사모펀드에 대한 규제 정책이 강화되었습니다.

올해 초부터 사모펀드들이 자주 정책을 내놨는데, 시장 반응은 꽤 밝았다. 얼마 전까지만 해도 '역사상 가장 인기 있는 펀드 실무자 자격 시험'이 시장의 화제 중 하나로 떠올랐습니다. 중국자산관리협회(China Asset Management Association)의 사모펀드 규제 정책이 계속 강화되면서 전국 3만명 이상의 사모펀드 임원들이 '통합시험 준비를 위해 밤샘 공부'를 해야 한다.

이 외에도 일부 크로스보더 벤처캐피털 스타들도 '펀드자격심사' 열풍에 동참했다. "펀드 실무자 자격 시험 준비는 솔로 앨범 녹음만큼 어렵지 않습니다." 'Yuquan Group'의 Hu Haiquan은 5년 전 벤처 캐피탈계에 입문했으며 벤처 캐피털 업계의 '미등록 베테랑' 중 한 명이기도 합니다. 이 시험에 대한 신뢰도는 여전히 낮습니다. 펀드 전문 자격 시험에 업계 거대 기업과 국경을 넘나드는 벤처 캐피탈 스타가 모이는 이유는 무엇입니까? 사모 펀드 규제 정책 강화에 대해 사모 펀드 기관은 어떻게 대응해야 합니까? 최근 업계에서는 많은 이슈들이 뜨거운 논의의 대상이 되고 있습니다.

1. 사모펀드가 이렇게 인기를 끄는 이유는 무엇일까요?

펀드산업협회 홈페이지에 올라온 정보. 현재 자본시장에서는 황샤오밍, 런관, 호하이취안 등 스타들이 선전하고 있다. 사모펀드 회사들은 2014년 3월 13일 펀드산업협회에 등록됐다.

동일 공개된 정보에 따르면, Hu Haiquan은 Beijing Qianxiang Haiquan Investment Management Co., Ltd.를 설립했습니다. 현재 등록 및 운영 중인 사모펀드 회사는 주식 투자 펀드인 Beijing Qianxiang Haiquan No.1 Equity Investment Center(Limited Partnership)입니다. 현재 하이취안 펀드의 운용 규모는 30억 위안에 달하며 30개에 가까운 프로젝트에 투자했다.

또 다른 벤처 캐피탈 스타로는 '예술가 중 최고의 투자자'로 알려진 런권(Ren Quan)이 있다. 현재 Ren Quan이 운영하는 두 개의 사모펀드는 2015년 8월 6일과 2015년 9월 10일에 중국 기금 관리 협회에 관리자로 등록되었습니다. Ren Quan은 2014년 7월 Huang Xiaoming, Li Bingbing 등과 손을 잡고 설립했습니다. 2015년 10월 스타VC, 장쯔이(Zhang Ziyi)와 황보(Huang Bo)가 새로운 파트너로 합류했다.

2015년 6월 안젤라베이비(양잉)가 벤처캐피털 펀드 AB캐피탈을 설립했다. 2015년 7월 초 장취안링(Zhang Quanling)이 창업 경영 파트너로 Ziniu Fund에 합류했고,

올해 1월 Meng Fei, Guo Degang, Huang Jianxiang은 문화 벤처 캐피털 펀드와 협력하겠다고 밝혔습니다.

벤처캐피탈 분야에 연예인 크로스오버 펀드가 활발히 참여하는 것은 현재 우리나라 펀드산업의 번영을 반영하는 것으로 중국자산관리협회 자료에 따르면 2016년 1월말 기준으로 등록된 사모펀드 운용사 25,841명과 등록된 사모펀드 25,461명이며, 청약 규모는 5조3400억 위안, 납입 규모는 4조2900억 위안, 사모펀드 업계 종사자 수는 389,900명이다.

동시에, 2015년 10월 말 기준으로 사모펀드 운용사 수는 전체 펀드 규모 기준으로 나누어, 20억 위안 미만 규모로 운용 중인 펀드는 260개이다. 규모 20억~50억 위안 규모의 펀드가 88개, 규모 50억~100억 위안 규모의 사모펀드가 85개, 규모 100억 위안 이상의 사모펀드가 80개를 넘고 발전 속도도 빠르다.

