Elon Musk가 모든 SpaceX 직원에게 보내는 편지

발신자: Elon Musk

날짜: 2013년 6월 7일 오전 12:43:06 PDT

수신자: 모든 SpaceX 직원

제목: 기업공개

최근 발언에 따르면 화성 운송 시스템이 마련되기 전에 SpaceX가 기업공개를 하는 것에 대해 점점 더 우려가 되고 있습니다. SpaceX의 기본 목표는 항상 화성에서 생존할 수 있는 기술을 만드는 것이었습니다. 공개 회사가 되면서 이 기술을 개발할 가능성이 줄어든다면 화성 임무가 완료될 때까지 공개 회사로 전환해서는 안 됩니다. 상장이라는 주제는 확실히 논의의 여지가 있지만 Tesla 및 SolarCity에 대한 내 경험을 바탕으로 특히 우리 사명의 장기적인 성격을 고려할 때 SpaceX를 공개하는 것을 주저합니다.

상장회사에서 근무한 경험이 없는 직원은 상장하면 확실히 이익이 있을 것이라고 믿을 수 있습니다. 대답은 그렇지 않습니다. 특히 기술의 큰 변화가 수반될 경우 상장기업의 주가는 내부 실행과 외부 경제적인 요인으로 인해 크게 변동하게 됩니다. 이는 사람들이 주가의 상승과 하락에 주의를 빼앗길 것이며, 이는 신제품 개발에 영향을 미칠 것입니다.

테슬라와 솔라시티는 선택의 여지가 없었기 때문에 상장했다는 점을 강조하고 싶습니다. 두 회사 모두의 민간 자본 구조는 다루기 어려워져 많은 자본을 조달해야 합니다. 솔라시티도 태양광 리스 사업을 지원하려면 최저 금리로 대규모 자본을 조달해야 한다. 썬시티에 대출을 제공하는 은행들은 상장 후 감독이 더욱 강화될 것이기 때문에 썬시티가 상장되기를 희망하고 있다. 사베인스-옥슬리법(Sarbanes-Oxley Act) 조항은 기업이 프로젝트에 대해 세금을 부과하고, 출장 중 모든 식사 비용을 자세히 보고해야 하며, 사소한 실수에도 벌금을 감수해야 한다는 것을 의미합니다.

네, 상장하면 더 많은 돈을 벌 수 있습니다

자신이 공개 시장 투자자보다 더 똑똑하고 "적절한 시간"에 SpaceX 주식을 팔 수 있다고 생각하는 사람들을 위해 당신, 이 생각을 없애겠습니다. 당신이 대부분의 헤지펀드 매니저들보다 정말로 똑똑하다면, 다른 상장 기업에 투자하고 시장에서 수십억 달러를 벌 수 있기 때문에 SpaceX 주식 가치에 대해 걱정할 필요가 없을 것입니다.

“나는 SpaceX에서 실제로 무슨 일이 일어나고 있는지 알고 있고 그것이 나에게 유리할 것이다”라고 생각한다면, 공개 회사 주식을 판매하기 위해 내부 정보를 이용하는 것은 불법입니다. 시기는 제한되어 있습니다. 그럼에도 불구하고 Tesla에서는 대배심이 1년 전 우리 직원 중 한 명과 투자자 중 한 명의 주식 매각을 조사했습니다. "

공영 기업에서 일어나는 또 다른 일은 소송 당사자들이 그 기업을 살 사람을 찾는다는 것입니다. 주식 수백 주를 투자한 다음, 그런 척하십시오. 주가가 하락하면 모든 투자자를 대신하여 회사를 고소하여 집단 소송을 시작합니다. 테슬라는 지난해 주가 하락으로 이런 일을 겪었고, 지금도 우리 주가는 상대적으로 높다.

현재 Tesla와 SolarCity의 주가가 상대적으로 높기 때문에 SpaceX의 주가가 낮지 않을 것이라고 생각하는 것도 잘못된 것입니다. 상장기업의 주가는 분기별 실적을 바탕으로 결정된다. 소수의 기업만 실적이 좋다고 해서 모든 기업의 주가가 높아지는 것은 아닙니다. 두 회사(특히 Tesla) 모두 좋은 1분기 실적을 보였지만 SpaceX는 그렇지 않았습니다. 사실, 재정적으로 말하자면 우리의 1분기는 형편없었습니다. 만약 우리가 상장회사라면 공매도 투자자들은 우리에게 큰 손실을 입힐 것입니다.

