지수 펀드가 담보대출을 받을 수 있나요?

편집자 기준: 중국증권업협회는 최근 펀드 투자자 교육수첩을 발표하여 펀드 지식을 보급하고 위험 힌트를 주기 위한 것이다. 본보는 투자자들이 관련 내용을 더 잘 이해할 수 있도록 오늘부터 수첩의 전문을 연재하고 있다.

펀드 투자자 참고 사항

● 기금은 장기 재테크를 위한 효과적인 도구이다. 기금을 저축으로 여기지 말고 재테크를 부로 삼으세요. 펀드를 사면 원금을 잃을 위험이 있다. 2006 년 구매 펀드의 수익을 반복하기는 어렵다. 예방성 저축을 고위험 자본 시장에 투자하지 말고 담보대출은 하지 마라.

● 펀드의 종류는 다양하며, 펀드마다 위험 수익 특성이 다르다. 수익이 클수록 위험이 커진다. 주식형 펀드, 혼합형 펀드, 채권형 펀드, 화폐시장 펀드의 가능한 수익과 위험은 점차 줄어들고 있다.

● 자금은 장기간 보유해야지, 단기간에 자주 투기해서는 안 된다.

● 투자를 분산시키고 절망하지 않도록 주의해라.

● 자신의 위험 부담 능력과 재테크 목표를 분석하고 자신의 위험 부담 능력에 맞는 제품에 투자한다.

● 합법적인 곳에서 합법적인 펀드 관리 회사의 제품을 구매한다. 규제 기관 및 제품 목록은 중국증권감독회 웹 사이트 (www.sac.net.cn) 또는 중국증권업협회 웹 사이트 (www.sac.net.cn) 에서 확인할 수 있습니다.

● 기금이 저렴할수록 좋다는 뜻은 아니다. 높은 가격은 종종 좋은 역사적 표현의 증거입니다.

● 새 펀드를 사는 것이 오래된 펀드를 사는 것보다 낫지 않다. 우시장 실적이 좋은 노펀드를 사면 더 나은 투자 수익을 얻을 수 있다.

펀드는 집합 재테크, 전문 관리, 포트폴리오 투자, 분산 위험의 장점과 특징을 가지고 있다. 상장회사 지분분할개혁, 증권회사 종합지배구조, 대주주 자금 점유 정리, 상장회사 반칙 보증 등 기초제도 건설이 순조롭게 추진되면서 증권시장의 심도 있는 갈등과 구조적인 문제가 점차 해결되고 시장 효율성이 높아지고 펀드업계는 빠르고 건강한 발전의 좋은 기세를 유지하고 있다. 중국증권감독회는 펀드업 발전을 촉진하는 동시에 엄격한 감독을 강화하고 산업 발전을 위한 기반을 다지기 위해 노력한다. 법률 제도를 개선하고, 일상적인 감독을 강화하고, 혁신을 적극적으로 추진하고, 꾸준히 개방하며, 펀드업계는 초보적으로 다원 경쟁 구도를 형성하고, 펀드관리회사의 경쟁력이 부단히 높아지고, 펀드 규모가 지속적으로 확대되어 투자자들에게 증권시장에 진입하고 중국 경제 성장을 공유할 수 있는 좋은 방법을 제공한다. 그러나, 펀드가 투자자들에게 가져다주는 고소득도 일부 투자자들로 하여금 펀드 뒤의 투자 위험을 소홀히 하고, 예방성 저축을 고위험 자본시장에 투입하고, 어떤 사람들은 주택을 담보대출 구매 펀드로 삼고 펀드 시장의 건강하고 안정적인 발전에 큰 우려를 가져왔다. 많은 신규 투자자들은 펀드가 2006 년에 큰 수익을 거둔 것을 보면서 2006 년에 수익을 거둔 투자자를 간과하는 경우가 많으며, 이들 중 상당수는 2004 년, 2005 년 또는 그 이전에 시장에 진출했다. 그들은 오랫동안 투자 적자로 인한 고통과 고통을 겪었다. 따라서 새로운 펀드 투자자들은 정확한 재테크 관념을 세우고, 펀드를 인식하고, 자신을 인식하고, 시장을 인식하고, 역사를 인식하고, 펀드 관리 회사를 인식하고, 명확한 펀드 투자자가 되어야 한다.

