새 펀드는 빅스타를 활용해 스타를 쫓아가는 것부터 시작이 가능한가요?

2021년 들어와서 '하루만에 매진', '수백억 구독'되는 상품들이 속속 등장했고, 할당 비율은 계속해서 새로운 최저치를 기록하고 있습니다. 2020년 한 해 동안 펀드가 무려 4000억개에 달해 역대 최고치를 경신했다. 2020년에는 한 달도 채 되지 않아 펀드가 12개로 늘어난 것은 역사상 더욱 이례적이다. 특히 스타 펀드매니저의 상품은 각종 펀드에서 인기를 끌고 있다. 지난 1월 18일 펑보가 운용하는 E펀드 경쟁우위 기업의 총 청약규모는 하루 2398억5800만 위안에 달해 역대 최고치를 기록했다. 신규 펀드 발행 신기록을 달성하며 펀드 청약 열기가 최고조에 이르렀습니다.

지난 2년 동안 주식형 펀드가 발전한 가장 중요한 순간에는 지난 2년 동안 주식형 펀드의 수익률이 더 높았던 것에 맞서 많은 '신근본주의자'들이 자산관리의 흐름에 쏟아져 나왔다. 수 천억 달러의 미친 매수세와 시장의 전례 없는 투자 열광 앞에서 주식 시장의 소란도 없고 인터넷의 두들겨 맞는 일도 없는 이번 주말에 우리는 진정하고 자문해야 합니다. 가치: 새 펀드를 사야 할까요? "별"을 쫓고 싶나요? "새로운 기독교 시민"으로서 자신에게 맞는 상품을 찾고 속아서 자금을 구매하지 않으려면 어떻게 해야 합니까?

이를 위해 펀드매니저는 업계에 다섯 가지 "영혼의 고문"을 내렸습니다.

1. 펀드가 주식형 펀드를 그토록 열광하는 이유는 무엇입니까?

2. 모든 스타 펀드매니저가 추구할만한 가치가 있나요?

3. 공모 FOF는 투자 전문가로서 1년 이내에 신규 펀드에 투자하는 것을 금지하는 명확한 상품 가이드라인을 갖고 있는 이유는 무엇입니까?

4. 같은 펀드매니저가 운용한다면 새 펀드를 사야 할까요, 아니면 기존 펀드를 사야 할까요?

5. 재무 관리 초보자가 펀드에 투자할 때 속아서 펀드를 구매하지 않으려면 어떻게 해야 합니까?

ICBC Credit Suisse Fund FOF 투자부, Zhang Long, Boshi Fund 주식투자위원회 위원장, Yang Yuanchun, Yingmi Fund Research Institute 사장, Yang Han, 상하이 증권 펀드 Zhongrong Fund 펀드 애널리스트 평가연구센터, 펀드 다중자산운용부 총괄 Boshi Mai Jing 등 다수의 펀드업계 단체 및 개인들이 펀드준과 인터뷰를 진행하며 위와 같은 뜨거운 시장 이슈에 답변했다.

주식시장이 회복되고 주식형 펀드가 돈을 벌면서 펀드가 국가 금융의 선택이 됐다고 믿는다. 그러나 데이터 조사에 따르면 '스타 추적 전략'이 반드시 효과적인 것은 아닐 수도 있습니다. 투자자는 스타 펀드매니저와 스타 상품을 맹목적으로 쫓아서는 안 됩니다. 신규 펀드의 짧은 운용기간 등의 이유로 공공 FOF는 '거점 선정' 전문가로서 신규 펀드를 매입하지 않습니다.

그러나 신규 펀드와 기존 펀드는 서로 다른 시장에 적합하다. 대부분의 업계에서는 "강세장에서 기존 펀드를 매수하고 하락장에서 신규 펀드를 매수"하는 합리적인 접근 방식을 권장한다. 또한, 시장에 처음 입문하는 투자자들에게는 펀드 투자에 대해 자세히 알아보고, 자신의 위험 성향에 맞는 상품을 찾아 합리적 투자와 장기 투자의 좋은 습관을 길러야 한다고 조언한다.

