부채 2,100억! "운능화학그룹"은 빚이 많고, 용메이의 부도는 나비효과를 촉발한다

용메이 홀딩스의 '우연한' 폭발 이후 많은 석탄 회사, 도시 투자 회사, 현지 국유 기업의 국내외 채권이 계속 급락했으며 일부 기업의 신용도에 의문을 제기했습니다. 그리고 Yongmei의 불이행은 나비 효과를 촉발했습니다.

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폭락

최근 Yongmei Holdings의 부도 이후 일부 석탄 회사가 연루되었고 그들의 채권은 상당한 변화를 겪었습니다.

이 중 Pingmei Co., Ltd.가 발행한 '13 Pingmei Bonds'는 이틀 연속 하락하여 11월 12일 Jizhong Energy의 '16 Jizhong 01'이 78위안으로 하락했습니다. 거의 6%가 88.7위안을 보고했으며 Yangmei Group은 심지어 20억 개의 회사채 발행을 취소했습니다.

'13 핑메이 채권' 역사 동향

채권 폭락 후 핑메이유한공사는 긴급 투자자 회의를 열고 '18 천안석탄'을 준비했다고 밝혔다. 업계 MTN001' 이달말 재판매에 필요한 자금 전액으로 회사의 현재 생산 및 운영은 정상적이고 현금흐름도 충분하다.

석탄회사에 영향을 미친 것 외에도 용메이홀딩스의 채무불이행 영향이 도시투자회사, 국영기업, 기타 기업에도 확산되면서 나비효과가 본격화됐다.

11월 12일 윈난도시건설투자그룹과 충칭에너지투자그룹의 미 달러화 채권은 하락세를 이어가며 사상 최저치를 기록했고, 이들의 역내 채권 가격도 하락했다. "19 Yuntou 01"은 약 10% 하락한 89위안으로, 이전에 사상 최저치인 82위안을 기록했습니다.

'19 윤두 01' 역사 동향

또한 이미 여론의 중심에 있던 자광그룹의 유대감이 계속 급락하는 가운데 '19 자광 02 ", "18 Ziguang 04", "19 Ziguang 01"등은 모두 30 % 이상 하락하여 세션에서 두 번째로 중단되었으며 동시에 Tsinghua Holdings 회사채 "16 Qingkong 02"는 또한 세션에서 두 번째로 중단되어 30% 이상 하락한 40위안을 기록했습니다. "16 Qingkong 02"”1 상하이 증권 거래소 채권 플랫폼의 거래 가격은 39위안이었습니다.

시장 참여자들은 위험 사건을 효과적으로 완화할 수 없고 자격이 부족한 현지 국영 기업의 위험이 계속해서 제거된다면 투자자 신뢰는 계속해서 영향을 받을 것이라고 믿습니다. 이들 지역은 국유기업채 발행 규모가 크고 시장에서 지위를 점유하는 기관이 많기 때문에 시장투자기관이 일관된 위험선호 기대를 형성하면 채권 매도 과정에서 압류가 발생할 가능성이 높다.

전국금융시장기관투자자협회가 용메이 홀딩스와 기타 관련 기관에 대한 자율 규제 조사에 착수했다는 점은 주목할 만하다.

조사 과정에서 해당 기관이 자율규제 규정을 위반한 사실이 확인될 경우, NAFMII는 해당 기관이 부정 발행, 허위 정보 공개, 기타 불법 행위가 의심되는 경우 엄격한 자체 징계 조치를 취할 예정이며, NAFMII는 추가 처리를 위해 관련 부서로 이전됩니다.

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부채 2,100억 달러

어떤 사람들은 허난성 최대의 지방 석탄 기업 그룹인 허난 에너지 화학 산업 그룹(이하 "Henan "Nenghua Group")으로 자회사 Yongmei Holdings가 붕괴되는 것을 지켜보고 이를 구하기 위해 아무것도 할 수 없습니까? 실제로 운능화학그룹의 부채 상황은 더욱 심각하다.

공식 웹사이트에 따르면 Yuneng Chemical Group은 국영 대규모 에너지 및 화학 그룹입니다. 해당 산업은 주로 에너지, 고급 화학, 현대 물류, 금융 서비스, 지능형 제조 및 신규 분야를 포함합니다. 합금 재료.

Yuneng Chemical Group은 Dayou Energy(600403.SH)와 Jiutian Chemical(싱가포르 상장)이라는 두 개의 상장 회사와 New OTC 상장 회사인 Puyang Luyu Foam을 소유하고 있습니다.

운능화학그룹 공식 홈페이지

최근 몇 년간 석탄화학 산업 수익성 하락의 영향으로 운능화학그룹의 영업이익 손실이 크게 늘었고, 이익도 크게 늘었다. 주로 투자 수익에서 나옵니다.

2019년과 올해 첫 3분기에 운능화학그룹은 모회사에 각각 -21억1300만 위안, -19억6400만 위안의 순이익을 달성했고, 미배분 이익도 계속됐다. 부정적인.

수익성

올해 3분기말 기준 운능화학그룹의 총자산은 2642억2100만 위안, 총부채는 2154억7600만 위안, 순자산은 487억4600만 위안이다. 이며, 자산부채비율은 81.55%입니다.

최근 몇 년간 운능화학그룹의 재무 레버리지는 업계 평균보다 훨씬 높은 매우 높은 수준을 유지해 왔으며 부채 위험도 상대적으로 높다.

재무 레버리지 수준

부채구조 분석 결과 윤능화학그룹은 주로 유동부채로 전체 부채의 75%를 차지하며 부채구조가 불합리한 것으로 나타났다.