펀드 투자자 교육 매뉴얼 (b) 2007-3- 14

펀드는 집합 재테크, 전문 관리, 포트폴리오 투자, 분산 위험의 장점과 특징을 가지고 있다. 상장회사 지분분할개혁, 증권회사 종합지배구조, 대주주 자금 점유 정리, 상장회사 반칙 보증 등 기초제도 건설이 순조롭게 추진되면서 증권시장의 심도 있는 갈등과 구조적인 문제가 점차 해결되고 시장 효율성이 높아지고 펀드업계는 빠르고 건강한 발전의 좋은 기세를 유지하고 있다. 중국증권감독회는 펀드업 발전을 촉진하는 동시에 엄격한 감독을 강화하고 산업 발전을 위한 기반을 다지기 위해 노력한다. 법률 제도를 개선하고, 일상적인 감독을 강화하고, 혁신을 적극적으로 추진하고, 꾸준히 개방하며, 펀드업계는 초보적으로 다원 경쟁 구도를 형성하고, 펀드관리회사의 경쟁력이 부단히 높아지고, 펀드 규모가 지속적으로 확대되어 투자자들에게 증권시장에 진입하고 중국 경제 성장을 공유할 수 있는 좋은 방법을 제공한다. 그러나, 펀드가 투자자들에게 가져다주는 고소득도 일부 투자자들로 하여금 펀드 뒤의 투자 위험을 소홀히 하고, 예방성 저축을 고위험 자본시장에 투입하고, 어떤 사람들은 주택을 담보대출 구매 펀드로 삼고 펀드 시장의 건강하고 안정적인 발전에 큰 우려를 가져왔다. 많은 신규 투자자들은 펀드가 2006 년에 큰 수익을 거둔 것을 보면서 2006 년에 수익을 거둔 투자자를 간과하는 경우가 많으며, 이들 중 상당수는 2004 년, 2005 년 또는 그 이전에 시장에 진출했다. 그들은 오랫동안 투자 적자로 인한 고통과 고통을 겪었다. 따라서 새로운 펀드 투자자들은 정확한 재테크 관념을 세우고, 펀드를 인식하고, 자신을 인식하고, 시장을 인식하고, 역사를 인식하고, 펀드 관리 회사를 인식하고, 명확한 펀드 투자자가 되어야 한다.

기금 이해 정보

(a) 기금의 정의

증권투자기금 (이하 펀드) 은 수많은 투자자들의 자금을 모아 독립재산을 형성하고, 펀드 관리인이 관리하고, 펀드 매니저가 관리하고, 수익을 공유하고, 위험을 감수하는 집합투자 방식을 말한다 (아래 그림 참조).

(b) 기금 당사자

우리 나라의 기금은 펀드 계약에 따라 설립되었고, 펀드 투자자, 펀드 매니저, 펀드 수탁자는 펀드의 당사자이다.

1, 펀드 투자자.

펀드 투자자, 즉 펀드 점유율 보유자는 펀드의 투자자, 펀드 자산의 소유자, 펀드 투자 수익의 수혜자입니다. 중화인민공화국 증권투자기금법 (이하' 증권투자기금법') 에 따르면 중국 펀드 투자자는 다음과 같은 권리를 누리고 있다. 펀드 재산수익 공유, 청산 후 남은 펀드 재산 분배 참여, 법에 따라 펀드 점유율을 양도하거나 신청, 규정에 따라 펀드 점유율 보유자 대회를 열고 펀드 점유율 보유자 총회에서 심의한 사항에 대해 의결권 행사, 조회 또는 복제

2. 펀드 매니저.

펀드 매니저는 펀드 제품의 모집인이자 펀드의 관리자이다. 주요 임무는 펀드 계약 규정에 따라 펀드 자산의 투자 운영을 책임지고 위험 통제를 바탕으로 펀드 투자자를 위한 투자 수익을 극대화하는 것이다. 펀드 매니저는 펀드 운용에서 핵심 역할을 한다. 펀드 제품 설계, 펀드 점유율 판매 및 등록, 펀드 자산 관리 등 대부분의 중요한 기능은 펀드 매니저 또는 펀드 매니저가 선택한 기타 서비스 기관이 부담해야 합니다. 중국에서 펀드 매니저는 합법적으로 설립된 펀드 매니지먼트사가 맡을 수밖에 없다.

기금 관리인.

펀드 자산의 안전을 보장하기 위해' 증권투자기금법' 은 펀드 자산이 펀드 관리자와는 별도로 펀드 수탁자가 보관해야 한다고 규정하고 있어 펀드 수탁자를 펀드의 당사자 중 하나로 만들었다. 펀드 수탁자의 임무는 주로 펀드 자산의 보관, 펀드의 자금 결제, 회계 검토 및 펀드 투자 운영에 대한 감독에 반영된다. 중국에서 펀드 수탁자는 법에 따라 설립된 펀드 호스팅 자격을 갖춘 상업은행일 수밖에 없다.

(iii) 기금의 특성

1, 단체재테크, 전문관리.

펀드는 많은 투자자들의 자금을 모아 펀드 매니지먼트 공동투자에 위탁해 재테크를 모으는 특징을 보이고 있다. 많은 투자자들의 자금을 모아 적립을 많이 하면 펀드의 규모 우위를 발휘하고 투자 비용을 절감할 수 있다. 기금은 펀드 매니저가 관리하고 운영한다. 펀드 매니저는 일반적으로 대량의 전문 연구원과 강력한 정보 네트워크를 갖추고 있어 증권 시장을 더 잘 추적하고 분석할 수 있습니다. 자금을 펀드 매니저에게 맡겨 관리하면 중소투자자들도 전문적인 투자 관리 서비스를 받을 수 있다.