Gold Medal Consultant Preferred Wealth Group의 회장인 Zhang Hucheng은 최근 몇 년 동안 국내 고액 자산가 고객 수가 급격히 증가했으며 실제 경제는 변화에 직면해 있습니다. 자산 관리에 대한 수요는 사모 펀드에 대한 개발 공간을 제공했습니다. 이러한 상황에서 사모 펀드의 장점이 점차 나타나며 시간이 지남에 따라 큰 확장이 이루어졌습니다.

2. 사모펀드의 비약적인 발전은 어떤 큰 문제를 가져올 것인가?

사모펀드가 대규모로 확대되는 과정에서 자금조달 채널 확대와 경제발전 촉진에 크게 기여한 것은 사실이지만, 필연적으로 많은 난관을 낳기도 했다. 관련 부서의 조사 결과 현재 사모펀드 분야에 다음과 같은 중대한 법규 위반 사항이 있는 것으로 확인되었습니다.

1. 등록 및 신고 정보 왜곡

공통 그 예로는 사모펀드 관리기관 및 사모펀드의 등록 및 신고 정보가 부정확하고, 사실이 아니며, 적시에 업데이트되지 않고, 요구되는 주요 사항에 대한 정기적인 보고 및 변경 사항이 제출되지 않습니다.

2. 불법 자금 조달 활동

예를 들어, 비자격 투자자로부터 위장된 형태로 투자자 한도를 낮추는 행위, 과장 또는 허위 선전. 특정 대상, 불법 약속, 자본금 보장, 이익 보장 등이 정족수를 초과합니다.

3. 불법적인 투자 운용행위

예: 펀드재산의 유용 또는 유용, 고유재산과 펀드재산의 혼합, 계약을 위반한 비용의 기재, 이자이전 등 등.

4. 불규칙한 회사 경영

예를 들어, 내부 관리 및 리스크 통제 시스템이 완벽하지 않고, 회사 경영이 완벽하지 않으며, 정보 공개 시스템이 취약합니다. 불충분, 이해 상충 방지 메커니즘이 없거나 실행이 제대로 이루어지지 않은 경우 등

5. 불법범죄 혐의

예: 허위 또는 과장된 사업을 사칭하거나 자본금 보장 및 고수익을 미끼로 불특정 대상으로부터 공개적으로 자금을 조달하는 행위 , 공공예금을 불법적으로 흡수하거나, 시장조작, 내부자거래 등의 혐의를 받고 있습니다.

그 중 2번과 5번 항목의 위반은 가장 심각한 결과를 초래하여 투자자에게 가장 크고 돌이킬 수 없는 손실을 초래하며, 그 성격 역시 법률의 핵심에 닿습니다.

3. 사모펀드 규제 강화의 의미는 무엇입니까?

2015년 11월 1일 '인스턴트'로 '아르마니'를 입고 위챗 모먼츠에서 단숨에 인기를 얻은 중국 최고의 사모펀드 매니저 쉬샹(Xu Xiang)의 이력을 기억한 적이 있는가?

중국 최대 사모펀드 중 하나인 Zexi Private Equity는 높은 수익률과 정확한 시장 통제력으로 사모펀드 업계에서 유명합니다. 업계. 2015년 6월 15일은 A주에 전환점이 되었습니다. 다음 추세에서 많은 사모 펀드 상품이 순자산 반감, 청산 및 청산을 겪었습니다. 그러나 "사모 펀드 형제" Xu Xiang이 이끄는 Zexi Investment가 있었습니다. 6월~ 7월 증시 하락세에서 살아남았고, 수익률은 추세를 뒤집고 상승했습니다.

서샹 등은 불법적인 수단을 통해 주식시장 내부정보를 입수하고, 내부자 거래를 했으며, 주가를 조작한 혐의를 받고 있어 현재 사건이 재판 중이다. 그 배후에 있는 불법적인 운영은 마침내 그 신화를 무너뜨렸고, 투자자들의 부자가 되려는 꿈은 하룻밤 사이에 공허해졌습니다!

시장에는 쉬샹처럼 범죄를 저지르거나 도주하는 사모펀드가 많다. 사모펀드가 '야만적 성장'을 겪은 뒤 업계는 혼돈이 됐다. 2014년 정규 규제 세력에 편입된 이후 규제가 하나씩 시행되면서 사모펀드 산업 역시 보다 표준화된 방향으로 발전해 왔다. 올해 2월 5일, 중국자산관리협회는 '공고'로 불리는 '사모펀드 운용사 등록에 관한 특정 사항 추가 규제에 관한 공지'를 처음으로 발표했습니다.