높은 유동부채로 인해 운능화학그룹의 유동자산이 전자를 감당하지 못하고 있다는 점은 주목할 만하다. 최근 유동비율과 당좌비율은 각각 64.04%, 56.39%다. 정기부채상환능력 지표는 지속적으로 악화되고 있다.

올해 3분기말 현재 운능화공그룹의 유동부채는 1625억9500만 위안으로 주로 단기차입금, 미지급금, 미지급금 등 1년 이내 만기되는 단기부채다. 828억7400만 위안, 단기부채 828억7400만 위안, 이자부채 1212억5900만 위안을 기록했다.

단기 부채에 비해 운능화학그룹의 유동성은 현재 장부상 285억6300만 위안으로 단기 부채를 감당할 수 없다. - 정기부채비율은 0.34로 단기부채상환위험이 크다.

대기자금으로 보면 올해 3월 말 기준 윈능화학그룹의 은행 여신 총액은 2253억 위안, 미사용 신용한도는 1000억 위안이 넘는 것으로 보인다. 재정적 유연성이 좋습니다.

은행 신용 상태

또한 Yuneng Chemical Group의 비유동 부채는 528억 8천만 위안이며 주로 지급 채권과 장기 대출금입니다. 총 400억 위안이 넘습니다.

기존채권 기준으로 보면 운능화공그룹은 현재 21개의 기존채권을 보유하고 있으며 규모는 261억3000만위안이다. 2021년 상환·환매해야 할 채권 규모는 200억개가 넘는다. 엄청난 채권 발행 압력에 직면해 있습니다.

기존 채권의 만기 분포

전체적으로 Yuneng Chemical Group은 주로 단기 이자부 부채인 1,614억 8천만 위안의 경직 부채를 보유하고 있으며 이자부 부채 비율은 75입니다. %.

높은 이자부채로 인해 운능화학그룹의 연간 금융비용은 2018년 이후 각각 87억6500만위안, 79억8200만위안, 51억2300만위안으로 심각한 이익 잠식을 겪었다.

채무상환자금은 주로 외부 자금조달에 의존하고 있으며, 자금조달 채널은 채권발행 및 차입 외에 리스금융, 매출채권금융, 지분조달 등도 활용하고 있다. 자금 조달 및 지분 자금 조달.

다양한 금융채널에도 불구하고 윈능화학그룹의 순금융현금흐름은 연중 순유출을 기록해 외부 자금조달 환경이 악화됐음을 보여준다.

현금 흐름 자금 조달

허난성에서 가장 큰 지방 석탄 그룹인 Yuneng Chemical Group은 자원 확보, 사회 운영을 위한 기업 매각, 재무 조정에서 상당한 이점을 얻었습니다. 부채-출자전환을 시행하기 위한 기관들은 주 정부로부터 강력한 지원을 받았습니다.

운능화학그룹은 2017년부터 다수의 금융기관과 대규모 출자전환 계약을 체결해 총 170억 위안 규모의 부채와 출자전환을 진행 중이다. 자금 조달 기간은 대부분 3~7년입니다. 재정적 압박이 크게 완화되었습니다.

일반적으로 운능화학그룹은 부채 부담, 재무 레버리지 수준, 유동성 압박 측면에서 계열사인 용메이홀딩스를 능가하며, 용메이의 채무불이행 영향으로 기업 신용등급이 하향 조정됐다. BB로의 전환에 이어 대외 자금조달 환경도 급격히 악화돼 유동성이 더욱 약화됐다.

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수천억 달러의 채무불이행

2018년 이후 금융 및 정부 부채에 대한 엄격한 감독 하에 외부 자금 조달 환경이 변화하여 거액의 채무 불이행이 발생했습니다. 초기 자금 조달, 급진적 확장 기업의 부채가 만기되고 자본 회전이 어렵고 집중 채권 채무 불이행이 심각합니다.

올해 초부터 우리나라 신용채권시장에서는 119건의 채권 부도가 발생해 총 부도 규모는 1050억4000만 위안에 달한다. 기본값의 규모는 여전히 동일합니다.

연간 부도 분포

채권 부실 산업의 관점에서 볼 때, 종합 산업은 올해 48건의 채권 부도를 기록했습니다. 546억 위안으로 전국의 절반을 차지한다.

시장 위험 선호도 감소와 혐오감 증가로 인해 민간 기업, 특히 중소기업의 위험 견딜 능력이 부족하여 집중된 채무 불이행 주기에서 민간 기업이 대다수를 차지합니다. .

올해에는 브릴리언스 홀딩스(Brilliance Holdings), 용메이 홀딩스(Yongmei Holdings) 등 AAA 등급과 자산 1000억 위안을 보유한 국유 기업들의 채무 불이행이 발생했다는 점도 주목할 만하다. .

단일 부도 규모를 보면, 티안팡그룹의 '15 Tianfang PPN001'의 부도 규모는 33억 3700만 달러로 단일 부도 채권이 5개 이상으로 가장 크다. 30억 이상.

과거에 비해 2020년 부동산회사의 부채압력은 적지 않으며, 올해 부도채권에 들어간 부동산회사는 5곳으로, '3개 레드라인'으로 인해 재융자가 제한되고 있다. 12개의 채권이 포함됩니다.

2020년은 전염병의 영향으로 사업 운영이 심각한 타격을 입었고 부채 불이행이 가속화된 특별한 해입니다.

'너무 커서 망할 수 없다'던 일부 기업은 순식간에 무너지고 '부채탈출' 의혹까지 받기도 했다. 쓰러진 거대 기업들은 오랜 부채 구조조정 과정에서 빚을 갚는데 어려움을 겪게 된다.