2. 증권 투자 및 위험 분산.

투자 위험을 줄이기 위해 우리 나라 증권투자기금법은 펀드가 조합투자 방식으로 투자와 운영을 해야 한다고 규정하고 있어' 조합투자, 분산위험' 이 펀드의 주요 특징이 되어야 한다고 규정하고 있다. 조합투자와 위험분산' 의 과학성은 이미 현대투자과학에 의해 증명되었다. 자금량이 적기 때문에 중소투자자들은 일반적으로 다른 주식을 매입하여 투자 위험을 분산시킬 수 없다. 기금은 일반적으로 수십 또는 수백 개의 주식을 구입합니다. 투자자가 펀드를 사는 것은 아주 적은 돈으로 주식 한 바구니를 사는 것과 같다. 일부 주식의 하락으로 인한 손실은 다른 주식의 상승한 이윤으로 메울 수 있다. 따라서 포트폴리오 투자 및 분산 위험의 이점을 최대한 누릴 수 있습니다.

수익을 즐기고 위험을 감수하십시오.

펀드 투자자는 펀드의 소유자이며, 펀드 투자자 * * * * 위험 부담 * * * * 수익금을 누리고 있습니다. 펀드 투자수익에서 펀드가 부담하는 비용을 공제한 후의 흑자는 전체 펀드 투자자가 소유하고 각 투자자가 보유한 펀드 점유율의 비율에 따라 분배된다. 펀드에 서비스를 제공하는 펀드 매니지먼트인과 펀드 매니저는 규정에 따라 일정한 관리비와 관리비를 받을 수 있을 뿐 펀드 수익 분배에는 참여하지 않는다.

규제가 엄격하고 정보가 투명합니다.

투자자의 이익을 효과적으로 보호하고 펀드 투자에 대한 투자자의 신뢰를 높이기 위해 중국증권감독회는 펀드 업계에 대한 엄격한 감독을 실시하고, 각종 투자자의 이익에 해를 끼치는 행위를 엄중히 단속하고, 펀드를 충분한 정보 공개를 강요한다. 이런 상황에서 엄격한 규제와 정보 투명성이 펀드의 두드러진 특징이 되었다.

5, 안전을 보장하기 위해 독립적으로 보관하십시오.

펀드 매니저는 펀드의 투자 운영을 책임지고 펀드 재산의 보관을 처리하지 않는다. 펀드 재산의 보관은 펀드 매니저와는 별개의 펀드 매니지먼트인의 책임이다. 이런 상호 제약과 상호 감독의 견제와 균형 메커니즘은 투자자의 이익에 중요한 보장을 제공한다.

(d) 기금과 다른 금융 상품의 차이점

1, 펀드와 주식, 채권의 차이.

기금과 은행 저축 예금의 차이점.

(e) 기금의 분류 및 위험 이익 특성

1. 운영 방식에 따라 폐쇄형 펀드와 오픈 펀드로 나눌 수 있습니다.

폐쇄형 펀드란 펀드 계약 기간 동안 펀드 점유율이 고정되어 있고, 펀드 점유율은 법에 따라 설립된 증권거래소에서 거래할 수 있지만, 펀드 점유율 보유자는 상환을 신청할 수 없는 펀드 운영 방식이다. 오픈 펀드란 펀드 점유율이 고정되지 않아 펀드 계약서에 규정된 시간과 장소에서 요청서를 받거나 환매할 수 있는 펀드 운영 방식이다. 여기서 말하는 오픈 펀드는 ETF, LOF 등 새로운 오픈 펀드를 제외한 전통적인 오픈 펀드를 가리킨다. 폐쇄형 펀드와 개방형 펀드의 주요 차이점은 표 3 에 나와 있습니다.

2. 투자 대상에 따라 주식형 펀드, 채권형 펀드, 화폐시장기금, 혼합형 펀드로 나눌 수 있습니다.

중국증권감독회가 펀드 범주에 대한 분류 기준에 따르면 펀드 자산의 60% 이상이 주식에 투자한다. 채권에 투자하는 펀드 자산의 80% 이상이 채권 펀드입니다. 머니 마켓 펀드는 머니 마켓 도구에만 투자합니다. 주식, 채권, 화폐시장 도구에 투자하지만 주식투자와 채권 투자의 비율은 주식기금과 채권기금의 요구 사항을 충족하지 않는 혼합형 펀드다.

