붕화 펀드 양호팀: 왜 우리의 상위 1 대 창고를 외부 세계가 이해하지 못하는가?

가이드: 지난 한 해 동안 주동권기금이 좋은 수익을 가져왔고, 주동관리기금이 창출한 가치를 보고 주식 투기를 포기하고 우수한 주동관리기금 상품을 사들이는 사람들이 늘고 있다. 그렇다면, 주동관리기금의 순성장률은 도대체 어디에서 나온 것일까요? 전적으로 자신의' 주식 해고' 능력이 더 강하기 때문인가요? < P > 붕화 기본면 투자대학 붕화기금 양호팀 설명에서 그들은 나의 이 질문에 답했다. 양호가 이끄는 붕화 성장투자팀은 투자 수익의 상당 부분이 어떤 베타에서 나왔다고 생각하지만, 이 베타는 지수의 상승폭이 아니라 국가의 경쟁력과 자원 자질이다. 우수한 주동관리기금은 사회 발전의 방향을 찾아 최강 국가인 베타에 배치해 투자 수익을 극대화해야 한다. 투자는 "고개를 숙이고 길을 재촉할 수 없고, 하늘을 올려다보아야 한다" 고 할 수 없다. 상향식으로 회사를 보는 것도 중요하지만 중장기 국가 추세와 산업 트렌드를 투자 틀에 넣어 베타와 알파의 결합을 실현해야 한다. 역사상 모든 큰 소주 뒤에는 시대의 낙인이 있다. < P > 신흥 성장 분야의 대표적 인물로서, 우리는 이전에도 양호와 심도 있는 인터뷰를 한 적이 있다.' 붕화양호: 미래의 가장 큰 알파와 최강 베타는 모두 혁신에서 나온다.' 양호는 이미 완전히 상향식 성장주 펀드 매니저로부터 하향식 산업과 국가 발전 관점에 가입하였다. 지난 몇 년 동안, 우리는 양호의 일부 중창주가 몇 배의 투자 수익을 거두는 것을 보았다. 이번에 양호 * * * 와 함께 제품을 관리하는 의상 박사는 다른 사람을 부러워하는 학력 배경을 가지고 있다. 컴퓨터 박사 학위를 받은 후, 의샹은 다시 최고급 경영대학원인 시카고 대학에 가서 MBA 를 전공했고, 시장 노벨 경제학상 수상자인 유진 파마 (Eugene F. Fama) 를 수상했다. 우리는 유진 파마가 유명한' 시장 유효론' 의 제안자이자 경제 3 대 학파 시카고 학파의 대표 인물 중 한 명이라는 것을 알고 있다. < P > 지난 몇 년 동안 A 주 펀드는 단일 펀드 매니저의 관리 모델을 더욱 유행했고, 붕화 펀드의 양호팀은 쌍펀드 매니저를 통해 펀드 매니저 간의 맹점과 커버 효율성 문제를 더 잘 관리했다. 양호는 상향식 주식 발굴 능력과 대국관에 대한 확신이 강하여, 의비상은 해외 시장, 특히 항주에 대한 투자에 대해 더욱 잘 알고 있으며, 개방적인 국제적 시야도 갖추고 있다. 더 중요한 것은 양호와 의상이 밑바닥 투자에 대한 방법론이 일치해 서로 인정해 손실이 생기지 않는다는 점이다. 우리는 두 명의 우수 펀드 매니저의 합력이 1+1> 를 만들 수 있다고 믿습니다. 2 의 효과. 다음은 인터뷰 전문입니다: < P > 양호, 1 배의 주식을 추구하는 익스트림 성장주 선수 < P > 투자 이념: 하향식 산업 추세와 상향기업 경쟁력 결합 < P > 대표 제품: 붕화 신흥산업 혼합 < P > 1 배의 출처 중 하나: < P > 기업가 정신 양호의 투자 틀에서 그는 중장기 1 배 주식을 찾는 것을 추구했다. 1 배주 (TenBegger) 는 최초로 성장주 마스터 피터 린치가 제안한 바 있다. 8 년대부터 9 년대까지 푸다를 관장하는 마젤란 펀드 기간 동안 1 배나 많은 주식을 매입한 적이 있다.