4차 발사에서 엔진 문제, 5차 발사에서 일방향 화재 흡입 밸브 문제 등 우리 로켓이나 우주선에 이상이 생기면 우리에게 큰 손실을 안겨줄 것이다. Falcon 9 V1.1 로켓의 발사가 1년 지연되었습니다. 이 프로젝트가 우리의 주요 수익원이기 때문에 심각한 불이익을 받게 될 것입니다. 출시를 몇 주만 연기하고 한 분기에서 다음 분기로 미루더라도 우리는 어려움을 겪게 될 것입니다. 지난해 4분기 테슬라의 생산량은 당초 계획보다 불과 3주 늦어진 데다 시장 반응은 이미 우리를 압도하고 있다.

두 세계의 최고

SpaceX의 목표는 공공 기업과 민간 기업 모두의 이점을 제공하는 것입니다. 우리가 자금 조달 라운드를 할 때, 우리의 주가는 공개적으로 거래될 때만큼 높을 것입니다(불합리한 호황이나 불황 요인을 제외하고). 중단. 우리의 목표는 주가가 한 청산 기간 동안 상승했다가 다음 기간 동안 하락하는 것을 원하지 않습니다. 우리의 목표는 주가가 꾸준한 상승 추세를 유지하고 주가가 마지막 라운드 수준 아래로 떨어지지 않도록 하는 것입니다. 귀하(또는 SpaceX 투자자)의 경우 귀하가 받는 재정적 수익은 공개 회사와 동일하며 매년 고정된 수의 주식을 판매할 수 있습니다.

구체적인 수치를 알고 싶으시다면 우리의 '팔콘 9호'와 '드래곤' 우주선이 성공적으로 발사된다면 장기적 주가가 백 달러.

이를 달성하려면 꾸준하고 빠른 속도로 출시해야 하며 과거에 수행했던 다른 모든 출시보다 더 나은 성과를 내야 합니다. 우리 앞에는 여러분이 상상하는 것보다 훨씬 더 많은 일이 남아 있습니다. 대략적인 수치를 알려드리겠습니다. SpaceX는 올해 8억~9억 달러를 지출할 예정입니다(약간 놀랍습니다). Falcon 9를 발사할 때마다 6천만 달러를 벌고 Falcon Heavy 또는 Falcon 9 plus Dragon을 발사할 때마다 1억 2천만 달러를 벌기 때문에 우리는 1년에 12번 발사해야 하며 그 중 4개는 Dragon 우주선이나 Falcon Heavy여야 합니다. 이익률 10%!

앞으로 몇 년 안에 NASA의 상용 우주비행사 프로그램으로부터 재정 지원을 받아 자금을 보충하게 되지만 그 이후에는 우리 스스로에게 의존해야 합니다. 팔콘 9(Falcon 9), 팔콘 헤비(Falcon Heavy), 2세대 드래곤 우주선을 완성하는 데 시간이 촉박하며, 우리는 여전히 적어도 한 달에 한 번 발사 빈도를 달성해야 합니다. 이는 단지 평균일 뿐이므로 어떤 이유로(보통 위성) 로켓 하나를 발사하는 데 3주가 ​​걸린다면 다음 로켓을 발사하는 데는 1주일 밖에 남지 않습니다.

내 권장 사항

다음은 SpaceX 주식 또는 옵션 판매에 대한 권장 사항입니다. 경험 법칙은 간단하기 때문에 복잡한 분석이 필요하지 않습니다.

스페이스X가 일반 상장기업보다 더 잘할 것이라고 믿는다면 우리 주가는 계속해서 오르고 주식시장보다 더 빠르게 성장할 것이며 장기적으로는 이것이 차세대 투자처가 될 것입니다. 회수 포인트.

따라서 단기 및 중기적으로 생활 수준을 향상시킬 수 있는 주식만 판매해야 합니다. 나는 주식의 가치가 상승할 것이라고 확신하더라도 일부 주식을 매각할 것을 제안합니다. 인생은 짧기 때문에 현금이 조금 더 있으면 좀 더 재미 있고 스트레스가 줄어들 수 있습니다(시간이 지남에 따라 개인 지출을 비례적으로 늘리지 않는 한).

세후 소득을 극대화하려면 옵션을 행사하고 이를 주식으로 전환한 다음(가능하다면) 두 사람 사이에 1년 동안 주식을 보유하는 것이 좋습니다. 판매 전 연간 지불 시간. 이렇게 하면 개인 소득세율이 아닌 자본 이득 세율로만 세금을 납부하게 됩니다.

마지막으로 팔콘9 자격 취득 후 한두 달 안에 상환할 계획이다. 주가가 어떻게 될지는 정확히 알 수 없으나, 투자자들과의 사전 논의에 따르면 주가는 30달러에서 35달러 사이가 될 것으로 생각됩니다. 이렇게 스페이스X의 가치는 40억~50억 달러로 상장 후 시장 가치와 거의 비슷하다. 솔직히 말해서 새로운 "Falcon 9", Falcon Heavy 및 2세대 "Dragon" 우주선이 아직 발사되지 않았다는 점을 고려하면 이 숫자는 이미 매우 좋습니다.

엘론