주식기금

주식형 펀드는 주로 체계적 위험, 비체계적 위험 및 능동적 운영 위험에 직면해 있다. 체계적 위험, 즉 시장 위험은 전반적인 정치, 경제, 사회 등 환경적 요인이 증권가격에 미치는 영향을 가리킨다. 시스템 위험에는 정책 위험, 경제 주기적인 변동 위험, 이자율 위험, 구매력 위험 및 환율 위험이 포함됩니다. 이런 위험은 분산 투자를 통해 제거할 수 없기 때문에 분산불가 위험이라고도 한다. 체계적이지 않은 위험은 신용 위험, 운영 위험 및 기업 재무 위험을 포함한 개별 증권별 위험입니다. 비 시스템 위험은 분산 투자를 통해 피할 수 있으므로 할당 가능한 위험이라고도 합니다. 사전 예방적 운영 위험은 펀드 매니저의 사전 예방적 운영으로 인한 위험입니다. 예를 들어, 펀드 관리자가 특정 업종이나 주식에 부적절하게 집중하여 펀드에 투자한 위험과 같은 위험입니다. 주식 펀드는 분산 투자를 통해 개별 주식 투자의 비시스템 위험을 줄일 수 있지만 시스템 투자 위험을 피할 수는 없습니다. 펀드마다 운영 위험 차이가 크다.

채권 펀드 및 머니 마켓 펀드

채권 펀드와 머니 마켓 펀드는 모두 이자율 위험, 신용 위험, 조기 상환 위험 및 인플레이션 위험에 직면해 있습니다. 금리 위험은 금리 변동이 채권 가격에 미치는 위험이다. 채권의 가격은 시장 금리의 변화와 밀접한 관련이 있으며 반대 방향으로 변한다. 시장 금리가 오르면 대부분의 채권 가격이 하락할 것이다. 시장 금리가 하락할 때 채권 가격은 통상 상승한다. 신용위험이란 채권 발행인이 만기가 되면 이자를 제때 지급하지 못하고 원금을 상환할 수 없는 위험을 말한다. 우리나라 통화시장기금은 397 일 이상 남은 채권을 투자할 수 없기 때문에 포트폴리오의 평균 잔여 기간은 180 일을 초과할 수 없습니다. 사실 머니 마켓 펀드의 위험은 비교적 낮다.

혼합자금

혼합형 펀드의 위험은 주로 주식과 채권의 구성 비율에 달려 있다. 일반적으로 편주형 펀드의 위험은 높지만 예상 수익률도 높다. 부분 부채 기금은 위험이 낮고 예상 수익률도 낮습니다. 주식 부채 균형 기금 위험 수익이 적당하다.

주식형 펀드, 채권형 펀드, 화폐시장기금, 혼합형 펀드의 위험수익 특징은 그림 2 에 나와 있습니다.

3. 투자 목표에 따라 성장기금, 가치기금, 균형기금으로 나눌 수 있습니다.

성장 기금은 자본 부가가치를 추구하는 것을 기본 목표로 하고, 당기 수익을 거의 고려하지 않고, 주로 성장 잠재력이 좋은 주식에 투자하는 펀드를 말한다.

가치펀드란 안정적인 경상수익을 추구하는 것을 기본 목표로 대판 블루칩, 회사채, 국채 등 안정수익증권에 주로 투자하는 펀드다.

균형형 펀드는 자본 부가가치와 당기 수익을 중시하는 펀드이다. 일반적으로 성장 기금은 위험도가 높고 수익이 높다. 수익형 펀드의 위험은 낮고 수익은 낮다. 균형형 펀드의 위험과 수익은 성장형 펀드와 수익형 펀드 사이에 있다.

4. 투자 이념에 따라 주동기금과 수동형 (지수형) 기금으로 나눌 수 있다.

주동기금은 벤치 마크 포트폴리오를 이기려고 시도하는 펀드이다.

수동형 펀드는 시장을 뛰어넘는 실적을 자발적으로 추구하는 것이 아니라 지수를 복제하는 실적을 시도하는 것으로, 일반적으로 특정 지수를 추적 대상으로 선택하므로 지수형 펀드라고 불리기도 한다. 대조적으로, 활성 펀드는 수동 펀드보다 더 위험하지만 수익도 더 클 수 있다.

5. 특별 유형의 기금

(1) 시리즈 펀드.

시리즈 펀드는 우산 펀드라고도 하며 여러 펀드 * * * * 하나의 펀드 계약을 사용하여 하위 펀드가 독립적으로 운영되고 하위 펀드가 서로 전환될 수 있는 펀드 구조를 말합니다. 현재 중국에는 9 개의 시리즈 기금 (24 개의 하위 기금 포함) 이 있다.

(2) 자본 보호 기금.

보험 기금은 포트폴리오 보험 기술을 이용하여 투자자의 투자 목표가 하행 위험을 잠그고 잠재적인 고수익을 얻기 위해 노력하는 것을 말한다. 현재 국내에는 많은 보험 기금이 있다.

