펀드의 타이밍 능력은 무엇입니까?

1. 현금비율 변경 방법

현금비율 변경 방법을 사용할 경우, 강세장에서는 펀드의 현금비율이나 채권 보유가 조정된다는 점에서 성공적인 타이밍 능력이 나타납니다. 하락장에서는 현금이나 채권을 보유하는 비율이 더 큽니다.

타이밍 손익 = (주식실제배분비율-정상배분비율)*주가지수 수익률+(현금실제배분비율-정상배분비율)*현금수익률

예를 들어, 특정 분기에 상하이종합지수는 20% 상승했고, 현금수익률은 1%였다. 하지만 펀드 계약서에는 주식 투자 비율이 85%, 현금이나 채권 투자 비율이 15%로 명시되어 있었다. , 펀드의 실제 주식 투자 비율은 70%, 실제 현금 또는 채권 투자 비율은 70%이며, 그 비율은 30%이므로 펀드의 타이밍 손익 = (70%)*20%+(30%) )*1%=-2.85%. 결과는 부정적이며, 이는 펀드가 잘못된 타이밍 활동으로 인해 투자 손실을 입었음을 나타냅니다.

2. 성공확률법

성공확률법은 주로 상승장과 하락장을 예측하여 펀드의 성공 확률을 계산하여 펀드의 타이밍 능력을 측정하는 방법입니다.

성공 확률 = (강세장을 정확하게 예측할 확률 + 약세장을 정확하게 예측할 확률 - 1) * 100%

예를 들어 30년에는 20개의 분기별 시장이 있습니다. 분기 상승, 시장은 10분기 하락했습니다. 시장이 상승한 분기에는 특정 펀드의 타이밍 손익이 15분기에 긍정적이었고, 시장이 하락한 분기에는 타이밍 손익이 긍정적인 분기가 8개 있었습니다. 그러면 성공 확률 = (15/28/10-1)*100%=55%이며 ​​결과는 분명히 0보다 크며 이는 이 펀드가 강력한 타이밍 능력을 가지고 있음을 보여줍니다.

3. 이차항 방법

이차항 방법, 즉 T-M 모델, 구체적인 모델은 다음과 같습니다.

성공적인 시장 선택자는 상승에서 선택할 수 있습니다. 시장은 포트폴리오의 베타를 증가시키고 시장이 하락할 때 포트폴리오의 베타를 감소시킵니다. >0이면 펀드매니저가 성공적인 시장 선택 능력을 가지고 있음을 나타냅니다.

4. 더블 베타 방식

더블 베타 방식은 타이밍을 선택할 수 있는 능력이 있어서 조합의 베타 값이 두 가지 값만 취한다는 가정에 기초합니다. 강세장의 베타 값은 값이 클수록 약세장은 작은 값을 취합니다.

긍정적이면 타이밍 능력이 있다는 뜻이다.

5.C-L 모델

지표는 펀드 매니저가 시장 수익률과 무위험 수익률 간의 양수 또는 음수 차이를 정확하게 예측할 수 있는지 여부를 반영합니다(즉, 펀드매니저가 예측할 수 있는지 여부). 롱 또는 숏 시장을 정확하게 예측한 다음 그에 따라 포트폴리오의 베타 값을 조정하여 다양한 시장 환경에서 더 나은 수익을 달성합니다.

CAPM(자본자산가격결정모델)에 따르면 단기 시장에서는, 장기 시장에서는, 쌍으로 C.L. 지표를 테스트하여 펀드매니저의 타이밍 능력을 판단할 수 있습니다. C.L. 지표가 0보다 크면 펀드 포트폴리오는 시장 초과 수익률이 양수일 때 더 큰 베타 값을 유지하므로 시장 초과 수익률이 음수일 때 더 작은 베타 값을 유지하여 손실이 줄어듭니다. C.L. 지표가 클수록 펀드의 타이밍 능력이 강해집니다.