인덱스 펀드의 투자 스타일은 무엇입니까?

투자 스타일이란 무엇인가

투자 스타일은 점차 진화합니다.

100년 전에는 '투자 스타일'이라는 것이 존재하지 않았습니다.

당시 주식시장은 아직 체계적인 투자 논리가 형성되지 않은 상태였다.

그레이엄, 버핏, 피터 린치 등과 같은 일부 투자자는 나중에 등장했으며 오랫동안 시장에서 비교적 좋은 수익을 달성했습니다.

이렇게 뛰어난 투자자들이 어떻게 이렇게 좋은 수익을 얻었는지 분석하는 투자자들도 많다.

그 결과 다양한 투자 학교가 진화했습니다.

현재 시장에서 상대적으로 안정적인 스타일은 주로 세 가지 유형으로 나뉜다.

_가치 스타일: 깊이 가치와 성장 가치로 나눌 수도 있다. 깊은 가치 스타일은 주가수익률과 주가순자산비율이 낮은 것이 특징이고, 성장가치 스타일은 ROE가 높은 것이 특징입니다.

_성장 스타일 : 성장 스타일과 깊은 성장으로 나눌 수도 있습니다. 높은 수익성, 매출 성장률, 높은 밸류에이션이 특징입니다.

_균형 잡힌 스타일: 좋고 저렴한 것을 추구합니다.

인덱스 펀드의 투자 스타일

각각의 투자 스타일에는 뚜렷한 특징이 있습니다.

인덱스 펀드가 해당 특성을 충족한다면 해당 스타일 특성도 가질 수 있습니다.

그런데 인덱스 펀드에는 특별한 유형이 있다.

광범위한 인덱스 펀드입니다.

예를 들어 SSE 50, CSI 300, CSI 500, CSI 1000은 모두 광범위한 지수입니다.

광범위 지수는 전체적으로 사회의 경제성장을 공유한다.

각계층을 포함하고, 다양한 투자 스타일도 포함하고 있습니다.

예:

_이 기간 동안 성장 스타일이 잘 수행되면 광역 베이스에서 성장 스타일의 비율이 더 높아질 수 있습니다.

_ 다음 기간에는 가치 스타일이 잘 작동하면 가치 비율이 더 높아질 것입니다.

따라서 시간이 지나면서 광범위한 인덱스 펀드에는 특별히 뚜렷한 스타일 특성이 없습니다.

깊은 가치

_버핏은 우수한 기업을 합리적인 가격에 매수하는 성장가치 스타일이다.

_딥 밸류 스타일의 인덱스 펀드

딥 밸류 스타일의 대표적인 특징은 낮은 주가수익률과 낮은 주가순자산비율입니다.

이러한 특징은 주로 전통산업의 인덱스펀드에 집중되어 있다.

(1) 가치지수

은행, 증권, 보험, 부동산 등 금융부동산은 장기 가치평가가 상대적으로 낮습니다.

이들 산업의 비중이 높은 포지션의 가치지수도 이런 유형이다.

이들 산업의 비즈니스 모델은 상대적으로 안정적이기 때문에 상상할 여지가 많지 않습니다.

그래서 시장에서 평가하는 가치는 더 낮아지겠죠.

(2) 배당지수

배당지수는 배당률이 높은 주식을 선택합니다. 일반적으로 배당수익률이 높은 주식은 주가수익률과 주가순자산비율이 상대적으로 낮으며, 이 역시 딥밸류 스타일에 속합니다.

배당지수 초기에는 은행주 비중도 높았다. 이후 배당지수 규정이 개정된 이후에는 업종 분포가 비교적 고르게 됐다.

_성장가치형 인덱스 펀드

성장가치형의 가장 대표적인 특징은 장기 ROE, 즉 순자산 대비 상대적으로 높은 수익률을 의미한다.

이러한 특징은 소비재 산업의 인덱스 펀드에서 더욱 두드러집니다.

예:

_필수 소비에 해당하는 식품 및 음료와 주류

_선택 소비에 해당하는 가전제품

_식품 및 음료, 주류, 가전제품은 소비자 리더, 소비 50의 비율이 상대적으로 높습니다.

ROE ​​수준이 상대적으로 높으며 이는 상대적으로 전형적인 성장 가치 스타일입니다.

이 외에도 지수에는 ROE가 높은 주식에 특화하여 투자하는 품질 지수도 있습니다.

예를 들어 MSCIA 주가품질지수, 경쟁력지수 등이 있다. 두 지수 모두 ROE가 높은 종목을 주로 선정하며, 성장가치 스타일에도 속한다.

성장

_다음 단계에서는 가치 스타일이 더 비용 효율적일 수 있습니다.

인덱스 펀드의 경우 일반적인 규칙이 상대적으로 고정되어 있어 이러한 전환이 이루어지지 않습니다.

그래서 인덱스 펀드에는 주로 가치 스타일과 성장 스타일에 초점을 맞춘 덜 균형 잡힌 스타일이 있을 것입니다.

그러나 광역 지수에는 다양한 스타일이 포함되어 있어 균형 잡힌 스타일을 어느 정도 대체할 수 있습니다.

요약

광범위 색인은 모든 것을 포함하며 뚜렷한 스타일 특성이 없습니다.

(1) 금융부동산, 가치, 배당금 및 기타 지수로 대표되는 심층 가치 스타일. P/E 비율은 낮고 배당수익률은 높습니다.

(2) 소비 및 품질 지수로 대표되는 성장 가치 스타일. ROE가 상대적으로 높고 이익도 안정적이다.

(3) 제약, 의료 및 기술 산업으로 대표되는 성장 스타일.

(4) 심층 성장 스타일은 개발 초기 단계의 신흥 산업에 더 가깝습니다.

(5) 균형 잡힌 스타일은 액티브 펀드에서 더 일반적이고 인덱스에서는 적습니다. 다만, 지수는 넓은 베이스 지수를 가지고 있으며, 균형 잡힌 스타일을 대체하기 위해 넓은 베이스 지수를 사용해도 괜찮습니다.

A주에서는 가치스타일과 성장스타일이 순환하는 특성을 가지고 있습니다.

예:

_2016~2018년에는 가치 스타일이 매우 강했고,

_2019~2020년에는 성장 스타일이 상대적으로 강했습니다.

과거 이력으로 볼 때 스타일은 평균 3~5년마다 바뀌는 것 같다.

그러나 언제 전환이 일어날지는 예측하기 어렵다.

우리는 하락 기회가 있을 때 매수하고, 상승 기회가 있을 때 매도할 예정입니다.

풍수가 바뀌고, 싸게 사는 품종은 언젠가는 오르기 마련이다.