(3) 거래 오픈 지수 기금 (ETF) 및 상장 오픈 기금 (LOF).

일반적으로 ETF (Exchange Trade Foundation) 라고 하는 거래형 오픈 인덱스 펀드는 펀드 점유율이 가변적인 오픈 펀드로 거래소에 상장되어 있습니다. 상장개방기금 (이하 "LOF") 은 장외 시장에서 펀드 점유율을 신청 및 상환하고 거래 (장외 시장) 에서 펀드 점유율을 거래, 구매 또는 상환할 수 있는 개방기금을 말한다. 중국 증권 투자 펀드의 현지화 혁신이다. (시리즈 1)

펀드 투자자 참고 사항

기금은 장기 재테크를 위한 효과적인 도구이다. 기금을 저축으로 여기지 말고 재테크를 부로 삼으세요. 펀드를 사면 원금을 잃을 위험이 있다. 2006 년 구매 펀드의 수익을 반복하기는 어렵다. 예방성 저축을 고위험 자본 시장에 투자하지 말고 담보대출은 하지 마라.

펀드의 종류는 다양하고, 펀드마다 위험 수익 특징이 다르다. 수익이 클수록 위험이 커진다. 주식형 펀드, 혼합형 펀드, 채권형 펀드, 화폐시장 펀드의 가능한 수익과 위험은 점차 줄어들고 있다.

자금은 장기간 보유해야지, 단기간에 자주 투기해서는 안 된다.

다원화에 치중하고, 필사적으로 매달리지 마라.

자신의 위험 감당 능력과 재테크 목표를 분석하고 자신의 위험 감당 능력에 맞는 제품에 투자해야 한다.

합법적인 곳에 가서 합법적인 펀드 관리 회사의 제품을 사다. 규제 기관 및 제품 목록은 중국증권감독회 웹 사이트 (www.sac.net.cn) 또는 중국증권업협회 웹 사이트 (www.sac.net.cn) 에서 확인할 수 있습니다.

기금이 싸면 싸면 좋다는건 아니다. 높은 가격은 종종 좋은 역사적 표현의 증거입니다.

새 펀드를 사는 것이 오래된 펀드를 사는 것보다 낫지 않다. 우시장 실적이 좋은 노펀드를 사면 더 나은 투자 수익을 얻을 수 있다.

(VI) 기금의 성과를 결정하는 주요 요인

1. 자본 분배.

펀드 구성에서 주식의 비율이 높을수록 부담되는 위험이 높아지고 가능한 수익이나 손실도 커진다. 그림 3 에서 볼 수 있듯이 2006 년 상승시세에서 상하이와 심천 300 지수가 1, 2 1.02%, 오픈 주식형 펀드 상승 1, 2/Kloc 2004 년 4 월부터 2005 년 6 월까지 시장 침체기에 상하이 종합지수는 42.69%, 오픈 주식형 펀드는 20.42%, 오픈 편주식혼합형 펀드는 17.74%, 오픈 채권형 펀드는 4.79% 하락했다.

그림 3:2006 년 상승시세와 2004 년 4 월 ~ 2005 년 6 월 하락시세에서 다양한 유형의 펀드의 수익 실적.

2, 시장 동향 성능.

시장의 상승과 하락을 측정하는 지표는 기준의 변화이다. 대부분의 펀드의 실적은 시장의 변화에 따라 썰물과 썰물이 일고 있다. 기준에 잘 맞고 스타일을 안정적으로 유지할 수 있는 펀드가 좋은 펀드다.

펀드 매니저의 주식 선택 및 타이밍 능력.

펀드 매니저는 좋은 주식을 선택해 적절한 입시장 시기를 파악함으로써 펀드의 수익을 크게 높일 수 있다. 합리적으로 기준을 이기는 것만이 펀드 매니저의 공헌이다.

4. 거래 비용 관리.

모든 거래에는 거래비용이 있으며, 거래비는 펀드 자산에서 인출해야 한다. 좋은 기금은 운영을 줄이고, 낮은 교환율로 투자자의 이익을 보호해야 하며, 가난한 기금은 왕왕 일내 거래를 통해 운영된다. 교환율이 높을수록 거래 비용이 높아진다.

너 자신을 이해하는 것에 대해서.

투자자는 자신의 나이와 소득, 투자 기간, 투자 목표, 단기 및 장기 위험 부담 능력, 투자 목표 및 예상 수익률에 따라 자신에게 적합한 제품을 선택할 수 있는 명확한 인식을 가져야 합니다.

(a) 투자 다각화에 중점을 둡니다.

은행, 보험, 자본시장의 자산을 합리적으로 배분하는 것은 일반적으로' 삼삼제' 원칙을 따라야 하며 계란을 한 바구니에 넣지 말아야 한다.