장기적인 수익 창출 효과가 나타난다

펀드는 국가 차원의 재정 관리 선택이 되었습니다

중국 펀드 뉴스 기자: 초창기부터 올해 자본시장이 점점 인기를 얻고 있으며 인기 있는 펀드가 자주 등장하고 있습니다. 시장이 새로운 주식형 펀드를 추구하는 이유는 무엇입니까?

ICBC Credit Suisse Fund FOF 투자부: 투자자들이 주로 다음과 같은 이유로 신규 펀드를 찾고 있습니다.

첫째, 지난 2년 동안 주식 시장이 회복되었고 자본이 펀드는 큰 폭의 성과를 기록했습니다. 주요 종합 지수를 통해 펀드의 수익 창출 효과가 높아졌습니다.

둘째, 구조적인 시장 여건에서 기관들은 일반적으로 우수한 펀더멘털을 갖춘 업계 선두 기업에서 막중한 지위를 차지하고 있기 때문에 지난 2년간 초과수익률이 높았고, 자금의 중간수익률도 상당히 높았습니다. 주식투자를 하는 개인투자자의 소득이 펀드를 사는 개인투자자의 소득보다 훨씬 낮기 때문에 일부 투자자는 펀드를 사서 주식시장에 참여하기 시작합니다.

보시 펀드 장롱: 첫 번째는 2019년 중국 가계 자산 배분의 전환점이 도래했다는 것입니다. 구매력 평가 기준으로 조정한 이 1인당 GDP 수준은 일본의 1970년대 중반과 맞먹습니다. 이후 일본의 가계 자산에서 부동산이 차지하는 비중은 해마다 감소하고 있으며, 부동산 대비 주식 자산의 매력도는 낮아지고 있습니다. 주민들의 자산배분이 역전되고 있다.

둘째, 2015년 증시 폭락 이후 상하이종합지수와 GEM지수가 최대 45%, 70% 하락했고, 대다수 일반 개인투자자와 사모펀드의 투자소득 수준도 하락했다. 기존 은행자산관리상품의 순가치화로 인해 경직된 환매구조가 무너져 자본금과 수익을 보장할 수 없게 되었지만, 우수공적펀드 액티브 주식형 상품의 전체 순가치는 크게 후퇴하지 않았습니다. 지난 2년간 지수, 사모펀드, 개인투자자를 크게 앞지르며 소득수준에 따른 돈벌이 효과가 특히 2020년에는 잦은 펀드 발생이다. 공공자금의 발전과 성장은 기쁘고, 대다수의 투자자들이 공공자금의 전문적인 투자연구 수준을 인정하고 있는 것이기도 합니다.

그러나 펀드 규모가 여러 배로 늘어나고 펀드 운용 수준이 이를 따라가지 못할 경우, 나중에 시장이 요동치면서 펀드 보유자들의 소득이 훼손될 수 있으며, 이 규모의 성장은 안정적이지 못할 것이다. 역사적으로 볼 때 매 큰 상승의 중후반에 엄청난 양의 펀드가 발행되는 것은 대다수의 투자자와 공공펀드 업계에도 피해를 가져왔습니다.

중롱 펀드: 가장 직접적인 이유는 주식형 펀드의 돈벌이 효과입니다. 2019년부터 2020년까지 2년간 주식형 펀드의 증가율은 과거 자료에 비해 두드러졌으며, 연율화한 결과는 다음과 같습니다. 수익률이 30%, 심지어 50%를 넘는 종류도 많았는데, 최근 몇 년간 펀드 투자로 더 많은 투자수익을 얻은 펀드가 많아 지속적인 펀드매수 효과를 톡톡히 봤다. 역사적 수익률이 상대적으로 높으면 자연스럽게 더 많은 자금을 구매하거나 구독하게 됩니다. 주식형 펀드의 돈벌이 효과는 주식시장의 지속적인 회복에 달려 있다.

