2020-07-22 앞으로 강세장 회전의 규칙은 어떻게 될까요?

A주 시장이 7월에 진입한 뒤 처음으로 '15년 종합 강세장 고찰과 대응 전략'이라는 글을 썼다. A주. 15년간의 강세장은 레버리지를 이용한 강세장이었고, 모두 우리 국민이 주도한 일이었습니다. 당시에는 아직 외국자본이 A주 시장에 진입하지도 않았습니다. 그런데 2020년에는 외국자본이 시장에 깊숙이 관여하고 있다? 15년간의 강세장과는 전혀 다른 특징을 갖고 있다.

시장의 새로운 특성을 바탕으로 3개의 장기 강세장 + 4개의 주요 논리의 레이아웃을 제안했습니다. 이 레이아웃의 장점은 종합적인 강세장이 있든 없든 상관없다는 것입니다. , 산업 발전과 성과 성장이 가져오는 내재가치 향상은 확실합니다.

1.? 지난 이틀간 시장을 보면 실적 중심이 주요 테마

?어제 A주 건자재주가 주도했고, 콘치시멘트, 힐하우스캐피털의 무거운 포지션이 일일 한도에 가까웠다. 시장이 상승한 데는 이유가 없다. 이 분야 기업인 베이신건자재가 상반기 수정 실적을 발표한 것이 주된 이유다. 지난 수요일 시장 분석가들의 예상을 뛰어넘었습니다. BNBM 건축자재의 가치는 콘치 시멘트와 마찬가지로 상대적으로 낮다. 상반기 전염병과 폭우의 영향으로 건설업계는 하반기 작업에 서둘러야 한다. 건축자재 수요가 엄청나고, 실적도 크게 성장할 것으로 기대된다.

힐하우스 캐피탈이 보유한 콘치 시멘트 외에 홍콩 주식에서 중국국가건축자재(China National Building Materials)의 시가총액은 콘치 시멘트의 1/4에 불과해 투자자들의 관심을 끌 만하다. 영업활동현금흐름만 보면 Conch Cement와 China National Building Materials는 거의 동일하다. 이는 China National Building Materials가 역사적 이유로 감가상각비가 크고 금융비용이 상대적으로 높기 때문이다. , 결과적으로 보고된 이익이 낮아졌습니다.

오늘 A주 제약주가 시장을 주도했는데, 이는 주로 국내 최고의 CRO인 WuXi AppTec이 반기 보고서를 발표하면서 순이익이 62% 증가한 데 따른 2분기 실적 성장이었습니다. 매우 빠른 속도로 시장 기대치를 뛰어넘는 등 시장이 열리자마자 제약주는 긍정적인 실적에 힘입어 전체 부문의 주가 상승을 이끌었습니다.

어제와 오늘의 시장실적을 보면 여전히 주가상승을 견인하는 것은 업종실적이며, 2015년에도 상승세가 이어진 무작위 상승은 아니다. 급격한 가을.

2. 힐하우스캐피탈의 바이오메디컬 투자를 총괄하는 이누오칭이 미래 제약시장을 본다

투자자인 이누오칭은 현재 제약주 전체 가치평가가 상대적으로 높다. 현재 A주 시장의 의약품 밸류에이션에 대한 전반적인 견해를 밝혔습니다. 우리도 중국 바이오의약품에 투자한 첫날부터 그런 기대를 갖고 있었습니다. 15~20년 전에는 인터넷과도 같았습니다. 수많은 과학자들이 중국으로 돌아와 사업을 시작했고, 이 산업을 발전시켰으며 점차 인터넷처럼 세계화되었습니다. 우리는 또한 중국의 생물의학이 15~20년 전 화웨이의 것과 유사할 것이며, 매우 높은 비용 효율성으로 개발도상국의 수십억 명의 다른 사람들에게 혜택을 줄 수 있다고 믿습니다. 이러한 측면을 종합하면, 이러한 바이오의약품 시장 상황의 물결은 모두가 조금 더 멀리 내다보고 점차 미래 시간을 연장하고 할인이 다시 나타난다면 현재의 시장 성과 물결을 뒷받침할 수 있을 것입니다. Hillhouse는 제약 분야에서 직책을 추가해 왔으며 거의 ​​물러난 적이 없습니다.

탈퇴에 대한 경험을 모든 사람과 공유할 수 있습니까? Yi Nuoqing: 우리는 중국 A주, 홍콩 시장, 미국 시장에 많은 투자를 하고 있습니다. 그러나 바이오의학 분야에서는 지속적으로 포지션을 늘려 왔으며 거의 ​​철수한 적이 없습니다.

의학과 소비의 미래에 대한 나의 견해는 밸류에이션이 조금 높아도 급락하지 않을 확률이 높고, 실적 성장이 우시앱텍처럼 밸류에이션을 떨어뜨릴 것이라는 것이다. TTM ? PE는 결과가 나오자마자 하락했고, 하반기로 접어들면서 포워드 PE를 살펴봐야 할 때다.

3. 내일 과학기술혁신위원회(Science and Technology Innovation Board)는 금지령 해제 물결을 가져올 것이며, 이는 성장 기업 시장에 일정한 영향을 미칠 것입니다.

내일(7월 22일) , 과학기술혁신위원회는 거래 첫날을 맞이할 예정이며, 하반기 A주 금지 조치의 최대 물결도 다가오고 있습니다. 7월 22일부터 7월 26일까지의 주간 금지 해제 규모는 주간 해제 최고치인 2,644억 위안에 도달하고, 7월 금지 해제의 시장 가치는 지난 10년간 네 번째 수준에 도달할 것입니다. .

동시에 과학 기술 혁신위원회의 가치가 매우 높아 A주 시장에 상대적으로 큰 영향을 미칠 것입니다. Western Superconducting, Three Squirrels, Weill Technologies, AMEC, 몽타주테크놀러지 등의 주식이 가장 위험에 주의할 필요가 있습니다.

보유 지분 감소로 인해 과학기술혁신위원회 주식 가격이 하락할 경우 GEM에도 연루될 수 있다. 과학기술혁신위원회는 등록제도를 시행하고 향후 자금조달 규모는 과학기술혁신위원회가 이번에 큰 위기에 직면할 경우 매도 압박으로 인해 과학기술혁신위원회 지수가 하락세를 보일 것으로 예상된다. 또한 향후 대규모 자금 조달을 위한 등록 시스템을 구현하는 것도 GEM의 성과에 영향을 미칠 것입니다.

4. 우량 펀드를 놓쳤다

제가 추천한 장기 강세 펀드 3종의 전체적인 성과는 나쁘지 않았으나 좋은 펀드를 놓쳤고, 이 펀드에는 Hong Kong Stock Exchange, Tencent, Wuliangye, Kweichow Moutai, Meituan-Dianping, WuXi Biologics 및 AIER Ophalmology가 포함되며, 여기 회사는 기본적으로 Hillhouse의 회사입니다. 캐피털 트랙.

?본 글에 기술된 내용은 참고용일 뿐 투자 조언이 아닙니다.

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