(b) 제품 선택과 위험 부담 능력이 재테크 목표와 일치한다는 점에 유의해야 한다.

그림 4: 투자자 위험 감당 능력에 해당하는 위험 등급 기금 제품 그림 4 에 나와 있습니다. 투자자는 자신의 유형에 따라 적절한 위험 등급 기금 제품을 선택해야 합니다. 젊은이들에게 경제능력이 괜찮고, 가계부담이 가볍고, 투자기간이 길어 큰 위험을 감수할 수 있다면 주식형 펀드를 선택할 수 있다. 중년층에게는 수입이 비교적 안정적이지만 가족 책임은 상대적으로 무겁다. 투자할 때는 투자 수익을 고려하면서 온건한 원칙을 고수하고, 위험을 분산시키고, 다양한 펀드 포트폴리오를 시도해야 한다. 노인의 경우 견고하고 안전하며 보증액을 목표로 통화, 보험 또는 주식 구성 비율이 낮은 균형형 펀드 등 안전성이 높은 제품을 선택할 수 있다. 동시에 장기 도구에 해당하는 장기 목표에 주의해야 한다. 예를 들면 노후를 목적으로 지수 펀드를 선택하는 것이 좋다.

(3) 우수한 펀드 관리 회사의 제품을 선택하는 데 주의해야 한다.

큰 펀드 매니지먼트사가 모두 좋은 회사인 것은 아니며, 일부 작은 회사들도 우수한 실적을 가지고 있다. 제품 풍격이 안정적이고, 지분집중도와 교환률이 낮고, 정보 투명성이 높고, 투자자 교육을 중시하는 펀드 관리 회사의 제품을 선택해야 한다.

(d) 시장 진입 시기에 주의해야 한다.

정기 정액은 좋은 투자 전략으로 매입 비용을 합리적으로 통제할 수 있다. 주식형 펀드에 대량으로 투자하는 결정은 시장이 과도하게 투기할 때 결정을 내리는 것을 피해야 한다.

시장 이해 정보

펀드의 가치는 투자 대상의 가치에 달려 있기 때문에 펀드의 가치를 이해하는 것이 중요하다. 일반적으로 기금의 가치는 투자 대상의 기본면에 의해 결정된다. 상장회사의 기본면을 측정하는 비교적 공인되고 간단한 지표는 그 주가수익률과 시가순률이다. 주가수익률은 주당 가격과 주당 수익의 비율로, 한 회사 주식의 투자 이익과 위험을 추정하는 데 사용할 수 있다.

장기적으로 볼 때, 주가수익률이 높을수록 회사의 투자 가치는 낮아진다. 반대로 투자 가치가 높다. 시가 순률 (price-to-book ratio) 은 주당 순자산에 대한 주당 주가의 비율로, 주가가 주당 순자산의 몇 배로 유통되어 주가가 주당 순자산에 비해 과대평가되는지 여부를 평가한다. 시가 순률이 작을수록 주식의 투자 가치가 높을수록 주가의 지지가 보장된다. 반대로 투자 가치가 낮을수록. 물론 상장회사의 기본면을 평가하고 거시경제환경, 산업발전전망, 기업의 산업경쟁력, 할인현금 흐름, 미래발전전략 등 여러 가지 요소를 고려해야 한다.

단기적으로 펀드의 순액은 시장 자금의 공급과 수요의 변화에 크게 영향을 받는다. 대량의 자금이 주식시장에 유입될 때, 펀드 투자의 목표인 주가가 오르면 펀드의 순액도 따라서 상승한다. 대량의 자금이 주식시장에서 철수할 때, 펀드 투자의 주가가 하락하고 펀드 순액도 따라서 하락했다.

주가 변동은 규칙적으로 따를 수 있다. 경제학과 통계학의 관점에서 볼 때, 주식시장 가격 변동은 다음과 같은 특징을 나타낸다.

(a) 편향 특성

주가의 편향적 특징은 주가 전체가 계속 상승하는 장기 역사적 추세를 가리킨다. 이것은 기금의 장기 투자 이익을위한 중요한 이론적 근거입니다. 편향의 특징은 주로 나타난다: 첫째, 그것은 개인의 표현 특징이 아니라 일반적인 표현 특징이다. 둘째, 편향은 단기적인 시장 현상이 아니라 장기적인 역사적 추세이다. 여기서' 장기' 는 30 년, 50 년, 100 년, 200 년의 역사적 범위를 가리킨다. 그림 5 와 6 에서 볼 수 있습니다.

그림 5: 다우존스 공업지수: 가격운동의 편향적 특징 1928-2007

그림 6: 상하이 증빙지수: 가격운동의 편향적 특징 199 1-2007

주식 시장 가격 변동의 편향된 특징은 주로 두 가지 요인에 의해 영향을 받는다. 첫째, 전체 수명 주기 동안 가장 활발한 상장사의 주가 변동이 편차를 일으키는 주요 원동력이다. 두 번째는 상술한 보급 과정에서' 릴레이' 가 형성한 지속적인 대체 동력이다. 이 두 점은 그림 7 로 다음과 같이 설명 할 수 있습니다.