공고문에는 “등록된 사모펀드 운용사는 위 규정에 따라 관련 고위 임원의 펀드 자격 현황을 자체 점검하고, 12월 31일 이전에 사모펀드를 통해 등록해야 한다”고 명확하게 언급됐다. 2016. 등록 시스템에서 정정을 완료하기 위해 고위 경영진 자격의 주요 변경 신청서를 제출하는 경우 중국 자산 관리 협회는 해당 기관의 사모 펀드 상품 등록 신청 및 기타 주요 사항 변경 신청 접수를 중단합니다. 주어졌다. 규정에 따르면:

사모 투자 펀드 사업에 종사하는 모든 유형의 사모 펀드 관리자 및 고위 관리자는 법정 대리인, 임원 파트너(지정 대리인), 총책임자를 포함하여 펀드 자격을 취득해야 합니다. 본부장, 준법/위험관리 담당자 등

비사모증권 투자 펀드 사업에 종사하는 다양한 유형의 사모 펀드 매니저의 경우 최소 2명의 고위 임원이 펀드 실무자 자격을 취득해야 하며, 법정 대표자, 업무집행파트너(지정대리인), 준법/리스크관리 담당자는 펀드 실무자격을 취득해야 합니다.

이로 인해 사모펀드 업계에서는 전능한 상사들이 시험장으로 달려가야 하는 장면이 있었고, 펀드 자격이 없는 일부 이종업계 스타들도 급히 시험장으로 달려가야 하는 장면이 나왔다. 분명한 이유는 중국펀드산업협회가 발표한 규정에 따라 올해 12월 31일 이전에 모두 펀드 실무자 시험에 합격해야 하기 때문이다.

이후 4월 15일, 증권투자기금법 관련 규정과 민간투자기금 감독관리에 관한 임시조치에 따라 중국자산관리협회는 '증권투자기금법' 관련 조치를 발표했다. 민간투자자금조달행위 관리에 관한 사항'(이하 '모집행위에 관한 조치'라 한다)을 2016년 7월 15일부터 시행한다.

4. '사적 양육'은 누가, 누구에게, 어떻게 '사적 양육'할 수 있나요?

'모금 행위에 관한 규정'은 모금 과정에 대해 제정된 세부 규칙입니다. 처음으로 '모금 행위에 관한 조치'가 모금 주체, 모금 절차, 계좌 감독, 정보 공개, 적격 투자자 확인, 위험 공개, 냉각 기간, 재방문 확인 및 사모펀드 모금 과정에서 모금 기관 및 인력의 법적 책임을 규정하고, 우리나라 사모펀드 산업의 발전 단계와 차별화된 특성에 맞게 전문적이고 운영적이며 적합한 일련의 업계 표준 및 업무 사양을 공식화했습니다. 다양한 유형의 펀드는 투자자의 합법적인 권리와 이익을 효과적으로 보호하고 업계 자금 조달 행위를 표준화하며 사모 투자 펀드의 "구매자"를 형성합니다. "의식, 판매자 책임"의 신뢰 문화는 중요한 의미를 갖습니다. 사모펀드 경영진과 실무자들을 위한 사고 지침이자 실행 매뉴얼이라고 할 수 있다.

1. 누가 자금을 조달할 수 있나요?

'모금 관행에 관한 조치'에서는 사모펀드를 위한 두 가지 유형의 기관, 즉 중국자산관리협회에 등록되어 자신이 설립한 사모펀드를 조달하는 사모펀드 매니저와 이를 통해 얻은 자금을 명확히 규정하고 있습니다. 중국증권감독관리위원회로부터 판매업무 자격을 갖추고 중국자산관리협회 회원이 된 펀드판매기관이 사모펀드 조달업무를 위탁받습니다.

2. 초기 홍보를 표준화하고 구체적인 대상과 적격 투자자를 확인

'모금 행위에 관한 조치'에서는 모금 과정이 3단계로 진행됨을 규정하고 모금 기관의 책임을 명확히 합니다. 적격 투자자의 심사 및 식별.

