금융위기의 원인은 무엇이며, 또 어떤 영향을 미치게 될까요?

세계는 60년 만에 가장 심각한 금융위기에 직면해 있다.

지금의 금융위기는 미국 주택시장의 버블 때문에 발생했다. 어떤 면에서 이번 금융위기는 제2차 세계대전 이후 4~10년마다 발생했던 다른 위기들과 유사하다.

그러나 금융위기에는 근본적인 차이점이 있습니다. 이번 위기는 달러를 글로벌 기축통화로 삼았던 신용 확장 시대의 종말을 의미합니다. 다른 순환적 위기는 더 큰 호황-불황 과정의 일부입니다. 이번 금융위기는 60년 이상 지속된 슈퍼호황 사이클의 정점이다.

호황-불황 주기는 신용 상태를 중심으로 돌아가는 경우가 많으며 항상 편견이나 오해가 수반됩니다. 이는 대출 의지와 담보 가치 사이에 반사적이고 순환적인 관계가 있다는 사실을 인식하지 못하는 경우가 많습니다. 신용을 쉽게 얻을 수 있으면 수요가 생기고, 이 수요는 부동산 가치를 높이고, 결과적으로 이용 가능한 신용 금액도 늘어납니다. 거품은 사람들이 주택담보대출을 재융자하여 이익을 얻을 것이라는 기대로 부동산을 구입할 때 발생합니다. 최근 미국 주택시장의 호황이 이를 입증한다. 60년 초번영은 좀 더 복잡한 예이다.

신용 확대에 문제가 생길 때마다 금융당국은 (시장에) 유동성을 주입하고 경제성장을 촉진할 수 있는 다른 방법을 찾기 위해 개입 조치를 취했습니다. 이로 인해 도덕적 해이(moral hazard)라고도 알려진 비대칭 인센티브 시스템이 형성되어 점점 더 강력한 신용 확대를 촉진합니다. 이 시스템은 매우 성공적이어서 사람들은 로널드 레이건 전 미국 대통령이 "시장의 마법"이라고 불렀던 것, 즉 제가 "시장 근본주의"라고 부르는 것을 믿기 시작했습니다. 근본주의자들은 시장이 균형을 이루는 경향이 있으며 시장 참여자들이 자신의 이익을 추구하도록 허용하는 것이 공동체의 이익에 가장 부합한다고 믿습니다. 금융시장 붕괴를 구한 것은 시장 자체가 아니라 당국의 개입이었기 때문에 이것은 분명히 오해이다. 그러나 금융시장이 처음으로 세계화되고 미국이 경상수지 적자를 기록하기 시작한 1980년대에는 시장 근본주의가 지배적인 사고방식이 되었습니다.

세계화를 통해 미국은 세계 나머지 국가의 저축을 흡수하고 자신이 생산하는 것보다 더 많이 소비할 수 있습니다. 2006년 미국의 경상수지 적자는 국내총생산(GDP)의 6.2%에 달했다. 금융 시장은 점점 더 정교해지는 상품과 더욱 관대한 조건을 선보임으로써 소비자의 대출을 장려합니다. 글로벌 금융시스템이 위험에 직면할 때마다 금융당국이 개입해 상황을 조장한다. 1980년 이후 규제는 명목상으로만 존재할 정도로 지속적으로 완화되었습니다.

중국 경제에 미치는 영향:

충격 1?

미국 소비 감소가 중국 수출에 영향을 미침

리먼 브라더스 파산과 린컴퍼니 인수는 지난해 시작된 서브프라임 모기지 사태와 맥을 같이 한다. 많은 전문가들은 이번 사건이 전체 위기의 물결일 뿐 중국 경제에 미치는 영향을 단독으로 보아서는 안 된다고 본다. 실제로 서브프라임 모기지 위기는 중국의 거시 경제에 계속해서 영향을 미치고 있습니다.

본 기자와의 인터뷰에서 장빈 사회과학원 세계경제정치연구소 세계금융연구실 부소장은 이번 위기가 우리나라에 미칠 영향은 다음과 같다고 말했다. 수출과 수입이라는 두 가지 측면에서 이해됩니다.

수출 측면에서는 월스트리트를 휩쓸고 있는 금융위기로 인해 우리나라의 거시경제 대외환경이 더욱 심각해질 것으로 예상할 수 있다. 해관총서의 수출입 데이터에 따르면 올해 첫 8개월 동안 중국의 대외 무역 수출 증가율은 뚜렷한 하락 추세를 보였다. 왜냐하면 미국은 중국 상품의 최대 수출 시장이기 때문이다. 대외 무역 수출은 한때 6월과 7월에 급증했다. 장빈은 대외 수요 감소는 고부가가치 제품과 저부가가치 제품에 대한 외국 소비자의 수요가 동시에 감소했다는 것을 의미한다고 말했다. 이러한 환경에서 수출업체는 기술 혁신에 대한 인센티브가 없을 가능성이 높지만 제품 가격을 낮춰 시장 점유율을 유지해야 하며 이는 중국 수출 기업의 무역 조건을 더욱 악화시킬 수 있습니다. "이것은 중국의 대외 무역 수출에 좋은 소식이 아닙니다."미국 시민의 소비 수요가 감소하고 투자 증가로 제조업이 점차 활력을 되찾으면 중국에서 수입되는 제품의 수는 필연적으로 줄어들 것입니다.