그림 7: 수명 주기 상승 단계에 있는 회사의 주식 시장 형성에 대한 지속적인 추진력.

주가 변동의 편차는 대량의 기업이 치열한 시장 경쟁에서 탈락한 대가로 얻은 것이다. 이를 이해하지 못하면 투자자들은 주가 변동의 편향적 특징에서 간단한 장기 주식 투자 전략을 직접 도출하기 쉽다. 이에 상응하는 분산 투자 위험에 대한 자금 관리 조치가 없다면 주가 변동의 편차는 투자자들이 만족스러운 투자 수익을 얻을 수 있도록 보장할 수 없다. 한편, 장기 전략 투자자는 제한된 삶에서 투자 선택을 할 기회가 거의 없을 수 있습니다. 만약 이번에 샘플을 잘못 선택했다면 투자자들은 만족스러운 투자 수익을 얻기가 어렵다.

무작위 특징

주가의 무작위 특징은 통계적 분포가 무작위 분포에 따르는 특징을 가리킨다. 일반 투자자들은 주가의 상승과 하락을 정확히 파악하기가 어렵다. 주가의 무작위성은 투자자들이 주의해야 할 가장 중요한 특징이다. 주식투자자들에게 그것의 중요성은 아무리 강조해도 지나치지 않다. 주가의 무작위성은 어떤 투자 전략이나 투자 방법의 과학성이나 진실성에 도전하는 가장 강한 상대다. 인류 주식 투자사에 나타난 수천 가지의 투자 방식은 기본적으로 주가 무작위 특징의 검증을 통과할 수 없다.

(c) 점프 특성

주가의 점프성은 주가운동이 짧은 거래시간 내에 더 큰 운동 거리를 완성하는 특징을 말한다. 가장 두드러진 시장 표현: 하나는 운동의 돌발성 특징 (운동의 시작과 끝 포함) 입니다. 두 번째는 운동의 신속성이다. 주가 점프의 빠른 속도로 주가의 점프 속도가 시장의 대다수 투자자들의 반응 시간을 넘어섰다. 투자자들이 출전 시기를 투자의 기본 원칙으로 삼았을 때, 가격 운동의 점프 과정을 성공적으로 포착할 수 없다면 그의 총 투자 수익은 거의 적자로 끝나게 될 것이다. 주가가 급등하는 갑작스럽고 빠른 속도로 투자자들이 주가의 급등을 포착하기가 어렵다. 이와 함께 주가운동의 도약성은 장기적으로 투자전략을 갖고 있는 투자자들에게도 큰 살상력을 갖고 있다. 장기 전략투자자 주식의 보유 시간이 마침 주가 운동의 점프 구간에 엇갈리면 장기 보유의 투자 수익이 크게 약화되고 심지어 적자로 끝날 수도 있다.

예를 들어 1996 65438+ 10 월 19 부터 65438+ 1997 년 5 월 9 일까지 상하이시의 전체 상승 단계입니다 이 전체 우시장 가격 운동은 주로 세 번의 점프 (표 4 참조) 로 총 거래시간을 차지하는 1/3, 즉 23 개 거래주, 즉 4 개월에서 5 개월 정도 된다. 투자자들이 4 ~ 5 개월의 투자 기회를 놓치면 1996 부터 1997 까지의 전체 우시장 가격 운동을 놓치게 된다.

도표 4: 상해 주식 시장: 주가 운동의 점프 (거래 주)

주기적인 특징

주가의 주기적인 특징은 주가가 변동하는 빈도가 상대적으로 안정적이고 반복적이라는 것을 가리킨다. 주식시장 가격 변동의 주기적인 특징은 주가의 기본 특징 중 가장 두드러지고 투자계 연구의 가장 광범위한 특징이다. 주식시장의 주기성 현상을 관찰하는 것은 비교적 쉬운 것 같지만 이용하기는 상당히 어렵다. 주로 다음과 같습니다.

1, 주기의 가변성. 주기의 이성은 주로 주기의 중요한 매개변수의 변형 현상을 가리킨다. 사실, 어떤 주기성 현상의 반복은 완전한 반복이 아니다. 주기가 변경되면 주기 매개변수가 크게 이동합니다. 이러한 변화는 점진적으로 발생하기 때문에 주기의 변화는 매우 기만적이다. 예를 들어 미국 1929 의 주식재해와 미국 1987 의 주식재해는 곰 시장의 준비 단계, 전환 단계, 심리적 공황 단계에서 높은 유사성을 보였다. 하지만 심리공황 단계 이후 확장 단계에서 두 차례의 주식재해는 정반대의 시장 형태를 보였다. 당시 주식시장의 가장 강한 기대는 1987 의 주식재해가 1929 의 미국 주식재해의 모든 형태를 완전히 재연할 것이라는 것이었고, 많은 투자자들이 시장 예측에 막대한 대가를 치렀다. 이것이 바로 모델화된 사고의 대가이다.

