주류 상장회사들은 3분기에 두 자릿수 성장을 보고했습니다. 주류는 여전히 공모의 핵심 보유입니다

3분기 보고서 두 자릿수 성장, 주가 조정 이유는?

10월 이후 귀주마오타이(Kweichow Moutai), 루저우라오자오(Luzhou Laojiao), 구징공주(Gujing Gongjiu)로 대표되는 주류주의 주가는 상대적으로 약세를 보이고 있으며, 그 중 귀주마오타이(Kweichow Moutai)는 최근 종가가 1400위안 선 아래로 떨어졌다. 주당 1,350위안으로 총 시가총액은 1조 7천억 달러로 감소했습니다. 이는 눈길을 끄는 상장 주류회사의 3분기 보고서와 극명한 대조를 이루는 것인데, 올해 1~3분기 동안 20개 주류회사는 총 매출 2684억5200만 위안, 총 순이익 1000억5200만 위안을 달성했다. 이들 가운데 상위 6개사는 동일한 매출과 순이익 성장을 유지했다.

중국 주류 산업 협회는 Kweichow Moutai, Wuliangye, Yanghe, Luzhou Laojiao, Shanxi Fenjiu, Gujing Gongjiu를 포함한 6개의 주요 주류 리더들과 함께 최신 성명을 발표했습니다. 투자자와 소비자가 보다 긴 시간축에 서서 역사적 관점과 장기적인 산업 발전 주기적 사고로 자본시장의 변화를 합리적으로 바라보고, 산업 발전 동향을 객관적으로 분석하고, 기본을 합리적으로 조정할 것을 촉구하는 장주기 산업을 지향합니다. 투자 전략, *** 및 좋은 산업 생태계를 조성합니다.

중국의 주류 산업은 완전한 시장 지향적 장주기 산업입니다

10월 31일 중국 주류 산업 협회는 Kweichow Moutai, Wuliangye, Yanghe Shares, Luzhou Laojiao, Shanxi Fenjiu, Gujing Gongjiu 및 기타 6개 주요 주류 브랜드는 "중국의 주류 산업은 완전히 시장 지향적인 장기 주기 산업"이라는 서명된 기사를 발표했습니다. 기사에서는 최근 주류산업이 자본시장의 큰 변동을 경험하고 있다고 밝히며, 투자자와 소비자에게 더 긴 시간축에 서서 합리적으로 사고하고, 역사적 관점과 장기적인 산업발전주기를 바라볼 것을 촉구하고 있다. 자본시장 변화에 맞춰 산업발전 동향을 객관적으로 분석하고, 기본 투자전략을 합리적으로 조정하며, 좋은 산업생태계를 함께 만들어갑니다.

기사에는 중국의 주류 산업이 꾸준한 발전의 성장 경로에 있으며 장기적인 산업 특성이 매우 분명하다고 명시되어 있습니다. 장주기발전이론에 따르면 중국주를 역사적 연대표에서 볼 때 성장은 장기적인 추세이고 조정은 단계적인 형태이다. 과거에는 빠르게 발전했지만 여전히 미래를 기대할 수 있다. 주류 부문에 대한 투자는 주류 산업의 법률을 준수해야 합니다. 주류 부문은 자본 시장에서 장기적인 부문입니다.

최근 중국주류공업협회가 주류산업을 지지하는 발언을 한 것은 이번이 두 번째다. 앞서 지난 10월 29일 저녁 중국주류공업협회에서도 '주류산업 지지'에 대한 질문을 게재했다. 위챗 공식 계정에서 본 글은 자본시장에서 중국 주류의 '가치론'을 살펴보고, 최근 자본시장 주류 부문의 변동에 대해 논평한다. 기사는 10월 이후 자본시장 주류 부문이 급락세를 보이며 감정적이고 패닉에 가까운 비합리적 조정이 나타나고, 자본시장 주가와 실물경제 사이의 가치 괴리가 심각하다고 전했다. 현재 주류 부문 자본 시장의 큰 변동에도 불구하고 주류 산업의 안정적이고 긍정적인 발전이라는 기본 추세는 변하지 않았습니다. 숫자 성장. 4분기가 주류 소비 성수기를 맞이하면서 명주의 혜택은 더욱 늘어날 전망이다.

상위 6개 주류 회사의 매출과 순이익은 두 자릿수 성장을 유지했습니다.

10월부터 자본 시장의 주류 부문에서 The Shenwan Liquor에 대한 집단 조정이 시작되었습니다. 10월 지수는 25% 하락했습니다. 주류주도 다양한 하락세를 겪었다. 대표적인 주류 브랜드인 귀주마오타이(Kweichow Moutai)의 주가는 10월 31일 현재 주당 1,350위안으로 마감했다. 가치는 1조 7천억이다.

