상위 10개 증권사는 2022년을 기대합니다. A주는 적어도 약세장은 아니며, 상반기에 더 많은 기회가 있습니다.

A주는 공식적으로 2021년에 종료됩니다. 상하이종합지수는 28년 만에 3년 연속 플러스를 기록했다.

2022년이 다가오면서 A주 동향은 어떻게 되고 어떻게 투자할 것인가?

CITIC 증권은 2022년 A주 운용이 두 단계로 나누어질 수 있다고 보고 있습니다. 거시 유동성은 합리적이고 풍부하며 A주는 전반적으로 개선되고 있으며 더 많은 기회가 있습니다. 하반기에는 대내외 제약 속에서 통화정책이 신중하고 중립적인 방향으로 전환했고, 높은 베이스로 인해 비금융 부문 이익이 압박을 받으며 시장 성과는 보합세를 보였다.

또한 Guotai Junan Securities는 A주가 2022년에 처음에는 상승했다가 하락하는 패턴으로 횡보 등락할 수 있다고 밝혔습니다. 그 중 우리는 2022년 봄 시장에 대해 확고하게 낙관하고 있으며, 투자자들은 여름에 방어적인 자세를 취해야 합니다.

산업증권은 2022년 A주 시장이 전체적으로 큰 시장은 아니더라도 구조적인 시장에 가까울 것으로 보고 있다. 그러나 증분 자금이 여전히 급증하고 있는 상황에서 시장은 적어도 약세장은 아닙니다.

배분 측면에서 우량주는 많은 기관에서 선호합니다.

CITIC 증권은 2022년에는 증분형 펀드에서 '장기 자금'의 비중이 높아져 기관의 가격 결정력이 크게 강화될 것으로 보고 있다. 따라서 스타일 면에서는 블루칩이 연중 주요 투자선이다.

하이통증권도 스타일 면에서 2022년에는 전체 시장과 가치가 소폭 우세할 것으로 예상된다고 지적했다. 동시에 CSI 300이 CSI 500보다 소폭 강세를 보일 것으로 예상된다. 뛰어난 성능으로.

CITIC 증권: 2022년 상반기에는 기회가 많다

전체적으로 2022년 상반기에는 기회가 많지만 하반기는 상대적으로 지루하다.

그 중 2022년 A주 운용은 두 단계로 나눌 수 있다. 상반기에는 경기순환 정책을 통해 경제가 전염병 이전의 정상화, 거시적 회복을 촉진했다. 유동성은 합리적이고 풍부하며 A주는 전반적으로 개선되고 있으며 더 많은 기회가 있습니다. 하반기에는 대내외 제약 속에서 통화정책이 신중하고 중립적으로 바뀌었고, 높은 기저로 인해 비금융 부문의 이익이 압박을 받으며 시장 성과는 보합세를 보였습니다.

배분 측면에서는 상반기 정책 초점을 안정적 성장에 두고, 우량 우량주 상승에 집중할 것을 권고했다. 하반기에는 상대적으로 실적이 좋은 분야에 집중하는 것이 좋습니다.

2022년은 전염병으로 인한 큰 변동 이후 여전히 '여파' 기간에 속할 것입니다. 전 세계 일부 경제의 전염병 이후 특별 수요 부양 정책이 성장의 '큰 상승'을 가져왔습니다. 그리고 가격, 그리고 그에 따른 '큰 상승' 가능성이 있으므로 그에 따른 정책 대응은 2022년 자산 배분 분석에 중요한 고려 사항입니다.

우리는 향후 12개월 동안 시장에 대해 중립적이거나 긍정적인 견해를 갖고 있습니다. 전반적인 견해는 위험 중에는 "기회"가 있고 "놀라움"은 있지만 "위험"은 없다는 것입니다.

리듬 측면에서 현재는 여전히 성장 둔화와 정책 지원 기대가 상호 작용하는 기간이므로 투자자들은 구조와 균형 잡힌 배분에 집중하는 것이 좋습니다. CITIC 증권: 2022년 시장은 큰 변동 패턴을 보일 수 있습니다.