주식 거래가 자금을 사는 것만 큼 좋지 않다는 개념의 변화는 여전히 징후이지 원인이 아닙니다. 채널기만이라는 주장은 무리다. 제품 자체에 하이라이트가 없다면 이른바 '채널기만'만으로는 의미가 없다.

잉미펀드 양위안춘: 제가 보기엔 예전과 같고, 우선 2019년 초부터 시작된 주식 강세장으로 인한 돈벌이 효과. 주식형 펀드 판매뿐만 아니라 두 번째는 전염병에 맞서 싸우기 위해 계속해서 높은 수준을 유지하고 있는 주식 시장의 거래량입니다. 돈을 풀어 글로벌 통화 완화를 초래합니다. 중국인민은행은 상대적으로 자제력을 갖고 있지만, 중국은 여전히 ​​전반적으로 완화 추세에 있습니다.

과거와 다른 점은 공적자금이 국가 차원의 재무관리 선택이 되었다는 점이다. 수년간의 투자자 교육과 공적자금의 전문성, 표준화, 편의성 등의 장점이 점점 더 대중화되고 있다는 점이다. 선택은 점점 더 많은 중국인들이 재정을 관리하는 첫 번째 선택입니다. 반면, 판매채널과 투자자들은 희소성으로 인해 역발상을 보이고 있는데, 투자자 보호 차원에서 규제기관은 호황기에는 단일 펀드의 판매한도를 제한하는 경우가 많고, 펀드사들도 발행 시 판매를 명확히 하는 경우가 많다. 기간. 금액 한도.

일반적으로 투자자와 판매채널은 최근 배분비율을 기준으로 대략적인 추정을 하고, 거꾸로 작업하여 계획된 구매금액과 예상 배분비율을 바탕으로 실제 구매금액을 계산한다. 예를 들어, 투자자가 새로운 펀드에 20만 위안을 매입할 계획인데, 최근 할당 비율이 10% 정도라는 사실을 다양한 채널을 통해 알게 되면, 실제로 20만 위안을 할당하기 위해 투자자는 200만 위안을 모아 청약할 수도 있습니다.

상하이증권펀드평가연구센터 한양 연구원 : 펀드 중에서 신규 주식형 펀드가 인기를 끄는 이유는 크게 다음과 같습니다. 첫째, 펀드 발행의 인기는 시장과 밀접한 관련이 있습니다. 현재 주식시장은 계속해서 상승세를 보이고 있습니다. 둘째, 2019년과 2020년 주식형 펀드 상품의 전반적인 성과가 우수하여 투자관리 능력이 확인되었습니다.

이런 맥락에서 펀드사들은 신제품 출시에 박차를 가하고, 공적자금의 홍보를 활용해 신제품 모금을 공동으로 지원해왔다.

'스타 추적 전략'은 효과적이지 않을 수도 있다

무작정 '스타'를 쫓는 것은 불합리하다

차이나 펀드 뉴스 기자: 모든 스타 펀드 매니저는 합당한가 모두의 추구?

보시 펀드의 마이 징: 현재 시중에는 7,000개가 넘는 펀드가 있고 2,000명이 넘는 펀드 매니저가 있습니다. 일부 투자자들은 우리가 스타 펀드를 산다고 말할 수도 있습니다.

스타를 쫓는 것이 효과적인 전략인지 데이터를 활용해 이야기해 볼까요? 우리가 매년 초에 성과 상위 10위에 드는 펀드를 구입하고 10년 동안 계속 그렇게 한다고 가정하면, 향후 10년 동안 얻게 될 수익은 얼마입니까? 연평균 수익률은 9.18%이다. 9.18%의 수익률도 많은 투자자들에게 좋은 수익률 수준이라고 생각하는데, 이 과정에서 우리가 견뎌야 할 최대 하락폭은 얼마인가? 47.23% 하락했는데, 이는 거의 절반에 가까운 하락폭으로 대부분의 투자자들이 견딜 수 없을 것이라고 생각합니다. 일반적으로 별 추적 전략은 별로 효과적인 전략이 아닙니다.