마오타이그룹이 지난 10월 28일 제14차 5개년 발전계획 중간평가 특별회의를 개최했다는 점은 주목할 만하다. 회의에서는 현재 주류 부문 자본 시장의 큰 변동에도 불구하고 주류 산업의 안정적이고 긍정적인 발전이라는 기본 추세는 변하지 않았으며 Moutai의 생산 및 판매 모멘텀은 양호하며 자신감과 능력이 있다고 믿었습니다. 합자회사가 앞으로도 지속적이고 안정적인 성장을 달성하고 14차 5개년 계획을 완벽하게 완수할 것임을 약속합니다. 주로 생산 능력의 점진적인 출시, 채널 구조의 지속적인 최적화 및 각 제품의 점점 더 완벽한 가격 시스템으로 인해 발생합니다. 앞으로도 Moutai는 마케팅 시스템 개혁과 가격 시장화 개혁을 지속적으로 추진해 나갈 것입니다.

방금 공개된 3분기 실적을 보면 주류업체들의 실적은 여전히 ​​인상적이다. Wind 데이터에 따르면 1~3분기 동안 20개 상장 주류 회사의 총 매출은 2,684억 5,200만 위안, 총 순이익은 1,000억 5,200만 위안을 달성했습니다. 이 중 Kweichow Moutai의 1~3분기 영업이익은 897억8600만 위안으로 전년 동기 대비 16.52% 증가했고 순이익은 444억 위안으로 전년 동기 대비 19.14% 증가했다. 매출과 순이익 모두 업계 1위다. Wuliangye는 첫 3분기 영업이익이 557억 8천만 위안으로 전년 동기 대비 12.19% 증가했으며 순이익은 199억 8900만 위안으로 전년 동기 대비 15.36% 증가했습니다. Kweichow Moutai, Wuliangye, Yanghe Co., Ltd., Luzhou Laojiao, Shanxi Fenjiu, Gujing Gongjiu 등 6개 주류 회사의 매출은 모두 100억 위안을 초과했으며 영업 수입과 순이익 모두 두 자릿수 성장률을 기록했습니다. -년.

일부 관계자는 현재 주류업계 전체가 두 자릿수 성장세를 보이고 있는데, 이는 선도업체의 두 자릿수 성장과 지역 주류업체의 빠른 성장이 주요 원인이라고 지적했다. 앞으로는 전통적인 주류 소비 성수기가 다가옴에 따라 선두 기업들 역시 더욱 치열한 시장 경쟁에 돌입하게 되며, 연간 실적은 지난해에 비해 크게 개선될 것으로 예상된다.

CICC의 최신 연구 보고서에 대한 의견은 많은 주요 와인 회사의 3분기 실적이 기대치를 초과했으며 부문 발전의 장기적인 논리는 변하지 않았다고 믿습니다. 좋은 브랜드 기반을 갖춘 회사를 추천하는 데 중점을 두고 있습니다. 비관적인 가정 하에서 성과가 하향 조정될 위험이 낮습니다. CICC는 패닉에 영향을 받아 주가 하락이 국내 전염병, 경제성장 전망 등 외부 요인에 대한 시장의 우려와 심지어 주류업계의 장기 투자 논리에 대한 이견 때문이라고 보고 있다. CICC는 다양한 장소에서 열리는 선물, 가족 연회, 결혼식 연회 및 기타 장면이 전염병 기간 중 주류 수요에 미치는 영향이 적을 것이라고 믿고 있으며, 선도적인 성과는 주류 산업의 탄력성을 보여줍니다. 강력한 브랜드와 조직 역량을 갖춘 리더는 직접 판매 및 공동 구매 확대, 채널 침몰 및 카테고리 확대를 통해 성과를 보장할 수 있습니다. 현재 주류 브랜드 채널의 재고는 여전히 합리적인 수준이며 업계 펀더멘털은 건전합니다. CICC는 주류 산업의 장기적인 발전에 대해 여전히 확신을 가지고 있습니다. 역사는 주류 산업이 강하고 탄력적이며 구조적 번영의 논리가 변하지 않았음을 입증했습니다. 역사적으로 경제, 전염병 등의 파괴적 요인은 업계 가격 업그레이드와 집중 및 차별화 추세를 바꾸지 못한 채 주류 산업의 발전 속도에만 영향을 미칠 수 있었습니다.

Zheshang 증권은 최근 주류 부문의 하락세는 주로 산업 베타(전염병/경제 정책 등의 영향에 대해 시장이 불확실함)에 개별 주식 알파(시장 우려)가 겹쳐졌기 때문이라고 밝혔습니다. 2023년 이익 전망 하향 조정 등), 다양한 요인 및 심리 재무적 측면과 재무적 측면 모두 단기적인 압박을 받고 있습니다. 역사적으로 모든 산업 조정 기간에는 차세대 할당 기회가 포함되어 있습니다. 부문 가치 평가 및 가격 대비 성과 비율의 한계 변화가 나타나기 때문에 성과 확실성이 높고 기대치를 초과할 가능성이 있는 목표는 여전히 특별한 관심을 받을 가치가 있습니다.

