인덱스 펀드의 역사

인덱스 펀드는 적극적으로 관리되는 펀드와 다릅니다. 인덱스 펀드는 주가 지수를 추적하고 해당 지수에 포함된 주식 바구니에 투자합니다. 그래서 인덱스 펀드의 역사를 이야기하기 전에 먼저 인덱스의 역사를 먼저 이야기해야 합니다.

주식은 회사의 소유권 증명서입니다. 주식을 소유하고 있다면 이는 회사 소유권의 일부를 소유하고 있음을 증명하는 것입니다. 세계 최초의 주식은 네덜란드 동인도 회사가 발행한 주식이었습니다. 최초의 거래시장은 당시 암스테르담 증권거래소에서 동인도회사가 200년 연속 18% 안팎의 배당률로 주주들에게 배당금을 지급했다고 전해진다. 기적.

오늘날 세계 금융 중심지인 뉴욕도 네덜란드인이 건립했다는 점은 주목할 만하다. 뉴욕이 처음 건립됐을 때는 1664년 뉴암스테르담이라고 불렸다. 영국인에게 점령되어 "뉴욕"으로 이름이 변경되었습니다. "뉴욕"이라고도 알려진 요크는 당시 영국의 수도였습니다. 현재의 "월스트리트"를 영어로 직역하면 "월스트리트"는 네덜란드인들이 뉴욕을 지배했을 때 방어벽이었습니다.

주식시장에는 주식이 너무 많아서 어떤 것은 오르기도 하고 어떤 것은 떨어지기도 하는데, 전체적인 상승과 하락을 어떻게 측정하고 시장 추세를 기술하는지에 따라 지수가 등장합니다. 주가 지수는 주로 주식 시장 가격 수준을 측정하도록 설계되었습니다.

세계에서 가장 오래된 지수는 미국 다우존스 산업평균지수인데, 우리가 다우존스 지수라고 흔히 듣는 말이다. 1896년 Charles Dow가 출시했습니다. 다우존스 지수에는 처음에 11개 주식이 포함되어 있었는데, 이는 1916년에 20개, 1928년에 30개로 증가했습니다. 초기 포인트는 40이었고 현재는 25,000입니다.

주식시장 지수가 등장한 지 80년 후, 즉 1976년 세계 최초의 인덱스 펀드가 등장했는데, 바로 미국 S&P 500 지수를 추적하는 뱅가드 그룹의 뱅가드 500 인덱스 펀드였다. .

첫 번째 인덱스 펀드를 이야기할 때 빼놓을 수 없는 인물이 바로 존 보글(John Bogle)이다. 그는 이 펀드의 발행인이자 뱅가드 그룹의 창립자이자 회장으로 '인덱스 펀드'로 알려져 있다. . 포춘지는 "펀드의 아버지"로 존 보글을 20세기 4대 투자 거인 중 하나로 꼽았습니다.

어떤 사람들은 존 보글을 동시대 벤자민 프랭클린에 비유하기도 합니다. 어떤 사람들은 그가 미국 역사상 그 어떤 사람보다 개인 투자자들에게 더 많은 공헌을 했다고 말합니다.

그의 명예는 투자 실력이 좋다거나 투자 수익률이 높다는 것이 아니라, 인덱스 펀드에 기여한 것과 평범한 사람들에게 효과적인 길을 열어주었다는 점에 있다. 사람. 투자 경로입니다.

보그 이전에도 인덱스 펀드 이론은 이미 존재했고, 많은 학자들이 최적의 투자 포트폴리오가 있는지 연구하고 있었다.

1965년 MIT의 유명한 경제학자인 새뮤얼슨(Samuelson)은 "주식의 과거 성과는 미래에 영향을 미치지 않는다"는 내용의 논문을 썼습니다. 이것이 나중에 유명한 확률론적 방법이었습니다. 이론은 주가가 무작위로 움직인다고 믿습니다.

같은 해 시카고 대학의 유진 웨이트(Eugene Weight)는 이 이론을 바탕으로 “시장은 효율적이고, 주가는 이용 가능한 모든 정보를 반영하므로 주식이 항상 완전한 가격으로 형성된다”고 제안했습니다. " ", 이것이 더 유명한 효율적 시장 이론이다.

이론적 연구에 따르면 장기적으로 어느 누구도 시장을 영원히 이길 수는 없습니다. 즉, 인덱스 투자 포트폴리오를 제외하고는 시장 자체를 이길 이유가 없습니다. 다른 투자 포트폴리오에 투자하십시오.

그러나 이 모든 것은 이론적인 수준에 불과하며 실제로 실행된 적이 없습니다. 여러 가지 이유가 있지만 핵심은 펀드회사들이 이러한 투자 철학을 받아들이지 않는다는 것입니다. 즉, 펀드나 전문가들은 시장을 이길 수 없고 시장 평균을 초과하는 수익을 얻을 수 없다고 생각합니다. 인덱스 펀드는 그들에게 좋습니다. 가장 중요한 것은 인덱스 펀드 수수료가 낮기 때문에 펀드 회사 임원이 높은 급여를 누릴 수 없다는 것입니다.

이 점에서 보그의 위대함, 즉 황제의 새 옷을 본 어린아이와도 같다는 것을 알 수 있다.

