금융기관의 자산운용업 규제에 관한 지도의견에 대해서는 여러 가지 견해가 있습니다.

2월 21일 중앙위원회 주도로 '금융기관 자산운용업 규제에 관한 지도의견(의견안)'(이하 '의견안)'이 작성됐다. Bank of China와 3개 위원회의 참여로 '의견 초안')이 자산운용계에 널리 전파되어 업계로부터 높은 평가를 받았습니다.

핵심 내용

'의견 초안'에는 경직된 지불 방식 깨기, 레버리지 배수 제한, 다단계 중첩 제거, 자본 강화 등의 주요 내용이 30개 있습니다. 제약 및 위험 적립금 발생 요건 등

시장 참여자들은 대규모 자산 관리 시대가 도래했다고 믿고 있으며, 통일된 규제 표준에 대한 요구가 항상 높았고 일반적인 추세입니다. 이 문서가 작성되어 공개되면 자산 관리 업계에 큰 영향을 미칠 것입니다. 단기적으로는 변동이 있을 수 있지만 장기적으로는 전체 산업 발전에 도움이 될 것입니다.

감독 대상 및 규제 사항

"의견 초안"에서 다루는 대상에는 금융 상품, 신탁 계획, 공공 자금, 민간 자금, 증권 회사, 펀드회사, 펀드자회사, 선물회사, 보험자산운용회사가 발행하는 자산관리상품에 대하여 감독의 핵심사항은 장내자산관리업무를 금지하고, 금융기관은 장내자산을 수행하는 것을 금지하는 것입니다. 관리업무를 수행하고 있으며, 원리금과 수익에 대한 보장을 약속할 수 없어 경직된 환매 원칙을 깨고 있습니다. 비표준 자산에 대한 투자를 제한하고, 자산관리상품이 "비표준 상업은행 신용자산 및 그 소득권"에 직·간접적으로 투자하는 것을 명시적으로 금지하되, 특화상품 발행 및 기타 비표준 상품에 대한 투자는 허용하며, 할당량 관리를 요구하고 성숙도 불일치를 금지하여 비표준 자산의 규모를 점진적으로 축소합니다. 캐피탈 풀 운영을 금지하고 용어 불일치를 허용하지 않으며 위험 격리가 필요합니다. 채널 사업을 제한하고, 투자 범위 확대, 규제 요건 회피 등의 채널 서비스 제공을 허용하지 않습니다.

레버리지 수준 제한

"의견 초안"에는 채권, 주식 및 하이브리드 상품, 기타 상품의 레버리지 배수가 3배, 1배, 각각 2번. 공공상품과 민간상품의 부채비율(총자산/순자산)은 각각 140%, 200%로 제한됩니다. 구조화상품의 경우 우선주/2차주의 레버리지 배수는 채권상품의 경우 3배, 주식의 경우 1배, 기타상품의 경우 공공상품 및 사모상품의 경우 2배이며, 총자산/순자산은 다음과 같습니다. 140% 및 200% 제한.

은행 자산 관리자는 레버리지 한도가 예상 범위 내에 있고 비율이 이전 시장 예상과 일치한다고 믿습니다. 그러나 이는 은행 재무 관리가 계속해서 구조화된 상품을 만들 수 있다는 것을 의미하며, 중국 은행 규제 위원회는 이에 대해 다른 의견을 가지고 있습니다. 또한, 상품별로 감독을 일원화할 경우 정기 공개 공적자금은 마감기간 동안 140% 한도를 초과할 수 없다.

현금풀 운영 금지

'의견 초안'에는 금융기관이 각 자산관리 상품이 투자된 자산과 호환되는지 확인하고, 각 상품이 독립적으로 관리되도록 해야 한다고 명시되어 있습니다. 독립적으로 계정을 설정하고 별도의 회계를 수행하며, 롤링 발행, 공동 운영, 만기 불일치 및 별도의 가격 특성을 갖는 자본 풀 사업을 수행하거나 참여할 수 없습니다. 자산관리상품은 타 자산관리상품에 대한 투자를 엄격히 금지합니다. (펀드오브펀드, 운용사, 금융기관의 1차 아웃소싱 투자 제외)

투자 가능한 자산의 범위를 명시하세요

'의견 초안'에는 자산관리상품에 투자할 수 있는 자산에는 고정수익자산, 비표준화 채무자산, 공모 및 상장 주식, 비상장주식, 파생금융상품, 해외자산 등을 거래합니다. 자산관리상품은 상업은행 신용자산 및 그 수익권에 대한 투자를 금지하며, 기타 비표준자산에 대한 투자는 규제한도관리를 준수해야 하며 만기불일치를 금지합니다. 공모상품은 비상장주식 및 금융파생상품에 투자할 수 없습니다(헤징 제외).

제한된 채널 사업

"의견 초안": 금융 기관은 자산 관리 상품의 적극적인 관리 기능을 효과적으로 수행해야 하며 금융 기관이 발행한 자산 관리 상품에 대해 확장된 서비스를 제공해서는 안 됩니다. 다른 산업에서는 투자 범위, 규제 요구 사항을 우회하는 채널 사업.

지난 몇 년간 자산운용업계는 채널사업이 급증하는 특징을 갖고 있으며, 이들 상품 중 일부는 환매위기나 청산위기를 겪었다. 펀드회사나 기타 부서는 채널당사자로서 소액의 채널수수료만 받음에도 불구하고 명목상 관리자로서 반복적으로 책임을 지며 투자자 권익 보호의 대상이 되기도 하였으며 이로 인해 채널사업이 업계에 널리 알려지게 되었습니다. 흠잡다.

투자자의 적응적 관리 강화

'의견초안'에는 자산운용업이 금융기관의 부외업무이며, 그 본질은 '관리'에 있음을 명확히 명시하고 있다. 타인으로부터 재산을 위임받아 타인을 대신하여 운용하는 것” “수익과 위험은 모두 투자자가 향유하고 부담하는 것입니다. 금융기관은 장부자산관리업무를 수행할 수 없으며 자본금과 수익을 보장할 것을 약속할 수 없습니다. 금융기관은 '상품 이해', '고객 이해'라는 실증적 개념을 견지하고, 투자자 적응형 관리를 강화하며, 위험 식별 능력과 위험 허용 범위를 바탕으로 투자자에게 적절한 자산 관리 상품을 판매해야 합니다.

업계에서는 긍정적인 평가

디레버리지, 디채널링, 자본풀사업 금지 등의 정책이 시행되면 자산운용업 위축은 불가피할 수도 있다. 크기가. 2016년 12월 31일 현재 펀드운용회사 및 그 자회사, 증권회사, 선물회사, 사모펀드 운용기관의 자산운용업 총액은 약 51조 7900억 위안입니다. 중첩된 상품과 상품 내 일부 상품을 제외하면 실제 규모는 50조 위안 미만일 수 있다.

시장의 모든 당사자는 자산 관리 비즈니스에 대한 통일된 규제 표준에 대한 기대를 가지고 있습니다. 중국 증권감독관리위원회도 2014년 초 금융감독조정위원회 메커니즘 하에 합리적인 분업과 통일된 기준을 갖춘 자산관리 업무 감독 시스템 구축을 가속화하겠다고 제안하기도 했다.