후빈: PE 와 VC 는 중국 펀드 시장에서 어떻게 운영됩니까

안녕하세요! 이 포럼에 참석하게 되어 매우 기쁩니다. 방금 피다한 씨는 국제기구를 대표하여 중국의 경제 추세에 대해 자신감을 가지고 있으며, 동시에 우리 PE 와 VC 가 중국 시장에서 급격한 발전 잠재력을 가질 수 있다는 것을 밝혔습니다. 방금 중국 정부는' 합자기업법' 의 중국 문제를 이야기하고 그의 개인적인 건의를 제기했다. 저는 우리가 개발은행으로서, 정치은행으로서, PE 와 VC 시장기금에서 한 몇 가지 실천 작업에 대해 말씀드리고자 합니다. 개발은행은 1998 년 국내 최초의 PE 펀드를 설립했다. 당시 중서 중소기업창업투자기금이라고 불리며 스위스 정부와 협력했다. 1998 년부터 지금까지 약 7 ~ 8 년을 걸었다. 현재 우리가 투자한 펀드의 액수는 국내, 외국이 가능한 한 빨리 1 개 펀드 액수에 이르고, 투자한 인민폐는 약 13 억 원, 참여기금 규모는 3 억 위안에 달하며, 물론 외자에 비하면 된다. 하지만 우리는 이 분야에서 이미 시작을 시작했으며, 이 시장에 주목하고 투자하고 있습니다. 특히 행장은 투자기금 분야에 대해 매우 우려하고 있습니다. 그래서 항상 우리를 추진하고 있습니다. 또한 이 분야로 나아가도록 하겠습니다. (데이비드 아셀, Northern Exposure (미국 TV 드라마), 투자명언) 우리 모두 알고 있듯이, 개발 은행은 정치은행으로서 국가의 일부 법규와 정책에 의해 제한된다는 것을 알고 있습니다. 그래서 우리는 증권감독회, 재정회, 은감회, 발전개혁위 전후 반복적인 소통과 조율을 포함한 국가의 일부 규제 부서와도 협력하고 있습니다. 그래서 우리는 초기 펀드 투자에도 약간의 돌파구를 마련했고, 또한 우리를 포함한 금융 혁신 분야에서도 자산 증권화를 포함한 자산 증권화를 시범적으로 노력하고 있습니다. 현재 개발은행이 지분투자펀드에 참여하는 방법은 크게 두 가지다. 첫 번째는 스위스 정부 벨기에 정부 이탈리아 이탈리아 중의만다 펀드를 포함해 최근 아프리카와 함께 중앙아프리카개발펀드를 설립하는 것이다. 이는 국무부가 특별히 비준한 것이다. 우리는 직접주주로서 참여하고, 전기산업펀드를 포함해 관리회사 내에서도 개발은행도 일정한 지분을 차지하고 있다. 또 직접이 아닌 투자, 간접투자, 설립기금이다. 현재 우한 가이드 펀드를 포함해서 우리는 5 억 위안을 투자하고 있다. 우한 (광주) 펀드를 포함해서 우리도 5 억 위안을 투자했는데, 두 펀드의 규모는 1 위안이다. 나는 또한 이러한 분야에서 기금을 시작 하는 작업에 참여 하 고, 우리가 지금 뭐 하는 거 야, 산서 정부 협력, 산서 과학 기술 가이드 기금, 길림성 정부, 길림성 과학 기술 가이드 기금과 함께, 그리고 우리가 하는 foundfound 모델, 이 foundfound 모델, 우리는 전문 펀드 매니저에 게 이러한 벤처 캐피털 펀드에 우리의 돈을 투자할 의뢰, 우리는 기금의 일부입니다. 개업 올해도 우리 개혁 재편의 해다. 내년에는 직접투자, 혹은 펀드에 대한 우리의 투자가 있을 수도 있고, 국무부가 우리에게 개방할 수도 있지만, 이 방안은 지금 보고되고 있으며, 국가 차원도 의견을 구하고 있다. 토론, 여러 방면 등 국무부의 최종 결정에 우리는 매우 낙관적이다. 국무부는 이 시장을 개방할 수 있기 때문에 우리도 이 분야에 참여한다. 우리는 LP 로서, 또한 펀드 매니저로서, 우리 자신도 일부 인재를 양성하고 있으며, 앞으로 우리는 스스로 자신의 펀드를 관리할 수 있을 것이다. 