영향 2?

국내 수입품 가격 인상

수입 측면에서는 금융위기로 인한 영향이 미국 달러화와 밀접한 관련이 있다. 현재 국제 시장 세계의 거의 모든 상품은 미국 달러로 가격이 책정됩니다. 최근 미국 달러의 점진적인 반전과 강세로 인해 관측 가능한 데이터에 따르면 미국 달러의 강세는 상품 가격 추세를 결정합니다. 달러화, 원유, 철광석 등 원자재 가격이 하락 조짐을 보이고 있다. 이는 대량의 자원생산이 필요한 중국에 희소식이다. 일주일 전 미국 정부가 인수하겠다고 발표한 '두 회사' '하우스', 미국 금융시장의 반복되는 혼란은 미국 달러 환율 추세와 보유자들의 신뢰에 심각한 영향을 미쳤다.

복단대학교 경제학부 부학장이자 금융학 교수인 Sun Lijian도 미국 경제 상황이 2분기에 예상보다 좋은 성과를 보이고 충분한 회복력을 보였지만 이는 다음과 같은 결과라고 믿고 있습니다. 따라서 수출 강세로 인해 금융 혼란이 닥치고 국내 수요가 약해지면 미국 정부는 '달러 약세' 하에서 수출을 계속 장려할 것이며 연준이 추가 금리 인하 여지를 남겨둘 것입니다. 요금.

장빈은 중장기적으로는 미국 경제의 강세와 달러 환율 상승, 단기적으로는 달러 약세 정책에 대해 여전히 낙관적이라고 말했다. 그 결과 원유, 철광석 등 자원의 가격이 다시 오르게 되고, 미국 달러로 표시된 상품의 수입 비용도 크게 늘어날 것입니다.

세 가지 영향?

국내 금융시장 신뢰도에 심각한 손상

궈텐용 중앙재경대학 중국은행연구센터 소장, 리먼브러더스의 파산은 미국의 서브프라임 부채 때문이라고 말했다. 위기가 지속되면서 금융기관에는 상당한 손실과 충격이 닥쳤다. 월스트리트 5대 투자은행은 수천억 달러가 넘는 자산과 강력한 투자팀, 리서치팀을 보유하고 있다. , 그리고 매우 풍부한 정보 자원도 이러한 대규모 투자 은행의 붕괴를 보여줍니다. "금융기관마다 손실 정도가 다르고 손실액만 차이가 있다. 패니, 프레디 등 앞서 미국 정부가 인수한 리먼브라더스, JP모건이 인수한 베어스턴스 등이다." 3월에는 추격을 하겠지만, 투자자들의 직접적인 손실을 추정하기보다는 금융시장에 대한 신뢰도에 미치는 영향을 고려하는 것이 좋다.

구체적으로 곽천용은 그 영향이 두 가지 차원에 있다고 본다. 1단계는 시장 신뢰다. 큰 문제를 안고 있는 기관들이 잇달아 부도를 내며 중국 투자자들의 심리에 그림자를 드리웠다는 점이다.

확인할 수 있는 것은 리먼 파산 소식이 나온 다음날이다. 형제들이 왔고, 이는 3일간의 중추절 연휴 이후 상하이와 선전 주식 시장의 은행 부문이 전반적으로 급락한 상황이었습니다. 이들 중 중국공상은행은 9.95%, 중국건설은행은 9.94%, 중국은행은 9.17% 하락했다. 하루 종일 9.0% 하락했으며, 어제 공개된 최신 정보에 따르면 중국초상은행은 어제 16일 기준으로 한도 하락했습니다*. Brothers***는 선순위 채권 6천만 달러, 후순위 채권 1천만 달러를 포함해 총 7천만 달러를 보유하고 있으며, 회사는 위 채권에 대해 손상 규정을 마련하지 않았습니다.

Impact Four?