주류는 여전히 주식형 펀드의 핵심 보유

공공 주식형 펀드의 3분기 보고서에 따르면 주류 부문은 여전히 ​​주식형 펀드의 핵심 보유자임을 보여줍니다. 3분기 공공 주식 펀드의 상위 10대 보유 기업은 Kweichow Moutai, Ningde Times, Luzhou Laojiao, Wuliangye, Longi Green Energy, Shanxi Fenjiu, Mindray Medical, Yiwei Lithium Energy, BYD 및 China Merchants Bank이며, 그 중 4개는 다음과 같습니다. 주류 주식.

그러나 3분기에만 공적자금이 전체적으로 주류주 보유량을 줄였다. Wind 데이터에 따르면 3분기 20개 상장 주류 회사의 주식 보유 수와 보유 자금 수는 모두 2분기에 비해 크게 감소했습니다. 그 중 Shede Liquor, Jiugui Liquor, Kouzijiao 및 Yingjia Gongjiu의 주식 보유 수는 변경되었습니다. 크게 보면 3분기 펀드 보유량은 2분기 대비 각각 62.10%, 47.81%, 46.82%, 46.73% 감소했다.

펀드매니저들은 주류주 운용에도 차이가 있다. 술과 약 복용을 선호하는 장쿤은 3분기에 주류 주식 보유를 줄였다. 데이터에 따르면 Zhang Kun은 E Fund의 블루칩 선정에서 Wuliangye 주식을 30만 주만 늘렸으며 Luzhou Laojiao, Kweichow Moutai 및 Yanghe 주식은 모두 각각 225만 주, 20만 주, 80주 감소했습니다. . 장쿤은 3분기에도 여전히 뛰어난 비즈니스 모델, 명확한 산업 패턴, 강력한 경쟁력을 갖춘 고품질 기업을 보유하고 있다고 말했다.

또한 소비자 부문 투자를 선호하는 Yinhua 펀드 매니저 Jiao Wei는 자신이 관리하는 4개 펀드 모두에서 주류 주식을 조정했습니다. 그 중 Yinhua Fuyu Theme는 Shanxi Fenjiu에 대한 지분을 줄였습니다. Kweichow Moutai, Jiugui Liquor, Yinhua Fujiu Food and Beverage Selected Mix(LOF)는 Wuliangye, Kweichow Moutai, Shanxi Fenjiu, Luzhou Laojiao 및 기타 여러 주류 주식에서 직접적으로 상위권에서 사라졌습니다. 10개의 대규모 자산을 보유한 반면, Gujing Gongjiu는 순위가 더 많이 증가했습니다.

Jiao Wei는 3분기 보고서에서 다음과 같이 말했습니다. 소비 분야에서 우리는 전염병을 통해 썰물과 썰물에 대한 더 많은 기회를 볼 수 있다고 믿습니다. 예를 들어 작년에 우리가 과중하게 비축했던 공격주와 맥주가 외부적인 이유로 차단된 반면, 채널 측면에 초점을 맞춘 원조 맥주 회사들과 지방의 전염병에 덜 영향을 받은 주류 회사들은 모두 영향을 받았습니다. 이 상황에서 시장을 발굴하세요. 소비자 중심 펀드로서 우리는 미래의 풍경을 바꿀 수 있는 이들 기업을 무시해서는 안 된다고 믿습니다. 따라서 펀드는 원래의 소비 포지션을 유지하면서 원래의 한약 포지션 중 일부를 채널 이점이 있는 맥주 및 주류 회사에 할당했습니다.

반면, 투자 베테랑 주소흥(Zhu Shaoxing)은 3분기에 주류주 보유를 늘렸다. 그가 관리하는 Fuguo Tianhui가 최근 발표한 3분기 보고서에 따르면 Kweichow Moutai와 Wuliangye는 3분기 동안 각각 50,000주와 420,000주 지분을 늘렸습니다.

China Merchants Securities Liquor Index Fund의 허우 하오(Hou Hao) 매니저는 3분기 보고서에서 소비 상황 회복에는 여전히 시간이 걸리겠지만 대부분 주류 회사의 현금 흐름과 재고 수준은 기본적으로 상대적으로 낮다고 말했습니다. 일부 지역적 변동이 있을 수 있지만, 이는 전반적인 패턴에 영향을 미치지 않습니다. 현재 환경에서는 선두 기업의 성장과 발전이 보장됩니다. 단기 성장과 장기 전략 개발이 일치합니다.