2022년에는 중국 경제가 원활하게 운영될 것이며 유동성은 중립 또는 느슨하게 유지될 것입니다. 전반적으로 시장은 시장과 유사하게 움직일 수 있습니다.

업종별로 보면 2022년에는 전력망 투자, 에너지저장 투자, 태양광·풍력 등 청정산업이 호황을 누릴 것으로 예상된다. 에너지가 1차 메인라인이고, 혁신의약품, 가전, 가구 등 제조업 복귀가 2차 메인라인이다. , 산업용 기계, 신에너지 자동차 산업 체인은 2022년 세 번째 주요 라인입니다.

시장 스타일 측면에서 2022년에는 블루칩과 성장주 모두 좋은 성과를 낼 것입니다.

Guotai Junan Securities: A 주식은 2022년에 먼저 상승했다가 하락하는 등 옆으로 등락할 수 있습니다.

2022년 A주의 경우. 주식 시장 전략은 네 문장으로 요약됩니다. 공격에 장애물이 없습니다. 봄에는 여전히 방어력이 있고, 가치는 다시 무대에 오릅니다. 번영과 쇠퇴의 순환이 좋을 것이고, 제조업 이익도 좋을 것이며, 우리는 기술 혁신의 시대를 맞이할 것입니다. /p>

그 중 우리는 2022년 봄 시장에 대해 굳게 낙관하고 있으며, 투자자들은 여름에 방어적인 자세를 취해야 함과 동시에 스타일 측면에서는 두 대형 모두에 기회가 있다고 말해야 합니다. 관건은 투자입니다.

동시에 2022년에는 A주가 처음에는 상승했다가 하락할 수도 있으므로 투자자들은 적극적으로 계획을 세우는 것이 좋습니다.

하이퉁 증권: 2022년 A주 지수의 진폭은 시장이 상승함에 따라 증가할 수 있습니다. 그리고 가치가 약간 지배적이다

2022년을 전망하면 2021년 A주 시장 지수의 진폭은 증가할 가능성이 높습니다. 2022년 시장의 진폭은 역사상 매우 낮은 수준입니다. , 따라서 2022년에는 지수 진폭이 역사적 평균으로 돌아올 가능성이 높습니다.

동시에 우리나라의 인플레이션은 2022년에도 여전히 PPI와 CPI 모두의 압박에 직면할 것입니다. 물가는 여전히 1입니다. 거시적 차원의 키워드를 파악하고 인플레이션 압력을 경계해야 합니다.

시간적인 관점에서 볼 때 이러한 인플레이션 상승 사이클은 아직 끝나지 않았습니다. 현재 인플레이션 사이클에서는 2020년 11월 CPI 저점은 -0.5%이고, 2020년 5월 PPI 저점은 -3.7%입니다. 2021년, 월간 성장률은 각각 12개월과 18개월에 불과하다.

스타일 측면에서는 2022년에는 시장 및 가치 스타일이 소폭 개선될 수 있습니다. 백테스트 결과에 따르면 2022년 초 섣달 그믐 시장은 여전히 ​​기대할만한 가치가 있지만, 섣달 그믐 시장이 끝난 후 금리의 이중 압력으로 인해 가치 평가와 수익 감소가 제한되는 상황에서 A주 시장은 역사적으로 이러한 유형의 시장은 시장 상황과 가치가 더 나은 선택인 경우가 많습니다.

따라서 전체적으로 2022년 시장과 가치는 소폭 우세할 것으로 예상되는 동시에 CSI 500보다 월등한 성과를 내며 소폭 강세를 보일 것으로 전망된다.

산업증권: 적어도 2022년 약세장은 아닐 것입니다.

2022년 A주 시장은 전체적으로 큰 시장을 가질 가능성은 낮으며, 더 큰 시장이 될 것입니다. 구조적 시장. 그 중 지표는 '달팽이 껍질 속에서 도장을 하는 모습'이 될 수 있다.