국내 금융기관 직접 손실

리먼 브라더스 파산이 국내 금융기관에 미치는 직접적인 영향은 두 가지 측면으로 나뉜다. 첫째, 우리나라 금융기관과 투자자가 후순위채를 더 많이 보유하고 있다는 점, 반면에 금융위기는 미국의 불황을 가져왔고 이는 미국 <비즈니스 위클리>의 전 편집장이다. (비즈니스위클리) 북미 칭화대 저널리즘커뮤니케이션대학 선임방문학자는 본 기자와의 단독 인터뷰에서 미국 금융기관의 주식과 자금을 대량 보유하고 있는 중국은행에 대한 반대 입장을 밝혔다. p>

파산 문서에 따르면 리먼 브라더스의 상위 30개 무담보 채권자는 주로 일본 아오조라 은행, 미쓰이 주오 신탁, 미쓰이 스미토모 금융, 미즈호 산업 은행, 신킨 등 아시아 금융기관이다. 보도에 따르면 중국은행은 일본 아오조라은행에 4억6200만달러, 미즈호기업은행에 3억8200만달러, 씨티그룹 홍콩 자회사에 3억8200만달러 빚을 지고 있다. , 그리고 중국 은행 뉴욕 지점도 리먼에게 5천만 달러의 대출을 주도했습니다.

“월스트리트의 금융 혼란은 또한 중국의 경제 성장을 크게 둔화시킬 것입니다. 올림픽 이후 중국 경제성장은 둔화됐다”며 “미국의 금융위기는 이 문제를 더욱 심각하게 만들 뿐이다. 금융위기로 인해 미국 주가지수는 폭락했고, 중국 정부는 월스트리트에서 대량의 주식을 매입했으며, 중국 은행과 펀드회사들도 미국 펀드를 대량 매입했다. 위기는 중국의 무역 수출에도 직접적인 영향을 미칠 것이다. "

"사실 현재 중국의 거시경제 쇠퇴의 일부는 국내 경제 요인에 따른 것이고, 일부는 미국과 대외 요인에 의한 것도 사실이다.

궈텐용은 "우리는 수입 인플레이션을 이야기한다. 사실 경기침체도 어떤 의미에서는 수입이다"라고 말했다. 왜냐하면 미국은 세계 최대의 경제대국이고, 여러 나라로부터의 상품, 투자 등에 대한 수요가 매우 클 것이기 때문이다. 그러므로 미국 경제에 문제가 생기면 세계나 여러 주요 국가의 경제 쇠퇴나 불황으로 이어질 수 있습니다. ”

수개월째 터진 미국 서브프라임 모기지 사태로 인해 글로벌 금융시장이 흔들리고 미국 경제도 둔화되고 있다. 중국은 과연 어떤 조치를 취할 수 있을까? 중국개발포럼의 많은 국내외 관료와 학자들이 서브프라임 모기지 위기 하의 중국 경제에 대한 생각을 공유했다.

“서브프라임 모기지 위기가 미국 경제에 미치는 영향. 아직도 심화되고 있습니다. 시에푸잔(Xie Fuzhan) 국가통계국장은 지난 22일 국무원 발전연구센터 주최 중국발전포럼에서 미국 서브프라임 모기지 사태의 영향이 악화되고 있으며 이는 미국 경기 악화로 반영된다고 말했다. 부동산 시장, 금융시장 불안, 실업률 증가, 주민 기대소득 감소, 소비자 신뢰 하락, 소비자 지출 성장 정체, 신용 긴축, 투자자 신뢰 위축 등이 나타나고 있습니다. 미국과 서구 국가 중 가장 심각한 경제 불황을 겪고 있다. "경제학자 조셉 스티글리츠(Joseph Stiglitz)는 연설에서 미국이 세계 최대의 경제이자 가장 중요한 경제 성장 엔진이라고 지적했습니다. 이제 미국 경제에는 전 세계에 영향을 미칠 심각한 문제가 몇 가지 있습니다.

“이런 맥락에서 중국 경제가 단독으로 생존할 수 있다고 기대하는 것은 비현실적이다. "경제학자 스티븐 로치(Stephen Roach)는 믿는다. 그러나 시에 푸잔(Xie Fuzhan)은 "현재 중국 거시경제 상황의 펀더멘털은 양호하다"고 믿는다.

"세계화 전체 과정에서 중국은 가장 큰 수혜자이다. 그러나 세계 경제의 혜택을 공유하는 동시에 글로벌 위기의 영향도 받게 될 것입니다. "Stephen Roach는 말했습니다.

"이러한 영향은 무역과 자본 측면 모두에서 나타날 수 있습니다. "중국 경제학자 판강(Fan Gang)은 미국이 중국에게 중요한 무역 시장이라고 믿습니다. 특히 소비가 감소하는 미국 경제의 쇠퇴는 분명히 중국의 수출에 일정한 영향을 미칠 것이며, 자본 측면에서도 미국으로 인해 영향을 미칠 것입니다. 서브프라임 모기지 사태로 인해 조만간 중국으로 유입되는 자본이 늘어날 가능성이 있는데, 자금이 많다는 것은 유동성이 늘어난다는 뜻이기도 하고, 과도한 투자 증가의 위험도 커진다는 뜻이기도 하다. /p>

서브프라임 모기지 위기는 그에 따른 세계 경제 환경의 변화와 함께 중국을 경제 발전 방식이 변화해야 하는 기로에 더욱 몰아넣어 우리의 안정과 발전에 불확실성을 더했습니다. 국가의 거시경제학, 그리고 우리 정부의 거시적 통제에도 새로운 어려움이 추가되었습니다.