이 두 가지 방면에서 우리는 모두 할 것이며, 모두 이런 가능성을 배제하지 않을 것이다. 지금 우리가 하는 기금은 모두 회사제, 국제협력, 우리는 중의만달링과 (동본) 기금에서 모두 유한한 합작제이며, 우리는 투자자의 자문위원회에 참여하고, 우리는 완전히 투자자가 된다. 이 두 가지 측면은 매우 잘 운영되고 있습니다. 다른 펀드들은 모두 회사제 기금입니다. 개발은행도 펀드를 전문 펀드 관리회사에 위탁하여 관리하는데, 국내 트렌드에서 LP 는 투자 결정에 대해 발언권을 가지고 있습니다. 우리 대부분 벤처 펀드에는 투자 결정권이 있고, 우리 위원은 1/3 이상을 차지한다. 또 다른 문제는 중국 시장의 청렴성 문제와 투자자 심리문제다. 실제로 펀드 매니저에 대한 효과적인 제약이 부족하다. 펀드 매니저는 개인의 돈으로 자산을 관리한다. 펀드 관리가 나쁘더라도 위험은 적고 개인은 무한책임 문제를 부담하지 않는다. 그래서 앞으로 중국 펀드의 발전이 어떻게 균형을 찾을 수 있을지, 기관투자자들이 당신의 성실성 문제를 확정하게 하고, 펀드 매니저의 미래 실적이 좋은 보답을 받을 것이라고 믿는다 외국도 처음엔 개인의 무한한 책임이다. 5 년 후나 1 년 후 중국 펀드 문화의 건설이 어느 정도 발전할 수 있게 되면 앞으로 기관 투자자로서 안심할 수 있을 것이다. 우리 개발은행은 펀드 분야에 있다. 현재 펀드가 우한 은행에 여러 부문으로 나뉘어 창업 투자 업무를 담당하고 있기 때문이다. 지금 우리는 주로 생각한다. 초기 개발은행이 국가정책과 VC 대출을 관철할 때 중소기업 대출은 매우 어렵고, 우리의 조건을 달성하지 못하고, 국내 많은 상업은행의 조건도 달성할 수 없기 때문이다. 하나는 자신의 이유이고, 금융기관의 원인도 있고, 은행은 한 가지만 할 수 있기 때문이다. 이 과정에서 우리는 직접 지분 융자를 통해 중소기업을 잘 지원할 수 있다는 것을 발견했다. 지분 융자자가 잠재적인 중소기업에 진출해 자산 부담률을 낮추고, 동시에 그의 자금 수준을 높여 우리의 신뢰를 얻고 신용신용을 높이는 자금의 적재능력을 높인다면, 우리는 중국 중소기업의 발전을 지원하고 싶다. 현재 주로 전국 각지의 지방정부와 함께 땅, 시, 현정부를 포함한 우리는 현지 시 정부가 일부 돈을 내놓을 수 있기를 바랍니다. 각 지방 시 정부가 재정적으로 일부 돈을 내놓고 무상으로 중소기업을 지원하는 것은 대출 이자, 과학 기술 상업비 일부 보조금의 자금일 수 있기 때문입니다. 이 자금은 원래 무상이었고, 참깨를 뿌리듯이 각 기업에 뿌렸기 때문에 효과가 특별히 뚜렷하지 않습니다. 우리는 연구 과정에서 많은 곳에서 이 돈을 내놓고, 우리와 합작을 제안하고, 이런 창업투자기금을 설립하고, 이런 창업투자기금을 설립하는 것을 발견하였다. 이렇게 기금이 어느 정도 양성된 후, 우리는 처음으로 이런 신용기관의 대출을 도입하여 중소기업의 발전을 도울 수 있고, 또 우리는 우리의 지분을 뒷상업성의 성숙한 펀드에 양도할 수 있다. 왜냐하면 그들의 위험은 이미 통제할 수 있기 때문이다. 그들이 들어온 후, 그들이 상장한 후 우리는 기본적으로 퇴출한다. 왜냐하면 우리는 여전히 이 나라의 일부 정책을 대표하기 때문이다. 이렇게 우리가 지방정부와 합작하여 벤처 펀드를 설립할 때, 우리는 인재 관리도 없고, 지방정부도 관리하는 사람도 없고, 우리는 매우 중요한 임무에 직면해 펀드 매니저를 찾는다. 중국의 펀드 매니지먼트 시장은 미성숙하다. 외국에는 중국에 입국하는 사람들이 있지만, 그들은 외국 문화를 대표하고, 본토의 창업 기회는 펀드 관리 방면에 어느 정도 공간이 있다.