그래서 그는 평생 펀드업계의 단점을 폭로하기 위해 노력을 아끼지 않았으며, 서민들을 위한 저비용, 저위험, 안정적인 소득의 인덱스 펀드를 제공하는 데 평생을 바쳤습니다. 그는 '투자업계의 양심'으로 알려져 있다. 그의 경험을 이해한다면 당신도 이 관점에 동의해야 한다.

존 보글이 최초로 새로운 것을 시도한 사람이 된 것은 1949년 "포춘" 잡지에서 "보스턴에서 큰 돈 벌기"라는 기사를 읽었습니다. 확장되고 논란이 되고 있는 산업 - 뮤추얼 펀드."

1950년, 버그는 프린스턴 대학교를 졸업할 예정이었고 뮤추얼 펀드를 주제로 졸업 논문을 준비하고 있었는데 논문의 최종 제목은 '투자 회사의 경제적 역할'이었습니다. 펀드 산업의 역사와 발전 추세를 바탕으로 첫째, 펀드의 목적을 명확하게 명시하고, 둘째, 판매 수수료 및 관리 수수료를 낮추고, 셋째, 귀하의 성과가 시장 평균보다 좋을 것이라고 약속하지 마십시오.

이 글은 매우 안목이 있고 오늘날에도 여전히 큰 가치를 지닌 글이라고 할 수 있다. 따라서 펀드 산업을 변화시킬 씨앗은 오랫동안 보거의 마음 속에 있었으며 1975년이 되어서야 마침내 그의 아이디어를 실행에 옮길 기회를 갖게 되었습니다.

보그의 졸업 논문은 당시 업계 리더들의 주목을 받았고, 이후 당시 웰링턴 매니지먼트 컴퍼니(Wellington Management Company) 대표였던 월터 모건의 평가를 받아 보그가 대학을 졸업하게 됐다. 그는 즉시 Wellington Management Company에서 일했습니다.

1966년 웰링턴 매니지먼트 컴퍼니의 후임이었지만 이후 1973년부터 1974년까지 주식시장 하락으로 큰 손실을 입어 보그는 이사회에서 해임됐다. 1974년 다시 출발해 뱅가드 그룹을 설립했고, 1975년에는 S&P 500을 복제하고 추적하는 인덱스 펀드 설립을 준비했고, 1976년 공식 출시했다.

많은 일이 그렇듯이 미래는 밝지만 시작까지의 길은 순탄하지 않습니다. Vanguard 500 Index Fund는 1억 5천만 달러를 모금할 계획이었지만 결국 1,100만 달러만 모금했습니다. 새로운 것, 은 아직 대부분의 사람들이 받아들이지 않습니다. 펀드업계에서는 극도로 터무니없는 짓을 하고 있다며 더욱 부정적이다. 하지만 결국 인덱스 펀드는 이미 시작됐다.

7년 뒤 두 번째 인덱스 펀드가 시장에 등장했고, 10년 뒤 뱅가드그룹은 채권 인덱스 펀드를 출시했다. 이후 점점 더 많은 회사들이 다양한 인덱스 펀드 상품을 출시했습니다.

ETF는 향후 인덱스 펀드 발전의 주요 트렌드로 1990년 캐나다에서 첫 번째 ETF가 등장했다. 해외에서는 ETF가 2015년까지 거의 3조에 달할 정도로 가장 중요한 인덱스 투자 유형으로 자리 잡았다. .달러 규모.

인덱스 펀드는 시간이 지나면서 그 위상이 충분히 입증되었습니다. Vanguard 500 Index Fund의 규모는 초기 1,100만 달러에서 1,100억 달러로 폭발적으로 증가했습니다.

현재 인덱스 펀드는 전체 주식형 펀드의 3분의 1을 차지하며 규모가 4조 달러가 넘으며 액티브 운용형 펀드의 영역을 점유하는 데 속도를 내고 있다.

버그가 비교한 두 가지 비교를 살펴보겠습니다. 하나는 1945년부터 1975년까지입니다. S&P 500 지수의 연간 수익률은 11.3%인 반면, 같은 기간 액티브 펀드의 연간 수익률은 9.7%에 불과하지만 지수의 30년 누적 초과수익률은 863%에 달할 수 있습니다. 두 번째는 1985년부터 2015년까지였다. 같은 기간 S&P 500 지수의 수익률은 11.2%였으며, 같은 기간 액티브 펀드의 연간 수익률은 9.6%에 달했다.

마지막으로 우리나라 인덱스 펀드의 발전에 대해 말씀드리겠습니다.

국내 최초의 인덱스 펀드는 2002년 탄생했고, 2011년에는 첫 번째 ETF인 차이나자산운용의 SSE 50 ETF가 등장했다.

수년간의 개발 끝에 이제 투자대상별로는 종류가 상대적으로 풍부해졌고, 당연히 주식형 펀드, 채권형 펀드, 상품형 펀드, QDII(Qualified Domestic Institutional Investor) 펀드로 나뉜다. , 주가 지수 펀드는 비율이 80% 이상으로 가장 높습니다.

거래 유형에 따라 OTC 인덱스 펀드, ETF, LOF의 세 가지 범주로 나뉩니다. 그러나 외국과 비교하면 우리 인덱스 펀드의 발전은 초기 단계에 불과하다. 펀드산업 전체 규모와 비중 모두 상대적으로 작아 향후 발전 가능성이 크다.