“세계 경제가 위기에 직면했을 때, 좋은 처방은 그 위기에서 빠르게 벗어날 수 있습니다. "중앙재정경제지도그룹실 부국장인 Liu He는 현재 글로벌 인플레이션을 어떻게 정의할 것인가? 구조조정을 통해 심각한 고용 문제에 직면할 것인가? 글로벌 금융시장에서 유동성 부족과 유동성 과잉을 어떻게 처리할 것인가? 이는 우리가 고려해야 할 문제입니다.

Xie Fuzhan은 국제 환경 변화에 대처하기 위해 단기 정책 측면에서 계속해서 신중한 재정 정책을 고수해야 한다고 지적했습니다. 긴축 통화 정책, 유동성 관리 강화, 합리적인 통화 및 신용 유지 등 장기적인 정책 관점에서 개혁 심화, 성장 모델 전환, 경제 구조 조정, 자주적 혁신에 집중, 개선하는 것이 중요합니다.

"장기적인 경제 성장을 유지하는 것은 중요한 과제입니다. 동시에 세계 경제의 변화를 신속하게 관찰하고 우리의 상황에 맞게 조정해야 합니다. 정책. Fan Gang은 믿습니다.

Joseph Stiglitz는 또한 현재 경제 환경에서 중국이 거시 정책을 수립하는 과정에서 일자리 창출 문제에 관심을 기울여야 한다고 지적했습니다.

왜냐하면 거기에 서브프라임 모기지 위기가 금융 채널을 통해 중국 경제의 안정성과 건전성에 미치는 직접적인 영향은 상대적으로 제한적입니다. 그러나 오늘날의 경제 글로벌화 시대에 우리나라가 직접적으로 미치는 영향은 상대적으로 제한적이며, 미국 및 세계 경제와의 연결이 점점 더 가까워지고 있어 서브프라임 모기지 사태가 우리나라 경제에 미치는 간접적인 영향은 더욱 커지고 있습니다.

(1) 직접적인 영향: 상대적으로 제한됨

1. 국내 금융 기관의 손실은 제한적입니다.

일부 국내 금융 기관은 일부 금융 기관을 인수했습니다. 우리나라 국내 규제 당국은 여전히 ​​해외 신용파생상품 거래를 하는 금융기관에 대해 상대적으로 엄격한 통제를 하고 있기 때문에 뚜렷한 손실 데이터는 없지만 이들 은행 경영진은 일반적으로 어려움을 겪고 있다고 밝혔습니다. 서브프라임 모기지 관련 자금이 적으므로 회사 전체 운영에 약간의 영향을 미칠 것입니다. 손실액은 은행이 감당할 수 있는 범위 내에 있습니다.

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국내 금융시장과 해외 금융시장의 연계가 계속 심화되면서 선진국 금융시장의 혼란은 필연적으로 우리나라 국내 금융시장에 직접적으로 부정적인 영향을 미치게 될 것입니다. 국내 금융 시장의 혼란을 악화시키는 반면, 외부 시장의 지속적인 혼란은 심리적 차원에서 중국 시장에 대한 경제 주체의 장기적인 기대에 영향을 미칠 것입니다. 일부 유명 대형 국제 금융 기관의 막대한 서브프라임 모기지 손실 노출로 인해 글로벌 주식 시장이 붕괴되었습니다.

1월 세계 주식시장 가치 5조 2천억 달러가 증발했습니다. 그 중 선진 시장 시장은 7.83% 하락했고, 신흥 시장 시장은 평균 12.44% 하락했으며, 중국 A주는 21.4% 하락해 글로벌 상위 하락주에 속했습니다. 감소. 지속적인 혼란으로 인한 불확실성은 시장의 자금 흐름에 영향을 미칠 것입니다. 또한 홍콩 시장과 본토 시장의 상호 작용이 점점 더 심해지고 있어 홍콩 시장의 지속적인 혼란은 본토 시장에 상당한 압박을 가할 가능성이 높습니다. 직접금융 비중이 지속적으로 높아짐에 따라 국내 금융시장 불안으로 인해 국내 자산가격이 조정되고, 이로 인해 국내 금융시장의 안정성이 더욱 영향을 받을 가능성이 높습니다.

