연준의 대차대조표 축소가 원자재에 미치는 영향

연준의 대차대조표 축소는 원자재 가격에 하락 압력을 가할 수 있습니다. 연준의 이러한 조치로 인해 원자재 수출국은 소득 감소와 부채 증가의 위험에 직면하게 될 것이며, 이는 궁극적으로 원자재 사슬을 통한 세계 경제 성장에 영향을 미칠 수 있습니다.

세계 주요 원자재의 대부분은 미국 달러로 결제되며, 미국 달러 유동성이나 미국 달러 지수와 원자재 가격 사이에는 본질적으로 중요한 관계가 있습니다. 연준의 대차대조표 축소는 직접적으로 미국 달러 유동성 위축을 촉발해 다른 나라에서 미국으로 대규모 자금이 유입됐고, 그 결과 미국 달러 지수가 상승했다. 또한, 연준은 최근 몇 년간 계속해서 금리를 인상해 왔으며, 이는 미국 달러의 수익률 상승을 객관적으로 유도했습니다. 이러한 움직임은 국경 간 자본 흐름과 투자자 자산을 통해 글로벌 상품 시장에 영향을 미칠 것입니다. 이는 원자재 가격에 하락 압력을 가할 것이며, 이로 인해 원자재 수출국은 소득 감소와 부채 증가 위험에 직면하게 될 것이며, 이는 궁극적으로 원자재 사슬을 통해 세계 경제 성장에 영향을 미칠 수 있습니다.

:연준의 대차대조표 축소

대차대조표 축소는 중앙은행의 자산이 부채에 상응하기 때문에 자산 감소가 동반된다. 부채가 늘어나고, 자산이 늘어나면 부채도 늘어나게 됩니다.

연준의 대차대조표 축소는 금융위기 이후 양적완화 정책을 시행했던 연준이 대차대조표를 대폭 확대한 것과 대조된다. 물론 이번 연준의 대차대조표 축소 정책 방향을 이해하려면 금융위기 이후 연준의 통화정책에 대한 조정, 특히 연준의 양적완화 정책으로 구성된 대차대조표 확대의 거시적 배경 구성을 결합해야 한다. 이번 연준 대차대조표 축소를 이해하려면 정책에 대한 중요한 관점이 필요합니다.

이론적으로 통화정책 조정에는 일반적으로 양적 도구와 가격 도구라는 두 가지 유형이 있습니다. 1990년대 이후 금융 혁신이 심화되면서 화폐 공급과 같은 양적 도구의 효율성에 의문이 제기되었습니다. 이자율과 같은 가격 기반 도구는 연준에서 더 일반적으로 사용되는 정책 도구가 되었지만 이자율 도구에도 고유한 결함이 있습니다. 즉, 명목 이자율은 일반적으로 0보다 낮지 않으며 중앙은행은 일반적으로 단기 금리를 조정하여 자본 가격을 조정합니다. 그러나 2008년 금융위기 이후 연준은 금융위기의 영향에 대응해 금리를 급속히 제로 수준으로 낮추면서 금리와 물가 기반 통화정책의 여지가 크게 좁아졌다. 이러한 맥락에서 연준은 양적 완화 통화 정책을 시행했습니다.