그렇다면 1 배 주식의 출처는 무엇일까? 이에 대해 붕화 펀드 양호의 대답은 사회 발전의 혁신력을 촉진하고 우수한 기업가 정신을 겹쳐 놓는 것이다. 양호는 비교 초기에 우수한 경영진을 식별할 수 있기를 희망하며, 향후 2 ~ 3 년 후의 회사의 가치가 오늘의 가격보다 크게 상승할 수 있다고 판단한 후 장기적으로 재창고를 매입할 수 있기를 희망하고 있다. < P > 양호는 연구원과 펀드 매니저의 취업경력에서 1 배에 달하는 중창고를 완성했다고 우리에게 말했다. 28 년 붕화 펀드에 가입한 양호는 불과 3 년 만에 펀드 매니저로 발탁됐다. 한 가지 중요한 이유는 양호가 29 년 회사를 위해 주식을 발굴해 1 년 반 동안 1 배 상승폭을 기록하며 펀드 포트폴리오에 8 억 개 이상의 이윤을 기부했기 때문이다. < P > 211 년 펀드매니저가 된 뒤 양호는 또 중창 보유 상황에서 한 주식에서 3 년 동안 1 배 이상의 수익을 올렸다. 한 번에 1 배의 주식을 중창해야 투자 프레임워크의 승화를 완성할 수 있다는 얘기도 있다. 분명히, 양호가 추구하는 것은 끊임없이 1 배의 주식을 찾아 다시 보관하는 것이다. < P > 이 1 배주 중 양호는 회사의 장기적 차이를 구분하는 것이 기업가 정신이라는 것을 발견했다. 실제로, 우리는 세계에서 가장 위대한 기업을 보았고, 거의 모든 가정이 매우 우수한 경영진을 가지고 있다. 애플의 잡스, 아마존의 베소스, 테슬라의 머스크 등 이들은 모두 강한 기업가 정신을 가지고 사회 진보를 추진하고 있다. 양호는 가치 창조의 근원은 기업가와 기업의 자발적인 창의력에서 비롯된다고 우리에게 말했다. < P > 1 배주의 출처 2: < P > 사회발전을 촉진하는 산업추세 < P > 우리는 매 시대마다 이 시대의 1 배주가 있다는 것을 발견했다. 이들 회사 * * * 는 사회 발전에 부합하는 산업트렌드가 특징이다. 예를 들어, 지난 1 년은 모바일 인터넷의 시대로 의심할 여지 없이 과학기술 혁신을 통해 사회적 효율을 크게 높여 사람과 사람, 사람과 상품, 사람과 정보 등을 연결시켰다. < P > 각 산업 추세는 오랜 시간 동안 지속되며 산업 추세의 새로운 변화를 찾거나 빠르게 부상하고 있는 산업 추세를 발굴하는 것은 1 배의 주식을 찾는 원천 중 2 위다. 양호는 투자에 있어서 산업 발전 추세에 대한 연구에 더 많은 정력을 쏟을 것이다. < P > 양호는 지난 몇 년간 중국의 제조업이 인터넷을 겹쳐야 하는 채널과 판매 방식을 보았다고 말했다. 이 같은 산업 트렌드의 변화에 따라 양호도 이득이 될 수 있는 잠재적 1 배 주식을 끊임없이 찾고 있다. 공개 정보에서 볼 수 있듯이 양호는 일찌감치 인터넷 사유로 제품과 채널 판매를 하는 회사를 중창했다. < P > 양호는 이 회사가 이미 12 원 안팎에서 매입을 시작한 뒤 중미 무역 마찰 문제로 주가가 6 원으로 떨어졌다고 말했다. 끊임없이 하락하는 과정에서 양호는 당황하지 않고 계속 창고를 늘렸다. 