(2) 간접 영향: 과소평가할 수 없음

1. 수출 성장 둔화될 수 있음

중국 경제성장을 이끄는 '트로이카' 가운데 수출이 매우 중요한 위치. 경제총량 측면에서 볼 때, GDP에서 수출이 차지하는 비중은 지속적으로 증가하여 2006년에는 3분의 1을 넘어섰습니다. 2007년에는 성장률이 둔화되었지만 여전히 25.7% 증가했습니다. 고용 측면에서 대외 무역 분야 기업은 8천만 명 이상을 고용하고 있으며, 그 중 거의 4천만 명이 가공 무역 분야에 고용되어 있습니다. 2001년 이후 중국의 대미 수출은 전체 대외 수출의 21% 이상을 차지했으며, 수출도 급속히 증가했다.

현재 중국의 경제 성장에 대외 무역이 매우 중요한 역할을 하고 있고, 미국은 중국의 최대 무역 흑자 원천 중 하나이기 때문에, 미국 경제의 둔화와 글로벌 신용 경색으로 인해 우리나라의 경제 상황은 더욱 악화될 것입니다. 전반적인 외부 환경이 빡빡한 경향이 있습니다. 서브프라임 모기지 사태 이후 미국 경제 성장은 더 큰 하방 리스크에 직면했고, 소비자 신뢰도도 급격히 하락했다. 중국의 수출구조 업그레이드와 수출시장 다각화는 미국의 수요 변화가 수출에 미치는 영향을 어느 정도 완화할 수 있지만, 실제로 중국의 수출 성장은 미국의 경제성장과 보조를 맞춘 적이 없다. 미국 경제가 침체되는 한 중국의 수출도 크게 둔화될 가능성이 크다. 2007년 4분기 데이터에 따르면 중국의 수출 증가율은 이전 3분기보다 6%포인트 하락해 연평균보다 낮은 것으로 나타났다. 따라서 서브프라임 모기지 위기는 우리나라의 향후 수출에 부정적인 영향을 미칠 수도 있고, 한편으로는 수출에 미치는 영향이 우리나라의 경제성장에도 직접적으로 영향을 미칠 수도 있고, 다른 한편으로는 투자를 줄여 중국의 경제성장에도 영향을 미치게 될 수도 있습니다. 수출 지향 기업의 수요.

2. 딜레마에 직면한 통화 정책

복잡하고 불안정한 세계 경제는 우리나라의 통화 정책에 심각한 도전을 제기하고 있습니다. 한편, 미국, 유럽 등 주요 경제권에서는 신용 위축과 기업 이익 감소가 나타나 경제성장 둔화 또는 불황 확대 가능성이 높아지고 있습니다. 한편, 글로벌 부동산 및 주식 가격 등락폭이 심화되고 있으며, 국제 시장에서 곡물, 금, 석유 등 대량 원자재 가격이 미국 달러화로 표시되는 상승세가 지속되고 있으며, 글로벌 인플레이션 압력이 가중되고 있습니다. 증가했습니다. 따라서 우리나라는 미국의 금리인하 압력은 물론, 국내 인플레이션 압력도 감당해야 하기 때문에 통화정책이 딜레마에 빠지게 된다.

3. 국제수지 불균형 악화 가능성

미국 서브프라임 모기지 사태 이후 세계 경제 운영에 대한 잠재적 위험과 불확실성이 높아졌다. 한편, 선진국의 경기 둔화, 우리나라 경제의 지속적인 성장, 미국 달러의 가치 하락, 위안화 절상 기대치에 변동이 없는 상황에서 순자본유입 규모가 증가했습니다. 서브프라임 모기지 위기가 계속 악화됨에 따라 미국은 경기침체를 막기 위해 통화정책 완화, 재정지원 완화 등 다양한 방법을 채택할 수도 있으며, 이러한 정책은 향후 글로벌 유동성 문제를 악화시킬 수 있고, 국제자본은 국제자본의 흐름을 가속화할 수 있다. 안전한 피난처를 찾아 내 나라로. 동시에 국제금융시장의 불안 지속, 보수세력의 대두, 중국 기업 자체의 경쟁력 부족 등의 요인이 우리나라의 자본유출에 영향을 미쳐 순자본유입이 정체 상태에 머물게 할 수 있다. 수준이 높아 우리나라의 국제수지 불균형 상황을 악화시키고 있습니다. 반면, 선진국의 금융적 이점으로 인해 국제금융시장의 위험은 개발도상국으로 전가될 수 있습니다. 우리나라가 점점 더 외부 세계에 개방됨에 따라 해외 시장의 혼란은 국경 간 자본 흐름의 규모와 속도에 영향을 미칠 수 있으며, 더욱이 글로벌 금융 위기가 발생하면 우리나라가 위험에 처할 수 있습니다. 국제수지의 변동으로 인해.