하지만 A주 증분자금은 2022년에도 여전히 급증할 것이기 때문에 시장은 적어도 약세장은 아니다. 미세유동성 측면에서는 우선 외자 유입이 소폭 둔화되더라도 여전히 2000억~3000억 위안 수준이 될 것으로 예상된다. 둘째, 지난 몇 년간 지속적인 공공자금의 급속한 발행 이후 2022년에도 시스템적 리스크나 변동이 없는 한 증가폭은 2조 위안 안팎에 머물 가능성이 높다. 셋째, 보험료 수입이 점진적으로 회복되면서 시장에 진입하는 보험자본 규모도 올해에 비해 소폭 개선될 전망이다. 동시에 사모펀드는 시장 증분 자금의 매우 중요한 원천이 될 것입니다.

따라서 은행 재정관리에 1000억 위안의 유입이 유지되고 사회보장, 연금, 연금 등도 2000억 위안 정도 증가할 것이라는 배경에서 2022년은 여전히 ​​1000억 위안에 달할 것으로 보인다. 증분 자금이 시장에 넘쳐나는 해. 총 증분 자금은 약 3조 위안에 이를 것으로 예상됩니다. 이러한 증분 자금에 힘입어 2022년 A주 시장은 적어도 약세장은 아닐 것입니다.

배분 측면에서, 현재 환경에서 2022년 A주에 대한 주요 투자 기회에 대해 투자자들은 여전히 ​​소형주 성장 영역을 탐색하고 '소형 고액 성장'에 집중할 것을 권장합니다. 즉, 시가총액이 작고, 성장이 빠른 분야는 빠른 성장과 신성장 분야가 다음 단계에서 초과 시장 수익의 중요한 원천이 될 것입니다.

GF증권: 2022년 중·하류 부문에 대한 추가 배정 가능

2022년에는 A주 이익이 급감해 효과적인 헤지 구성이 어려울 것으로 보인다. 분모 측면에서는 A주가 '금융 공급'을 가져올 것입니다. 'Slow Cow' 이후 스트레스가 많은 첫 해입니다. 할당은 2021년 "업스트림 구매"에서 2022년 "미드스트림 및 다운스트림으로의 할당 증가"로 전환되어야 합니다.

구체적으로 2022년에는 해외 경기가 회복세에서 스태그플레이션으로 전환되면서 연준의 정책 위축 속도가 가속화될 전망이다. 국내적으로는 경기침체 위험이 제한적이고 정책의 여지가 부족하며 전반적인 안정이 우세할 것입니다.

2년 연속 확장 이후 밸류에이션 위축세로 볼 때 올해는 상대적으로 완만해 2022년에도 밸류에이션 확대는 어려울 것으로 보인다. 현재 전체 A주 시장의 가치 평가와 구조적 가치 평가는 중립적이거나 비싸야 하며, 특히 주요 A주 주식은 여전히 ​​상대적으로 비싸다.

배분 측면에서 2022년 소형주의 실적은 올해 상승세에서 하락세로 전환될 가능성이 높다. 동시에 PPI와 CPI의 가위차이가 수렴되어 두 가지 할당 기회가 발생합니다. 하나는 PPI에 대한 비용 하향 압력이 완화된 자동차, 모터 및 백색 가전이고, 다른 하나는 식품 가공 및 식품입니다. CPI가 가격 인상을 실시하는 농업.

화타이증권: 2022년 A주 시장 강세 전망

시장 전망에 대해 우리는 2022년 A주 시장을 낙관하고 있다. 동시에, 2022년 향후 3분기 A주의 시장 상황은 더욱 견고할 수 있습니다. 특히, 2022년 연준이 매파적으로 변하더라도 A주 가치 평가에는 거의 영향을 미치지 않을 것입니다. 동시에, 국내 경제는 쇠퇴하지 않았으며, 실적은 제조업이 회복력이 있음을 보여줍니다.