대부분의 사람들에게 투자에 대한 믿음은 KK 라인 증치가 필요하다. 왜냐하면 대다수의 사람들이 기본면에 대한 이해가 그렇게 깊지 않기 때문에 주가가 하락하면 자신에 대해 의문을 제기할 수 있기 때문이다. (윌리엄 셰익스피어, 햄릿, 믿음명언) 양호가 주가가 계속 하락하면서 매입할 수 있다는 것은 제조업과 인터넷이 융합된 산업 추세에 대한 믿음이다. < P > 역시 이 회사는 인터넷 채널을 통해 폭발적인 상품을 내놓았고, 실적은 양호의 이전 판단을 존중했다. 이 회사의 주가도 22 년에 큰 상승폭을 보였다. < P > 양호는 사회 발전 과정에서 새로운 변화가 좀 더 예민하다고 우리에게 말했다. 양호는 다른 성장주 펀드 매니저와는 달리 1 급 시장의 방법으로 2 급 시장에 투자할 것이다. 이런 투자 방법으로 양호는 많은 회사에 대해 더욱 일찍 배치할 수 있게 되었다. 이는 양호가 대부분의 성장주 펀드 매니저와 비교했을 때 창고를 보유한 주식이 그렇게 하얗지 않아 시장 * * * * 을 얻는 데 어느 정도 시간이 걸린다. 다행히 지난 몇 년 동안 양호의 이 방법은 점점 더 능숙하게 운영되고 있으며, 끊임없이 인정받고 있다. < P > 1 배주의 출처 3: < P > 국가기부 < P > 가 여러 해 동안 투자한 후 양호는 국가 베타의 중요성을 하향식으로 파악해 1 배 주식의 가장 큰 출처가 국가천부라는 것을 알게 됐다. 이 사고방식은 또한 양호가 지난 1 년여 동안 투자 틀을 원래 완전히 상향에서 알파를 찾아 하향식 베타와 상향식 주식 알파를 결합시켰다. < P > 확실히, 우리 모든 입행자들이 투자한 책을 보는 것은 기본적으로 미국에서 온 것이다. 우리는 항상' Stock For the Long Run' 안에 있는 제레미를 가져간다. 시겔 교수가 열거한 대규모 자산 장기 수익은 투자자들을 설득하는데, 그 자산 수익도 미국에서 나온 것이다. < P > 우리가 보는 것은 기울기가 끊임없이 올라가는 미국이다. 바로 미국의 국가 자질 때문이다. 여러 시대에 미국 주식의 1 배나 되는 주식도 국가 천부의 혜택을 받았는데, 이것이 아마도 1 배의 주식의 가장 큰 원천이었을 것이다. (윌리엄 셰익스피어, 햄릿, 아름다움명언) 국가의 천부적인 자질에서 벗어나 한 기업이 역류하기 어렵다. < P > 양호는 알파와 베타를 둘 다 가질 수 없다고 말한다. 너는 위에서 아래로 베타를 잡거나 아래에서 위로 알파를 잡는다. 하향식과 하향식을 동시에 할 수 있는 사람은 없다. 실제로 양호는 몇 년 동안 상향식 주식인 알파를 발굴한 뒤 훌륭한 투자자가 알파와 베타를 모두 잡아야 한다는 것을 점점 더 실감하고 있다. 여기서 말하는 베타는 올해 한 업종을 내기하는 것이 아니라 내년에 또 한 업종을 내기하는 것이 아니라 큰 베타입니다. < P > 양호는 미국, 유럽, 일본 등 선진국들이 지난 3 년 동안 가장 잘 수행했던 업종에 대해 심도 있는 연구를 진행했다. 미국을 예로 들자면, 지난 3 년 동안 가장 잘 수행했던 세 가지 산업은 기술, 선택적 소비, 의료였다. 