우선, 모금기관이 법적 채널을 통해 불특정 대상에게 홍보할 수 있는 내용은 둘째, 사모펀드 운용사의 브랜드, 투자전략, 운용팀 등의 정보에 한합니다. 설문조사를 통해 특정 대상 절차를 거친 후, 모금 기관은 특정 사모펀드 상품을 특정 대상에게 홍보할 수 있으며, 최종적으로 모금 기관은 적격 투자자 확인 절차를 거쳐야 펀드 계약을 체결할 수 있습니다.

'모금 행위에 관한 조치'는 모금 기관의 6가지 모금 의무를 규정합니다.

첫째, 불특정 대상 집단 중 투자자의 위험 식별 능력과 위험 감수 능력에 대한 설문 조사를 통해 특정 대상을 잠재 고객으로 선정합니다.

둘째, 투자자의 성향에 따라 위험 식별 능력 및 위험 감수 능력 설문지, 적절성 관리 요구 사항, 위험 식별 및 부담 능력과 일치하는 특정 대상에 사모 펀드 상품 추천

셋째, 사모 펀드 상품의 위험을 완전히 공개합니다. 사모펀드 보장 및 위험 표시

넷째, 적격 투자자의 자금 조달에 관한 "사모 투자 기금 감독 및 관리에 관한 임시 조치"의 요구 사항을 이행하기 위해 모금 기관은 관련 사항을 실질적으로 검토해야 합니다.

다섯째, 투자 냉각 기간을 의무화하고, 인증을 받은 후에만 계약을 체결할 수 있습니다.

다섯째, 투자 철회 기간을 의무화합니다. , 업계 모범 사례, 국제 협약 및 "보험법" 조항에 따라 투자 냉각 기간 동안 투자자는 냉각 기간 동안 투자자에게 적극적으로 연락할 수 없습니다. , 투자자는 냉각기간 동안 펀드계약을 해지할 권리가 있습니다. 냉각기간 제도는 사모펀드 투자자의 정당한 권익을 효과적으로 보호하고, 고객 경험을 향상시키며, 전문적이고 정직한 업계 이미지를 조성합니다.

여섯째, 재방문 확인 제도를 탐색하고, 모금 기관의 비 모금 담당자가 재방문 절차를 수행하여 투자자의 신원과 실제 투자 의도 등을 추가로 확인하도록 합니다. 투자 자금은 성공적인 확인 후에만 사용할 수 있습니다.

3. 특별모금계좌에 대한 감독

모금기관의 불법모금 및 고객재산 유용을 방지하기 위해 특별모금계좌를 개설하고, 감독 기관이 이를 감독하도록 하여 자금 조달 기관과 감독 은행은 자금이 원래 경로를 통해 반환되도록 감독 계약에 서명해야 함을 분명히 합니다.

'자금조달행위에 관한 규정'이 2016년 7월 15일부터 정식 시행됩니다. 한편으로는 시장 규제의 관점에서 볼 때 투자자가 공식 사모 펀드 기관과 상품을 식별하고 속일 위험을 줄이는 것이 더 도움이 됩니다.

한편, 사모펀드의 경우 중국자산관리협회는 '모금 행위에 관한 조치' 발표부터 공식 시행까지 3개월의 전환 기간 동안 모금 기관들이 가능한 한 빨리 관련 행동 교정을 완료하고 내부 시스템 구축을 완료해야 합니다. 해당 조치가 공식적으로 시행된 후 중국자산관리협회는 '자금조달 관행에 관한 조치'의 조항을 엄격히 준수하고, 해당 조치의 관련 조항에 대한 위반 사항이 발견되면 엄격한 자율 규제 규칙과 업계 표준을 시행할 것입니다. 법률을 위반한 경우에는 해당 자율 규제 제재가 취해지며, 중국 증권감독관리위원회의 행정 규정 및 관련 규정이 적용되는 경우에는 중국 증권감독관리위원회 또는 사법 당국에 이관되어 추가 처리를 받게 됩니다.

좋은 점은 우리나라 사모펀드 업계에 대한 자율규제 제도가 점차 구체화되고 있다는 점이다. 투자자의 자산이 증가함에 따라 투자자는 선택할 수 있는 투자 옵션이 더욱 넓어지고 자산 배분의 중요한 부분인 사모펀드가 점차 더 많은 투자자의 관심을 받게 될 것입니다. 투자자들이 사모펀드를 잘 활용하면 부도 늘릴 수 있다.