2022년 A주 비금융순이익은 전년대비 4.7% 증가할 것으로 예상된다. 낙관적으로는 8.0%, 비관적으로는 1.3%를 달성할 수 있을 것으로 예상된다. 누적 추세는 'U자형'이며, 중간 보고서는 올해의 최저점이며, 연간 보고서는 올해의 최고점입니다. 기본 시나리오에서는 긍정적인 이익 성장 + 안정적인 가치 평가 중심의 판단을 결합하여 전체 A 연간 이익이 긍정적일 것으로 예상합니다.

구성 측면에서 전체 부문의 성능 격차, 칩 분포, 공급측면 변화와 비교하면 2022년에는 대체로 고급 제조업 부문이 우세할 것으로 예상되며, 대량 소비가 곤경을 반전시킬 수 있는 기회가 될 것입니다.

구체적으로 2022년 A주 투자의 주요 라인은 에너지와 칩의 순환형 성장이다. 산업 구성 측면에서 에너지 저장 전력이 방패가 되고 실리콘 기반 수요가 선봉이 될 것입니다. 또한, 탄소 피크 시장은 이제 막 3분의 1에 도달했을 수 있으며, '팬-파워 체인' 산업 순환은 2022년에도 시장의 주요 라인으로 남을 가능성이 높습니다.

상하이 증권: 2022년 CSI 300 및 A50 지수의 장기적인 상승 추세에 대해 낙관적

2021년 시장은 전반적으로 자금이 풍부할 것이며 중국은 투자를 줄일 것입니다 인플레이션에 대응하여 전통 산업의 이익 증가율이 너무 빨리 감소합니다. 탄소 중립, 성장 속성을 갖춘 신에너지 태양광 등과 같이 순환 베타가 강한 일부 산업은 강한 배분력을 보이며 시장 자금이 이탈합니다. 분명한 특성을 지닌 알파에서 베타까지.

2022년에는 비시장 규제가 점진적으로 완화되면서 '안정 우선'을 강조하는 기치 아래 우리나라의 경제 총체는 안정적으로 유지되고 전통 산업의 이윤은 완전히 회복될 것이며 배포가 정상화됩니다. 이런 환경에서 올해 저평가됐던 알파 기업들은 '이익+가치'가 두 배로 오를 가능성이 크다.

동시에 현재의 베타 시장은 끝났고, 2022년에는 알파 시장이 전환될 것이라는 점은 상대적으로 확실하다. 지수 측면에서는 CSI 300, A50 지수, 홍콩 인터넷 기술, 나스닥 100의 장기적인 상승 추세에 대해 낙관하고 있습니다.

Guolian Securities: 2022년에는 성장 스타일이 지배할 것으로 예상

2021년에는 "회복"이 세계 경제의 주요 주제가 될 것이며, 이는 주로 금리 상승에 반영됩니다. 주요 국가, 물가 상승, 주가 지수 상승 등 측면. 이러한 배경에서 2022년에는 성과민감도가 상대적으로 낮으나 가치평가 및 정책민감도가 상대적으로 높은 산업을 선정하여 할당해야 한다. 전반적으로 성장 스타일이 지배적일 것으로 예상된다.

그 중에서도 대형 금융의 경우 역사적 관점에서든 수평적 비교에서든 현재 밸류에이션이 매우 낮은 위치에 있습니다. 성장 가능성이 있는 증권업종을 추천하는데 중점을 두고 있습니다.

미드스트림 어려움의 역전 측면에서 2021년에는 업스트림 부문의 원자재 가격 상승으로 인해 미드스트림 및 다운스트림 부문이 전반적으로 어려움을 겪게 될 것입니다. 그러나 2022년에는 가격이 다시 하락할 것으로 예상되며, 이는 중류 및 하류 부문에도 반전 기회를 가져올 것으로 예상됩니다. 주로 자동차 및 부품, 축산 및 가금류 사육 두 가지 산업을 권장합니다.

교정: 장옌