이것이 바로 큰 베타입니다. 반면 통신서비스, 공공 * * * 사업, 원자재는 성과가 가장 낮은 세 업종이다. 유럽 주식시장은 지난 3 년 동안 가장 잘 수행했던 세 가지 업종은 화공, 의료, 식품음료였다. 성과가 가장 낮은 세 가지 업종은 은행, 통신, 소매이다. 그리고 일본을 보면, 지난 3 년 동안 가장 잘 수행했던 세 가지 업종은 정밀 기기, 의약품, 교통 수송이었다. 성과가 가장 낮은 세 업종은 항공, 은행, 광업이다. 마지막으로 중국을 보면 25 년 이후 가장 잘 표현된 세 가지 업종은 식품음료, 가전제품, 의약이다. 성과가 가장 낮은 세 가지 업종은 철강, 채굴, 교통이다. < P > 비교해 보면 각국이 잘하는 베타는 모두 국가 경쟁 우위를 가진 산업이라는 것을 알 수 있다. 양호는 우선 이 나라의 베타가 어디에 있는지 이해해야 한다고 생각한다. 그렇지 않으면 오랫동안 약세업계에서 연구를 하면 수익 기회가 매우 적을 수 있다. 안정적인 GDP 성장은 중국 경제의 가장 큰 베타입니다. 우리는 최근 몇 년 동안 국가의 베타가 어디에 있는지, 국가의 배당금과 자원 기부에서 큰 기회를 찾아 상향식 주식 연구와 결합하기 시작했다. < P > 앞으로 중국의 1 배주는 4 방향 < P > 에서 국가 베타의 중요성을 이해하고 중국 천부에 맞는 영역에서 다음 1 배주를 찾아야 한다. 양호는 미래의 큰 베타가 4 대 분야에 등장할 것으로 보고 있다. < P > 첫 번째 큰 베타는 소비 업그레이드다. 우리는 8 후, 9 후, 후, 모두가 비교적 좋은 상품을 위해 비교적 좋은 가격을 지불하기를 원한다는 것을 보았다. 우리는 또한 많은 기업들이 제품 혁신을 통해 좋은 수익을 거두는 것을 보았다. 우리나라의 전반적인 산업 디자인 수준이 급속히 높아지고 있으며 소비 업그레이드의 반복도 추진되고 있다. < P > 우리가 함께 소비재 투자를 하면 브랜드력과 채널력을 더욱 중시할 것이다. 브랜드력은 백성들의 마음을 점령하고, 채널력은 백성들이 제품을 구매할 때 볼 수 있는 곳을 점령한다. 하지만 지난 2 년 동안 점점 더 많은 생산력이 있는 회사들이 생겨났고, 그 뒤에는 소비 업그레이드를 통해 움직였습니다.

두 번째 큰 베타는 기술 혁신입니다. 우리는 많은 중국특색 기술 혁신을 보았습니다. 예를 들어, 과학 기술 능력 후 많은 산업에 대한 체계적인 업그레이드와 지역 정보화 시스템의 능력이 지속적으로 향상되고 있습니다. 오늘날, 많은 중국 산업은 이미 전 세계의 최전방에 이르렀고, 배후에 의지하는 것은 바로 강력한 정보화 버팀목이다. 정보화는 과학 기술 혁신의 한 측면일 뿐, 이 트랙에는 많은 회사들이 나올 것이다.

세 번째 큰 베타는 약이다. 의학은 혁신과 인구 고령화의 혜택을 동시에 받는다. 혁신 분야에서, 우리는 많은 혁신적인 약과 혁신적인 기구를 보았다. 오늘날 제약 기업의 R&D 능력은 1 년 전보다 크게 향상되었으며, 그 뒤에는 국가 전체의 제조업 업그레이드도 수반되고 있다.