4. 위안화 절상 기대감 커질 수도

미국의 경제성장 둔화로 서브프라임 위기에 대처하기 위해 완화적 통화정책과 약한 달러 환율 정책이 채택될 수도 있음 이러한 부정적인 영향은 위안화 절상에 대한 기대를 악화시킬 수 있습니다. 한편, 미국이 완화적인 통화 정책을 채택하는 반면, 중국의 긴축 통화 정책은 위안화 절상 압력을 가중시킬 것입니다. 최근 몇 년간 국제지불의 불균형과 유동성 과잉 상황에서 국제적으로 위안화에 투기되는 핫머니의 압력을 완화하기 위해 우리나라 중앙은행은 위안화 예금 금리와 미국 달러 사이에 일정한 거리를 유지하는 경향이 있었습니다. 예금이자율. 서브프라임 모기지 사태가 발생한 이후 미국은 서브프라임 모기지 사태의 부정적 영향에 대응해 금리 인하 등 통화정책 조치를 취해 왔다. 연준은 1월 22일, 1월 30일, 3월 18일에 연방기금금리를 각각 75bp, 50bp, 75bp 인하하겠다고 발표했습니다. 현재 중국과 미국의 금리 격차는 역전됐다. 중국과 미국의 통화 정책이 계속해서 반대 방향으로 움직일 경우 금리 차이 확대로 인해 핫머니 유입 동기가 높아지고 위안화 절상 압력이 더욱 커지며 중앙은행 헤징이 더욱 어려워질 것입니다. 반면, 미국 달러 약세 정책은 계속해서 전 세계로 유동성을 수출하는 반면, 이는 미국 달러 이외의 통화에 대한 위안화 가치 하락에 직접적인 영향을 미칠 것입니다.

2005년 위안화 환율 형성 메커니즘이 개혁된 이후 2007년 말까지 미국 달러 대비 위안화 환율은 13.31% 상승했고, 유로화 대비 위안화 환율은 6.12% 하락했다. 일본엔 대비 14.04% 상승했다. 미국 달러에 대한 위안화 가치 상승과 대부분의 비 USD 통화에 대한 가치 하락 사이의 구조적 차이는 환율 개혁을 동반했으며 최근 몇 달간 국제 금융 혼란 속에서 더욱 분명해졌습니다. 이러한 상황에서 미달러화 이외의 통화지역에서는 위안화 환율제도 개혁에 대한 요구가 커질 수 있으며, 비대칭 환율구조 체제는 위안화 절상에 새로운 압력을 가할 것입니다.

5. 해외 투자 위험 증가

기업의 글로벌화 관점에서 미국 서브프라임 모기지 위기가 중국 기업의 글로벌화에 미치는 영향은 다음과 같이 나눌 수 있다. 유리한 것과 불리한 것 두 가지 측면. 유리하게도 서브프라임 모기지 위기는 우리나라 금융기관이 시장 접근과 인수합병 장벽을 우회하고, 비교적 합리적인 비용으로 미국에 대한 금융 투자를 확대하고, 인수, 지분 참여, 자본 투입 및 기타 수단을 통해 국제화를 가속화하는 데 도움이 되었습니다. 자체 발전 수준 향상을 위해 노력하고 있으며, '글로벌 진출' 기업에 효율적이고 편리한 금융 지원도 제공하고 있습니다. 단점은 현재 국제 금융 시장의 혼란과 통화 긴축으로 인해 세계로 진출하는 중국 기업의 자금 조달 위험과 투자 및 운영 위험이 의심할 여지 없이 증가할 것이라는 점입니다. 더욱이 서브프라임 모기지 사태가 심화되면서 투자자들의 위험회피와 퇴출 심리는 우량 주택담보부증권의 재평가로 이어져 국내 금융기관의 해외투자의 안전성과 수익성을 위태롭게 할 것이다.

현재 서브프라임 모기지 위기는 아직 끝나지 않았으며, 이것이 중국 경제에 미치는 영향은 여전히 ​​더 많은 분석과 관찰이 필요합니다. 그러나 분명한 것은 현 단계에서는 외부 환경 악화가 국내 경제 운영 전반에 영향을 미치는 것을 방지하기 위해 서브프라임 모기지 위기가 미국 경제와 세계 경제에 미치는 추가 영향에 큰 중요성을 부여해야 한다는 것입니다. 특히, 기존 거시통제 정책의 누적효과를 관찰하고, 대내외 여건 변화에 시의적절하고 유연하게 대응하며, 경기변동을 완화하고 원활한 경제운용을 유지해야 합니다.

최근 미국에서 시작되어 계속 확산되고 있는 금융위기는 전 세계의 관심을 불러일으켰고, 위기에 대한 각계의 평가와 추측도 촉발하고 있다. 특히 국내 학자들은 이번 위기가 얼마나 파괴적일지, 중국 경제에 어떤 영향을 미칠지 우려하고 있다. 9월 말 중국 인민대학교 경제연구소, 동해증권, 중국성신신용관리유한회사가 공동주최한 '중국거시경제포럼(2008년 3분기)'에서는 많은 경제 및 금융 분야의 저명한 학자들이 위의 문제에 대해 자신의 의견을 표명했습니다. 위기를 명확히 인식해야만 위기에 대처할 수 있으며, 전문가의 의견은 이번 금융위기의 성격과 발전 추세를 보다 포괄적이고 정확하게 이해하고 파악하는 데 도움이 됩니다.