2. 주기성 현상의 시장 심리 기초. 주식시장 주기가 전환기에 있을 때 투자자 심리와 정서의 극단적인 시기이기도 하다. 이럴 때, 대다수의 시장 참가자들은 이런 극단적인 심리와 정서적 통제를 받아 빠져나갈 수 없을 것이다. 이런 식으로 그들은 올바른 방향으로 움직일 수 없습니다. 따라서 주식 시장 가격의 주기적인 현상에 대해 시장에 있는 대부분의 투자자들은 사전에 예견하고 나중에 요약할 수는 있지만 이용할 수는 없다.

(5) 심리적 특성

주가의 심리적 특징은 주식 시장 가격의 변동이 시장 심리적 요인에 의해 강하게 영향을 받는 특징을 가리킨다. 주가의 심리적 특성으로 인해 주가의 변동은 다음과 같은 독특한 변동 현상을 가지고 있다. 첫째, 주가의 변동은 강한 융합성을 가지고 있다. 둘째, 주가 변동은 강한 진동 경향을 가지고 있다. 동향성향은 같은 주식시장의 주식이 강한 동승동락하는 경향을 가리킨다. 주가운동의 수렴 특징을 분석해 주식투자 위험에 대한 다음과 같은 인식을 얻을 수 있다. 주식투자의 시장위험 > 주식 투자의 개별 주식 위험. 따라서 주식의 시장 위험은 주식 투자자들이 더 많은 관심을 기울이고 적절한 예방 조치를 취해야 하는 투자 위험이다. 표 5 에서 볼 수 있듯이 주식시장의 상승과 하락 기간 동안 주식팀은 강한 융합 추세를 보였다.

결론적으로, 이 다섯 가지 특징은 평행 관계가 아니라 상호 작용 제약 관계이다. 이 다섯 가지 주가 변동의 기본 통계 특징은 두 가지 주요 주식 투자 전략, 즉 장기 보유 투자 전략과 선택 시 투자 전략에 유리하고 불리한 영향을 미친다.

중국 증권업 협회 (도표 약술)

주식 시장 가격 변동의 기본 통계 특성과 두 가지 고전적인 투자 전략을 이해하면 투자자가 펀드 관리 회사에 성숙한 투자 이념과 반복 가능한 투자 전략이 있는지 판단하는 데 도움이 됩니다.

① 장기 보유 투자 전략은 투자자가 어떤 주식을 매입한 후 장기적으로 보유하는 것을 의미하며, 일반적으로 쉽게 조정을 하지 않는다.

(2) 시한투자전략 (Timing investment strategy) 은 투자자가 일부 주식을 매입한 후 해당 주식의 미래 운행 궤적에 대한 판단에 따라 수시로 운영을 조정하여 초과 수익을 얻는 것을 말한다.

역사 이해 정보

(a) 미국 기금 개발 역사

증권 투자 기금은 자본 시장 발전의 필연적인 산물이다. 미국 펀드 산업은 1920 년대에 부상하기 시작했다. 80 여 년의 발전을 거쳐 미국 기금은 글로벌 펀드에서 주도적 지위를 차지하고 있다. 첫째, 전 세계 펀드 중 미국 펀드가 총자산의 59.82% 를 차지하며 글로벌 펀드의 진일보한 발전에 결정적인 영향을 미친다는 것을 주로 보여준다. 둘째, 미국의 펀드 운영은 비교적 규범적이다. 특히 개방기금이 성숙해 1980 년대부터 다른 나라나 지역의 학습 대상이 되었기 때문에 지도적 역할을 한다. 셋째, 미국의 금융 혁신이 끊임없이 등장하면서 기금 운영에 점점 더 많은 시장 공간을 제공할 뿐만 아니라 기금의 진일보한 개선을 위한 좋은 시장 환경을 제공하였다. 기금은 미국에서 이미 좋은 공공 재테크 수단이 되었다. 2005 년 말, 미국 개인이 오픈 펀드를 보유하는 비율은 87.55% 에 달했다. 1980 부터 2005 년까지 미국이 오픈 펀드를 보유한 가구는 460 만 가구에서 5370 만 가구로 증가하여 전체 가구 수의 5.7% ~ 47.5% 를 차지했다. 미국 가정의 거의 절반이 자금을 보유하고 있다는 얘기다.

(b) 중국 기금 개발의 역사

중국 펀드 산업의 발전은 세 가지 역사적 단계로 나눌 수 있다.

첫 번째 단계는 1992 부터 1997, 165438+ 10 월,1까지입니다