네 번째 큰 베타는 제조 업그레이 드입니다. 이 조각에는 엔지니어 배당과 노동 인구 효율성 배당이 있다. 나는 이전에 북유럽에 가서 휴가를 보내고 현지인들과 이야기를 나누었는데, 그들은 매년 크게 강화되고 있으며, 우리 국내의 노동효율은 매우 높고, 또한 많은 우수한 엔지니어들이 있다. (윌리엄 셰익스피어, Northern Exposure (미국 TV 드라마), 스포츠명언) < P >' 국운' 을 믿어야 1 배주 < P > 버핏을 찾을 수 있다. 아무도 자기 나라를 비워 부자가 될 수 없다고 말했다. 즉, 투자돈을 버는 것은 반드시 국운을 믿어야 한다는 뜻이다. 우리는 이전에도 문장' 백년 미주 우시장' 을 한 편 썼는데, 너에게 도박국운이 무엇인지 알려준다. 투자의 본질은 기업 가치 성장의 돈을 버는 것이다. 장기적인 경제 성장을 위한 큰 트랙에서만 가치 성장을 찾을 수 있는 회사를 찾을 확률이 더 높다. (윌리엄 셰익스피어, 윈스턴, 경제 성장, 경제 성장, 경제 성장, 경제 성장, 경제 성장, 경제 성장) 반대로, 장기 경기 침체 국가에서, 큰 확률은 1 배 주식을 찾을 수 없을 뿐만 아니라, 투자는 결국 적자가 될 가능성이 높다. < P > 양호는 투자수익의 원천이 우리 개인의 능력이 얼마나 강한지, 더 많은 것은 한 나라의 산업 발전이라고 말했다. 버핏이든 피터 린치든, 그들의 투자 방법은 다르지만, * * * 같은 점은 미국의 미래가 더 좋을 것이라고 믿는다는 것이다. < P > 이런 관점에서 양호는 장기 투자 수익에 대한 정보로 가득 차 있다. 그는 중국의 글로벌 경쟁력이 갈수록 강해지고 있으며, 국가의 경쟁력이 있는 한 우리의 미래 투자 기회는 매우 많다고 생각한다. 그래서 우리는 반드시 좋은 생활에 투자해야 하고, 좋은 생활이 있어야 투자 수익을 얻을 수 있다. < P > 니의상: 유진 파마의 국제화 비전 전문가 < P > 투자 이념: 합리적인 가격으로 성장 (GARP 전략) < P > 대표 제품: 붕화혁신이 < P > 투자를 주도하는 가장 효과적인 것은 기업 가치 성장 < P > 우리가 투자하는 사람입니다 그는 유명한 시카고 학파 대표 인물로 노벨 경제학상 수상자이며 효과적인 시장 이론을 제시했다. 붕화 펀드의 의샹은 시카고 대학에서 MBA 를 공부한 적이 있는데, 노벨상 수상자인 유진 파마에서 스승으로 일했다. 그는 이 이론에 대해 자기 소화 후 이해를 했다. 장기적으로 우수한 회사를 견지하면 가치가 결국 드러날 것이라고 믿는다. < P > 투자에는 다양한 가격 변동이 있어 무엇이 가격 변동을 일으키는지 이해하려면 주가의 구성 요소를 분해해야 한다. 의비상은 간단한 공식을 사용했다: 주가가격 = 가치 평가 (PE)X 이익 (EPS). 밸류에이션의 파동은 시장 정서에서 더 많이 나오는데, 파악하기가 비교적 어렵다. 주동적으로 주식을 뽑는 펀드 매니저는 이윤의 변화를 더 많이 파악해야 한다. 앞으로 2 ~ 3 년 동안 수익이 계속 증가하는 기업을 찾기만 하면 큰 확률로 이윤 증가의 돈을 벌 수 있다. < P > 19 년에서 216 년 사이에 스탠다드 5 지수의 연간 수익률은 9.5% 로 평가된 영향은 .5% 에 불과하며 무시할 수 있습니다. 나머지 9% 는 모두 이윤의 요인에서 비롯되며, 절반은 기업 성장에서 얻은 것이고, 나머지 절반은 기업점이다