린강(중국 런민대학교 부총장): 미국 금융위기가 전 세계적으로 주목받고 있는데, 중국에 어떤 영향을 미칠지 주의 깊게 살펴봐야 할 것 같습니다. 미국에 금융위기가 발생하면 소비성향은 확실히 하락하고 우리 수출수요도 감소하게 되는데 이는 우리나라 수출에도 영향을 주겠지만 이건 별거 아니라고 생각합니다. 우리는 목표를 국내로 전환하고 해외 수요에 너무 의존하지 않고 국내 시장을 활성화해야 합니다.

왕광첸(중앙재경대학교 총장): 미국의 금융위기에 대해 어떤 사람들은 이것이 1929년 이후 세계에 영향을 미치는 가장 심각하고 최대 규모의 위기라고 말합니다. 개인적으로는 매우 심각하긴 하지만 그 정도에 대한 추정은 좀 과장된 것 같다고 생각합니다. 실질적인 영향은 금융분야 자체에 있고, 미국 실물경제에 미치는 영향은 그리 크지 않습니다.

미국의 몇몇 주요 금융기관이 파산한 것은 구조조정이라고 본다. 금융위기 자체는 자기조정의 방법이지 반드시 재앙적인 것은 아니다. 금융위기 이후 가장 심각한 문제는 실업이며 이는 큰 위기를 가져올 것이다.

이번 사건은 우리의 미래 경제 발전에 대한 경각심을 불러일으키는 사건입니다. 오늘날 미국의 금융위기 전개는 미국의 사회적 적응 과정이라고 할 수 있는데, 지금 미국 경제 전체가 좋지 않다고는 할 수 없다. 미국은 여전히 ​​매우 강력한 경제 주체입니다.

다들 금융이 핵심이고, 금융이 하는 역할이 크며, 금융의 위상이 매우 높다고 말합니다. 나는 금융을 지나치게 강조하고 다른 것들을 과소평가하는 것에 동의하지 않습니다. 실물경제가 우선되어야 하고, 실물경제와 실제 수요가 우선되어야 한다고 생각합니다.

중국은 아직 발전하지도 않았고 발전도 필요하기 때문에 10년, 20년 성장에는 문제가 없을 것이라고 확신한다. 따라서 투자가 크게 늘어나 경제성장이 촉진될 것이다. .

리양(중국사회과학원 금융연구소 소장) : 현재의 위기는 여전히 금융권에 있고, 실물경제는 특별히 영향을 받지 않았다고 생각합니다. 현재의 문제는 금융분야에서 나타나고 있지만 그 해결책은 실물경제에 있습니다. 현 상황을 안정시키기 위해서는 먼저 실물경제를 안정시켜야 합니다.

금융위기는 아직도 진행형이다. 몇 가지 생각을 공유하겠습니다. 1. 1990년대 이후 금융은 과도하게 발전하고 스스로를 섬기는 경향이 있었습니다. 많은 금융 상품은 순수하게 제조됩니다. 금융혁신을 하지 말라는 것이 아니라, 금융혁신이 실물경제와 긴밀하게 연결되어야 한다는 것입니다. 2. 최근 채권시장은 매우 거대화되었으며, 기업 및 주민 관련 채권은 충분히 발달하지 못하고, 금융기관 관련 채권은 크게 확대되었으나 실물경제에 진입하지 못하고 있다. 앞으로는 전통금융과 현대금융이 어떤 관계를 유지해야 하는지 고민해볼 필요가 있습니다. 3. 금융산업 발전의 시장화에 대하여.

이번 위기는 우리에게 급속한 시장화가 문제가 될 수 있다는 점을 가르쳐 주었습니다. 서브프라임 모기지 위기는 신자유주의의 종말을 예고했다. 신자유주의는 완전한 시장화, 규제완화 등을 옹호한다. 중국은 이번에도 살아남았고, 지난 아시아 금융위기에서도 살아남았습니다. 이는 우리의 신중한 시장화와 관련이 있습니다. 또한, 금융산업은 상당부분 공공부문이기 때문에 금융산업에서 시장원리를 완벽하게 구현하는 것은 최선의 모델이 아닐 수 있으며, 정책금융을 위한 공간을 확보해야 합니다.

