100%입니다.

이번 실험에서는 실험그룹의 16%가 A를 선택했고, 84%가 B를 선택했습니다.

실험 그룹 2: 동일한 실험 그룹은 처음에 현금 2,000단위를 보유했습니다. 이를 토대로 선택하세요.

C. 현금 1,000단위를 잃을 확률 50%

D. 현금 500단위를 잃을 확률 100%

이 실험에서는 69명이 동일한 실험군 %는 C를 선택했고, 31%는 D를 선택했습니다.

실험에서 옵션 A와 옵션 C가 현금으로 1,000 또는 2,000이 될 확률은 모두 50%입니다. 대조적으로, 옵션 B와 옵션 D가 결국 1,500 현금을 보유하게 될 확률은 100%입니다. 즉, 실험집단은 이익을 얻을 가능성이 있을 때 낮은 위험을 선택하는 경향이 있고, 손실을 입을 가능성이 있을 때 높은 위험을 선택하는 경향이 더 크다.

주식 보유 위험을 저해하는 두 가지 요소는 손실 회피와 빈번한 가격 확인입니다.

평균적으로 가장 공격적인 거래자는 가장 낮은 수익을 얻는 반면 가장 적게 거래하는 사람은 가장 높은 수익을 얻습니다.

1원을 잃은 행복한 효과는 2.5원을 직접 얻은 것과 같다.

지름길을 극복하시겠습니까? 분석하는 두 가지 방법: 첫째, 실제로 관심을 지배하는 요인은 무엇인지 합리적으로 생각해 보았는가? 둘째, 이러한 것들을 자동으로 제어하는 ​​잠재의식의 영향은 무엇입니까? 잠재의식의 영향은 유용하지만 종종 오작동합니다.

인간의 오판 심리학에는 다음이 포함됩니다.

프랙탈: 베누아 만델브로, 특징적 자기유사성

위건드 스타인의 삼각형 이론, 인간이 보는 세계 인간이 선택한 단어에 의해 정의되고 의미가 부여됩니다.

잘못된 설명은 잘못된 설명에서 비롯됩니다.

자신만의 독특한 분석 방법을 확립하고 역동적인 개발 관점으로 진행하세요.

우리는 원래 주장을 기본 원칙으로 분해한 다음 다시 합치는 방법을 배웠습니다.

Mortimer J. Adler, "책 읽는 방법"

독서의 목적은 정보를 수집하는 것이 아닙니다. 이 과정은 점진적인 독서에 관한 것입니다. :

1. 책 전체의 내용은 무엇입니까? 처음이에요

2. 디테일은 어떤가요? 분석적 독서

3. 이 책은 부분적으로 사실입니까, 아니면 완전히 사실입니까? 비교 독서, 관련 정보 찾기 및 책 비교

4. 이 책의 목적은 무엇입니까?

비판적 사고 능력은 투자 성공의 기초입니다. 이 능력을 완성하려면 심층적이고 상세한 독서와 밀접한 관련이 있는 강력한 분석 기술이 필요합니다.

원리: 손 안에 있는 새 한 마리는 덤불 속에 있는 새 두 마리의 가치가 있습니다.

존 버. Williams의 현금흐름할인이론은 가치를 결정하는 가장 좋은 모델로 알려져 있습니다.

의미는 투자 또는 사업의 현재 가치가 미래에 창출할 현금 흐름의 현재 가치의 합과 같다는 것입니다.

버핏은 경영진의 행동, 특히 자금 배분에 대한 경영진의 생각을 주의 깊게 관찰할 것입니다. 첫째, 현금을 나열하고, 둘째, 사업기간의 길이와 사업기간 동안의 현금증가 가능성을 추정한 다음, 현금흐름을 할인하여 현재가치를 구합니다.

윌리엄스는 금융 시장 가격이 궁극적으로 자산 가치를 반영한다고 믿습니다. 경제는 인식이나 의견에 의해 결정되는 것이 아니라 경제에 의해 결정됩니다.

버핏은 “정확하고 틀린 것보다 모호하고 정확한 것이 낫다”고 말했다.

베이지안 분석은 추론이나 결정을 내리는 과정에 이용 가능한 모든 정보를 통합하려는 시도입니다. "의사결정 트리"로 알려져 있습니다.