이러한 문제점에 직면하여 우리가 제공하는 솔루션은 FOF 펀드 매니저와 팀이 펀드를 선택하도록 하는 것입니다. FOF 펀드매니저와 그의 팀은 전문적인 펀드심사를 통해 우량한 펀드를 선별할 것이며, 또한 시장스타일에 대한 판단을 종합하여 현재 시장스타일에 적합한 펀드를 배분하고 최종적으로 적합한 펀드 포트폴리오를 구축해야 합니다.

ICBC Credit Suisse Fund FOF 투자부: 모든 스타 펀드 매니저가 모두가 추구할 만한 가치가 있는 것은 아닙니다. 기독교인들은 동성애자를 식별하는 데 필요한 지식과 능력이 부족하기 때문에 유행을 따르고, 동성애자를 매수하고, 연예인을 쫓아다니는 것이 불가피해졌으며, 이로 인해 일련의 문제가 발생하고 있습니다.

한편 스타를 쫓는 전략은 비용 효율성이 낮고 초과 수익의 지속 가능성이 낮으며 극단적 인 성과는 종종 극단적 인 이탈 위험을 암시하여 추세를 따르고 자금을 구매하는 경우가 많습니다. 상품과 자체 위험 허용치의 불일치로 인해 현금 흐름 요구 사항과의 불일치 등 일련의 문제로 인해 단기 펀드 청약 및 환매가 잦아졌으며, 청약 및 환매 비용으로 인해 투자 수익이 크게 감소했습니다.

잉미펀드 양위안춘: 개인적 취향으로는 활기찬 걸 좋아하지만 사람이 많은 곳에 가는 걸 좋아하지 않는다. 흥분 외에도 스탬프가 찍힐 수 있습니다.

스타 펀드매니저 현상은 변증법적으로 보아야 한다. 첫째, 스타 펀드매니저가 되기 위해서는 좋은 성과가 필요조건이지 충분조건은 아니다. 마케팅팀의 홍보능력과 시장스타일의 적합성이 중요하다. 뛰어난 펀드매니저를 '스타'로 만드는 모든 요소 '기타 조건'.

둘째, 모든 펀드매니저에게는 능력 경계가 있고, 모든 전략에는 능력 경계가 있습니다.

역사적으로, 시장 스타처럼 우수한 펀드 매니저가 극도로 요구되는 경우 자산 가격이 높은 경우가 많습니다. 그러나 이 펀드 매니저가 장기적으로 초과 수익을 계속 창출할 수 있다고 하더라도 얼마나 많은 투자자가 한 번에 매수할 것입니까? 쫓는 스타일을 끝까지 버틸 수 있나요?

중롱 펀드: 사실 스타 펀드매니저가 스타가 되는 것은 주로 뛰어난 역사적 성과 때문이기 때문에 조사할 때 스타 펀드 매니저의 스타일 특성과 그들이 적합한 시장 유형을 분석해야 합니다. 그런 다음 그 성과가 여전히 지속 가능한지 판단하십시오.

확률적인 관점에서 볼 때 미래 성과가 여전히 지속 가능한 스타 펀드매니저도 있을 것입니다. 그러나 일부 상품은 미래 시장 환경에 적합하지 않을 수 있으며 그에 따른 리스크도 배제할 수 없습니다. 기대를 뛰어넘을 수도 있습니다. 스타펀드매니저의 상품을 선택하는 것은 잘못된 것이 아니지만, 무작정 스타펀드매니저를 추구하는 것은 무리입니다.

상하이증권펀드평가연구센터 한양 연구원 : 스타 펀드매니저는 명성으로만 유명하며 일반적으로 뛰어난 역사적 성과로 투자 능력을 입증합니다. 그러나 과거의 성과가 반드시 미래의 초과수익률을 나타내는 것은 아닙니다. 이러한 인기 상품의 성과를 추적해 보면 모든 인기 상품이 좋은 성과를 낼 수는 없다는 사실도 확인되었습니다.