우 샤오추(중국 인민대학교 대학원 총장보 겸 부학장): 제 생각에는 무슨 일이 일어나더라도 현대 생활에서 금융의 핵심 위치는 흔들리지 않습니다. 우리의 자원은 점점 더 금융화되고 있습니다. 이러한 추세를 파악하지 못하고 항상 천천히 실물경제로 돌아가려 한다면 매우 위험합니다. 우선, 현재의 자원은 금융을 하지 않으면 다른 사람들이 할 것이기 때문에 이를 이해해야 합니다. 둘째, 부도 매우 금융화되어 있습니다. 자원의 속도는 점점 더 빨라지고 있으며 금융 시스템의 구성에 점점 더 의존하고 있습니다. 증분 자원의 할당은 주로 전통적인 상업 은행에 의존하는 반면, 기존 자원의 재분배 및 최적화는 자본 시장을 통해 완료됩니다. 경제 성장은 자원 배분을 통해 이루어집니다. 이 두 가지 자원 배분 메커니즘에 주의를 기울이지 않으면 경제 성장은 매우 느려지고 품질과 효율성도 저하됩니다. 그러므로 위험이 다가온다고 해서 금융을 의심할 수는 없습니다.

이번 금융 위기는 재앙이지만, 반드시 새로운 금융 모델이 등장할 것입니다. 금융 시스템의 기능 중 하나는 사회 전체가 위험을 분산하도록 돕는 것입니다. 이러한 메커니즘이 없으면 경제 성장은 어려울 것이고 경제 발전은 비효율적일 것입니다. 현대 금융 시스템은 다양한 상품 설계를 통해 위험을 분산시킬 뿐만 아니라 부의 성장 모델을 창출합니다. 사람들은 일반적으로 금융 시스템에는 부 창출 기능이 없고 자원 배분과 미디어 기능만 있다고 생각합니다. 이는 잘못된 것입니다. 실제로 금융은 부를 창출하는 기능을 가지고 있습니다.

마준루(난카이대학교 경제학부 학장): 국제 금융 혼란이 우리나라에 그렇게 심각하고 직접적인 영향을 미친 적은 없습니다. 국제금융시장의 혼란으로 인한 전세계적인 경기침체는 중국 경제에도 영향을 미칠 것이다. 이전 단계의 경제 성장 모델은 투자와 수출에 의존했기 때문에 이는 세계 경제의 변동성에 매우 부합한다는 것을 의미합니다. 국제 금융 혼란은 국내 경제에 조정을 가져올 것입니다. 금융을 기반으로 금융을 논할 수는 없습니다. 실물경제와 관련이 있어야 하고 실물경제에 영향을 미칠 수밖에 없습니다. 지금 우리에게 가장 중요한 것은 실물경제 분야의 산업구조 조정, 기술수준 향상 등이다. 또한 우리나라 중소기업은 현재 매우 어려운 상황입니다. 특히 위안화 환율이 상승하고 제품 가격이 크게 상승하며 수출 시장이 좋지 않은 경우 포괄적인 지원 개혁이 매우 중요하다고 생각합니다. .

레이더(중국 런민대학교 경제학부 교수) : 미국 서브프라임 모기지 사태부터 현재까지 금융 분야에서만 문제가 나타나고 있다. 금융분야에서는 심각한 문제를 안고 있는 것은 투자은행뿐이다. 미국 IT산업은 투자은행의 지원을 받아 발전했다. 새로운 기술 혁명이 둔화되고 투자 은행이 공급 측면에서 많은 일을 할 수 없게 되자 그들은 부동산의 재정적 지원을 맡게 되었고, 미국 부동산 수요가 세계의 다른 시장으로 이전되기가 어려웠습니다. 이런 관점에서 볼 때 미국 투자은행은 반드시 상업은행으로 돌아갈 것이지만 1970년대와 1980년대 상업은행이 지배했던 금융시스템으로 돌아가지는 않을 것이다. 금융적인 관점에서 볼 때, 증권시장이 충분히 발달하고, 준비수단이 충분하며, 파생상품이 충분해야 상업은행이나 머니마켓에서 무위험 금리의 존재를 찾을 수 있습니다.

예용강(우한대학교 경제경영대학 부학장): 많은 분들이 파생금융상품이 너무 빠르고 너무 많이 개발되고 있다고 생각하는데 저는 그렇지 않습니다. 미국의 금융 시장은 완전히 발달했지만 아직 이 시장이 없습니다. 우리는 남들만큼 좋지도 않고 이 시장에 대해 충분히 익숙하지도 않습니다. 우리는 가격 신호에 따라 자원을 할당하는 시장 경제를 선택했습니다. 실제로 가격 신호는 위험 신호이기도 하며 금융 파생상품은 미래 가격을 고정할 수 있습니다. 나는 금융시장이 빨리 건설될수록 국가는 더 안전해질 것이고, 문이 더 닫힐수록 보안은 덜해질 것이라고 믿습니다. 또한 우리의 금융 감독 시스템은 더욱 개선되어야 합니다. 이제 우리는 단지 미시 감독 시스템과 사후 감독 시스템일 뿐입니다. 금융감독체계는 미시에서 거시, 금융기관에서 기업, 정부, 개인에 이르기까지 전체적인 시스템을 구성해야 한다.