켈리 최적화 모델, 최적화된 성장 전략: 2p-1=x

즉, 베팅해야 하는 자금의 비율(X)은 2배에서 승리 확률에서 1을 뺀 것과 같습니다. . 이 공식은 베팅을 하기 전에 승리 확률이 50% 이상이어야 함을 알려줍니다. 한계 승률 A = 생존 확률 P - 50%를 정의하면 다음을 얻을 수 있습니다.

P=A+50%

Kelly 최적화 모델로 대체하면 다음을 얻을 수 있습니다.

피>

극단적인 경우 승률이 50% 미만이면 한 푼도 내지 않고, 승률 100%이면 모든 것을 걸게 된다. "도박사의 파멸" 위험을 피하기 위해 Kelly 최적화 "반감기" 모델이 실제 응용 프로그램에서 종종 채택됩니다.

X=A

현재 두 가지 옵션이 있는 경우:

1. 수입의 50%를 얻을 확률은 60%입니다.

2. 수입의 20%를 얻을 확률은 90%입니다.

그래서 버핏은 2를 선택했습니다.

Ed Oakley Thorp는 프로그램을 작성하고 Kelly 모델을 적용하고 시스템을 최적화한 다음 카지노에갔습니다. 그는 $10,000로 시작하여 두 배로 늘렸습니다. 첫 주. 딜러

시스템 추세와 시스템 내 추세의 차이에 주의하세요. p> 강세장과 약세장 외에도 사람들에게 덜 친숙한 세 번째 유형의 시장인 엣지 마켓이 있습니다. 시간이 지나도 가격이 거의 변하지 않습니다.

평균 발산, 평균 회귀. 평균 회귀가 발생하기 전에 탐욕은 주가를 내재 가치에서 더 높이 밀어내고, 두려움은 주가를 내재 가치에서 멀어지게 합니다. 시스템은 점차 낮아질 것입니다.

시스템 1과 시스템 2

시스템 1로 인한 잘못된 결론을 방지하려면 관련 정보의 보유량을 심화하고 확장해야 합니다.

전문가 284명의 의사결정 과정에 대해 15년간 연구를 진행했습니다. 전문가들의 예측은 얼마나 정확할까? 안타깝게도 전문가들의 예측은 '다트를 던지는 고릴라'만큼 정확하지 않습니다. 어떻게 이런 결과가 나올 수 있었나요? Tetlock은 "당신이 생각하는 것보다 어떻게 생각하는가가 더 중요합니다"라고 말했습니다.

전문가들은 과신, 뒤늦은 판단, 상충되는 신념 체계, 베이지안 확률적 사고의 부족 등을 포함하여 우리와 마찬가지로 사고의 실수로 인해 처벌을 받습니다. 심리적인 오해가 있습니다.

시스템 2 사고에 접근해야만 초기 결정이 올바른지 다시 확인할 수 있습니다.

약 2,600년 전 고대 그리스 시인 아르켈로고스는 이렇게 말했습니다. “여우는 많은 재주를 알고 있지만 두더지는 오직 한 가지만 알고 있습니다.” Fox는 지속적으로 수정하고 조정하는 방법을 알고 있습니다.

사람들은 문제를 해결할 때 간단한 해결책을 찾으며, 그 결과 답에 논리가 부족한 경우가 많습니다.

관련 도서 『생각하기, 빠르고 느리게』

활용과 탐구 사이의 균형을 찾기 위해 노력해야 합니다. 이 과정은 생물학적 진화의 교차 상속 과정과 유사합니다.

조치: 새로운 모듈이 유용하다고 입증되면 이론을 시장에 적용해 보고 적절한 주의를 기울이십시오. 아무런 가치도 추가하지 않는 것 같으면 따로 보관해 두고 미래 날짜까지 기다려 보세요.

다양한 학문의 기본 이론을 배우고 이를 조합하여 적용하며 자신만의 투자 모델을 구축해 보세요.

끝

자세한 내용:

1. Charlie Munger의 10가지 성공 원칙

웹사이트: /watch?v=l1EMkanyz5Y

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Charlie Munger의 성공을 위한 10가지 규칙

머릿속의 정신적 격자가 자동으로 평생 동안 사용됩니다.

2. Charlie Munger의 USC 연설

웹사이트: /watch?v=5U0TE4oqj24

Charlie Munger 졸업식 주소 - USC

3. 책

"Thinking, Quick and "Slow" , "프랭클린 전기", "책 읽는 방법", "불쌍한 찰리의 연감"