교환사채 관련 공공자금의 비즈니스 모델은 무엇인가요?

사모교환사채를 활용하는 방법은 이 기사를 읽어보세요(3가지 전형적인 사례 포함) - Sohu

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1. 교환사채의 개념 및 예시

교환사채(이하 교환사채 또는 교환사채, 줄여서 Exchangeable Bonds, EB라고 함)란 법령에 따라 상장회사의 주주가 발행한 유가증권을 말합니다. 그리고 일정 기간 동안 합의된 조건에 따라 주주가 보유한 상장회사의 주식과 교환될 수 있는 회사채입니다. 발행인은 상장회사의 주주로서 기존주식을 질권으로 사용하며, 주식을 교환할 경우 증권교환 규모가 감소하고, 해당 주식을 환매 또는 환매할 경우 저리의 자금조달이 가능합니다.

교환사채는 순수 부채를 기반으로 옵션이 내장된 금융 파생상품입니다. 보유자의 경우, 일반채권과 동일한 보유기간 쿠폰과 매각 및 양도차익을 받을 수 있을 뿐만 아니라, 보유채권을 합의된 가격에 특정 주식으로 전환할 수 있는 옵션도 얻을 수 있습니다. 현재 당사가 발행하는 교환사채는 교환권 외에도 일반적으로 보유자에게 조건부 풋권을 부여하여 발행자에게 조건부 상환권과 교환가격 조정권을 부여합니다.

2. 사모 교환사채

사모 교환사채는 비공개 발행 교환사채를 말하며 적격 투자자에게 발행되어야 하며 광고를 사용할 수 없습니다. 또는 공개 모집 및 위장 공개 방법의 경우 각 발행 대상은 200명을 초과할 수 없습니다.

교환사채 사모의 주요 규제 배경

2015년 이전에는 교환사채 사모가 주로 2012년 5월 중소기업 사모사채 개발을 이어갔다. , 심천 증권 거래소는 중소기업의 사모 채권을 출시했습니다. 2013년 심천 증권 거래소는 "중소 기업을 위한 교환 가능한 사모 채권 시범 사업"을 발행했습니다. 최초의 교환 가능한 사모 채권 "13 Fuxing Bonds".

2015년 1월, 중국 증권감독관리위원회는 새로운 회사채 규정을 발표하고 회사채 '대규모 공모'(공공 투자자를 대상으로 하는 공모)와 '소액 공모'(적격 투자자를 대상으로 하는 공모)를 출시했습니다. 발행방법은 사모/비공개(비공개 회사채) 3가지가 있으며, 회사채에 스톡옵션을 부여하거나 관련주로 전환할 수 있도록 합의하였습니다. 규제 측면에서 사모 교환사채는 심천증권거래소 중소기업 사모채권의 기존 '중소기업' 제약을 돌파했다.

교환사모사채약관

'중소기업 사모사채사업 시범조치' 및 '기업에 대한 시범조치' 규정에 의함 심천증권거래소 중소기업 교환사채채권사업”에서 중소기업 사모채권에 관한 규정을 두 가지 조치로 정리했습니다. 두 법안은 사모교환사채에 대해 기간, 이자율, 최초전환가액, 교환기간, 원주매각제한, 질권수량, 질권율 등을 규정하고 있다.

규정 중 한 가지 사항에 특히 주의하고 있습니다. 즉, 주식예탁기간 동안에도 채권발행이 완료될 수 있다는 것입니다. 시범방식은 채권교환시, 즉 채권발행시(아직 교환기간에 진입하지 않은 경우) 매매제한이 없다는 점만 규정하고 있으므로, 담보주식 발행은 담보주식 발행이 만료된 시점에도 완료될 수 있다. 단, 교환기간 진입 시 제한사항이 없는 한 판매조건이 충분합니다. 실제 발행에서는 발행 당시 사모거래소가 담보로 제공한 기초주식 중 다수가 실제로 매각이 제한되어 있다.

교환사채 및 원주주를 위한 기타 자금조달 방법

방법 비교: 상장기업 주주들이 교환사채를 이용하는 방법

1. 채권 및 출자금 조달 비교

대상주식의 주주로서 대상주식과 관련된 자금조달 방법에는 주로 시중은행 출자금 질권, 증권사 약정환매자금 조달, 대규모 지분감소 등이 있습니다. 및 교환 가능한 부채 금융(사모 또는 공공 배치). 비교를 통해 교환사채는 출자금 질권에 비해 낮은 이자율, 높은 질권율, 긴 자금조달 기간, 보다 완화된 보충요건 등의 장점을 갖고 있음을 알 수 있다.

2. 교환사채 사모와 대규모 보유감소의 비교

교환사채 사모와 대규모 보유감소를 비교하면 주로 다음과 같은 장점이 있다. 1) 현금 판매제한기간에도 취득 가능 흐름상, 다수의 사모교환사채 발행시 질권설정된 기초주식은 판매제한상태에 있다는 점을 위에서 언급하였습니다. 2) 교환사채 발행 시 초기전환가격은 일반적으로 시장가격이나 할증가격으로 책정되는 반면, 대규모 거래의 경우 할인된 가격으로 거래되는 경우가 많다. 3) 교환채권은 향후 일괄적으로 주식으로 교환되므로 시장에 미치는 영향은 작아질 것이며, 대규모 보유분 감소로 인한 영향은 줄어들 것입니다. 심리적 수준과 실제 유동성 수준 모두에서 2차 시장.

현재 발행되는 사모교환사채의 조건을 정리하면 다음과 같다. 채권조건에는 규모, 기간, 이표, 보증방법 등이 있으며, 지분조건에는 주로 증권거래조건, 상환조건 등이 포함된다. 기타 약관, 개정 등